证券投资技术分析----技术指标分析

江西财经大学金融学院第6章技术指标分析江西财经大学金融学院第2页本章内容江西财经大学金融学院第3页6.1技术指标概述一、技术指标的产生1.技术指标的含义通过一定的数学、统计或其他方法对金融市场的原始数据进行处理，得到的具体数值，将这些数值制成图表，就是技术指标。根据技术指标对当前市场的行情进行判断并进而预测未来价格趋势的方法就是技术指标分析。江西财经大学金融学院第4页2.产生技术指标的方法证券市场的原始数据主要有：开盘价、最高价、最低价、收盘价、成交量、成交金额、成交笔数、涨跌家数等；有的还包括股本结构、财务指标等。对原始数据可以采取多种处理方法，不同的处理方法会产生不同的技术指标，因而技术指标的种类繁多。江西财经大学金融学院第5页一般来说，有两种基本的处理原始数据的方法：数学模型法和文字叙述法。文字叙述法产生的技术指标较少，且未被广泛承认和应用，本章主要介绍通过数学模型法产生的技术指标。江西财经大学金融学院第6页二、技术指标的分类趋势类指标：如MA、MACD、SAR；摆动类指标：如WR、KDJ、RSI、ROC；成交量类指标：如OBV、WVAD、PSY、BRAR；路径类指标：如BOLL、MIKE；大盘类指标：如ADL、ADR、OBOS。江西财经大学金融学院第7页三、技术指标的应用尽管技术指标的种类繁多，但在应用中有许多相通的地方。江西财经大学金融学院第8页1.指标的取值范围以百分比取值的指标一般都有一个极限值，如KDJ、RSI，取值在0-100之间。当指标值靠近极限值时，提醒投资者进行反向操作。其他许多指标虽然没有极限值，但在实际中也往往有一个正常取值范围。这个正常范围因股、因时、因市、因人而异。江西财经大学金融学院第9页2.指标的中轴大多数指标都有一个中间值，一般为0或50。以这个中间值为界将市场分为强势和弱势两部分。江西财经大学金融学院第10页3.价格趋势与指标的背离技术指标曲线的波动方向与价格曲线的波动方向不一致即称为背离，具体分为两种：顶背离：价格走势一波高于一波，指标曲线却一波低于一波；底背离：价格走势一波低于一波，指标曲线却一波高于一波。江西财经大学金融学院第11页4.指标的交叉即技术指标图形中的两条曲线发生交叉。具体有两种情况：一种是同一指标不同参数的曲线之间的交叉；另一种是指标曲线与固定的水平直线(如中轴线)之间的交叉。江西财经大学金融学院第12页5.指标的形态分析分析技术指标曲线在波动过程中产生的各种形态，如头肩形、双(三)重形等。江西财经大学金融学院第13页6.指标的转折技术指标曲线在高位或低位的调头。江西财经大学金融学院第14页7.指标的失效每一种技术指标都是从某个特定的方面对市场进行观察，都有一定的适用条件和范围，不能期待同样的技术指标每天都为我们提供有效的买卖信号。江西财经大学金融学院第15页8.指标之间的配合每一种技术指标的特性和构造原理是不一样的，通常我们会选择若干个不同类的指标构成一个技术指标体系，并根据实际效果不断地进行调整。江西财经大学金融学院第16页江西财经大学金融学院第17页6.2趋势类指标趋势类指标主要包括：移动平均线MA；指数平滑移动平均线EXPMA；乖离率BIAS；指数平滑异同移动平均线MACD；三重指数平滑移动平均线TRIX；止损点转向指标SAR；……江西财经大学金融学院第18页一、移动平均线MA1.概念逐日计算最近N天的收盘价的平均值而连接成的一条线。江西财经大学金融学院第19页2.原理消除偶然因素的影响，坚定地追踪价格运动的趋势。（注意：移动平均线不能领先于市场，它是滞后于市场变化的）江西财经大学金融学院第20页3.计算(1)简单移动平均(MA)；(2)加权移动平均(WMA)；(3)指数平滑移动平均(EXPMA)。江西财经大学金融学院第21页(1)简单移动平均(MA)简单移动平均(MovingAverage)即算术平均，是最简单也是最常用的一种平均方法。计算公式是：MA(n)＝(C1＋C2＋…＋Cn)/n江西财经大学金融学院第22页(2)加权移动平均(WMA)加权移动平均(WeightedMovingAverage)认为每个价格的作用是不一样的，计算公式中用不同的权重来表示每个价格的作用。计算公式是：MA(n)＝W1C1＋W2C2＋…＋WnCn江西财经大学金融学院第23页(3)指数平滑移动平均(EXPMA)指数平滑移动平均(ExponentialMovingAverage)认为当日指数平滑值反映了价格变动的平均趋势，它受当日收盘价和价格过去的变动趋势这两个因素共同影响。计算公式略。江西财经大学金融学院第24页4.作用和特点追踪趋势；助涨助跌性（支撑压力性)；对价格具有吸引作用；滞后性。江西财经大学金融学院第25页5.应用(1)单条移动平均线一般采用葛兰维尔(Gravile)八大法则：四种买入信号；四种卖出信号。江西财经大学金融学院第26页四种买入信号：①平均线从下降开始走平，且有向上拐头迹象，股价从平均线下方向上穿越平均线时；②股价在平均线之上，且向下跌至平均线而没跌破，又再度上扬时；③平均线处于上升状态，股价急速下跌至平均线下方后又快速回升到平均线之上时；④平均线下降，股价向下大幅下跌，远离平均线时。江西财经大学金融学院第27页四种卖出信号：⑤平均线由上升开始走平，股价向下跌破平均线时；⑥平均线向下，股价在平均线下方向上到达平均线附近，然后向下回落时；⑦平均线下降，股价向上突破平均线，但不久就掉头向下跌破平均线时；⑧平均线向上，股价在平均线之上暴涨并远离移动平均线时。江西财经大学金融学院第28页价格时间④①②③⑤⑥⑦⑧江西财经大学金融学院第29页江西财经大学金融学院第30页(2)两条移动平均线①两线交叉法黄金交叉：短期的MA由下往上穿越了较长期的MA，为买入信号；死亡交叉：短期的MA由上往下穿越了较长期的MA，为卖出信号。江西财经大学金融学院第31页江西财经大学金融学院第32页江西财经大学金融学院第33页②中性区法：夹在两条移动平均线之间的中间区域称为中性区。该方法认为：收盘价同时穿越了两条移动平均线之后，才构成买入或卖出信号；价格停留在中性区时保持观望，不操作。江西财经大学金融学院第34页江西财经大学金融学院第35页(3)三条及多条移动平均线①参数选择：三条及多条移动平均线的参数一般是选择短期、中期、长期相搭配。②多头排列：在上升趋势中，多条移动平均线从上到下按照短、中、长期的次序排列。③空头排列：在下降趋势中，多条移动平均线从上到下按照长、中、短期的次序排列。江西财经大学金融学院第36页江西财经大学金融学院第37页江西财经大学金融学院第38页④三重交叉法：连续出现三次金叉或死叉，发出的买卖信号更为可靠。江西财经大学金融学院第39页江西财经大学金融学院第40页江西财经大学金融学院第41页江西财经大学金融学院第42页6.移动平均法的补充--乖离率BIAS葛兰维尔(Gravile)八大法则中的第4和第8条指出价格远离移动平均线时是买入或卖出时机，但没有说明偏离多远，乖离率指标就是用来描述这种偏离程度的。(1)计算BIAS(n)＝[C－MA(n)]/MA(n)*100江西财经大学金融学院第43页(2)应用①取值范围:以0为中轴，没有极限值，但有一个正常取值范围(因股、因时、因市、因人而异)。②形态③背离④交叉:两条不同参数的BIAS曲线交叉；BIAS曲线与BIASMA曲线的交叉。江西财经大学金融学院第44页江西财经大学金融学院第45页江西财经大学金融学院第46页江西财经大学金融学院第47页二、指数平滑异同移动平均线MACD1.原理指数平滑异同移动平均线(MovingAverageConvergenceandDivergence)由快速移动平均线与慢速移动平均线之间的离差(DIF)、离差的平均值(DEA)和两线的垂直距离(BAR)三部分组成，利用快速线与慢速线之间聚合与分离的征兆，来判断买进与卖出的时机。江西财经大学金融学院第48页2.应用(1)取值范围以0为中轴，没有极限值，但有一个正常取值范围。(2)交叉①DIF线(或DEA线)与中轴线的交叉；②DIF线与DEA线(又称MACD线)的交叉。(3)背离江西财经大学金融学院第49页江西财经大学金融学院第50页江西财经大学金融学院第51页江西财经大学金融学院第52页江西财经大学金融学院第53页江西财经大学金融学院第54页3.三重指数平滑移动平均线TRIX对价格进行三重指数平滑处理，有效地过滤掉了一些短期波动，发出的金叉或死叉信号较为可靠，是一种长期指标。江西财经大学金融学院第55页江西财经大学金融学院第56页三、止损点转向指标SAR1.原理止损点转向指标(StopandReverse)也称抛物线转向指标，它利用抛物线的方式随时调整止损点位置，并根据行情变化自动给出买卖信号。2.应用价格向下突破SAR时卖出；价格向上突破SAR时买入。江西财经大学金融学院第57页江西财经大学金融学院第58页江西财经大学金融学院第59页6.3摆动类指标摆动类指标主要包括：威廉指标WR；随机指标KDJ；相对强弱指数RSI；变动率指标ROC；……江西财经大学金融学院第60页一、概述1.含义当市场进入无趋势阶段时，价格通常会在一个横向区间内上下波动，此时绝大多数趋势类指标不能发挥作用，而摆动类指标通过一定的计算方法，将价格波动转换成围绕一个水平轴做上下摆动的运动，然后从极值、背离、交叉等方面进行分析进而提供买卖信号。江西财经大学金融学院第61页2.理论基础—相反意见理论相反意见理论认为，当绝大多数人看法一致时，他们一般是错误的一方，因而正确的选择就是确定大多数人的行为(通常把咨询机构的观点当作“市场风向标”)，然后反其道而行之。江西财经大学金融学院第62页二、随机指标KDJ1.原理一般地，在上升(下降)行情中，每日的收盘价倾向于接近当日价格区间的上端(下端)。随机指标就是通过研究高低价与收盘价的关系来反映价格走势的强弱和超买超卖现象。江西财经大学金融学院第63页随机指标主要有两条曲线：K线和D线，有的还包括J线。K值的计算公式是：(C－Ln)/(Hn－Ln)*100；D值是K值的移动平均数；J值＝3D－2K或3K－2D。江西财经大学金融学院第64页2.应用(1)极值K线和D线以50为中轴，在0-100之间波动，有超买超卖区。(2)交叉附加以下三个条件的交叉更为可靠：①在超买超卖区内；②右侧相交原则；③交叉次数越多越好。(3)背离江西财经大学金融学院第65页100上限80卖出线50中轴线20买入线0下限超买区强势区弱势区超卖区江西财经大学金融学院第66页江西财经大学金融学院第67页江西财经大学金融学院第68页江西财经大学金融学院第69页三、威廉指标WR1.原理利用摆动点(当日收盘价在过去一定时期内的全部价格范围中的相对位置)来衡量市场的超买超卖现象，从而预测价格周期变化的高点与低点，并提供买卖的信号。计算公式是：WR＝100－(C－Ln)/(Hn－Ln)*100＝(Hn－C)/(Hn－Ln)*100(一般选择循环周期的一半作为参数)江西财经大学金融学院第70页2.应用(1)极值以50为中轴，在0-100之间波动，有超买超卖区。(2)形态可能发生连续多次撞顶或撞底而形成双重形等形态。江西财经大学金融学院第71页0上限20卖出线50中轴线80买入线100下限超买区强势区弱势区超卖区江西财经大学金融学院第72页江西财经大学金融学院第73页四、相对强弱指数RSI1.原理相对强弱指数(RelativeStrengthIndex)通过比较一段时期内收盘价的涨跌来评估市场买卖双方力量的强弱，从而判断未来市场的走势。计算公式：RSI(n)＝n日内收盘价上升平均数/(n日内收盘价上升平均数＋n日内收盘价下降平均数)*100江西财经大学金融学院第74页2.应用(1)极值以50为中轴，在0-100之间波动，有超买超卖区。(2)背离(3)形态(4)交叉①不同参数的RSI曲线的交叉；②RSI曲线与50中轴线的交叉。江西财经大学金融学院第75页100上限80卖出线50中轴