证券投资学课件01(1)

证券投资学课件/中国矿业大学管理学院第一章证券投资对象——有价证券（李凯风/中国矿业大学）Chapter1Financialinstrument（LKF/CUMT）§1.1证券与证券投资§1.2股票§1.3债券第四节证券投资基金第一章证券投资工具——有价证券（LKF/CUMT）§1.1证券与证券投资一、证券的含义1.证券的基本含义证券的含义非常广泛，基本含义可以概括为以证明或设定权利所作成的书面凭证，它表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益，或证明其曾经发生过的行为，是各种财产所有权或债权凭证的通称。2.证券特征（标志）一般来讲，作为一张证券必须具备两个最基本的特征：一是它的法律特征，二是它的书面特征。3.有价证券的基本分类证券按其本身能否使持券人或第三者取得一定的收入，可分为有价证券和无价证券。第一章证券投资工具——有价证券（LKF/CUMT）无价证券是指证券本身不能使持券人或第三者取得一定收入的证券，它可分为两大类，一类是证据证券，一类是占用权证券。有价证券是指证券本身能给持券人取得一定收入的证券，它可分为三大类，即商品证券，货币证券和资本证券。商品证券是指证券本身就能表明某种财物所有权的证券，如提单、栈单等。货币证券是指证券本身能使持券人或第三者取得货索取权的书面凭证，主要包括两大类：第一章证券投资工具——有价证券（LKF/CUMT）即商业证券和银行证券，商业证券主要包括商业期票和商业汇票，银行证券主要包括银行汇票、银行本票和支票及其代用品。资本证券是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券，金融投资是为取得收益而将收入转化为股票，债券，债权等金融资产的行为。因此资本证券一般会因持券人对证券本身的拥有而取得一定的权益，是有价证券的主要形式，主要是股票和债券。二、证券的起源现代意义的证券是资本主义经济发展的产物，是社会化大生产，信用制度和商品经济制度不断发展的产物。在商品经济不断发展，企业不断追求经济效率的过程中，竞争中的企业一方面要尽量节约虽不能直接产生利润，第一章证券投资工具—有价证券（LKF/CUMT）却有助于加速流通，缩短流通周期的资本，一方面要尽量扩大使用总资本的规模，以克服私有财产的制约，促进资本社会化，适应前一种需要，便产生了商业信用和作为商业信用手段的票据；适应后一种需要，便产生了资本信用和作为资本信用手段的股票，公司债券等。后者属于虚拟资本而能在证券市场买卖的，就是属于资本证券范畴的股票和债券。1.股票的起源。股票的起源是与股份公司的兴起密切相关的，股份公司则是在商品经济的不断发展中逐步形式和发展起来的企业经济组织形式和产权制度。①古希腊古罗马时代②欧洲文艺复兴时期③资本主义原始积累时期，1553年5月10日，萨巴迅·卡布特SubstainCabot；1581年英“土耳其公司”；1600年英“东印度公司”；1602年荷兰东印度联合公司；1613年荷兰阿证交所；1635年后有限责任第一章证券投资工具—有价证券（LKF/CUMT）制；1844年英第一个有限责任公司法。2.债券的起源在经济活动中经济发生债权债务关系，为证明这种关系的存在，保护双方的正当权益，就必须以债券的形式阐明双方的权利和义务，债券的产生是与债务的产生联系在一起的.债务最早生产原始社会末期，当时由于商品生产、商品交换和私有制的出现。造成了财富占有的不均，产生贫富差别。一部分家庭，为维持生活和继续从事生产，不得不向富裕家庭告借，通过借贷进行余缺的调剂，最早的债务关系出现国家出现以后，由于战争等原因，也会出现其经常性收入不能满足支出的现象，于是便产生了公债.第一章证券投资工具—有价证券（LKF/CUMT）最初的债务不具有普遍性，并且由于当时信用制度还很不发达，债券本身还没有统一的格式，面额，利率和期限也很难自由转让。因此，当时的债券还仅仅是证明债权，债务关系存在的证书，同现代意义的债券还有一段距离。债券正式的起源大致于中世纪的后期。在意大利的威尼斯，热那亚等城市里，最初通常是政府为了筹集军饷，利用发行军事公债变相地征税，但是这种债券的发行量和发行次数还很有限。进入19世纪后，随着国家机构的扩大，费用支出不断增加，工商业的迅速发展对资金的需求越来越大在这种情况下，债券才真正作为资本主义国家筹措资本的方式出现并被广泛采用。随着资本市场特别是债券市场的发展，债券的发行阶层不断扩大，债券种类也日益增多，债券这种第一章证券投资工具——有价证券（LKF/CUMT）代经济社会的重要筹资工具正在被开发和广泛利用。三、有价证券的特征1.收益性是指持有证券本身可获得一定数额的收益，证券是持券人进行金融投资或与金融投资有直接联系的经济活动所取得的方面证明，收益多少通常取决于该资产增值数额的多少和证券市场的供求状况。收益表现形式主要有利息、分配收益（现金股息红利、股票股份公司红利、建业股利、财产股利、负债股利）、股本增值收益（股票股利、配股、公积金转增股本）、资本利得收益（买卖差价）等。第一章证券投资工具——有价证券（LKF/CUMT）2.未来性（不确定性）是指取得证券收益的时间，不是在取得证券的同时，而在于取得证券后未来一定期限内。证券收益的未来性来自于证券本身所代表的资产价值增值的未来性，资产是在运动中增值的，只有证券所代表的资产加入了企业的生产经营活动，它才能在企业的生产经营活动中不断运动不断增值。在正常条件下，持有证券时间越长，证券本身所代表的资金在企业生产经营活动中运动的次数越多，所取得的证券收益越高。3.不等值性是指在相同时间内，同等价值量的证券具有不同的证券收益额和不同的价格，取决于证券本身所代表的资产增值额的不一致性和证券性质的不一致性及证券市场第一章证券投资工具——有价证券（LKF/CUMT）市场状况。4.风险性是指持有证券将面临着预期投资收益不能实现，甚至使本金也受到损失的可能。在正常条件下，持有证券总能取得一定的收益，但这只是对证券持有者总体而言，具体某一投资者的命运却很难确定的。是由证券收益的未来性和未来经济状况的不确定性引起的。一般情况下，一个证券投资者至少要冒利率风险，购买力风险，市场能力风险、财务风险、公司经营风险、经济状况风险、政策风险、政治风险、个人能力风险、信息不对称风险、判断能力风险、心理风险等。第一章证券投资工具——有价证券（LKF/CUMT）5.流动性（价格变动性）证券交易所等交易市场的存在是证券得以生存发展的源泉，资产只有在流动中才能创造财富，给资产的持有者带来收益，对一种证券资产而言，流动性高低主要表现为是否有专门的交易市场、交易市场参与的难易程度、资产买卖的活跃程度和买卖价格情况。6.资本性（职能）证券资产执行的是资本的职能。7.偿还性证券资产有的规定期限，到期回偿还，有的不规定期限，但也可以通过买卖得到偿还。8.性质上的权益性第一章证券投资工具——有价证券（LKF/CUMT）四、证券的种类1.按证券发行主体分类可将其划分为公司证券，金融机构证券，政府政券和国际证券。公司证券是指公司、企业等经济法人为筹集投资资金或与筹集投资资金直接相联系的行为而发行的证券。主要包括公司股票、公司债务、证券选择权证书和认股证书。金融机构证券是指银行、保险公司、信用社、投资公司等金融机构为筹集经营资金而发行的证券。主要包括金融机构股票、金融债劵、保险单、储蓄存折、定期存款单、可转让大额存款单和其他储蓄证券。政府证券是指政府财政部门或其他代理机构为筹集第一章证券投资工具——有价证券（LKF/CUMT）资金，而以政府名义发行的证券。总体上讲政府证券主要包括国库券和公债券两大类，一般认为国库券是由国库发行，用以弥补财政收支不平衡的一种证券；公债券是指为筹集资金，加速国家经济建设而发行的一种债券。有时也将二者统称为公债券。国际证券是指某国政府，金融机构公司企业以及国际组织机构等在国外金融市场上发行的。以某国货币表示的证券。包括公司证券，金融机构证券，政府政券和国际组织机构证券等。2.按证券适销性分类：可分为适销证券和不适销证券，适销证券是指证券持有人在需要资金或希望其持有的证券能够转化为资金时，能够迅速在证券市场上出售的证券，是金融投资者的主要投资对象，主要包括公司股票，公司债券。金融机构股票，金融债券。国库券公债券，证券选择权证书。第一章证券投资工具——有价证券（LKF/CUMT）认股证书，可转让大额存单等。不适销证券是指证券持有人在需要资金或希望其持有的证券能够转化为资金时，不能或不能迅速地在证券市场上出售的证券。这种证券虽不能或不能迅速地在证券市场上出售，却具有投资风险较小，投资收益确定，在特定条件下也可兑换成现金等特点，也是金融投资者的重要投资工具，主要包括储蓄存折，定期存款单等。3.按证券经济性质分类可分为股票，债券，证券投资基金和其他证券4大类。其中股票，债券和证券投资基金是最活跃的投资工具，具有良好的适销性，是证券市场的主要买卖对象。4.上市/非上市证券五、证券的功能证券的功能是指证券在经济活动中的作用，主要表现在：第一章证券投资工具——有价证券（LKF/CUMT）1.证券是连结资金供求的纽带2.证券是实现产权政策的工具3.证券是实现产业政策的杠杆，进行宏观调控的重要工具。4.证券是调节，控制货币流通的重要手段。5.有价证券可以促进社会资金的合理流动，优化资源配置；促进国际资本流动。六、有价证券的本质有价证券本身并无任何价值，也不实际参与社会资本实际运行，只是实际资本的代表符号，是一种虚拟资本，能脱离其代表的实际资本而独立运作，产出资本二重化，并不是真正财富，但可促使财富集中和高效率。第一章证券投资工具——有价证券（LKF/CUMT）§1.2股票一、股票概述（一）股票的概念股票是股份有限公司发给出资并承担经营风险的股东的股份资本所有权的书面凭证，是一种有价证券，股票的持有者就是股份公司股东。要注意股份与股票、股本、股东权益、股东的关系。股份：注册资本的平均等份，与股本总额，每股面值有关，一张股票可以代表一个、几个股份，或几张股票代表一个股份。第一章证券投资工具——有价证券（LKF/CUMT）（二）股票票面的记载事项股票按其表现形式可分为实际、凭证式、记帐式股票。现在由于交易形式的发展，股票全部是电子记帐式无纸化的形式，投资者手中不会有股票实际票样。第一章证券投资工具——有价证券（LKF/CUMT）二、股票的基本特征股票的特征是指股票作为股份公司发人股东的入股凭证，同其他证券相比所具有的特性，是一种证权证券，要式证券，这种特征主要表现在其权利性、责任性、流动性、无期性和波动性（风险）性上。1.股权的权利性股票所代表的股东权，股东拥有某股份公司一定比例的股票，就对该公司拥有一定比例的所有权，具体讲，这种权利主要由公益权和自益权两部分组成。公益权是指股票持有者享有的，直接以公司总体利益为目的的，参与公司经营管理的权昨，主要包括公司管理权和公司管理监督权，查看报表权；表决权、选举权。自益权是指股票持有者享有的，直接以其自身利益为目的的，参与公司经营管理的权利，主要包括盈余分配第一章证券投资工具——有价证券（LKF/CUMT）主要包括盈余分配请求权，剩余财产分配请求权，建业股息分配请求权和优先认股权等，股份转让权，被选举权。2.股票的责任性必须对公司的生产经营结果承担一定的责任性，主要表现在对公司债务的清偿上和监督经营管理上，及时缴股款。3.股票的无期性，本金不返还性。4.股票的流通性，生命力之所在。可以转让、抵押、抵借、担保5.股票的波动性（风险性）主要是股票收益和股票价格的波动性，预期性不确定性和股金的不返还性，是所有投资中风险最大的。6.收益性。第一章证券投资工具——有价证券（LKF/CUMT）三、股票的种类股票的种类很多，按不同的标志可将其分为不同种类。1.按其是否记名分为记名股票