证券投资学第三章

债券债券的定义•债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。债券包含四个方面的含义•发行人是借入资金的经济主体；•投资者是出借资金的经济主体；•发行人需要在一定时期付息还本；•债券反映了发行者与投资者之间的债权、债务关系。ChengyiCollege1债券的票面要素债券的票面价值•债券的票面价值是债券票面标明的货币价值，是债券发行人承诺在债券到期日偿还给债券持有人的金额。※债券的票面价值要标明的内容•币种：确定币种主要考虑债券的发行对象•票面金额：票面金额大小不同，可以适应不同的投资对象，同时也会产生不同的发行成本。ChengyiCollege2债券的票面要素债券的到期期限•债券到期期限是指债券从发行之日起至偿清本息之日止的时间，也是债券发行人承诺履行合同义务的全部时间。※决定偿还期限的主要因素•资金使用方向：为了弥补临时性资金周转，可以发行短期债券•市场利率变化：如果预期未来利率下降，应发行期限较短的债券•债券变现能力：如果流通市场发达，变现容易，长期债券较能被投资者接受ChengyiCollege3债券的票面要素债券的票面利率•债券的票面利率是债券年利息与债券票面价值的比率。※影响票面利率的因素•借贷资金市场利率水平：市场利率较高时，债券的票面利率也相应较高。•筹资者的资信：债券发行人资信状况好，债券信用等级高，投资者的风险小，债券票面利率相应较低。•债券期限长短：一般来说，期限较长的债券流动性差，风险相对较大，票面利率应该定得高一些。ChengyiCollege4债券的票面要素债券发行者名称•这一要素指明了该债券的债务主体。既明确了债券发行人应履行对债权人偿还本息的义务，也为债权人到期追索本金和利息提供了依据。ChengyiCollege5可交换债券与可转换债券发债主体和偿债主体不同，前者是上市公司的股东，通常是大股东，后者是上市公司本身；发行目的不同，前者的发行目的包括投资退出、市值管理、资产流动性管理等，不一定要用于投资项目，后者和其他债券的发债目的一般是将募集资金用于投资项目；所换股份的来源不同，前者是发行人持有的其他公司的股份，后者是发行人未来发行的新股；股权稀释效应不同，前者换股不会导致标的公司的总股本发生变化，也不会摊薄每股收益，后者会使发行人的总股本扩大，摊薄每股收益。ChengyiCollege6练习【例题·单选题】债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息的并到期偿还本金的（）凭证。A.所有权、使用权B.债权债务C.转让权D.设权『正确答案』BChengyiCollege7练习【例题·单选题】下面不是债券基本性质的为（）。A．债券属于有价证券B．债券是一种虚拟资本C．债券是债权的表现D．发行人必须在约定的时间付息还本『正确答案』DChengyiCollege8练习【例题·单选题】债券与股票的比较，错误的是（）。A.债券和股票都属于有价证券B.债券和股票都是筹资手段，因而都属于负债C.债券通常有规定的利率，而股票的股息红利不固定D.尽管从单个债券和股票看，它们的收益率经常会发生差异，而且有时差距还很大，但是总体而言，二者的收益率是相互影响的『正确答案』BChengyiCollege9练习【例题·多选题】假如债券票面金额定的较小，将会（）。A.有利于小额投资者购买B.发行工作量大C.持有者分布面广D.印刷费用较高『正确答案』ABCDChengyiCollege10练习【例题·单选题】当未来市场利率趋于下降时，应选择发行（）。A.短期债券B.中期债券C.长期债券D.不能确定『正确答案』AChengyiCollege11练习【例题·多选题】关于债券的特征，下列描述不正确的有（）。A.偿还性是指债券没有规定的偿还时间，债务人必须按时向债权人支付利息B.流动性首先取决于市场为债权转让所提供的便利程度；其次取决于债券在迅速转变为货币时，是否在以货币计算的价值上蒙受损失C.一般来说，具有高度流动性的债券同时风险较大D.一般情况下，政府债券的风险低于金融债券和公司债券『正确答案』ACChengyiCollege12练习【例题·单选题】一般而言，下列债券按其信用风险依次从低到高排列的是（）。A.政府债券、公司债券、金融债券B.金融债券、公司债券、政府债券C.政府债券、金融债券、公司债券D.金融债券、政府债券、公司债券『正确答案』CChengyiCollege13练习【例题·单选题】利率是债券票面要素中不可缺少的内容，债券利率亦受很多因素影响，其主要影响因素不包括（）。A.借贷资金市场利率水平B.筹资者的资信C.资金使用方向D.债券期限长短『正确答案』CChengyiCollege14练习【例题·单选题】政府债券的特征不包括（）。A.安全性高B.流通性差C.收益稳定D.免税待遇『正确答案』BChengyiCollege15练习【例题·单选题】政府为了修建铁路和公路而发行的国债属于（）。A.建设国债B.赤字国债C.特种国债D.战争国债『正确答案』AChengyiCollege16练习【例题·单选题】关于债券的票面要素描述正确的是（）。A.为了弥补自己临时性资金周转之短缺，债务人可以发行中长期债券B.当未来市场利率趋于下降时，应选择发行期限较长的债券C.流通市场发达，债券容易变现，长期债券不能被投资者接受D.一般来说，期限较长的债券流动性差，风险相对较大，票面利率应该定得高一些『正确答案』DChengyiCollege17练习【例题·单选题】在名义收益率相等的情况下，如果考虑税收的因素，下列债券使投资者获得更多收益的是（）。A.政府债券B.公司债券C.企业债券D.金融债券『正确答案』AChengyiCollege18练习【例题·多选题】根据举借债务对筹集资金使用方向的规定，国债可以分为（）。A.赤字国债B.特种国债C.战争国债D.建设国债『正确答案』ABCDChengyiCollege19练习【例题·多选题】收益公司债券与一般债券的不同点有（）。A.利息只在公司有盈利时才支付B.如果发行公司的利润扣除各项固定支出后的余额不足支付债券利息时，未付利息可以累加，待公司收益增加后再补发C.所有应付利息付清后，公司才可以对股东分红D.没有固定到期日『正确答案』ABCChengyiCollege20练习【例题·单选题】根据发行主体的不同，债券可以分为（）。A．零息债券、附息债券和息票累积债券B．实物债券、凭证式债券和记账式债券C．政府债券、金融债券和公司债券D．国债和地方债券『正确答案』CChengyiCollege21练习【例题·单选题】下列关于地方政府债券的论述中，正确的是（）。A．地方政府债券通常可以分为一般债券和普通债券B．收益债券是指地方政府为缓解资金紧张或解决临时经费不足而发行的债券C．普通债券是指为筹集资金建设某项具体工程而发行的债券D．地方政府债券简称“地方债券”，也可以称为“地方公债”或“地方债”『正确答案』DChengyiCollege22练习【例题·单选题】下列说法中，不属于债券票面要素的是（）。A．债券的票面价值B．债券的到期日期C．债券承销机构的名称D．债券的票面利率『正确答案』CChengyiCollege23练习【例题·多选题】在确认债券的面值时，需要确定的两个因素包括（）。A．票面价值的币种B．债券的票面金额C．债券的票面利率D．债券的利率计算方法『正确答案』ABChengyiCollege24练习【例题·多选题】在实际经济活动中，债券收益可以表现为（）。A．利息收入B．资本利得C．再投资收益D．债务人违约金『正确答案』ABCChengyiCollege25练习【例题·多选题】导致债券不能收回投资的风险主要有两种情况，分别是（）。A．债务人不履行债务，即债务人不能按时足额履行约定的利息支付或者偿还本金B．恶性通货膨胀导致货币的贬值C．流通市场风险，即债券在市场上转让时因价格下跌而承受损失D．债权人的意外死亡『正确答案』ACChengyiCollege26练习【例题·多选题】债券有不同的形式，根据债券券面形态可以分为（）。A．实物债券B．凭证式债券C．记账式债券D．资本债券『正确答案』ABCChengyiCollege27练习【例题·多选题】公司债券的种类包括（）。A．信用公司债券B．不动产抵押公司债券C．保证公司债券D．可转换公司债券『正确答案』ABCDChengyiCollege28练习【例题·多选题】可交换债券与可转换债券的不同之处有（）。A．发债主体和偿债主体不同，前者是上市公司的股东，通常是大股东，后者是上市公司本身B．发行目的不同，前者的发行目的包括投资退出、市值管理、资产流动性管理等，不一定要用于投资项目，后者和其他债券的发债目的一般是将募集资金用于投资项目C．所换股份的来源不同，前者是发行人持有的其他公司的股份，后者是发行人未来发行的新股D．股权稀释效应不同，前者换股不会导致标的公司的总股本发生变化，也不会摊薄每股收益，后者会使发行人的总股本扩大，摊薄每股收益『正确答案』ABCDChengyiCollege29练习【例题·单选题】可交换债券与可转换债券的相似之处是（）。A．发债主体和偿债主体B．适用的法规C．发行要素D．所换股份的来源『正确答案』CChengyiCollege30练习【例题·多选题】下列有关债券含义的说法中，正确的有（）。A．发行人是借入资金的主体B．投资者是出借资金的经济主体C．发行人需要还本付息D．反映了债券发行人与投资者之间的委托与受托关系『正确答案』ABCChengyiCollege31练习【例题·多选题】我国公司债券和企业债券的区别表现在（）。A.发行主体的范围不同B.发行方式以及发行的审核方式不同C.发行定价方式不同D.发行期限不同『正确答案』ABCChengyiCollege32练习【例题·多选题】储蓄国债(电子式)的特点有（）。A.针对个人投资者，不向机构投资者发行B.采用实名制，不可流通转让C.收益安全稳定，由中国人民银行负责还本付息，免缴利息税D.采用电子方式记录债权『正确答案』ABDChengyiCollege33练习【例题·判断题】1．非流通国债是指不允许在流通市场上交易的国债，它不能自由转让。2．一般来说，当未来市场利率趋于下降时，应选择发行期限较长的债券。3．实物债券是专指具有实物票券的债券，它与无实物票券的债券（如记账式债券）相对应，而实物国债是指以某种商品实物为本位而发行的国债。4．信用公司债券是一种不以公司任何资产作担保而发行的债券，属于无担保证券范畴。5．特种国债是指政府筹措资金用于建设项目的国债。6．我国的公司债券是指公司依照法定程序发行、约定在3年以上期限内还本付息的有价证券。7．债券票面利率也称实际利率，是债券年利息与债券票面价值的比率。『正确答案』YNYYNNNChengyiCollege34