财务管理-第二版ch02

第二章财务报表与分析财务报表分析概述资产负债表编制原理、结构及其所反映经济信息；利润表编制原理、结构及其所反映的经济信息；现金流量计算、现金流量表所反映的经济信息；所有者权益变动表原理及其所反映的经济信息；财务报表比率分析主要方法和财务指标，改进后的杜邦分析原理。2导言：财务报表分析概述1.财务报表分析的意义将企业的财务数据资料转换成对特定决策有用的信息，具体包括：企业过去的财务状况、经营成果企业应如何改进现状企业未来的发展趋势2.财务报表的使用者—利益相关者投资者债权人经理人员供应商政府部门（监管部门、审批部门）注册会计师研究者3--cont’3.财务报表分析的方法比较分析法--与本企业历史比较--与同类（或同行业）比较--与计划（或预测）比较因素分析法（财务）比率分析法4--cont’4.财务分析的依据和标准财务分析的依据:企业披露的财务报表信息思考：◆以财务报表作为财务分析的依据是否恰当？◆如何比较才是合理的5.财务报表本身的局限性（1）财务报告没有披露公司的全部信息，管理层拥有更多的信息，得到披露的只是其中的一部分；（2）已经披露的财务信息存在会计估计误差，不一定是真实情况的准确计量；（3）管理层的各项会计政策选择，使财务报表会扭曲公司的实际情况。结论：财务报表并非万能的！56.财务报表的可靠性问题--财务报告信息的质量特征：相关性与可靠性--可靠性要求：信息真实可信、没有虚假陈述！--财务报表中常见的危险信号：（1）财务报表的形式不规范；（2）要注意分析数据的反常现象；（3）要注意大额的关联方交易；（4）要注意大额资本利得；（5）要注意异常的审计报告。6--cont’财务报表分析的局限性及其补救措施资料来源的局限性分析方法的局限性分析指标的局限性7第一节资产负债表：内容、结构与分析1.资产负债表（balancesheet）资产负债表是反映企业在某一特定日期（月末、季末或年末）财产状况（资产、负债和所有者权益）的静态报表。也有人将其看成是“某一特定日期会计人员对企业会计价值所拍的一个快照（snapshot）”，它使会计信息使用者对企业某一时点的资产、负债及所有者权益状况一目了然。编制资产负债表的主要依据和描述的主要内容，是会计学的基本等式：资产=负债+所有者权益资产负债表提供了企业资产、负债和所有者权益的全貌。资产负债表的结构和内容常见的资产负债表结构有报告式和账户式两种8资产负债表（报告式）--详见教材pp429资产负债表（账户式）--详见教材pp4310资产负债表内容资产：流动资产长期投资固定资产无形资产其他资产负债：流动负债长期负债所有者权益：资本公积盈余公积未分配利润＝＋11资产负债表编制方法根据有关的历史资料直接填列根据有关总账账户和明细账户的期末余额直接填列根据有关总账账户和明细账户的期末余额分析填列根据备查登记簿记录填列资产负债表cont.12资产负债表分析的目的1．揭示资产负债表及相关项目的内涵。2．了解企业财务状况的变动情况及变动原因。3．评价企业会计对企业经营状况的反映程度。4．评价企业的会计政策。5．修正资产负债表的数据。资产负债表分析的内容主要包括：（pp44-46）--资产负债表水平分析：投资或资产、筹资或权益、变动--资产负债表垂直分析：编制；结构变动；资产、负债、及权益结构的具体分析；资本结构及其适应程度--资产负债表项目分析：主要资产项目、负债项目及其变动分析13第二节利润表（incomestatement）1.利润表是反映企业在一定期间经营成果的财务报表。在利润表上，要反映企业在一个会计期间所有的收入和所有的费用，并求出报告期的利润额。2.利润表的作用通过利润表，可以了解企业利润（或亏损）的形成情况，分析、考核企业的经营目标及利润计划的执行结果，分析企业利润增减变动的原因；通过利润表提供的不同时期的比较数字（本月数、本年累计数、上年数），可以评价企业的经营成果和投资效率，分析企业的获利能力以及未来一定时期内的盈利趋势。3.利润表的结构—pp47-48单步式、多步式两种我国企业的利润表一般采用多步式。14Cont.利润表（多步式）154.利润表分析（1）利润表分析的目的了解企业利润的构成及主要来源了解企业成本支出数额及构成了解企业的收益水平（2）利润表分析的类型—pp48-49总体分析：分析企业的盈利状况和变化趋势。结构分析：通过利润构成的结构分析，分析企业持续产生盈利的能力，利润形成的合理性。财务比率分析：利用财务比率指标分析。项目分析：对企业经营成果产生较大影响的项目和变化幅度较大的项目进行具体分析。主要的项目有营业收入、营业成本、销售费用、管理费用、财务费用、投资收益、所得税费用等。16第三节现金流量表（financialcashflow）1.现金流量表是反映企业一定时期内现金的流入、流出及其增减变化的报表。2.现金流量的结构和内容—详见pp50-52--经营活动产生的现金流量--投资活动产生的现金流量--筹资活动产生的现金流量现金流量表—样表：pp52-53:表2-417现金流量表Cont.现金流入销售商品（劳务）收现租金收入其他与经营活动有关的收入现金流出支付货款给供应商支付工人工资支付税金…经营活动是指企业投资和筹资活动以外的所有交易和事项，一般与企业创造利润的目的有关。经营活动产生的现金流量18投资活动产生的现金流量现金流入收回投资分得股利或债券利息处置厂房、设备等长期资产…现金流出购建厂房、设备等长期资产权益性投资债权性投资…投资活动是指企业长期资产的购建和不包括在现金等价物范围内的投资及其处置活动。现金流量表Cont.19筹资活动产生的现金流量现金流入借款发行股票发行债券…现金流出偿还债务支付现金股利及利息股票回购付现…筹资活动是指导致企业资本及债务规模和构成发生变化的活动现金流量表Cont.20--cont’3.现金流量表的分析（作用）--能够说明企业一定期间内现金流入和流出的原因--能够说明企业的偿债能力和支付股利的能力--能够分析企业未来获取现金的能力--能够分析企业投资和理财活动对经营成果和财务状况的影响--能够提供不涉及现金的投资和筹资活动的信息21第四节所有者权益变动表1.所有者权益变动表是反映公司本期（年度或中期）内至截至期末所有者权益变动情况的报表。其中，所有者权益变动表应当全面反映一定时期所有者权益变动的情况。2.所有者权益变动表的内容，一般应反映以下事项：--详见pp54-55--所有者权益总量的增减变动--所有者权益增减变动的重要结构性信息--直接计入所有者权益的利得和损失22--cont’在所有者权益变动表中，企业还应当单独列示下列信息:--净利润--直接计入所有者权益的利得和损失项目及其总额--会计政策变更和差错更正的累积影响金额--所有者投入资本和向所有者分配利润等--提取的盈余公积--实收资本或股本、资本公积、盈余公积、未分配利润的期初和期末余额及其调节233.所有者权益变动表的分析所有者权益变动表分析的目的所有者权益变动表分析，是通过所有者权益的来源及其变动情况，了解会计期间内影响所有者权益增减变动的具体原因，判断构成所有者权益各个项目变动的合法性与合理性，为报表使用者提供较为真实的所有者权益总额及其变动信息。通过分析：--可以清晰体现会计期间构成所有者权益各个项目的变动规模与结构。--可以进一步从全面收益角度报告更全面、更有用的财务业绩信息，以满足报表使用者投资、信贷及其他经济决策的需要。--可以反映会计政策变更的合理性，反映会计差错更正的幅度，具体报告由于会计政策变更和会计差错更正对所有者权益的影响数额。--可以反映由于股权分置、股东分配政策、再筹资方案等财务政策对所有者权益的影响。244.所有者权益变动表分析的内容(1)所有者权益变动表的水平分析。(2)所有者权益变动表的垂直分析。(3)所有者权益变动表的主要项目分析。净利润与所有者权益变动额之关系（从上到下）：净利润+直接计入所有者权益的利得−直接计入所有者权益的损失+会计政策和会计差错更正的累积影响+股东投入资本−向股东分配利润−提取盈余公积＝本期所有者权益变动额(4)管理层相关决策对所有者权益影响的分析如对派现与送股股利政策的分析25第五节财务比率分析财务比率分析法是利用财务报表提供的信息，对财务报表信息进行重新加工、处理、识别，主要从以下五个方面来分析企业的财务业绩。1．短期偿债能力（short-termsolvency）—企业偿付短期债务的能力。2．营运能力（activity）——企业运营资产的能力。3．长期偿债能力（financialleverage）——企业对债务融资的依赖程度。4．盈利能力（profitability）——企业的盈利水平。5．价值（value）——企业的价值。几张财务报表之间的关系：--pp5826一、短期偿债能力偿债能力分析--可供偿债资产与债务的比较--经营活动现金流量与偿债所需现金的比较营运资本营运资本数额越大，财务状况越稳定。流动资产流动负债长期负债股东权益非流动资产营运资金（缓冲垫）271.流动比率（currentratio）（1）从反映短期偿债能力来看，一般情况下，该指标越大，表示短期偿债能力越强；该指标越小，表示短期偿债能力越差。（2）在财务管理教科书中，一般认为生产型企业的合理流动比率为2左右。但最近几十年的发生了新的变化，许多成功的企业该指标小于2。但不存在统一的、标准的流动比率数值！（3）流动比率适合同业比较以及本企业不同历史时期的比较，不同行业的流动比率，通常有明显差异。营业周期越短的行业，合理的流动比率越低。28（4）如果流动比率比上年发生较大变动，或与行业平均值出现重大偏离，就应对构成流动比率的流动资产和流动负债各项目逐一进行分析，寻找形成差异的原因。（5）为了考察流动资产的变现能力，有时还需要分析其周转率。292.速动比率（quickratio）其中：速动资产=货币资金+交易性金融资产+应收、预付款项等速动资产意味着能够快速变现的资产。而存货由于种种原因变现能力较差，通常被认为是流动性最差的资产。因此把存货从流动资产中减去后得到的速动比率反映的短期偿债能力更令人信服。一般认为，企业合理的最低速动比率是1。但是行业对速动比率的影响较大。比如，商店几乎没有应收账款，比率会大大低于1。影响速动比率的可信度的重要因素是应收账款的变现能力。因此简单地：速动资产=流动资产–存货30剔除非速动资产的原因：存货的变现速度比较慢；部分存货可能已损失报废还没做处理，或者已抵押给某债权人，不能用于偿债；存货的估价有多种方法，可能与变现金额相差悬殊。待摊费用不能出售变现。1年内到期的非流动资产和其他流动资产的数额由偶然性，不代表正常的变现能力。分析时应注意的问题速动比率假设速动资产是可以用于偿债的资产，表明每1元流动负债有多少速动资产作为偿还保障。不同行业的速动比率有很大差别，对于大量现销的企业，速动比率大大低于1很正常。影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。313.现金比率现金比率＝（货币资金＋交易性金融资产）/流动负债现金比率表明每1元流动负债有多少现金资产作偿债的保障注：这里的现金包括“货币资金”和“交易性金融资产”。4.现金流量比率＝经营现金流量/流动负债（1）式中的“经营现金流量”，通常使用现金流量表中的“经营活动产生的现金流量净额”。（2）经营现金流量属于时期指标，流动负债属于时点指标，因此，公式中的“流动负债”通常使用年初与年末的平均数。为了简便，也可以使用期末数。32影响短期偿债能力的其他因素增强变现能力的因素：可动用的银行贷款指标准备很快变现的长期资产偿债能力的声誉减弱变现能力的因素：与担保有关的或有负债。经营租赁合同中承诺的付款；建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款。33二、长期偿债能力（财务杠杆）1.资产负债率（或称负