第三篇 第九章 债券和股票估价

内蒙古财经学院会计学院徐利飞[e-mail]1债券和股票估价内蒙古财经学院会计学院徐利飞[e-mail]2债券�债券的价值及其到期收益率的计算债券价值=M×i/2×（P/A，r/2，2n）+M×（P/F，r/2，2n）分期付息到期还本（一年付两次息）债券价值=M×i×（P/A，r，n）+M×（P/F，r，n）分期付息到期还本（一年付一次息）债券价值=M×（1+n×i）×（P/F，r，n）到期一次还本付息，单利计息（复利，按年计息）M—债券面值I—债券票面年利率N—债券年限R—折现率或到期收益率P—债券价格计算公式债券特征参数含义内蒙古财经学院会计学院徐利飞[e-mail]3债券价值的主要影响因素分析到期一次还本付息，单利计息、复利折现债券的价值随着到期日的临近，逐渐提高。复利折现到期一次还本付息，单利计息、单利折现债券的价值随着到期日的临近，逐渐提高。单利折现到期一次还本付息，单利计息折现率与债券价值反向变化。随着到期时间的缩短，折现率的变动对债券价值的影响越来越小。（1）平价债券的价值，不受付息频率的影响，始终等于债券的票面价值；（2）折价债券的价值，随着付息频率的加快，逐渐降低；（3）溢价债券的价值，随着付息频率的加快，逐渐提高。（1）平价债券的价值，随着到期日的临近，总体上在波动中等，最终于债券的票面价值；（2）折价债券的价值，随着到期日的临近，总体上波动提高，最终等于债券的票面价值；（3）溢价债券的价值，随着到期日的临近，总体上波动降低，最终等于债券的票面价值。分期付息折现率付息频率到期时间债券付息方式内蒙古财经学院会计学院徐利飞[e-mail]4债券到期收益率的计算债券到期收益率是指能使未来现金流入现值等于债券买入价格的贴现率，即债券投资的内含报酬率。P=M×i×（P/A，r，n）+M×（P/F，r，n）分期付息到期还本（一年付一次息）P=M×（1+n×i）×（P/F，r，n）到期一次还本付息单利计息（复利，按年计息）M—债券面值I—债券票面年利率N—债券年限；R—折现率或到期收益率P—债券价格计算公式债券特征参数含义内蒙古财经学院会计学院徐利飞[e-mail]5股票估价内蒙古财经学院会计学院徐利飞[e-mail]6内蒙古财经学院会计学院徐利飞[e-mail]7内蒙古财经学院会计学院徐利飞[e-mail]8股票收益率的计算