财务管理1 财务管理导论

2010年3月郑州大学管理工程系1财务管理郑州大学管理工程系2010年3月郑州大学管理工程系2主讲教师：李尽法管理工程系技术经济教研室：讲师博士E-mail:[e-mail]2010年3月郑州大学管理工程系3学习纪律保持课堂安静，严禁上课喧哗，交头接耳关闭手机或者静音严禁上课睡觉按时完成指定作业2010年3月郑州大学管理工程系4教与学的三种关系1传统的：传道、授业、解惑与时俱进跟随时代发展：把学生当成职业人士（知识工作者）培养其职业技能。2现代社会市场理念下的：生产者与消费者（买卖关系）。提供超额价值。3技师与产品：学生是产品，学校是工厂，老师是技师。学生从流水线流到老师这道工序进行雕琢。2010年3月郑州大学管理工程系5学生个人定位技术社会管理法律人文经济认识世界认识未来走向成功2010年3月郑州大学管理工程系6《财务管理》–本课程的结构：–第一篇：财务管理基础–第二篇：投资决策–第三篇：融资决策与股利政策–第四篇：营运资本管理2010年3月郑州大学管理工程系7本课程“必过”知识点货币（资金）时间价值原理风险和报酬原理基本财务比率项目财务可行性资本成本与资本结构杠杆原理2010年3月郑州大学管理工程系8本课程学习终极目标：对企业（公司）有关资金筹集、投放和收益分配等财务活动有科学的认识和正确的理解。参考书目：《财务管理学》管州、王淑英主编中国铁道出版社、经济科学出版社2008年2009年中级会计资格考试《财务管理》教材课程特点：基础性、综合性、知识性。2010年3月郑州大学管理工程系9财务管理基础知识：会计、金融财务/金融学（Finance）是研究资金流动和运作规律的科学。内容：1．宏观财务学(Macro-Finance)：主要研究国家和区域乃至全球范围内的资金流动和运作规律，包括货币学，财政金融学、金融市场学等。2．投资学(Investment)：主要研究证券及其投资组合(portfolio)投资决策、分析与评价。3．公司财务学(CorporateFinance)、企业财务学（BusinessFinance）、管理财务学(ManagerialFinance)：主要研究与企业的投资、筹资等财务决策有关的理论与方法及日常管理，包括战略、计划、分析与控制等。2010年3月郑州大学管理工程系10第一篇财务管理基础第一章财务管理导论第二章财务估价第三章财务比率分析第四章财务预测与计划2010年3月郑州大学管理工程系11第一章财务管理导论第一节财务管理的定义第二节财务管理的对象及原则第三节财务管理的目标第四节财务管理的外部环境第五节财务经理及其职责第六节财务管理的方法体系2010年3月郑州大学管理工程系12中英文对照专业名词财务管理financialmanagement;财务管理目标goalsoffinancialmanagement;利润最大化profitmaximization;财富最大化wealthmaximization;金融市场financialmarket;社会责任socialresponsibility金融体系financialsystem;风险-收益均衡risk-returntradeoff2010年3月郑州大学管理工程系13第一节财务管理定义一、定义二、企业财务活动三、企业财务关系四、财务管理的基本理论五、企业财务管理环节2010年3月郑州大学管理工程系14一、定义财务(finance)是指政府、企业和个人对货币资源的获取和管理。财务管理(financialmanagement)是研究企业对资金的筹集、计划、使用和分配，以及与上述财务活动有关的企业财务关系。通常指企业的财务管理。2010年3月郑州大学管理工程系15二、企业财务活动1.筹资财务活动资金来源：权益资本、负债资本资金成本：权益资金成本、负债资金成本2.投资财务活动资金占用：投资项目，购置厂房、设备等固定资产、无形资产投资现金流：资本预算、投资产生的现金流、投资决策3.经营财务活动经营的现金收支：采购、生产、销售、纳税营运资本管理：应收帐款管理、商业信用分析、存货管理4.分配财务活动利润分配活动、股利政策2010年3月郑州大学管理工程系16三、企业财务关系1.所有者：国家、法人、个人、外商委托代理问题、内部人控制、治理结构问题2.债权人：金融中介机构（银行、基金、信托投资公司）、债券持有人、商业信用提供者（供应商）3.被投资单位：短期投资（证券市场的股票和债券投资）、直接投资（企业集团的财务关系）（控股、参股）4.债务人：企业购买其他公司的债券、提供借款、提供商业信用（固定收益）5.政府有关部门：税务、工商、财政6.职工：激励与控制、薪酬计划7.企业内部各单位：内部经济核算（内部市场化）2010年3月郑州大学管理工程系17四、财务管理的基本理论1.有效市场假说(EMM,TheEfficient-MarketHypothesis)股票市价反映了现时与股票相关的各方面信息，股价总处于均衡状态，任何证券的出售者或购买者均无法持续获得超常利润。（理性、平衡、信息有效）2.现值分析理论(PresentValueAnalysisTheory)基于货币的时间价值原理，对企业未来的投资活动、筹资活动产生的现金流量进行贴现分析，以便正确地衡量投资收益、计算筹资成本、评价企业价值。3.风险收益权衡理论(RiskandReturnTrade-offTheory)高收益伴随着高风险，风险与收益必须进行权衡：投资组合理论、资本资产定价学说、套利定价理论。2010年3月郑州大学管理工程系18四、财务管理的基本理论4.总价值理论(TotalValueTheory)主要探讨企业能否通过改变资本结构或股利政策以提高企业的市场价值（企业价值=股票市场价值+负债市场价值）5.期权估价理论(OptionValueTheory)期权或选择权是一种衍生金融工具，可用于选择投资方案、确定证券价值、建立目标资本结构、规避财务风险、确立股利政策和处理各种财务关系。6.代理学说(AgencyTheory)正确处理股东与经理之间、股东与债权人之间、债权人与经理之间以及公司内部之间的代理关系。2010年3月郑州大学管理工程系19五、财务管理的环节1.财务规划与预测2.财务决策3.财务预算4.财务控制5.财务分析、业绩评价相互联系、相互依存！2010年3月郑州大学管理工程系20第二节财务管理的对象及原则本节主要介绍二个方面的问题：一、财务管理的对象二、财务管理原则2010年3月郑州大学管理工程系21一、财务管理的对象财务管理是有关资金的筹集、投放和分配的管理工作。财务管理的对象是现金（或者资金）的循环和周转；2010年3月郑州大学管理工程系22一、财务管理的对象财务管理主要是资金管理，其对象是资金及其流转。资金流转的起点和终点是现金，其他资产都是现金在流转中的转化形式，因此，财务管理的对象也可以说是现金及其流转。2010年3月郑州大学管理工程系23一、财务管理的对象现金流转的概念：在生产经营中，现金变为非现金资产，非现金资产又变为现金，这种流转过程成为现金的流转。这种流转过程无始无终，不断循环，称为现金的循环或资金的循环。现金的循环有多条途径，根据时间的长短分为短期循环和长期循环2010年3月郑州大学管理工程系24一、财务管理的对象现金的短期循环：现金变为非现金资产，然后又回到现金，所需时间不超过一年的流转，称为现金的短期流转。现金材料在产品产成品现金销售（赊销）应收账款2010年3月郑州大学管理工程系25一、财务管理的对象现金的长期循环：现金变为非现金资产，然后又回到现金，所需时间在一年以上的流转，称为现金的长期循环。现金固定资产在产品产成品应收账款2010年3月郑州大学管理工程系26二、财务管理的原则财务管理的原则（PrincipleofFinancialManagement）是企业组织财务活动、处理财务关系所必须遵守的基本准则，它反映了财务管理活动的内在要求。财务管理的主要原则有：风险与收益均衡原则、权力与责任均衡原则、成本效益原则、收支时间均衡原则、资本周转效率原则、资金合理配置原则等。2010年3月郑州大学管理工程系27第三节财务管理的目标财务管理目标是在特定的理财环境中，通过组织财务活动，处理财务关系所要达到的目的。财务管理的目标决定了财务管理的内容和职能，以及它所使用的概念和方法。一、企业的目标及其对财务管理的要求二、财务管理的目标（重点）三、影响财务管理目标实现的因素（重点）四、财务管理目标的协调2010年3月郑州大学管理工程系28一、企业的目标及其对财务管理的要求企业是盈利性组织，其出发点和归宿是获利。企业一旦成立，就会面临竞争，并始终处于生存和倒闭、发展和萎缩的矛盾之中。企业必须生存下去才可能获利，只有不断发展才能求得生存。企业管理的目标可以概括为：生存、发展和获利。2010年3月郑州大学管理工程系29一、企业的目标及其对财务管理的要求（一）生存企业生存的土壤是市场，包括商品市场、金融市场、人力资源市场、技术市场等企业在市场中生存下去的基本条件是以收抵支，即企业从市场获得的货币至少要等于付出的货币。企业生存的另一个基本条件是到期偿债。企业如果不能偿还到期债务，就可能被债权人接管或被法院判定破产。2010年3月郑州大学管理工程系30一、企业的目标及其对财务管理的要求企业生存的主要威胁来自两个方面：一个是长期亏损，它是企业终止的内在原因；另一个是不能偿还到期债务，它是企业终止的直接原因力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产的危险，使企业能够长期、稳定的生存下去，是对财务管理的第一个要求。2010年3月郑州大学管理工程系31一、企业的目标及其对财务管理的要求2、发展企业是在发展中求得生存的。企业的发展集中表现为扩大收入，它要求企业不但提高产品的质量并扩大产品的销量，也就是需要企业投入更多、更好的物质资源、人力资源并改进技术和管理。而各种资源的获得都需要大量的资金。筹集企业发展所需的资金，是对财务管理的第二个要求2010年3月郑州大学管理工程系32一、企业的目标及其对财务管理的要求3、获利企业必须能够获利，才有存在的价值。盈利不但体现了企业的出发点和归宿，而且可以概括企业目标的实现程度，并有助于其他目标的实现。从财务上看，盈利就是使资产获得超过其投资的回报。因此，通过合理、有效的使用资金使企业获利，是对财务管理的第三个要求。2010年3月郑州大学管理工程系33一、企业的目标及其对财务管理的要求综上所述，企业的目标是生存、发展和获利。企业的这些目标要求财务管理完成筹措资金并有效地投放和使用资金的任务。企业财务目标具有体制性特征，整个社会经济体制、经济模式和企业所采用的组织制度，在很大程度上决定企业财务目标的取向。2010年3月郑州大学管理工程系34企业目标与社会责任一致性生存生产产品满足社会需求发展扩大规模扩大就业获利提高劳动生产率、改进产品质量、提高服务水平、提高社会生产力水平和公众生活质量不一致伪劣产品、环境污染2010年3月郑州大学管理工程系35二、财务管理的目标关于企业财务目标的综合表达，现代企业财务管理理论和实践中最具有代表性的观点有以下四种：1、利润最大化2、每股盈余最大化3、股东财富最大化4、企业价值最大化2010年3月郑州大学管理工程系36二、财务管理的目标1、利润最大化这种观点认为：利润是衡量企业经营和公司财务水平的标志，利润越大越能满足投资人对投资回报的要求，利润最大化就是企业财务管理的目标。这个观点有其合理的一面，西方微观经济学历来是以利润最大化作为其理论基础的。2010年3月郑州大学管理工程系37二、财务管理的目标利润最大化之优点：第一、利润是企业的新创价值，而且是已实现销售并被社会承认的价值。第二、真实的利润是社会财富的积累，企业利润越多说明其对社会的贡献越大。第三、利润是企业最综合的财务指标，能说明企业的整体经营和企业财务水平的高低。第四、利润是一个最容易被社会各界广泛接受的财务概念。2010年3月郑州大学管理工程系38二、财务管理的