股票经济

股市是实体经济的晴雨表中国股市构成代表法律权威、行使市场监管责任的国家机关被投资者，也就是上市公司投资者，也就是股民、基金和其他机构投资者在以上三者之间架设沟通桥梁的社会中介机构，如交易所、券商、会计师事务所由公共知识分子和各利益集团代言人组成的公众舆论一家亲是如何形成的？1、入市靠证监会批准；2、运行靠证监会“窗口指导”；3、队伍相互融合。沃伦-巴菲特哥伦比亚大学的经济学硕士，乔治-索罗斯伦敦经济学院的经济学硕士彼得-林奇宾夕法尼亚大学的工商管理硕士罗伯特-鲁宾（高盛前联席总裁、美国前财政部长）是伦敦经济学院的经济学硕士和耶鲁法学院的法律博士斯蒂芬-施瓦茨曼（黑石创始人和CEO）是哈佛大学的工商管理硕士强大的政府干预无助于建立金融中心。华尔街和伦敦城都是在政府的强烈不信任情绪下成长起来的，只有在它们成为主要的经济增长来源之后，政府才转而采取支持的态度。成为金融中心的关键在于发挥市场参与者的主观能动性，缩小政府的权限，赋予市场更大的自由。政府的强力干预可以建立一支强大的军队，可以把一个小渔村变成出口加工基地，可以让钢产量突破1亿吨，却唯独不能制造金融中心。投资的本质减少当前消费调整未来消费实物资产与金融资产实物资产：用于生产产品或者服务金融资产：是对实物资产的权益实资产一般包括有形资产，例如土地、机器、厂房等，金融资产包括写在纸上的各种合约，例如股票、债券等各自的特点实物资产代表一个经济的生产能力，决定一个社会的财富金融资产不代表一个社会的财富，但对生产能力具有间接的作用所有权和经营权的分离使得资金流向具有好的投资机会的企业代表持有者的财富股票是股份有限公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证．股票代表着其持有者（即股东）对股份公司的所有权．这种所有权是一种综合权利，如参加股东大会、股票表决、参与公司重大决策、收取股息或分享红利等股票的特征不可偿还性股票是一种无偿还期限的有价证券，投资者认购了股票后，就不能再要求退股，只能到二级市场卖给第三者。股票的转让意味着公司股东的变化，并不减少公司资本。从期限上看，只要公司存在，它所发行的股票就存在，股票的期限等于公司存续的期限。正是由于这种非返还性，使股东与股份有限公司之间保持一种比较稳定的经济关系。参与性股份有限公司实际上是投资者通过股权投资形式所拥有的资产。作为公司的所有者，股票的持有者有权参与公司的经营决策，有权决定公司日常管理机构—董事会的人选，从而实现股份有限公司的盈利最大化，实现股东应享有的经济利益。收益性投资者购买股票的主要目的就是获取收益。根据股份有限公司的章程，股票的持有者有权从公司领取股息和分享公司的经营红利。此外，股票还可以在二级市场流通，股票持有者可以获取买卖股票的差价。流通性股票是流动性很高的证券。它可以在股票交易市场上，作为商品进行买卖或作为抵押品随时转让。价格波动性和风险性受股份有限公司的盈利水平、市场供求关系、利息率对比以及全球政治经济等多种因素的影响，股票的票面价值与市场价值往往是不一致的，股票价格可以围绕其票面价值大幅度的波动。由于股份有限公司在市场竞争中会有周期性变化，其经营状况有好有坏，再加上股票本身具有的市场价值会受股票交易市场的行情影响，因此股票收益就具有较大的风险性。股票融资和信贷融资的区别信贷融资反映债权债务关系；股票融资反映财产所有权关系信贷融资构成企业的财务负担，股票融资没有到期偿还问题。提供融资者没有经营管理的权利；提供股票融资者拥有经营管理的权利银行的收益是固定的利息收入；而股票的收益通常是不固定的在企业破产清算时，信贷融资和股票融资的清偿顺序不同。股票发行市场又称一级市场，是指发行人(公司)直接或通过中介机构向投资者出售新发行的股票，包括首次发行（IPO）和增加发行两种情形。股票发行的包销程序发行公司将发行的股票全部出售投资银行以略低的价格一次性全部买进投资银行以较高的价格出售投资者股票发行的程序制定新股发行计划——确定发行目标，进行可行性研究，拟定股票种类和发行价格公司董事会形成发行决议编制股票发行申请书向政府主管部门和证券管理机构递交各项文件，接受发行审查经审查批准后，制作股票募集书冻结股东名薄确定委托代理——选择代理发行机构，签订委托代理发行合同招认股份——原有股东认领股份，公众认购认购人缴纳股款交割股票召开股东大会改选董事、监事发行公司向证券管理机关报告登记发行结果企业首次公开发行股票条件发行人自股份有限公司成立后，持续经营时间应当在三年以上，但经国务院批准的除外。发行人应当具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力。发行人的资产完整。人员独立，财务独立，机构独立，业务独立。最近三个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币三千万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据。最近三个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币五千万元；或最近三个会计年度营业收入累计超过人民币三亿元。发行前股本总额不少于人民币三千万元。上市公司公开发行证券条件上市公司的组织机构健全、运行良好。上市公司与控股股东或实际控制人的人员、资产、财务分开，机构、业务独立，能够自主经营管理；上市公司的盈利能力具有可持续性，最近三个会计年度连续盈利。上市公司的财务状况良好，最近三年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之二十。企业首次公开发行股票程序经发审委批准，发行人刊登招股意向书。保荐人和主承销商组织初步询价和推介工作。刊登首次公开发行Ａ股初步询价结果及发行价格区间公告刊登首次公开发行Ａ股网下向配售对象累计投标和股票配售发行公告（4亿以下百分之二十配售，4亿以上百分之五十配售）。刊登首次公开发行Ａ股定价及网下配售结果公告。刊登首次公开发行Ａ股网上资金申购定价发行公告。刊登首次公开发行人民币普通股（A股）网上定价发行申购情况及中签率公告。刊登首次公开发行A股网上定价发行摇号中签结果。刊登首次公开发行股票上市公告。一、债券市场概述（一）债券及其特征债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的本质是债的证明书，具有法律效力。债券购买者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资者(或债券持有人)即债权人。具有如下特征：1）收益性债券的收益性主要表现在两个方面，一是投资债券可以给投资者定期或不定期地带来利息收益；二是投资者可以利用债券价格的变动，买卖债券赚取差额。2）安全性与股票相比，债券通常规定有固定的利率，与企业绩效没有直接联系，收益比较稳定，风险较小。此外，在企业破产时，债券持有者享有优先于股票持有者对企业剩余财产的索取权。3）流动性债券的变现力，是指它迅速变为货币而在以货币计算的价值上不蒙受损失的能力；债券在偿还期限到来之前，可以在证券市场自由流通和转让。4）偿还性必须规定债券的偿还期限，债务人必须如期地向债权人支付利息、偿还本金。债券与股票的区别股票只能由股份有限公司发行，债券的发行主体并不限于股份公司；股票的投资人即股东有权参加股份公司的经营管理活动和分红派息，而债券的投资人则无权；股票的分红派息一般是不固定的，往往由股份公司根据自己的盈利状况和分红派息政策而制定；债券的利息则是固定的，在发行债券的时候已作了具体的规定；股票体现的是股东与股份公司之间的所有权关系，而债券体现的是发行人和投资人之间的债务和债权关系。（二）债券的种类政府债券公司债券金融债券央行票据次级债券可转换公司债券政府债券是指中央政府、政府机构和地方政府发行的债券，它以政府的信誉作保证，因而通常无需抵押品，其风险在各种投资工具中是最小的。公司债券是公司为筹措营运资本而发行的债权债务凭证。公司债券的持有者是公司的债权人，而不是公司的所有者。债券的持有者有按约定条件取得利息和到期收回成本的权利。金融债券是银行和非银行金融机构为筹集资金而发行的债权债务凭证。由于银行的资信度比一般公司要高，金融债券的信用风险也较公司债券低。央行票据是中央银行为调节商业银行超准备金而向商业银行发行的短期债务凭证。它由中央银行发行，商业银行持有，其直接作用是吸收商业银行部分流动性。次级债次级债是指偿还次序优于公司股本权益、但低于公司一般债务(包括高级债务和担保债务)的一种特殊的债务形式。次级债的次级只是针对债务清偿顺序而言。（三）债券回购债券回购指债券交易的双方在进行债券交易的同时，以契约方式约定在将来某一日期以约定的价格，由债券的“卖方”向“买方”再次购回该笔债券的交易行为。从交易发起人的角度出发，凡是抵押出债券，借入资金的交易就称为进行债券正回购；凡是主动借出资金，获取债券质押的交易就称为进行逆回购。作为回购当事人的正、逆回购方是相互对应的，有进行主动交易的正回购方就一定有接受该交易的逆回购方。由此，我们可以简单地说:正回购方就是抵押出债券，取得资金的融入方；而逆回购方就是接受债券质押，借出资金的融出方。（四）我国债券市场结构我国的债券市场由银行间债券市场、交易所债券市场和银行柜台债券市场三个部分组成,这三个市场相互独立,各有侧重点。我国债券市场现行格局银行间债券市场交易所债券市场银行柜台债券市场市场性质场外交易场内交易场外交易发行券种记账式国债、金融债、央行票据记账式国债、企业债、可转换债券凭证式国债、记账式国债交易券种记账式国债、金融债、央行票据记账式国债、企业债、可转换债券记账式国债投资者类型各类机构投资者商业银行以外的所有投资者个人和企业投资者银行间债券市场交易所债券市场银行柜台债券市场交易类型现券交易、质押式回购、买断式回购现券交易、质押式回购、买断式回购现券交易交易方式一对一询价交易系统自动撮合银行柜台双边报价结算体制逐笔全额结算日终净额结算逐笔全额结算结算时间T＋0或T+1T＋0T＋0二、债券价格债券的交易价格亦即市场价格，是指流通市场上在投资者之间买卖转让的价格。债券交易价格的高低，与债券的面额、票面年利率、偿还期限以及市场收益率有密切关系。一、投资基金的概念是通过发行基金股份（或收益凭证），将投资者分散的资金集中起来，由专业管理人员分散投资于股票、债券或其他金融资产，并将投资收益分配给基金持有者的投资制度。是一种利益共享，风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运作基金，从事股票、债券等金融工具投资。二、投资基金的种类1.根据基金单位能否增加或赎回可分为：开放型基金和封闭型基金1）开放式基金是指基金规模不是固定不变的，而是可以随时根据市场供求情况发行新份额或被投资人赎回的投资基金，投资者可以随时认购或赎回基金券，而购买和赎回的价格由基金净值决定。2）封闭式基金是指基金规模在发行前已确定，在发行完毕后和规定的期限内，基金规模固定不变的投资基金。在发行前事先确定了资本额度，待发行期满后或认购结束后就封闭起来，在封闭期内，投资者不能向基金管理公司要求赎回，而只能采取在证券交易所上市的办法解决基金的流通问题，其交易价格由市场供求关系决定。封闭期满后，投资者可直接向基金赎回现金。开放式基金与封闭式基金的区别基金规模的可变性不同。基金单位的买卖方式不同。基金单位的买卖价格形成方式不同。基金的投资策略不同。2.根据投资目标划分为：成长型、收入型、平衡型基金1）成长型基金是以追求资本的长期增值为目标的投资基金，其特点是风险较大，可以获取的收益也较大，适合能承受高风险的投资者。成长型基金又可分为三种：积极成长型、新兴成长型和成长收入基金。2）收入型基金是以获取最大的当期收入为目标的投资基金，其特点是损失本金的风险小，但长期成长的潜力也相应较小，适合较保守的投资者。收入型基金又可分为固定收入型和权益收入型两种。3）平衡型基金是以净资产稳定、可观的收入及适度的成长为目标的投资基金，其特点是具有双重投资目标，谋求收入和成长的平衡，故风险