证券第七章

第七章上市公司的购并§7-1购并的含义和类型一、收购、兼并和合并的含义及联系公司收购是指一家公司对其它公司资产或股份的购买行为，其目的在于取得对其它公司的控制权。作为收购关系中的当事人双方，通常称购买或吸收其他公司的一方为收购方，把被购买或吸收的对象称为目标公司。§7-1购并的含义和类型公司兼并是指在市场机制的作用下，兼并方以现金将对方拥有目标企业的资产或股份全部买下，承担其全部债务，或对方用资产或股份以入股或换股的方式并入同一企业的经济行为，并由此造成目标企业的法人地位消失。§7-1购并的含义和类型公司合并是指合并行为或合并后的状态，我国公司法对其专门作了规定。一家公司吸收其它公司，被吸收的公司解散，为吸收合并；两家以上的公司合并设立一家新的公司，原有公司各自解散，为新设合并。§7-1购并的含义和类型上市公司的收购是指投资者公开收购上市公司已经依法发行（上市）的股份，以达到对该上市公司控股或兼并目的的行为。§7-1购并的含义和类型二、购并的类型（一）按购并的出资方式可分为1、购买式收购，2、控股式收购3、吸收股份式收购4、债务承担式收购§7-1购并的含义和类型（二）按收购方和目标公司所处的行业划分为：1、横向收购2、纵向收购3、混合收购§7-1购并的含义和类型（三）按购并是否取得目标公司的同意与合作划分为：1、善意收购2、敌意收购§7-1购并的含义和类型（四）按收购公司收购目标公司股份是否受到法律规范强制划分为：1、要约收购2、协议收购我国《证券法》规定，上市公司的购并可以采取要约收购或者协议收购的方式。§7-1购并的含义和类型（五）按收购资金来源划分1、杠杆收购2、非杠杆收购（六）按收购公司与目标公司是否同属一国企业划分1、国内收购2、跨国收购§7-2公司购并动机和意义一、公司购并的动机1、追求利润的动机2、竞争压力的动机3、企业发展动机4、企业发展的战略动机§7-2公司购并动机和意义二、购并后产生的效应1、经营协同效应2、财务协同效应3、企业生存效应4、市场份额效应§7-2公司购并动机和意义三、公司购并的意义1、公司收购有利于资源的有效配置。2、公司收购有利于我国产业经济结构的调整。3、公司收购有利于实现资产存量重组使国有资产保值增值。4、公司收购有利于我国企业实现集团化、规模化。§7-3我国公司购并的发展特点1、企业购并呈现迅速增长的趋势。2、企业购并以承担债务式为主导3、企业购并以控股式为主导。4、企业购并也是以直接转让产权为主导的5、企业收购的动机主要是为了获得资源和规模效益6、我国的企业收购是以协议收购作为收购的主要形式。§7-4目标公司的寻找一、目标公司的寻找1、收购公司的自我评价2、对目标公司的评价3、公司购并中技巧（一）公关技巧（二）谈判技巧（三）投标技巧§7-4目标公司的寻找（四）付款技巧（五）反收购的技巧1、金降落伞计划2、毒丸计划3、白衣骑士4、驱鲨剂5、诉讼途径§7-5上市公司购并的程序一、要约收购程序（一）一般程序1、持股披露2、作出报告。3、发出要约并公告4、作出承诺。5、履行合同。§7-5上市公司购并的程序6、收购结束后的报告及公告。7、对收购人某些行为的限制。（二）特殊程序1、终止上市交易，2、强制出售。3、变更公司性质。4、失去法人资格，更换原有股票。§7-5上市公司购并的程序二、协议收购程序（一）协议收购的法律依据（二）谈判签约（三）报告及公告（四）编制并公布公开说明书（五）履行协议（六）报告及公告§7-5上市公司购并的程序三、我国对上市公司实施并购的一般性要求：(一)关于要约收购方式（二）关于收购价格（三）收购交付方式（四）收购要约的有效期及更改事项（五）关于收购失败（六）通过国有及法人股转让实施并购的有关要求§7-6公司购并常用策略一、复合多角化策略二、混合收购策略三、融资收购四、同心多角策略五、直接收购策略六、非直接收购策略七、多途径多渠道收购八、借船出海策略网赚方法一：在2007年NewsBar好友收益就已经翻一翻！活动狂增，今年赚钱更容易！只有被模仿，从未被超越!NewsBar——信誉100%的免费网络赚钱工具！网赚方法二：=keithtao一个问卷就是两块钱！！！月入2000没问题。网赚方法三全球知名的网站，调客网，收入以美元来计算，轻轻轻松松赚美元。=50696184全球知名的网站，调客网，收入以美元来计算，轻轻轻松松赚美元。=50696184全球知名的网站，调客网，收入以美元来计算，轻轻轻松松赚美元。=50696184=50696184您知道吗？您的意见是可以赚钱的！全世界每天都有成千上万的公司需要测试和研究他们的产品或服务，为了解消费者对他们产品或服务的评价，或是了解未来的市场需求，这些公司动辄投入百万巨资，委托专业的调研机构来进行市场调查。而对于帮助他们完成问卷调查的您，市场调查公司当然要给予报酬。正因如此，参与市场调查成了一种风靡全球的网上兼职方法您在我们网站成功注册后，我们将不定期发送调查问卷的邀请邮件到您的注册邮箱。不过，由于我们暂时接到的调查问卷并不多，加上会员的数量比较大，每位会员能够收到的问卷也就比较少了，不过我们一直在努力帮助会员获得更多的问卷！我们也建议您注册成为我们精心挑选的调查网站会员以获得更多的问卷，在您登录调客网后就可以看到对这些调查网站的介绍。=50696184现在加入，还可立刻获赠88个新闻点！（最新开通快速积分、购物返点通道，赚钱更容易！）提醒：现在出现一些仿冒、抄袭NewsBar的网站，请注意鉴别！NewsBar——最佳上网伴侣！她可以：→1、一边上网，一边赚钱！→2、及时了解最新信息；→3、自由参加各种网络拍卖，赢得巨大乐趣；→4、免费参与多个广告商随时开展的各种抽奖活动...心动？立刻行动！点击这里，免费注册：现在加入，还可立刻获赠88个新闻点！（最新开通快速积分、购物返点通道，赚钱更容易！）提醒：现在出现一些仿冒、抄袭NewsBar的网站，请注意鉴别！网赚方法二：=keithtao一个问卷就是两块钱！！！月入2000没问题。NewsBar——国内最老牌的网络冲浪赚钱工具！无投资、无风险、高信誉！每月16~30日准时付款！不影响您上网打牌、聊天、玩游戏！绝对的额外收入！点击这里，免费注册现在加入，还可立刻获赠88个新闻点！（最新开通快速积分、购物返点通道，赚钱更容易！）提醒：现在出现一些仿冒、抄袭NewsBar的网站，请注意鉴别！看新闻，赚现金！无须点击广告，不必投入资金！点击这里，免费注册现在加入，还可立刻获赠88个新闻点！（最新开通快速积分、购物返点通道，赚钱更容易！）提醒：现在出现一些仿冒、抄袭NewsBar的网站，请注意鉴别！真正的中文版赚钱软件，不必再为面对一大堆英文注册信息而烦恼，中国第一款网络赚钱软件，谁先加入谁先收益，赶快注册吧。网赚方法一：2007年NewsBar好友收益翻一翻！活动狂增，今年赚钱更容易！只有被模仿，从未被超越!NewsBar——信誉100%的免费网络赚钱工具！网赚方法二：=keithtao一个问卷就是两块钱！！！月入2000没问题。现在加入，还可立刻获赠88个新闻点！（最新开通快速积分、购物返点通道，赚钱更容易！）提醒：现在出现一些仿冒、抄袭NewsBar的网站，请注意鉴别！NewsBar——最佳上网伴侣！她可以：→1、一边上网，一边赚钱！→2、及时了解最新信息；→3、自由参加各种网络拍卖，赢得巨大乐趣；→4、免费参与多个广告商随时开展的各种抽奖活动...心动？立刻行动！点击这里，免费注册：现在加入，还可立刻获赠88个新闻点！（最新开通快速积分、购物返点通道，赚钱更容易！）提醒：现在出现一些仿冒、抄袭NewsBar的网站，请注意鉴别！网赚方法二：=keithtao一个问卷就是两块钱！！！月入2000没问题。NewsBar——国内最老牌的网络冲浪赚钱工具！无投资、无风险、高信誉！每月16~30日准时付款！不影响您上网打牌、聊天、玩游戏！绝对的额外收入！点击这里，免费注册现在加入，还可立刻获赠88个新闻点！（最新开通快速积分、购物返点通道，赚钱更容易！）提醒：现在出现一些仿冒、抄袭NewsBar的网站，请注意鉴别！看新闻，赚现金！无须点击广告，不必投入资金！点击这里，免费注册现在加入，还可立刻获赠88个新闻点！（最新开通快速积分、购物返点通道，赚钱更容易！）提醒：现在出现一些仿冒、抄袭NewsBar的网站，请注意鉴别！真正的中文版赚钱软件，不必再为面对一大堆英文注册信息而烦恼，中国第一款网络赚钱软件，谁先加入谁先收益，赶快注册吧。