第五、六、七、九章股票、债券、基金、外汇投资规划

第六章债券投资规划重点：债券投资的核心评价指标难点：债券投资计算第六章债券投资计划第一节债券概述一、债券及其特征（一）债券的定义（四层含义）（二）债券的票面要素（价、期、率、名）（三）债券的特征二、债券的类型（一）按发行主体（二）按计息方式（三）按利率是否变动（四）按偿还期限（五）按债券形态（六）其它：募集方式、有无担保、是否记名、可否转换。（一）按发行主体1.政府债券：中央（国债）：弥补财政赤字地方（市政债券）：地方公共设施2.金融债券：金融和非金融机构，政策性银行发行。3.公司（企业）债券：公司根据一定的法律程序发行的、约定一定时期内还本付息的债券，风险高。1.政府债券a.无记名(实物)国债：不记名、不挂失、可上市流通。b.凭证式国债:储蓄式国债,兑取本金收手续费。c.记账式国债：无纸化发行、可上市流通。收益性：a-b安全性：b流动性：c-ad.定向国债：财政部向社保基金发行e.特别国债：财政部向四大国有商业银行发行补充其资本金.f.专项国债：财政部向四大国有商业银行发行用于基础设施建设债券还本付息的保证1.政府债券：税收2.金融债券：银行3.公司债券：企业经营的利润（二）按计息方式1.附息债券：6个月2.贴现债券：低发面支3.零息债券：到期付息4.单利债券：本金计息5.复利债券：滚动计息6.累进利率债券（四）按偿还期限1.短期：1年以内2.中期：1-10年3.长期：10年以上可转换债券定义：广义：一种证券转换成另一种证券。狭义：一种债券定期转换成一种股权或持有债券到期要求公司付息。三、债券的交易和偿还方式（一）债券的交易方式1.债券的现货交易2.债券的回购交易3.债券的期货交易1.债券的现货交易定义基本规则：表6-12.债券的回购交易定义基本规则：机构、法人交易，个人不能交易短期融资作用。（二）偿还方式1.到期偿还2.期中偿还（1）定期偿还第一抽签偿还，第二买进偿还（2）任意偿还（3）提前售回3.延期偿还第二节债券投资的核心评价指标一、债券投资的核心评价指标包括：收益率、期限、信用质量、担保、利率敏感程度、交易活跃度。（一）收益率1.收益率指标类型（1）名义收益率（2）即期收益率：年息/购买价格（3）到期收益率：求现（4）持有收益率：2.收益率的影响因素（1）票面利率：衡量收益率的主要指标（2）市场利率：市场利率和债券价格反向关系（3）投资成本：购买、交易、税收（4）其它：供求关系（三）信用质量1.债券评级目的：方便投资者，减少成本2.债券评级原则：偿债能力、发行者资信、投资者风险3.债券评级划分:标准普尔：AAA----C、D级穆迪：Aaa------C级第二节债券投资的组合策略及风险管理一、债券投资的原则（一）收益性原则（二）安全性原则（三）流动性原则二、债券投资的组合策略（一）消极投资的组合策略：1.指数化投资的组合策略2.免疫策略（二）积极投资的组合策略：定义：随市场波动而引起价格波动带来的收益。方法：低买高卖类型：1.水平分析2.债券互换3.应急免疫4.驾权收益率曲线（三）混合投资的组合策略：二、债券投资的及风险管理（一）利率风险（二）购买力风险（三）经营风险（四）违约风险（五）变现力风险（六）回收性风险投资工具(一)典型的金融投资工具1.固定收益的投资工具(1)银行存款(2)政府债券(3)公司债券(4)优先股2.权益性投资工具3.金融信托和基金产品4.衍生金融工具(1)期货(2)远期(3)期权(4)认股权证1.股票期权2.股票指数期权3.利率期权4.外汇期权(二)实物及其他投资工具1．房地产投资(1)房地产信托投资公司(2)直接的房地产投资(3)房地产租赁。2．黄金3．艺术品4．古玩5．纪念货币和邮票第五章股票投资规划重点：1.掌握股票投资实务与投资技巧，2.掌握研究股票投资的方法。难点：掌握研究股票投资的方法。第一节股票的概述一、股票的概念、特征和类型(一)概念(二)特征1.不可偿还性2.公司决策的参与性3.收益性4.流动性5.风险性6.股份的伸缩性(三)股利的分配1.分红派息2.送股3.配股（四）股票的类型（1）表决权和无表决权(2)记名和不记名（3）有面值和无面值（4）可流通和非流通（5）普通股和优先认股权1.普通股股票特点：(1)普通股股东有权获得股利(2)普通股的利是不固定的(3)在公司债权人和优先股股东得到清偿之后(4)普通股同股同权(5)公司增发新股时普通股股东具有优先认股权2.优先股的主要特征有三：(1)是优先股在发行时就约定一个固定的股息收益率，先于普通股获得股息且不受公司经营情况影响。(2)在公司解散、破产清算时，优先股具有公司剩余资产的分配优先权。(3)优先股的权利范围小。优先股股东一般没有选举权和被选举权，对公司的重大经营决策一般也没有投票权。(6)按股东身份不同1.国有股2.法人股3.流通股(7)按交易市场不同1.A股2.B股3.H股二、股票的价值和价格（一）股票的价值1.股票的票面价值：元/股2.股票的帐面价值：v=t-p/n资产净值=资本额(股票面值总额)+公积金+未分配利润3.股票的清算价值4.股票的内在价值：现金流的现值现金流=现金红利+股息+股票出售时的收入多种估值方法战胜单一估值方法１、稀缺资源估值法。２、特殊行业估值法。３、市净率估值法。４、注入优质资产估值法。５、资产重组估值法。６、资产重估估值法。富裕型资产（土地、出租车牌照、品牌、股权投资）（二）股票的市场价格1.发行价格：平价发行、溢价发行、折价发行（1）市盈率法(P/E):加权平均、全面摊薄法市盈率(P/E):市价/eps（earningspershare)（2）竞价确定法（3）其他2.流通价格：开、收、高、低、集合竞价、涨停板价3.除权价格：除权XR除息XD（三）股票价格指数1.定义2.计算方法3.我国沪深编制：上证综指、深证综指第二节股票的发行和流通一、股票的发行(一)股票的发行原则(1)公开性(2)公正性(3)公平性(4)自愿性(二)股票的发行制度1.审批制2.核准制3.保荐人制度4.注册制(三)股票的发行方式1.按发行前价格的确定方式划分（1）定价发行（2）询价发行（3）上网竞价发行(4)其它2.按发行对象划分(1)公开发行：是指向社会公开募集股份的发行方式。(2)不公开发行：直接向特定团体和人群发行3.按发行过程划分(3)直接发行：又称为自办发行，(4)间接发行：又称为委托发行。代销、承销、包销。4.其他：增资发行(按发行对象划分特定/公开)（1）定价发行a.定义：b.经历：其一，认购证发行：三阶段无偿限量派发、有偿限量派发、有偿无限量派发其二，与存款挂钩发行：中签者持中签存款单换股其三，全额预缴款发行：全额预缴款、比例配售、余款即退，余款转存。其四，上网定价发行：主承销商将发行股票总额输入股票发行专户中，按网上定价进行申购，投资人账户里必须有足够的资金才可申购。（2）询价发行a.定义：上限、下限，占多数的确定价格。b.分类：网上、网上/网下累计询价发行两种网上累计询价发行：主承销商将发行股票总额输入股票发行专户中，按网上累计投标询价确定价格，投资人采取足额预交款的方式申购。c.注意事项：三不参加申购的单一证券账户的委托数量不少于1000股，超过1000股的必须是1000股的整数倍。单一证券账户不能重复申购，一经申报不能撤单。（3）上网竞价发行a.定义：设定发行底价，投资者上网竞价发行b.缺点：最终导致竞价发行价过高c.案例：厦华5元发行底价，最终竞价发行价13.38（4）其它：向二级市场投资者配售发行市值配售：一万市值股票配售一千新股申购指南申购方式申购价格申购流程申购方式第一种，就是在营业部现场通过自助委托申购；第二种，通过营业部电话委托系统进行申购；第三种，就是通过网上交易系统进行申购。工行的申购价格3.12元/股，申购代码780398。参与工行新股申购，操作上其实和平时在二级市场上买入股票是相同的，投资者可以在今日上午9：30-11：30，或者下午1：00-3：00进行申购。申购价格以3.12元/股的价格进行申购。未中签的网上申购款将于10月24日(即T+3日)同时退还网上资金申购者。申购流程如投资者通过营业部自助委托系统委托申购，那么申报买入的流程如下：申报“买入”，输入代码“780398”；申报价格，输入“3.12元/股”，最后输入申报的股数。三不：1.不少于1000股，超过1000股的必须是1000股的整数倍,2.单一证券账户只能申购一次，3.一经申报不能撤单。4.增资发行（1）定义:增发普通股股票时，现有普通股股东有权按其持股比例，以低于市价的某一特定价格优先购买一定数量的新发行股票.（2）条件：净资产收益率6%（3）方式：非公开：定向向（大股东、机构）增发公开：向全体股东增发（4）案例：阳之光、高鸿、国投二．股票的流通(一)股票的交易市场(二)证券交易所市场和场外市场(三)股票的交易机制1．股票的交易市场(1)场内交易市场(A)场内交易市场的定义和特征(B)场内交易市场的组织形式(a)会员制证券交易所:sh.sz(b)公司制证券交易所:usa(2)场外交易市场柜台市场otc店头市场第二市场:nasdaq店外市场第三市场:60年代第四市场:net2．证券交易的方式（1）现金交易和保证金交易现金交易：股票保证金交易：信用、垫头交易.按规定的保证金比例向经纪商交纳保证金，其余由经纪商垫付.分为买空和卖空。（2）现货、远期、期货、期权交易期货是一种标准化的远期交易，期权交易是一种非强制性的选择权.分为看涨和看跌。三．证券交易程序(一)开设账户(二)委托买卖(三)竞价、成交(四)交割清算(五)过户(一)开设账户1．现金账户2．保证金账户所有的信用交易客户可以用少量的钱买进大量的证券.(二)委托买卖1。委托种类：（1）工具：当面，电话，礠卡，电脑终端，网上（2）价格：市价，限价（3）有效期：当天2。委托内容：姓名股东卡号，上海或深圳，买或卖，证券名称或代码，价格和数量，有效期3。委托撤消(三)竞价、成交1．竞价原则:价格优先、时间优先2．竞价方式(1)集合竞价方式；(2)连续竞价方式。3．竞价结果(1)全部成交(2)部分成交(3)不成交。(四)交割清算(五)过户二、基本面分析(一)基本面分析的特点1.基本面分析是股市成因分析是通过对影响股票市场供求关系的基本因素，即一般宏观经济情况，行业动态变化，发行公司业绩前景、财务结构、经营状况，以及股票市场中的一些技术因素、政治因素、心理因素等进行分析，确定股票的真正价值，判断股市走势，提供投资者选择股票的依据。(二).基础分析主要内容：1.宏观2.中观3.微观.1.宏观类影响因素分析(1)经济周期或景气变动(2)通货膨胀及物价水平(3)利率及其变动(4)汇率(5)政策因素A.货币政策B.财政政策(6)政治因素2.中观类影响因素分析行业分析与板块分析(1)行业分析第一,行业性质分析第二,行业的周期性分析1.开创期2.扩张期(成长期\成熟期)3.衰退期(2)板块分析典型行业生命周期图示太阳能生物医药电力煤炭开采自行车计算机3.微观类影响因素分析1.盈利能力2.创新能力3.财务状况上市公司获利能力、偿债能力、成长能力三、基础分析与技术分析的结合投资者在投资实务上可以把两种分析方法结合起来使用，在不同时候互为辅助分析工具，以提高投资决策的准确程度。判断长期趋势时---基础分析方法选股、价值进行短期操作时---技术分析方法选时、价格一、技术分析（一)技术分析的基本假设：a.市场行为涵盖一切信息