第九章证券投资分析(证券投资学-东北财大,王玉霞)

第9章证券投资价值分析1第三篇证券投资分析王玉霞证券投资学东北财经大学第9章证券投资价值分析2第九章证券投资价值分析王玉霞证券投资学东北财经大学第9章证券投资价值分析3一、证券价格的确定1.债券价格及其决定–债券的理论价格–债券的发行价格–债券的转让价格–影响债券行市的主要因素2.股票价格及其决定–股票价格及其本质–股票价格的种类–影响股票价格的因素第9章证券投资价值分析4债券的理论价格及其决定第9章证券投资价值分析5债券的发行价格附息票债券发行价格的计算（单利）附息票债券发行价格的计算（复利）贴现债券的发行价格第9章证券投资价值分析6附息票债券发行价格的计算（单利）第9章证券投资价值分析7附息票债券发行价格的计算（复利）第9章证券投资价值分析8贴现债券的发行价格第9章证券投资价值分析9债券的转让价格附息债券的转让价格贴现债券的转让价格第9章证券投资价值分析10附息债券的转让价格第9章证券投资价值分析11贴现债券的转让价格第9章证券投资价值分析12影响债券行市的主要因素利率经济发展情况物价中央银行的公开市场操作新发债券的发行量投机操纵汇率第9章证券投资价值分析132.股票价格及其决定股票价格种类–股票理论价格=预期股息收益／市场利率–股票的票面价格–股票的发行价格–股票的账面价格–股票的清算价格第9章证券投资价值分析14影响股票价格的因素–基本因素经济因素政治因素其他因素–技术因素人为的投资操作买空卖空及大户购买信用交易因素证券管理部门的限制规定第9章证券投资价值分析15二、股票投资价值分析1.单纯评估模型2.成长评估模型3.股票投资价值的评价方法第9章证券投资价值分析161.单纯评估模型第9章证券投资价值分析172.成长评估模型股利固定增长的估价模型留利率固定的股票评价模型第9章证券投资价值分析18股利固定增长的估价模型第9章证券投资价值分析19留利率固定的股票评价模型第9章证券投资价值分析203.股票投资价值的评价方法每股净值法–股票净值=（资产总额-负债总额）／普通股股数=股东权益／普通股股数每股盈余法–每股盈余=（税后利润-特别股股利）／普通股股数市盈率法–市盈率=股票市价/每股盈余第9章证券投资价值分析21影响市盈率的因素预期公司的获利能力的高低分析公司的成长能力投资者所获报酬率的稳定性当利率水平变化时，市盈率也应该作相应调整第9章证券投资价值分析22三、债券投资价值分析1.债券认购收益分析–一般债券认购收益的计算–零息票债券认购收益的计算2.债券转让收益分析–到期一次还本付息债券转让收益计算–附息票债券转让收益率的计算–零息票债券转让收益率的计算–直接收益率的计算第9章证券投资价值分析23一般债券认购收益的计算第9章证券投资价值分析24零息票债券认购收益的计算第9章证券投资价值分析25到期一次还本付息债券转让收益计算第9章证券投资价值分析26附息票债券转让收益率的计算（1）第9章证券投资价值分析27附息票债券转让收益率的计算（2）第9章证券投资价值分析28零息债券转让收益率的计算零息债券单利到期收益率的计算–日式算法–美式算法持有期收益率计算零息债券到期收益率计算直接收益率计算第9章证券投资价值分析29零息债券单利到期收益率的计算第9章证券投资价值分析30零息票债券持有期收益的计算第9章证券投资价值分析31零息票债券复利到期收益率的计算第9章证券投资价值分析32零息票债券直接受益率的计算第9章证券投资价值分析33四、基金投资价值分析1.投资基金价值的评价–基金的资产净值资产净值=（基金资产市场价值-各种费用）／基金证券数量–开放式基金价格决定申购价格=资产净值／（1-附加费用）赎回价格=资产净值／（1+赎回费率）–封闭式基金价格的决定除受到基金资产净值的影响之外，还受到市场上基金供求状况的影响2.投资基金的投资选择第9章证券投资价值分析342.投资基金的投资选择基金管理公司的选择–基金管理公司业绩–基金管理公司服务品质与收费标准–基金管理公司的市场评价–基金管理公司诚信度–基金管理公司的持续经营能力单个基金的选择–基金的历史业绩–基金的投资组合–基金周转率–基金规模