证券投资复习资料

一，选择题(10分)二，判断(1分)改错（2分）并说明理由（2分）。总共20分。三，简答或名词解释。20分四，计算（配股，分红。除价权。流动比例，期望收益。标准差）总共考3道题目20分五，案例分析每章有几个，是很小很小的案例。大的长的案例不出。六，关于交易和分析的小论文。就自己选那支股的分析。大家就自己那个股上网查一下分析吧、。前三道题目由各章的基本概念给出。绿色是费尽心力大家没有找到答案的问题，有会的同学，麻烦做好以后群邮一下。基本概念：1.股票：股票是股份有限公司公开发行的用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股息和红利的凭证。它是企业产权的一种重要的存在形式，代表资产所有权，持有者是发行股票的公司的股东。股票确定了公司与股东的约定关系，即风险共担、收益共享和参与决策的责任和权利。2.普通股：就是持有这种股票的股东都享有同等的权利，他们都能参加公司的经营决策，其所分取的股息红利是随着股份公司经营利润的多寡而变化。3.优先股：是指持有该种股票股东的权益要受一定的限制。优先股股票的发行一般是股份公司出于某种特定的目的和需要，且在票面上要注明“优先股”字样。4.债券：债券是政府部门、企业部门和金融机构为筹集资金而向债券投资者发行并约定在一定期限内还本付息的证券。一级市场，又叫发行市场，是分配和销售各筹资主体因经营和发展需要而发行证券的体系。其功能是：①为资金需求者提供筹集资金的场所；②为资金供给者提供多种投资和获利机会；③调节资金供求，引导资金流向；④是政府参与调节经济的经济依托。二级市场，又叫流通市场，是已发行证券的交易市场，其主要功能在于实现证券的流动性。初次发行是指以募集设立方式设立股份有限公司时的发行(IPO是InitialPublicOfferings)。包销指以低于发行定价的价格（通常为固定价格）把公司发行的股票全部买进，再转售给投资者。绿鞋(GreenShoe)是一种包销商在获得发行人的许可下可以超额配售股份的方式,其目的在于防止股票发行上市后股价下跌至发行价或发行价以下,以达到支持和稳定二级市场交易的目的.路演(Roadshow)是股票承销商帮助发行人安排的发行的调研和推介活动。通过路演，决定发行量、发行价格及发行时机等。间接发行指股份有限公司把股票委托给股票承销商等金融机构发行，而股份有限公司不负担风险。有利于提高知名度、筹资时间短、发行风险小。我国规定须采用此种形式招标发行招标发行-通过招标的方式来确定国债的承销商和发行条件。分三种：缴款期招、标价格招标、收益率招标。非招标发行也称议价发行，是指证券发行者与证券承销商就证券发行价格、手续费等权责事项充分商讨后再发行或推销的一种发行方式。荷兰式招标中标的承销机构都以相同价格（所有标价中的最低价格）来认购中标的国债数额。美国式招标承销机构分别以各自出价来认购中标数额。“荷兰式”招标的特点是“单一价格”而“美国式”招标的特点是“多种价格”。善意收购:通常指目标公司同意收购公司提出的收购条件并承诺给予协助，故双方高层通过协商来决定购并的具体安排。敌意收购，又称强迫接管兼并（Take-over).指收购公司在目标公司管理层对其收购意图尚不知晓或持反对态度的情况下，对目标公司强行进行收购的行为。公开要约收购(TenderOffer)是收购公司公开地向目标公司全体股东发出要约，承诺以某一特定价格购买一定比例或数量的目标公司股份。那收购公司将收购价格、数量及有效期等予以公开，对不特定多数人大量取得目标公司股票的行为。杠杆收购(LeveragedBuy-out)指收购公司利用目标公司资产的经营收入，来支付兼并价金或作为此种支付的担保。换言之，收购公司不必拥有巨额资金，只需准备少量现金（用以支付律师、会计师等费用），加上以目标公司的资产及营运所得作为融资担保、还款来源所贷得的金额，即可兼并任何规模的公司。风险：是指投资者不能在投资期内获得预期收益而造成损失的可能性，是对期望收益的背离。系统性风险：系统风险是由某种全局性、共同性因素引起的证券投资收益的可能性变动。这些因素以同样方式对所有证券的收益产生影响，无法通过证券多样化组合消除或回避，又称为不可分散风险或不可回避风险。非系统性风险：非系统风险是由某一特殊因素引起，只对某个行业或个别公司的证券产生影响的风险。非系统风险对整个证券市场的价格变动不存在系统的全面的联系，可以通过证券投资多样化来回避。又可称为可分散风险，可回避风险。市场风险：由于证券市场长期行情变动而引起的风险。市场风险可由证券价格指数或价格平均数来衡量。优势法则：设两种证券i和j,它们的预期收益分别为E(Ri)和E(Rj),风险用标准差σ(Ri)和σ(Rj).投资者在两种资产间的投资选择过程为：a.当E(Ri)=E(Rj),且σ(Ri)≥σ(Rj).投资者选择风险较小的j资产。b.E(Ri)≥E(Rj),且σ(Ri)=σ(Rj).投资者选择收益较大的i资产。c.E(Ri)≥E(Rj),且σ(Ri)≤σ(Rj).投资者选择收益较大而风险较小的i资产。d.E(Ri)≥E(Rj),且σ(Ri)≥σ(Rj).难选择，取决于投资者的偏好无差异曲线：证券市场中效用无差异曲线是指能为投资者带来同等效用水平的具有不同方差和期望收益的证券的集合。资产分散化效应：（这题找不到标准答案）由于中国经济在很多领域尚未完全放开，这样的不完全开放市场中的企业，其股票与国外企业股票的相关性小。国外投资者投资于中国企业股票，根据投资组合理论中的资本资产定价模型，低相关性可以更好地分散化，更大程度地消除投资的非系统性风险，降低投资组合总风险。这样，比较组合中加入中国企业证券前后的风险收益情况，由于存在相互抵消的分散化效应，投资组合总风险的增加很小或者不增反减，而新加入的证券的收益却实实在在的成为组合收益的构成部分。相关系数：相关系数是反映两个随机变量的概率分布之间的相互关系。相关系数可用以衡量两种证券收益率的相关程度。相关系数是标准化的计量单位，取值在±1之间。相关系数更直观地反映两种证券收益率的相互关系1.市盈率：也称价格收益比率，指普通股每股市价为每股收益的倍数，其计算公式为：市盈率（倍数）＝普通股每股市价÷普通股每股收益。市盈率反映投资人对每元净利润所愿支付的价格，可以用来估计股票投资报酬和风险，是市场对公司的共同期望指标，市盈率越高，表明市场对公司越看好。但该指标只能比较同一行业的投资价值，因为此时公司的每股收益比较接近，相互比较才有效。2.市净率：指的是每股股价与每股净资产的比率。即：市净率=股票市价(P)/每股净资产(bookvalue)。即市净率=（P/BV）。市净率可用于投资分析，一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低；市净率能够较好地反映出有所付出，即有回报，它能够帮助投资者寻求哪个上市公司能以较少的投入得到较高的产出，对于大的投资机构，它能帮助其辨别投资风险。但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。问答1．股票具有哪些特征？（1）股本的不返还性（2）收益的不确定性（3）决策的参与性（4）转让的市场性2．简述股票价格指数的作用及意义。P58股票价格指数能及时全面的反映市场上股票价格水平的变动，它的上涨和下跌，可以看出股票市场的趋势，能从一个侧面灵敏的反映一个国家经济、政治的发展变化情况。股票指数的作用，远远超过一般统计数字。因此，认真研究股票价格指数，对于投资者进行股票投资，对于投机者买卖股票获利，对于研究一个国家经济发展现状和趋势，是重要参考，有很重要的意义。（PPT）表征作用。股票价格指数是反映股市行情变化的指示器，也是整个国民经济的“晴雨表”。投资分析工具。股票价格指数为投资者提供了必不可少的信息，为他们把握投资机会、选择投资对象提供了依据。列入股指计算公式的股票样本一般都能代表整个市场或某一行业的股价水平，能够及时迅速地反映整个市场或某一行业的股价变动。股票价格指数一般由专门机构采样、计算并公布。过去以收盘价计算，现在借助电子计算机，已基本可以做到股价指数的计算和显示与股市变化同步。3.简述构成债券的基本要素有哪些。1）、债券的票面价值，包括票面币种和票面金额2）、债券的价格，包括发行价格和交易价格3）、债券的偿还期限，其决定因素主要有：债务人对资金需求的时限；未来市场利率的变化趋势；证券交易市场的发达程度4）、债券的利率，影响因素主要有：银行利率水平；发行者的资信状况；债券的偿还期限4.试说明开放式基金的费率结构。结合我国的基金市场，请指出我国费率结构与主要西方国家的费率结构存在哪些差异。开放式基金可以随时进行申购或者赎回卖出价又称认购价，是投资者认购基金单位的价格卖出价=基金单位资产净值+首次购买费买入价又称赎回价，是投资者向基金公司卖出基金单位的价格买入价=基金单位资产净值-赎回费在中国股票、债券和基金的交易都放在同一些交易所中5.试说明LOF和ETF的各自特点以及对中国基金市场的影响。交易所交易基金(ETFs)是指可以在交易所上市交易(二级市场),又类似于开放式基金,可以在一级市场申购、赎回的基金。上交所已获准发行此基金。特点：交易方便、成本低。上市开放式基金（LOFs)是通过交易所系统发行并上市交易的开放式基金。即开放式基金上市。已在深交所推出。LOF是对开放式基金交易方式的创新，其意义在于：一方面，LOF为“封转开”提供技术手段。对于封闭转开放，LOF是个继承了封闭式基金特点，增加投资者退出方式的解决方案，对于封闭式基金采取LOF完成封闭转开放，不仅是基金交易方式的合理转型，也是开放式基金对封闭式基金的合理继承；另一方面，LOF的场内交易减少了赎回压力。此外，LOF为基金公司增加销售渠道，缓解银行的销售瓶颈。1.简述股票有哪些主要的承销和发行方式承销方式包括：①包销（FirmCommitment）指以低于发行定价的价格（通常为固定价格）把公司发行的股票全部买进，再转售给投资者。②代销（Best—EffortsUnderwriting）指承销商承诺尽可能多地销售股票，但不保证能完成预定销售额，任何没有出售的股票可退给发行公司。③备用包销（StandardUnderwriting）新的承销方式之一，认股权发行可绕开承销商，但发行公司可与投资银行协商签订备用包销合同。发行方式：１、按发行对象分：公募发行；私募发行２、按有无发行中介分类：直接发行；间接发行2.债券直接发行有哪些优缺点？3.试对做市商制度和竞价交易制度进行比较。并谈谈引进做市商制度对我国证券市场的发展有什么样的意义。做市商制度是一种市场交易制度，由具备一定实力和信誉的法人充当做市商，不断地向投资者提供买卖价格，并按其提供的价格接受投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行交易，从而为市场提供即时性和流动性，并通过买卖价差实现一定利润。简单说就是：报出价格，并能按这个价格买入或卖出。竞价交易制度又委托驱动制度，其特征是：开市价格由集合竞价形成，随后交易系统对不断进入的投资者交易指令，按价格与时间优先原则排序，将买卖指令配对竞价成交。论述题：试述债券信用评级对债券发行和交易的影响和意义。面对债券市场与国际接轨，我国在哪些方面还存在不足？试给出对策。债券信用评级（bondcreditrating）是以企业或经济主体发行的有价债券为对象进行的信用评级。债券信用评级大多是企业债券信用评级，是对具有独立法人资格企业所发行某一特定债券，按期还本付息的可靠程度进行评估，并标示其信用程度的等级。这种信用评级，是为投资者购买债券和证券市场债券的流通转让活动提供信息服务。影响和意义：1、市场经济发展的需要。从整个历史的发展来看，债券评级是市场经济的必然产物，市场经济中存在大量的信用形式，或者说市场经济的基础是信用经济。信用的基本特征是偿还性，它的运动过程是借债和还债的统一。如果受信人的偿还能力出了问题，就会影响到信用关系，如果整个社会的信用恶化，就会阻碍市场经济的发展。正因为如此，债券评级对债券偿还履约可能性进行信用风险评估，可以推动信用关系的良