财务管理

第一章财务管理概论•第一节财务管理的产生和发展•一财务管理的产生•19世纪末20世纪初股份公司发展引起了财务管理的产生•二公司理财的发展•1、筹资理财阶段•主要职能：预计公司资金的需要量和筹集所需资金•2、内部控制阶段•主要职能：有效地进行内部控制，管好用好资金•3、投资理财阶段•主要内容：（1）建立了合理的投资决策程序（2）建立了科学的投资项目评价指标体系（3）建立了科学的风险投资决策方法第一章财务管理概论•第二节财务管理的两个循环和目标•一、财务管理•1、财务：即资金—企业各项财产物资的货币表现•2、财务活动：公司在生产经营过程中的有关资金的筹集,运用,分配等方面的经济业务活动。•（1）筹资活动•（2）投资活动•（3）日常营运活动•（4）分配活动第一章财务管理概论•3、财务关系：公司在财务活动中形成的与各利益主体的经济利益关系•（1）企业与投资者、受资者之间的关系•（2）企业与市场交易主体之间的关系•（3）企业与税务机关之间的财务关系•（4）企业与其职工之间的财务关系•（5）企业内部各单位之间的财务关系第一章财务管理概论•4、财务管理：组织财务活动、处理财务关系的一种管理活动，是企业管理的重要组成部分。•特点：涉及面广、综合性强、灵敏度高第一章财务管理概论•二、公司理财的两个循环•1、内容循环•（1）筹资活动•（2）投资活动•（3）日常营运活动•（4）分配活动第一章财务管理概论•2、过程循环•（1）财务预测•（2）财务决策•（3）财务预算•（4）财务控制•（5）财务分析第一章财务管理概论•某企业销售量和资金占用量的有关资料如下：•年度产量（万件）资金占用量（万元）•99年6074•01年8082•02年11094•03年10090•04年9086•05年7078•06年6576•07年10592•08年12098•09年130102•10年125100•11年11596•要求：预测2012年销售量为140万件时的资金占用量第一章财务管理概论•某公司生产一种产品A，每月A产品最大生产能力为25000公斤，目前在市场上销售23000公斤，每公斤售价26元。临近月底该公司收到一项特殊订单，订购A产品3000公斤，每公斤出价18元。A产品成本构成如下：•材料成本8•人工成本4•变动制造费用3•固定制造费用5•单位成本合计20•要求：做出决策是否接受该特殊订单。第一章财务管理概论•某公司2009年四个季度的有关资料如下：•一二三四•销售收入24000300003600021000•现金支出：•制造成本18000280002200017000•期间成本4000600020003200•购买固定资产0400060004000•支付股利200200200200•每季度应收账款为当季度销售额的1/3（下季度收回）。应收账款年初数为7000元，现金年初数为1200元，预期每季度保持最低现金1000元。如需借款，请季初借入，如需还款，应在季末进行，借入款和偿还款均以500为单位。借款年利率为18%，还本时付息。•要求：编制2009年各季度的现金预算第一章财务管理概论•某公司生产甲产品，单位产品的材料和人工的标准成本资料如下：•用量标准8克，价格标准1.2/克，标准成本9.6元•如果本月份实际购进材料15000克，实际支付18750元，本期购进材料全部用于生产，共生产甲产品1760件•要求：计算材料成本量差和价差第一章财务管理概论•某公司为上市公司，2010年股东权益总额6000万元，净利润8000万元，没有优先股，普通股股数为2000万股，年底每股市价50元，当年分配股利总额2400万元。•要求（1）每股盈余•（2）市盈率•（3）留存盈利比率•（4）股利支付率•（5）每股净资产第一章财务管理概论•三、财务管理目标•1、利润最大化：在尽可能短的时间内获得尽可能多的利润•缺点：•（1）没有反映投入产出之间的关系•（2）没有体现资金时间价值•（3）没有体现风险价值•（4）容易导致短期行为•（5）可能影响其他利益主体的利益第一章财务管理概论•2、企业价值（财富）最大化•（1）企业价值：未来现金流量的贴现值。•（2）企业价值的特点：克服了利润最大化的缺点•（3）企业价值最大化满足了相关利益主体的利益。第一章财务管理概论•第三节财务管理的基本观念•一、时间价值观念•1、资金时间价值：资金通过一定时间的投资和再投资所增加的价值。•2、现值、终值、单利、复利的相关概念•3、复利终值的计算公式•F=P×(1+i)n•4、复利现值的计算公式•P=F/(1+i)n第一章财务管理概论•5、年金的概念及种类一定期限内一系列相等金额的收款或付款项.•普通年金:等额收付款项发生在每年年末.•先付年金:等额收付款项发生在每年年初.•延期年金：最初若干期没有收付款项，后面若干期等额的系列收付款项。•永续年金：无限期支付的年金。第一章财务管理概论•（1）普通年金终值FV••(2)普通年金现值PV第一章财务管理概论•某企业借入建设银行贷款5000万元年利率为10%，在以后五年的年末等额归还，问企业每年应还本金和利息各为多少？•（年金现值系数：3.791）•（年金1319）第一章财务管理概论•（3）即付年金终值=普通年金终值×（1+i）•（4）即付年金现值=普通年金现值×（1+i）•（5）递延年金终值=普通年金终值•（6）递延年金现值：直接计算法、间接计算法•某企业购买一大型设备，若货款现在一次付清需100万元；也可采用分期付款，从第二年年末到第四年年末每年付款40万元。假设资金利率为10%，问该企业应选择何种付款方式？•（7）永续年金终值：不存在•（8）永续年金现值=R/i第一章财务管理概论思考题：如果你在第一年至第四年年末等额存入银行600元，年利率为10%，按年计算复利，第四年末你的银行存款额将是多少？如果你作一项投资，在第一年至第四年年末每年收益600元，若期望的报酬率为10%，则这一收益现金流量的现值为多少？•假如你父母向银行办理的房屋按揭，总额为40万元，期限为20年，银行贷款年利率为5%。假设按照等额本金和利息偿还，如果每月偿还(月供)，应该偿还多少？如果按年偿还呢？试比较该两种方式的不同。第一章财务管理概论•二、风险价值的观念•1、风险价值：投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益。可以用风险收益额和风险收益率表示。2、不考虑通货膨胀，•投资收益率(K)=无风险投资收益率(RF)+风险投资收益率(RR)•3、风险价值的计量•（1）概率及概率分布概率：随机事件发生可能性大小。概率分布：所有结果概率的分布。第一章财务管理概论•（2）期望报酬率•各种投资方案，按其可能的报酬率和其不同概率计算出来的加权平均报酬率。•K=ΣKi×Pi•（3）标准离差•方差和标准离差：随机变量离散程度•投资收益率方差•投资收益率标准差•（4）标准离差率(变异系数)•（5）风险收益率=风险价值系数b×标准离差率第一章财务管理概论•（6）投资组合的风险分析•第一，•投资组合的收益率=•构成投资组合的个别收益率的加权平均数•第二，•投资组合的方差≤•构成投资组合的个别方差的加权平均数•投资组合的风险：系统风险、非系统风险第一章财务管理概论•第三，贝塔系数•第四，资本资产定价模型第一章财务管理概论•第四节财务管理的基本原则•一、自利行为原则人们在进行决策时按照自己的财务利益行事，在其他相同的条件下人们会选择对自己经济利益最大的行为。二、双方交易原则每一项交易都至少存在两方，在一方根据自己的经济利益决策时，另一方也会按照自己的经济利益行动，并且对方和自己一样聪明，因此你在决策时能预见对方的反应。•（三）信号传递原则行动可以传递信息，并且比对方的声明更有说服力。要求根据公司的行为判断它未来的收益状况。第一章财务管理概论•四、引导原则当所有办法都失败时，寻找一个可以信赖的榜样作为自己的引导•五、有价值的创意原则指新创意能获得额外报酬。六、比较优势原则专长能创造价值。•七、期权原则期权是不附带义务的权利，有经济价值。•八、净增效益原则指财务决策建立在净增效益的基础上，一项决策的价值取决于它和替代方案相比所增加的净收益。差额分析法，沉没成本概念。第一章财务管理概论•九、投资分散化原则指不要把全部财富都投资于一个公司，而要分散投资。俗话“不要把鸡蛋放在一个篮子里”十、资本市场有效原则指在资本市场上频繁交易的金融资产的市场价格反映了所有可获得的信息，而且能对新信息完全能迅速地作出调整。第一章财务管理概论•第五节公司理财环境及财务制度体系•一、公司理财环境•1、政治环境•2、经济环境•3、法律环境•4、技术环境•5、国际环境•二、财务制度体系•1、企业财务通则•2、分行业的财务制度•3、企业内部的财务制度第一章财务管理概论