第十章国际补偿贸易筹资(国际财务管理-东北财大,夏乐书)

国际财务管理InternationalFinancialManagement第三篇国际筹资管理第十章国际补偿贸易筹资第一节国际补偿贸易筹资方式一、国际补偿贸易的概念国际补偿贸易是指出口商提供机器设备、技术，其价款允许进口商进口的设备、技术生产的产品或双方商定的其他产品分期清偿的贸易方式，也可以说是一方向另一方出口商品，同时承担分期向对方购买一定数量商品的义务。（一）双边补偿贸易补偿贸易按其涉及出口方和进口方两个方面的，称为双边补偿贸易。出口商（在A国）进口商（在B国）（1）设备、技术（作价100万美元）（2）分次用产品作价补偿（例如分5次，每次用20万美元的产品）图10-1双边补偿贸易二、国际补偿贸易的分类（二）三角补偿贸易有时设备、技术的出口方对于从进口方返销或回购产品，自己不需要使用又无力销售，而必须找一家经销商来销售这些产品，以参与完成补偿贸易的全过程，这称为三角补偿贸易。二、国际补偿贸易的分类出口商（在A国）进口商（在B国）（1）设备、技术（作价100万美元）经销商（在A国）（3）货款图10-2三角补偿贸易（三）多角补偿贸易由于补偿贸易从出口方发运设备，经安装、调试、投产、产品出运，到补偿设备，技术全部价款为止，需经历若干年，出口方会感到资金周转困难，因此，补偿贸易离不开资金融通，就有利用出口信贷及商业银行贷款的必要，在这种情况下，就会出现前述的三方再加上银行四方参加的多边补偿贸易。A国银行进口商（在B国）（2）货款经销商（在A国）（5）分次还款（1）设备、技术出口商（在A国）（4）货款图10-3利用卖方信贷时的补偿贸易进口商（在B国）经销商（4）一次性全部付清货款（1）设备、技术图10-4利用买方信贷时的补偿贸易B国银行A国银行转贷（6-1）销售后用货款还贷款(6-2)（3）贷款已偿还(2)贷款（6-3）贷款已偿还出口商（在A国）三、国际补偿贸易的方式（一）直接产品补偿（二）间接产品补偿（三）加工费补偿（四）融资租赁补偿（五）综合补偿我国对补偿贸易曾做过以下几项规定：1．凡是由国外厂商提供或者利用国外出口信贷进口生产设备或技术，由我方企业进行生产，以返销其产品方式分期偿还对方技术、设备价款或贷款本息的交易形式，都属于补偿贸易。2.补偿贸易原则上要以引进技术、设备所生产的产品返销对方，进行直接补偿。我国对补偿贸易曾做过以下几项规定：3.开展补偿贸易，应当尽可能地直接利用设备出口国家的出口信贷,包括中国银行在国外筹措的买方信贷。４.使用国外贷款进口材料在国内制造设备然后用这些设备所生产的产品偿还贷款本息，也是补偿贸易的一种形式。5.直接用国内产品同国外厂商交换设备、原材料、器件或成品，以货换货，是易货贸易，不属于补偿贸易范围。第二节国际补偿贸易的筹资程序一、国际补偿贸易筹资的程序（一）计划阶段（二）选择贸易对像阶段（三）对外谈判和签订合同阶段（四）交货和验收阶段（五）补偿阶段二、对外谈判和签订合同时应着重考虑的问题（一）商品的选择对于进口商品的选择，应考虑以下几点：第一，进口设备必须是发展我国国民经济所必要和急需的。第二，在技术上要能够控制污染，没公害，而且能够降低产品成本，提高劳动效率。第三，进口设备要有足够的服务期。（一）商品的选择对于出口商品的选择，应考虑以下几点：第一，要充分考虑补偿产品在国际市场上销售情况和出口前景，如果出口前景无把握，产品销不出去，就会影响到外资偿还和补偿贸易的经济效益。第二，出口补偿产品不应与我国现有的出口产品相排挤。第三，如果用某种中间产品作为补偿产品，那么这种产品必须是产量自用有余的。（二）商品的作价为照顾双方利益，一般采取分期作价方法，通常有以下三种作法：第一，签订补偿贸易合同时，参照国际市场价格，结合今后的发展趋势，双方协商确定暂定价，并允许在交货时根据当时市场情况，作一定范围的调整。第二，在补偿贸易合同中规定作价原则。第三，在补偿贸合同中规定计价公式，以后根据交货时原料、工资和国际市场价格等因素，计算出每批交货的价格。（三）外资偿还期的确定外资偿还期是补偿贸易合同中规定的设备、技术价款（包括延付期的利息）或贷款本金及利息应该还清的期限，它是由贸易双方根据贸易的规模和各自的条件协商确定的。（四）货币种类的选择（五）结算方式（六）违约惩罚条款的规定一是出口方未履行回购义务，应支付一定罚金，以弥补进口方损失；二是进口方的未规定的时间、数量、质量交付产品，也要支付一定罚金。第三节国际补偿贸易筹资决策（一）国际补偿贸易筹资的利1.利用补偿贸易，引进设备、技术，不需要支付外汇，有利于解决扩大和缺少外汇的矛盾。2.通过补偿贸易，引进先进的机器设备和技术，有利于搞好企业的技术改造，提高企业技术水平和劳动生产率，提高经济效益，增加国家财政收入。一、国际补偿贸易筹资的利弊（一）国际补偿贸易筹资的利3.补偿贸易把进口与出口结合起来，有利于扩大商品的出口，可以利用外商的销售渠道来推销企业的产品。4.在直接产品补偿的情况下，设备、技术的出口方出于本身的利益，主动关心设备的使用，在产品设计和生产方面提供技术交流。（二）国际补偿贸易筹资的弊1.补偿贸易的内容复杂，涉及信贷、生产和流通领域，所以进行起来比较困难。2.买方付出的代价较高。出口方提供的机器设备、技术的价格通常包含较高的利润。3.进口设备、技术可能不是最先进的，而且设备、技术出口方对补偿产品的规格、质量和交货期限等方面要求很严，往往还借口销售市场情况不好，对补偿产口进行压价。一、国际补偿贸易筹资的利弊（一）可能偿还期二、国际补偿贸易项目的财务可行性分析FVTY式中：Y为可能偿还期；T为待补偿外汇总额（外资总成本）；V为年外汇收入；F为年成本费用。（二）外资偿还率和使用外资收益率%1001nFVTE式中：E1为偿还率；n为使用外资创造外汇收入年限；（三）补偿贸易换汇率%1001NZTnVS式中：N为使用外资年限；L为进口设备使用年限；Z为本国资金投入量。%1002LZTLVS（四）补偿贸易利润率%1001NZrTnFVP式中：r为人民币对币的汇率。%1002LZrTLFVP它与易货贸易相比，有以下两点区别：1．易货贸易在时间上是限期一次完成的，而补偿贸易的价款在时间上是分期多次逐步偿还的。2.易货贸易在金融上严格限定双方用等价的商品相交换，而补偿贸易并无此限定。