第2篇 会计分析

高等院校本科财务管理专业教材新系21世纪“换代II型”新概念教材财务分析主讲：闫新华第2篇会计分析•第4章筹资活动分析•第5章投资活动分析•第6章经营活动分析•第7章分配活动分析第4章筹资活动分析4.1筹资活动分析的内涵4.2筹资活动的全面分析4.3负债筹资分析4.4所有者权益筹资分析4.5筹资规模与结构优化分析4.1筹资活动分析的内涵1）筹资活动分析的目的2）筹资方式与筹资渠道筹资渠道指资本来源的方向与渠道，体现资本的来源与供应量。①国家财政资金②银行信贷资金③非银行金融机构资金④其他企业资金⑤居民个人资金⑥企业自留资金⑦外商资金及三资资金（2）筹资方式筹资方式是指企业筹集资本所采取的具体形式。目前中国企业筹资方式主要有：银行借款、发行债券、吸收直接投资、发行普通股票、发行优先股票、融资租赁、商业信用等。3）筹资政策与策略选择（1）制定筹资政策时应考虑的因素①公司内部因素：A.财务杠杆与财务风险B.有形资产实力C.稳定的收入与现金流量D.股利政策E.利息抵税②公司外部因素（2）筹资策略选择①留存收益筹资策略②银行借款或发放债券筹资策略③发行新股筹资策略（4）筹资活动分析的内容（1）筹资活动的全面分析（2）负债筹资分析（3）股东权益筹资分析（4）筹资规模与结构优化分析4.2筹资活动的全面分析1）筹资规模及变动分析主要是借助于资产负债表右方的负债及所有者权益主要数据，利用水平分析法，分析企业的筹资规模的变动情况，观察其变动趋势，对筹资状况合理性进行评价的过程。2）筹资结构及变动分析首先是将某期筹资结构计算出来，从中评价企业的筹资政策、特别是资本构成或变动以及对投资者、债权人的影响；其次，是将筹资结构进行变化趋势分析，透过相应的变化趋势，了解企业的筹资策略和筹资重心，预计未来筹资方向。4.3负债筹资分析1）流动负债分析2）非流动负债分析3）负债结构分析（1）负债结构分析应考虑的因素①负债成本②负债规模③财务风险④债务偿还期⑤经济环境⑥筹资政策（2）负债结构的分析与评价负债成本＝∑﹙各负债项目的资本成本×该负债项目占负债总额的比重﹚4.4所有者权益筹资分析所有者权益主要分为两部分：一部分是投资者投入资本，包括实收资本和资本公积；另一部分是生产过程中资本积累形成的留用利润（留存收益），包括盈余公积和未分配利润。1）所有者权益变动表的水平分析2）所有者权益变动表的垂直分析3）所有者权益变动表主要项目的分析4）所有者权益结构及其优化分析（1）影响所有者权益结构的因素①利润分配政策②所有者权益规模③企业控制权④权益资本成本⑤外部因素（2）所有者权益结构的分析与评价①所有者权益结构变动对其成本的影响②所有者权益结构的分析4.5筹资规模与结构优化分析1）筹资规模与结构分析应考虑的因素（1）内部因素：①投资项目的性质和生产技术配备能力。②公司的规模。③公司财务状况。④稳定性和未来销售的增长情况。⑤公司的筹资政策和融资偏好。（2）外部因素①社会经济环境②债权人的态度③金融信贷制度④所得税税率的高低税优惠⑤其他因素2）筹资规模结构分析的步骤第5章投资活动分析5.1投资活动分析的内涵5.2投资活动全面分析5.3流动资产分析5.4长期股权投资分析5.5固定资产分析5.6无形资产及其他资产分析5.1投资活动分析的内涵1）投资活动分析的目的2）资产分类特征3）投资活动中的会计政策4）投资活动分析的内容5.2投资活动全面分析1）资产规模与变动分析对资产规模与变动的分析利用水平分析法。利用水平分析法的基本要点是将企业资产负债表中不同时期的资产进行对比一是确定其增减变动数量二是确定其增减变动率案例5-1资产规模与变动分析判断一个企业资产规模变化的合理性要联系企业生产经营活动的发展变化进行综合分析5.2投资活动全面分析2）资产结构与变动分析①短期资产与长期资产比例角度②有形资产与无形资产比例角度③流动资产与固定资产比例角度该种分析通常采用垂直分析法5.2投资活动全面分析3）资产结构优化分析固定资产与流动资产之间的结构比例通常称之为固流结构对一个企业而言，主要有以下三种固流结构策略可供选择①适中的固流结构策略②保守的固流结构策略③冒险的固流结构策略5.2投资活动全面分析评价企业固定资产与流动资产的结构比例是否合理的标准盈利水平与风险行业特点企业经营规模5.3流动资产分析1）流动资产一般分析流动资产一般分析，是指利用水平分析法和垂直分析法对流动资产的规模和结构分别进行分析，从而了解流动资产的规模变动和结构变化趋势5.3流动资产分析2）速动资产分析（1）货币资金①分析货币资金规模以及发生变动的原因②分析货币资金结构及其变化是否合理③分析企业是否存在歪曲现金余额的现象5.3流动资产分析（2）应收款项包括应收账款和其他应收款①应收账款A.关注企业的应收账款的增减变动情况，分析应收账款的增加是否合理B.对企业利用应收账款调节利润的活动进行分析和调整②其他应收款③坏账准备A.分析坏账准备的提取方法、提取比例的合理性B.注意比较企业前后会计期坏账准备的提取方法是否改变5.3流动资产分析3）存货分析对存货的分析主要包括存货的构成和存货的计价两个方面（1）存货的构成①存货的规模与变动情况分析②存货结构和变动情况分析（2）存货的计价表5—6计价方法对资产负债表的影响对利润表的影响先进先出后进先出加权平均存货价值基本得到反映存货价值被低估介于两者之间利润高估利润较符合实际介于两者之间5.4长期股权投资分析1）长期股权投资一般分析（1）观察长期股权投资增减变动趋势，分析长期股权投资增减变动的原因（2）注意长期股权投资结构变动趋势，分析企业对外投资比重的合理性2）长期股权投资会计政策分析（1）评价企业长期股权投资会计核算方法是否适当（2）审核长期股权投资减值准备是否计提以及计提是否正确5.5固定资产分析1）固定资产一般分析（1）固定资产规模与变动分析①固定资产原值的增减变动分析②固定资产净值的增减变动分析（2）固定资产结构与变动分析2）固定资产会计政策分析5.6无形资产及其他资产分析1）无形资产分析（1）无形资产一般分析无形资产一般分析包括无形资产规模与变动分析以及无形资产结构与变动分析两个方面（2）无形资产质量分析2）其他非流动资产第6章经营活动分析•6.1经营活动分析的内涵•6.2利润全面分析•6.3分部报告分析•6.4收入分析•6.5成本费用分析6.1经营活动分析的内涵1）经营活动分析的目的•评价企业经营业绩•发现企业经营管理中的问题•提供正确决策信息6.1经营活动分析的内涵2）经营活动分析的内容•利润额增减变动分析•利润结构变动分析•收入分析•成本费用分析3)经营活动分析的基础信息（1）利润表（2）利润表附表（3）利润表附注6.2利润全面分析1）利润额增减变动分析（1）利润增减变动水平分析（2）利润增减变动水平分析评价2）利润构成变动分析6.3分部报告分析1.1）业务分部报告分析2.2）地区分部报告分析6.4收入分析1）企业收入确认与计量分析2）销售量与销售价格分析3）企业收入构成分析第7章分配活动分析7.1分配活动分析的内涵7.2分配活动全面分析7.3利润分配项目分析7.4利润分配政策分析7.1分配活动分析的内涵1）分配活动分析的目的♦分析企业股利分配政策♦判断企业所处的生产发展阶段与股利分配政策的适应性♦预测企业未来的发展前景，以便对企业的价值进行评估7.1分配活动分析的内涵2）利润分配的程序①提取法定盈余公积②提取法定公益金③提取储备基金、企业发展基金④支付优先股股利⑤提取任意盈余公积⑥支付普通股股利⑦转作股本的⑧普通股股利7.1分配活动分析的内涵3）影响利润分配分析的因素♦会计政策变更♦前期损益调整♦资产的流动性♦盈利能力♦契约性约束7.1分配活动分析的内涵■4）分配活动分析的内容①分配活动全面分析②利润分配项目分析③利润分配政策分析7.2分配活动全面分析1）利润分配规模及变动分析2）利润分配结构及变动分析7.3利润分配项目分析■1）企业留用利润分析企业从事生产经营活动产生的净利润，按协议、合同、公司章程或有关规定，要留用一部分用于扩大再生产和集体福利，剩余的才用于发放股利。留用的部分利润被称为留用利润，其内容包括法定盈余公积金、公益金、任意盈余公积金和未分配利润。影响企业留用利润的因素法律因素资本成本因素扩张投资因素偿债能力因素资本结构因素7.3利润分配项目分析■2）股利分配分析♦（1）企业不同生命周期的股利分配分析项目阶段初创期成长期成熟期衰退期各生命周期阶段的特点致力于新产品开发，生产并开始开拓市场产品走向成熟，企业开始获利增长速度放慢，企业获利水平相对稳定维持市场份额，企业获利能力开始下降资金需求需要大量资金投入发展速度太快，仍需外界资金不断支持企业扩张潜力有限，产生多余现金流量现金流量依然较多，但企业再投资机会已经枯竭股利政策没有股利没有或低股利增加股利特殊股利——回购股票7.3利润分配项目分析♦（2）收益的稳定性分析一般来说，收益不稳定的企业，用于股利支付的比例较低，因为企业担心是否有能力维持股利的支付；而收益稳定且可以预期的公司则可支付比例较高的股利。♦（3）信号传递分析一般而言，股利增加被认为是一个积极的信号，代表管理当局对企业的未来前景看好，结果将会导致股票价格的上涨和投资者对企业价值的重新评估；反之，股利削减通常被认为是一个消极的信号，代表企业未来的盈利水平下降，因而，当某一企业采取这一行动时，投资者就会认为企业陷入了巨大的财务危机，其结果导致股价下跌。7.4利润分配政策分析1）利润分配政策选择分析♦利润分配政策的种类及其分析含义剩余股利政策就是在公司有着良好投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。优点剩余股利政策的优点是将股利分配作为投资机会的因变量，从而降低筹资成本、优化资本结构。剩余股利政策缺点剩余股利政策的缺点是用于股利分配的盈余随投资机会的增减呈反向变化，所以企业难以形成一个稳定、持久的股利政策。7.4利润分配政策分析含义这一股利政策是将每年发放的股利固定在某一固定的水平上并在较长的时期内不变，只有当公司认为未来盈余会显著地、不可逆转的增长时，才提高年度的股利发放额。优点稳定的股利额将传递给市场一个稳定的信息，有利于保持企业股票价格的稳定；固定的股利额，有利于投资者有规律地安排股利收入和支出。固定或持续增长的股利政策缺点股利支出与企业税后净利脱节，不能像剩余政策一样筹措成本较低的资本，且净利降低时，股利仍需照常支付，容易导致企业资金短缺，财务状况恶化。7.4利润分配政策分析含义该政策是指企业每年按固定股利支付率从税后净利中支付股利的股利政策。优点保证企业的股利支付与企业的盈利状况保持稳定，股利额随盈利额的变动而相应变动，能使股利支付与企业盈利得到很好的配合。固定股利支付率政策缺点每年股利随盈利状况而频繁变动，传递给股票市场的是企业经营不稳定的信息。不利于稳定股票价格，树立良好的企业形象。7.4利润分配政策分析含义这一政策是指企业一般每年向股东支付固定的、数额较低的股利，当企业盈利有较大幅度增加时，再根据实际情况向股东加付一部分额外股利的政策。优点灵活性较大，尤其是对利润水平各年之间浮动较大的企业，提供了一种较为理想的股利分配政策。其灵活性在一定程度上对其他股利政策的缺点提供了补偿。低正常股利加额外股利政策缺点容易造成股利各年间数额不同，也不利于稳定股票价格，树立良好的企业形象。本篇结束！