经济效果评价指标和评价方法（PPT175页）

序言1.经济效果评价的定义经济效果评价是对评价方案计算期内各种有关技术经济因素和方案投入与产出的有关财务、经济资料数据进行调查、分析、预测，对方案的经济效果进行计算、评价，分析比较各方案的优劣，从而确定和推荐最佳方案。2.经济效果评价分析主要包括的内容△盈利能力分析：分析和测算项目计算期的盈利能力和盈利水平；△清偿能力分析：分析和测算项目偿还贷款的能力和投资的回收能力；△抗风险能力分析：分析项目在建设和生产期可能遇到的不确定性因素和随机因素对项目经济效果的影响程度，考察项目承受各种投资风险的能力，提高项目投资的可靠性和盈利性。序言3.经济效果评价方法的分类确定性评价和不确定性评价，对同一个项目必须同时进行确定性评价和不确定评价。按是否考虑时间因素分为静态评价方法和动态评价方法，在进行方案比较时，一般以动态评价为主。在方案初选阶段，可采用静态评价方法。4.经济效果评价指标的分类按是否考虑资金的时间价值：静态、动态按指标性质：时间性、价值性、比率性第一节净现值、净年值及其评价方法第二节效益费用比及其评价方法第三节内部受益率及其评价方法第四节投资回收年限及其评价方法第五节经济效果评价方法小结第六节不同决策结构的评价方法第五章工程经济效果评价第一节净现值、净年值及其评价方法一、净现值净现值（简写为NPV）是对投资项目进行动态评价的最重要的指标之一，它可以反映出项目在经济寿命期内的获利能力。该指标是把项目经济寿命期内各年的效益和费用按一定的折现率折算到某一基准年（通常在投资期初）后的现值累加值。因此，净现值法的原理就是净现值的大小来评价工程方案的合理性。净现值的计算式为：（4－1）式中：Bt——第t年的效益；i0——基准折算率；Ct——第t年的费用，包括项目投资Kt及年运行费Ut，即Ct＝Ut＋Kt。对独立项目而言：（1）当NPV≥0，即B≥C，表示项目总效益大于总费用，方案在经济上是可行的；（2）当NPV＜0，即B＜C，表示项目总效益小于总费用，方案在经济上是不可行的。nttttiCBCBNPV00)1(当进行互斥方案优选时，采用净现值法时要求各比选方案具有相同的寿命期。寿命期不同，采用如下处理办法化为相同的寿命期：（1）以各方案寿命的最小公倍数为公共的计算分析期，期内各方案均有若干次设备更新；（2）以各方案中最短的寿命为计算期，其余方案在期末计算残值。（3）以各方案中最长的寿命为计算期，其余方案进行若干次设备更新，并计算期末残值。因此，对于互斥方案优选，首先将各方案化为相同的寿命期，然后，计算各方案的净现值，所有净现值大于零的方案都是可行的方案，且净现值最大的方案为最优方案。投资Kt年运行费Ut年效益Bt方案A方案B方案C方案A方案B方案C方案A方案B方案C1995100120150199615020025019972503003501998150200250199910012015045610012013020005070100891015018020020011012152002302502002101215200230250…………………2050101215200230250小计80010101250【例4-1】某建设项目各年投资年运行费及年效益表解：方案A方案B方案C投资现值K692.93873.661079.16运行费现值U100.14119.91148.88效益现值B2010.452320.582524.96净现值NPV1217.381327.011296.92表4-2各方案的投资现值、运行费现值、效益现值和净现值。（单位：百万元）由净现值的计算表达式可以看出，净现值的大小对折现率i比较敏感。若以纵坐标表示净现值，横坐标表示折现率i，则净现值与折现率i的关系可以用图4-2表示：可见净现值NPV与折现率i的关系有如下特点：（1）净现值随折现率的增大而减小，故基准折现率i0定得越高，能被接受的方案就越少；（2）曲线与横轴的交点表示在该折现率i0下，净现值NPV等于0，这个i0是一个具有重要经济意义的折现率临界值，被称为内部收益率。净现值法具有计算简便、直观明了的优点，而且无需进行增量分析，用于寿命期相同的互斥方案尤为合适。内部收益率补充例题：（一）现值分析法例题（二）现值分析法中分析期问题（三）现值分析法中核定资金问题（一）现值分析法例题[例题]某企业需要改进改进某种工艺，有两种设备可供选择，这两种设备购置费用相同，均为1000元，使用期均为5年，无残值，设备甲每年可节约300元，设备乙每年可节约400元，但以后逐年递减50元，若计算年利率为7%，问该企业购哪种设备？解：本题分析期取5年，即n=5（两方案相同），作两个方案现金流程图。12345（年）12345（年）PAAAAAP400350300250200将新设备安装后企业节约的资金作为企业收益，甲方案：B甲=A(P/A,i%,n)=300（P/A,7%,5)=1230元C甲=P=1000元NPV甲=B甲-C甲=1230-1000=230元乙方案：B乙=A'（P/A,i%,n）-G(P/G,i%,n)=400(P/A,7%,5)–50(P/G,7%,5)=1257.65(元)C乙=P=1000元NPV乙=B乙–C乙=1257.65-1000=257.65（元）结果，NPV乙NPV甲，故选乙设备。[例题]某地区拟建一项供水工程，建设方案方案有二：（1）现在投资300万元，进行初期建设，能满足目前用水要求；再过25年后再投资300万元进行第二期扩建，以满足增长的用水要求。（2）现在一次投资400万元，一次建成最终规模，若该工程使用期为50年，无残值，维护费用予以忽略，年利率6%，问选择哪一个建设方案？解：本问题属于无残值、分析期相同（均取50年）、效益相同（即能满足供水要求），因此按照效益相同时，比较费用现值，费用现值小的方案优的原则。2550（年）025500（年）P1P2P3方案甲方案乙B甲=B乙C甲=300+300（P/F,i%,n）=300+300（P/F,6%，25）=369.9（万元）C乙=400（万元）故选甲方案，即分期建设方案。[例题]某公司欲购置一新设备以改进工艺，有两种设备可供选择，设年利率6%，其他经济指标列表于后，试选择设备。指标设备一次费用（元）均匀年收益（元）使用期（年）残值（元）甲20005005300乙500090010700（二）现值分析法中分析期问题解：此问题是使用年限不相同的经济分析问题，取设备使用年限最小公倍数10年作为分析期，这意味着甲设备在5年之后，将再买一台同样的设备，现金流量图如下。0510(年)2000元2000元A=500元L=300元A=500元L=300元方案甲0510（年）A=900元L=700元5000元方案乙C甲=2000+2000（P/F,i%,n）=2000(1+(P/F,6%,5))=3495(元)B甲=A(P/A,i%,n)+F(P/F,i%,n)+F(P/F,6%,n')=500(P/A,6%,10)+300(P/F,6%,5)+300(P/F,6%,10)=4072(元)NPV甲=4072-3495=577（元）C乙=5000（元）B乙=A(P/A,i%,n)+F(P/F,i%,n)=900(P/A,6%,10)+700(P/F,6%,10)=7015NPV乙=7015–5000=2015（元）NPV乙NPV甲，故选乙设备。[例题]设有两种设备，各项指标如下，年利率6%，某公司欲购其中之一作技术改造之用，请作出决策。指标设备购置费用（元）均匀年收益（元）使用期（年）残值（元）甲5001007150乙90016013200解：使用一个折算年限来代替最小公倍数，并作为分析期。P0=500元71014P0=500元A=100元L=150元分析期A=100元L=150元（年）0P0=900元A=160元L=200元100分析期13（年）方案甲方案乙取10年作为分析期，并且将残值作为负费用项。B甲=A(P/A,i%,n)=100(P/A,6%,10)=736（万元）C甲=P0–L(P/F,i%,n)+[P0-L(P/F,i%,n)](A/P,i%,n)(P/A,i%,n1)(P/F,i%,n)式中n=7n1=3P0=500L=150i=6%C甲=527(元)NPV甲=B甲-C甲=209（元）同理可计算乙方案净效益现值NPV乙B乙=A(P/A,i%,n)=160(P/A,6%,10)=1178（万元）C乙=[P0-L(P/F,i%,n2)](A/P,i%,n2)(P/A,i%,n1)式中P0=900L=200i=6%n2=13n1=10NPV乙=B乙–C乙=508（元）NPV乙NPV甲，故选乙设备。核定资金：在工程经济分析中，常常遇到无限长的分析期问题。例如，存一笔钱到银行，假设银行年利率i不变，每年年末均可以从银行提取这笔存款的利息，直至永久。这时利息就是每年要提取的等额年金A，本金就是准备存入银行的现值P，有利息的计算公式：A=P*i或P=A/i式中，P称为核定资金。上式仅当n→∞时，才能成立，它是极限形式（三）现值分析法中核定资金问题1)1()1(lim)%,,/(limnnnniiiPniPAp[例题]某企业打算建立一项奖励基金，奖给有贡献的人，每年颁发一次，每次1万元，设年利率8%，问该企业现在一次准备多少资金存入银行，才能保证每年有这笔奖金？解：作现金流量图：（三）现值分析法中核定资金问题………(年)123n=∞0P=?A=1万元P=A/i(n→∞)代入A=1万元，i=0.08,得到P=12.5（万元）即：该公司现在只要一次存入12.5万元，每年就可以提取1万元作为奖励基金，并且可永久提取。………(年)123n=∞0P=?A=1万元[例题]解决两个城市之间交通问题的方案有两个，一是修一条铁路，一次投资2000万元，然后每20年再补加投资1000万元，这条铁路就可以永久使用；另一个方案是投资3000万元，修一条河，永久使用。用这两个方案均能满足运输的要求，假定年利率是8%，试选择方案。解：这两个方案都有无限分析期问题。0204060(年)P0=2000万元F=1000万元……P0=3000万元(年)铁路方案运河方案0方法1：将F=1000万元作为终值，化成20年等额年金A。A=F(A/F,i%,n)=1000(A/F,8%,20)=21.85(万元)P'=A/i=21.85/0.08=273.125(万元)铁路方案：P=P0+P'=2273.125(万元)运河方案：P=P0=3000(万元)费用现值少的方案优，故选铁路方案。0204060(年)P0=2000万元F=1000万元……P0=3000万元(年)铁路方案运河方案0方法2：利用复利基本概念，先求出20年为一期的的利率i20,然后将每20年作为一次，对应的利率i20。i20=（1+i）20-1=3.661A20=F=1000万元，n=∞P'=A/i=A20/i20=1000/3.661=273.149(万元)P=P0+P'=2273.149(万元)比较，P运河P铁路，选铁路方案。0204060(年)P0=2000万元F=1000万元……P0=3000万元(年)铁路方案运河方案0二、净年值净年值（简写为NAV）是通过资金的等值计算将项目的净现值分摊到寿命期内各年（从第一年到第n年）的等额年值。净年值的计算公式如下：（4－2）净年值法的判别准则与净现值法一致，用净年值指标进行多方案的比选时，可按下面的步骤进行：1)1()1()1(),,/(000000ttnttttiiiiCBtiPANPVNAV（1）计算各方案的净年值，淘汰净年值小于零的方案；（2）余下的方案中，净年值越大，表明方案的经济效益越好。净年值与净现值在项目评价的结论上总是一致的，是等效的评价指标。与净现值法不同的是，对于寿命期不同的比较方案，使用年值法可以使方案之间具有可比性，而不必强求经济计算期相同，故净年值指