银河证券-资金观察(周刊)-100526

资资资资金金金金观观观观察察察察中国银河证券投资中国银河证券投资中国银河证券投资中国银河证券投资研究总研究总研究总研究总部部部部2010201020102010年年年年5555月月月月26262626日日日日星期星期星期星期三三三三内容摘要内容摘要内容摘要内容摘要
截止2010年5月25日，全市场保证金余额约为11211.06亿元，较上一交易日小幅流出69.58亿元，流出比例为0.62%。25日沪深300指数下跌59.53点，收报2813.94点。观察调整后保证金数据发现，本期（5.19-5.25）调整后保证金均值较前期（5.12-5.18）有了大幅下降，目前调整后保证金均值处于年内次低点，仅高于春节前后两周的异常波动均值，显示近期资金申购和入市心态都非常谨慎。
5月25日，沪深二级市场资金大幅流出113.32亿元，其中主力资金（含大宗资金和特大宗资金）流出35.65亿元，散户资金流出77.66亿元。板块方面：25日资金流入较多的板块分别为金属新材料、中药、传媒、医疗器械、物流等，资金流出较多的板块分别为房地产开发、银行、煤炭开采、电气设备、证券等。
本期新增A股开户数减少4885户，减少比例约为1.69%。同时本周参与交易帐户减少606500户，减少比例约为4.88%，值得一提的是日均参与交易帐户数已连续六周减少，观察数据我们可以看到，周日均参与帐户数自4月9日起，连续六周依次递减，再度回到了08年年底时的水平,场内投资者交易情绪较低迷。
本期沪深300平均整体换手率为0.528%，较上期增加10.46%，沪深300的整体换手率终于结束了连续四期的减少，并创出5月以来的高点。本期沪深300指数下跌102.12点，在股指的下跌过程中，伴随着沪深300的整体换手率的小幅增加，一方面显示目前市场的杀跌动力依然较充足，另一方面有部分操底资金介入，但我们认为目前的换手率相比前期依然较小。
银行间市场7天回购利率平均值为1.8035%，较上期统计继续小幅增加，增加比例约为4.05%，7天回购利率已连续3期增加。
数据显示，6月份，共有42家上市公司有限售股解禁的压力，累计上市流通的股数117.03亿股。其中，京东方A和南方航空两家公司的解禁数量最多，分别达到37.50亿股、33亿股，合计占了6月全部解禁数量的近六成。
5月17日-5月21日，通过大宗交易累计成交2898.48万股，总成交金额2.71亿元，总成交量与总成交金额较上周再次大幅减少，其中成交金额减少1.07亿，减少比例达到28.28%。随着指数的单边下跌，大宗交易的主要参与者大小非的减持热情有所减弱。资金观察资金观察资金观察资金观察请务必阅读正文后的免责声明部分2一一一一、、、、全市场全市场全市场全市场保证金测算保证金测算保证金测算保证金测算近期资金申购和入市近期资金申购和入市近期资金申购和入市近期资金申购和入市心态心态心态心态非常谨慎非常谨慎非常谨慎非常谨慎截止2010年5月25日，全市场保证金余额约为11211.06亿元，较上一交易日小幅流出69.58亿元，流出比例为0.62%。25日沪深300指数下跌59.53点，收报2813.94点。观察调整后保证金数据发现，本期（5.19-5.25）调整后保证金均值较前期（5.12-5.18）有了大幅下降，目前调整后保证金均值处于年内次低点，仅高于春节前后两周的异常波动均值，显示近期资金申购和入市心态都非常谨慎。后期我们将继续观察保证金的波动情况。图图图图1：：：：近期资金申购和入市近期资金申购和入市近期资金申购和入市近期资金申购和入市心态心态心态心态非常谨慎非常谨慎非常谨慎非常谨慎700090001100013000150001700019000080602080616080627080710080723080805080818080829080911080925081015081028081110081121081204081217081230090114090203090216090227090312090325090408090421090505090518090602090615090626090709090722090804090817090828090910090923091014091027091109091120091203091216091229100112100125100205100225100310100323100406100419100430100514150020002500300035004000沪深300全市场调整后保证金测算（亿元）资料来源：中国银河证券投资研究总部表表表表1：：：：全市场保证金测算全市场保证金测算全市场保证金测算全市场保证金测算值值值值日期日期日期日期全市场保证全市场保证全市场保证全市场保证金金金金（（（（亿亿亿亿元元元元））））保证金增减保证金增减保证金增减保证金增减（（（（亿亿亿亿元元元元））））增减比例增减比例增减比例增减比例（（（（%））））新股申购资新股申购资新股申购资新股申购资金金金金（（（（亿亿亿亿元元元元））））调整后保证调整后保证调整后保证调整后保证金金金金（（（（亿亿亿亿元元元元））））调整后保证金调整后保证金调整后保证金调整后保证金增减增减增减增减（（（（亿亿亿亿元元元元））））调整后增减调整后增减调整后增减调整后增减比例比例比例比例（（（（%%%%））））10052511211.06-69.58-0.62%14920.30-69.58-0.46%10052411280.63-2896.44-20.43%3709.2514989.88812.815.73%10052114177.071988.4516.31%-2350.9414177.07-362.49-2.49%10052012188.62-1471.85-10.77%14539.55-1471.85-9.19%10051913660.472324.7220.51%-1554.1016011.40770.625.06%10051811335.75-590.85-4.95%15240.79-590.85-3.73%10051711926.60-479.29-3.86%1795.4815831.641316.199.07%10051412405.89-2260.41-15.41%14515.45-2260.41-13.47%10051314666.304654.6746.49%-3361.0516775.861293.628.36%10051210011.63-74.10-0.73%15482.24-74.10-0.48%资金观察资金观察资金观察资金观察请务必阅读正文后的免责声明部分310051110085.73-5139.12-33.75%5470.6115556.34331.492.18%10051015224.853659.1231.64%-3468.4315224.85190.691.27%10050711565.73-2133.99-15.58%15034.17-2133.99-12.43%10050613699.734161.8343.63%-2186.1217168.161975.7113.00%1005059537.8953.690.57%15192.4553.690.35%1005049484.21-3602.72-27.53%5654.5515138.762051.8315.68%注：本表格以2009年6月26日（新股发行重启前一日）的全市场保证金余额作为剔除申购影响后第一期全市场保证金的余额，以后各期数据均在此基础上计算得出。由于新股申购冻结资金的数据不能同步，故申购资金变动影响将延后一日得出。资料来源：中国银河证券投资研究总部二二二二、、、、沪深沪深沪深沪深二级二级二级二级市场资金流量监测市场资金流量监测市场资金流量监测市场资金流量监测5月25日，沪深二级市场资金大幅流出113.32亿元，其中主力资金（含大宗资金和特大宗资金）流出35.65亿元，散户资金流出77.66亿元。板块方面：25日资金流入较多的板块分别为金属新材料、中药、传媒、医疗器械、物流等，资金流出较多的板块分别为房地产开发、银行、煤炭开采、电气设备、证券等。我们对自2010年以来的数据进行了汇总，数据显示2010年以来沪深两市资金整体表现为流出，共流出资金约4726.15亿元，其中主力资金流出473.94亿元，散户资金流出4252.22亿元。图图图图1：：：：昨日昨日昨日昨日资金资金资金资金大大大大幅流幅流幅流幅流出出出出流出量同于昨日流出量同于昨日流出量同于昨日流出量同于昨日流入量流入量流入量流入量-5800-5400-5000-4600-4200-3800-3400-3000-2600-2200-1800-1400-1000-600-200200100104100106100108100112100114100118100120100122100126100128100201100203100205100209100211100222100224100226100302100304100308100310100312100316100318100322100324100326100330100401100406100408100412100414100416100420100422100426100428100430100505100507100511100513100517100519100521100525亿2600280030003200340036003800流出量流入量累计资金流量（亿）沪深300资料来源：中国银河证券投资研究总部全景数据表表表表2：：：：资金流量明细表资金流量明细表资金流量明细表资金流量明细表单位单位单位单位：：：：(亿亿亿亿元元元元)日期日期日期日期资金流量资金流量资金流量资金流量大宗资金大宗资金大宗资金大宗资金特大宗资特大宗资特大宗资特大宗资金金金金非大宗资金非大宗资金非大宗资金非大宗资金累计资金流累计资金流累计资金流累计资金流量量量量大宗累计资大宗累计资大宗累计资大宗累计资金流量金流量金流量金流量特大宗累计特大宗累计特大宗累计特大宗累计资金流量资金流量资金流量资金流量非大宗累计非大宗累计非大宗累计非大宗累计资资资资金流量金流量金流量金流量2010-05-25-113.32-31.74-3.92-77.66-4726.15-1000.99527.05-4252.22资金观察资金观察资金观察资金观察请务必阅读正文后的免责声明部分42010-05-24113.6242.3821.4749.77-4612.83-969.25530.97-4174.552010-05-2181.3227.1310.8243.38-4726.45-1011.63509.50-4224.332010-05-20-79.14-16.11-5.80-57.22-4807.77-1038.75498.68-4267.702010-05-19-3.388.054.63-16.06-4728.64-1022.64504.48-4210.482010-05-1824.4812.058.653.77-4725.26-1030.69499.85-4194.422010-05-17-203.73-53.16-8.18-142.40-4749.74-1042.74491.20-4198.192010-05-14-38.10-9.611.29-29.78-4546.00-989.59499.38-4055.792010-05-1361.8427.2714.5320.04-4507.90-979.98498.09-4026.022010-05-12-59.02-12.094.67-51.60-4569.74-1007.25483.56-4046.052010-05-11-147.70-39.979.45-117.18