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WELCOMETOAnalysisofSecuritiesInvestment证券投资分析牧云志muriel2001@163.com第七章证券投资的技术指标应用第七章证券投资的技术指标应用2本章小结第三节几种常用市场术语说明第二节证券投资技术运作分析第一节证券投资技术分析与基本面分析的关系第七章证券投资的技术指标应用第七章证券投资的技术指标应用3本章要点1、技术分析的前提2、基本分析与技术分析的联系、区别及各自的优缺点3、K线指标的分析应用4、切线理论、形态理论5、移动平均线、市盈率等其他技术指标的分析与应用6、内盘、外盘、换手率第七章证券投资的技术指标应用4证券投资技术分析基本概念1第一节证券投资技术分析与基本面分析的关系基本面分析与技术分析的关系2第七章证券投资的技术指标应用5一、证券投资技术分析基本概念证券投资的技术分析法是指利用图表和技术指标,根据证券过去的市场行为,来预测其未来的价格变化趋势的分析方法。1、技术分析的前提(基本假设)(1)证券商品价格完全由市场的供给和需求所决定(市场行为涵盖一切信息)(2)证券价格走势有其一定的趋势(价格沿趋势移动)(3)证券价格的走势能够在有关图表中得到反映(历史会重演)(4)技术分析的准确性将随着证券市场的运作规范程度逐步提高第七章证券投资的技术指标应用6原始股原始股是公司上市之前发行的股票。在中国证券市场上,“原始股”一向是赢利和发财的代名词。在中国股市初期,在股票一级市场上以发行价向社会公开发行的企业股票,投资者若购得数百股,日后上市,涨至数十元,可发一笔小财,若购得数千股,可发一笔大财,若是资金实力雄厚,购得数万股,数十万股,日后上市,利润便是数以百万计了。这便是中国股市的第一桶金。第七章证券投资的技术指标应用7原始股的收益:通过上市获取几倍甚至几十倍的高额回报,很多成功人士就是从中得到第一桶金的。通过分红取得比银行利息高得多的回报。原始股的投资案例第七章证券投资的技术指标应用88·10风波92年8月份的深圳将要发行一批原始股,全国各地得到消息的人都涌向深圳。亲历者描述当时的情景:“上万的人顶着烈日蜷缩在储蓄所门前的水泥地上,矿泉水瓶子、快餐盒子扔得到处都是。”这一天,深圳的300个新股认购发售点挤满了一百五十万股民。8月10日,新股认购表正式发售。不到半天,500万张认购表一抢而空,数万名没有买到股票的人走上街头,并引发了骚乱,这次事件被称为8·10风波。在随后的一段时期内,深圳的股市陷入低迷状态。8月份的深圳股潮让年轻的中国股市付出了成长的代价。1992深圳股疯纪实第七章证券投资的技术指标应用91992年深圳特区新股认购,抢购股民证的长队秩序极度混乱,众男女只好前胸紧贴后背,一个紧抱一个,在利益面前放弃了人与人之间的距离和尊严第七章证券投资的技术指标应用10深圳新股认购中,有来自全国的百万人参加了发售前的排队第七章证券投资的技术指标应用11专程从江西赶来的小伙子在发售前半小时被挤出列,他手攥着身份证和钱绝望地喊道:“我排了两天两夜的队啊……”第七章证券投资的技术指标应用12国债3.27事件第七章证券投资的技术指标应用13操纵证券交易价格1996年,海通证券公司、申银万国证券公司、广发证券公司违法获得银行巨额资金,采用大量对敲等方式,分别操纵上海石化、陆家嘴、南油物业等股票价格,造成上述公司股价异常波动,扰乱了证券市场正常秩序,损害了其他投资者的利益,推动了股票市场的过度投机。在实践中,连续交易往往与联合操纵等行为结合在一起,才能对市场构成影响。第七章证券投资的技术指标应用142、技术分析的要素:价、量、时、空证券市场中,价格、成交量、时间和空间是进行技术分析的要素。价格是技术分析的基本要素,也是起点与终点。成交量是判断价格趋势的必要条件,也是技术分析的基本要素。时间在进行行情判断时有着很重要的作用,人们力求寻找买卖最佳时机。空间指的是价格波动能够达到的极限,市场价格振幅是技术分析的空间要素。第七章证券投资的技术指标应用15(1)价与量是市场行为最基本的表现一般说,买卖双方对价格的认同程度能通过成交量的大小得到确认。价升量增,价跌量减(2)成交量与价格趋势的关系P286-287第七章证券投资的技术指标应用16二、基本面分析与技术分析的关系1、基本面分析着重于对一般经济状况以及各个公司的经营管理状况、行业动态等因素进行分析,以此来研究股票的价值,衡量股价的高低。2、技术分析对证券市场的市场行为所作的分析,其特点是研究市场过去和现在的行为,应用数学和逻辑上的方法,归纳总结一些典型的规律行为,从而预测证券市场的未来的变化趋势第七章证券投资的技术指标应用17崇尚基本分析的大师本杰明·格雷汉姆(BenjaminGraham,1894-1976)是二十世纪最受证券界人士崇敬、也是载誉最丰的证券分析大师。其五十余年的证券分析以及投资生涯所获得的成就为其博取了“华尔街教父”、“证券分析之父”、“投资价值理论之父”的盛名。作为哥伦比亚大学的金融教授,他开设的有关投资的系列课程开创了价值分析的先河,培养出了象巴菲特、莱尼、塔克曼等超级投资家。第七章证券投资的技术指标应用18沃伦·巴菲特(WarrenE.Buffett)是迄今为止全球最成功的投资家,他完全依靠在证券市场进行投资赚取了数百亿美元的财富,但是他似乎又置身证券市场之外,他没有股票行情接收机也从不使用价格走势图表。他每天阅读大量的财务报表以及企业、行业的相关资料,对企业形成完整的“概念”后,才决定是否买进或卖出股票。2008年《福布斯》全球亿万富豪排行榜,巴菲特再次成为世界首富。总资产达620亿美元。2009年《福布斯》全球亿万富豪排行榜,巴菲特总资产为370亿美元,居比尔·盖茨之后,位居榜单第二。2010年《福布斯》全球亿万富豪排行榜,沃伦·巴菲特以470亿美元位列第三,卡洛斯·斯利姆以535亿美元身价位列榜单第一,比尔·盖茨以530亿美元位列第二。第七章证券投资的技术指标应用19沃伦·巴菲特(WarrenE.Buffett)1930年8月30日,出生于美国内布拉斯加州的奥马哈市.巴菲特从小就极具投资意识,他钟情于股票和数字的程度远远超过了家族中的任何人。他满肚子都是挣钱的道儿,五岁时就在家中摆地摊兜售口香糖。稍大后他带领小伙伴到球场捡大款用过的高尔夫球,然后转手倒卖。上中学时,除利用课余做报童外,他还与伙伴合伙将弹子球游戏机出租给理发店老板们,挣取外快。第七章证券投资的技术指标应用20生意不熟不做中国有句古话叫:“生意不熟不做”。巴菲特有一个习惯,不熟的股票不做,所以他永远只买一些传统行业的股票,而不去碰那些高科技股。2000年初,网络股高潮的时候,巴菲特却没有购买。那时大家一致认为他已经落后了,但是现在回头一看,网络泡沫埋葬的是一批疯狂的投机家,巴菲特再一次展现了其稳健的投资大师风采,成为最大的赢家。这个例子告诉我们,在做任何一项投资前都要仔细调研,自己没有了解透、想明白前不要仓促决策。第七章证券投资的技术指标应用21长期投资有人曾做过统计,巴菲特对每一只股票的投资没有少过8年的。巴菲特曾说:“短期股市的预测是毒药,应该把它摆在最安全的地方,远离儿童以及那些在股市中的行为像小孩般幼稚的投资人。”我们所看到的是许多人追涨杀跌,到头来只是为券商贡献了手续费,自己却是竹篮打水一场空。第七章证券投资的技术指标应用22彼得·林奇(PeterLynch)彼得·林奇是富达集团的传奇人物。他自1977年接管麦哲伦基金至1990年退休的十三年间,基金的总规模成长了2700%,年复利增长达到29.2%,也就是说,如果在1977年投资1万美元到该基金的话,到了1990年该投资已变成了27万美元。由于其惊人的成就,林奇获得了第一理财家的称号。第七章证券投资的技术指标应用23二、基本面分析与技术分析的关系(1)两者的联系为了把握投资时机,达到盈利目的。两者在实践运用中相辅相成,基本面分析设计股票的选择,技术分析决定投资的最佳时机。(2)两者的区别依据不同思维方式不同投资策略不同投资操作方法不同分析方法优势互补第七章证券投资的技术指标应用24●基本分析是判断股票现行股价的价位是否合理并描绘出它长远的发展空间,而技术分析主要是预测短期内股价涨跌的趋势。●通过基本分析可以了解应购买何种股票,而技术分析则让我们把握具体购买的时机。●在时间上,技术分析法注重短期分析,在预测旧趋势结束和新趋势开始方面优于基本分析法,但在预测较长期趋势方面则不如后者。●大多数成功的投资者都是把两种分析方法结合起来加以运用,用基本分析法估计较长期趋势,而用技术分析法判断短期走势和确定买卖的时机。第七章证券投资的技术指标应用25技术分析与基本面分析的长处与局限(1)技术分析的长处局限性(2)基本面分析的长处局限性第七章证券投资的技术指标应用26运用技术分析应有的基本态度(1)正确看待技术分析(2)努力学习证券投资基本原理(3)在实际运作中逐步提高分析水平(4)奉行少而精的原则第七章证券投资的技术指标应用27空中楼阁理论技术分析的理论基础是空中楼阁理论。空中楼阁理论是美国著名经济学家凯恩斯于1936年提出的,该理论完全抛开股票的内在价值,强调心理构造出来的空中楼阁。投资者之所以要以一定的价格购买某种股票,是因为相信有人将以更高的价格向他购买这种股票。至于股价的高低,这并不重要,重要的是存在更大的“笨蛋”愿以更高的价格向你购买。精明的投资者无须去计算股票的内在价值,他所须做的只是抢在最大“笨蛋”之前成交,即股价达到最高点之前买进股票,而在股价达到最高点之后将其卖出。第七章证券投资的技术指标应用28道氏理论与技术分析1第二节证券投资技术运作分析K线理论2切线理论3形态理论4移动平均线的绘制与分析5其他技术指标的应用与分析6第七章证券投资的技术指标应用29一、道氏理论与技术分析道氏理论的形成道氏理论是技术分析的鼻祖创始人:查尔斯·道(CharlesH.Dow)第七章证券投资的技术指标应用30道氏理论的主要内容1、市场平均价格指数可以解释和反映市场的大部分行为;2、市场有三种波动趋势主要趋势,次要趋势,日常趋势3、成交量在确定趋势中起很重要的作用4、收盘价是最重要的价格第七章证券投资的技术指标应用31市场的三种波动趋势长期趋势又称主要趋势、原始移动,一般指持续一年或多年的市场变化趋势,其间或为长期上涨的多头市场,或为长期下跌的空头市场。中期趋势又称次要趋势、次级运动,它发生在主要趋势过程之中,是长期趋势中的反动作用,亦即中间性的离心变化。短期趋势又称日常波动,一般指短则数小时,长则数天的波动。短期趋势因时间持续太短,因此它除了对一些短期投资者从事买卖活动有意义外,对中长期投资者意义不大。第七章证券投资的技术指标应用32第七章证券投资的技术指标应用33道氏理论的不足及运用该理论的操作策略1、不足对短期投资者没有用处。道氏理论对于何时能产生新高峰或新低潮均无法预测。也不能指明应购买何种股票方能获利。道氏理论过于简单,仅仅依赖工业指数及铁路指数来观察市场股价变动,在实际上引起市场股价变动的因素甚多,不能只以少数股票的变化来反映市场全面变动的情况。第七章证券投资的技术指标应用342、操作策略把握股市的中长期运动趋势,忽略难以把握的短期趋势或日常波动。道氏理论的重大价值之一,就在于它为我们理清纷繁复杂的股票市场的运动脉络,提供了把握其运动趋势的重要
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