财务管理35312919

第二章案例────┬────────────────────────────┐｜公司名称｜万科企业股份有限公司｜├────┼───────────┬────┬───────────┤｜证券简称｜万科Ａ｜证券代码｜000002｜├────┼───────────┴────┴───────────┤｜曾用简称｜万科Ａ深万科ＡG万科Ａ｜├────┼────────────────────────────┤｜行业类别｜房地产开发与经营业｜相关股票｜B股：万科Ｂ(200002)｜├────┼───────────┼────┼───────────┤｜证券类别｜深圳A股｜上市日期｜1991-01-29｜├────┼───────────┼────┼───────────┤｜法人代表｜王石｜总经理｜郁亮｜├────┼───────────┼────┼───────────┤├────┼────────────────────────────┤｜注册地址｜中国深圳市福田区梅林路63号万科建筑研究中心｜├────┼────────────────────────────┤｜经营范围｜兴办实业(具体项目另行申报)；国内商业；物资供销业(不含专｜｜｜营、专控、专卖商品)；印刷、复印、广告设计制作；代理报纸｜｜｜、电视、广播期刊广告业务；进出口业务(按深经发审证字第113｜｜｜号外贸企业审定证书规定办理)。｜├────┼────────────────────────────┤｜主营业务｜大城市的住宅开发。｜├────┼────────────────────────────┤｜历史沿革｜公司前身深圳现代科教仪器展销中心,成立于1984年,1987年3月｜｜｜更名为“深圳现代企业有限公司”，同年11月股份制改组,并向｜｜｜社会发行股票.1988年深万科股票在深圳特区证券公司挂牌；199｜｜｜1年“深万科A”在深圳证券交易所上市,1993年4月首次发行B股,｜｜｜同年5月28日“深万科B”上市。｜└────┴────────────────────────────┘最新主要指标07-06-30｜每股收益(元)0.2500｜每股净资产(元)2.4100｜净资产收益率(％)10.55｜总股本(亿股)65.5485｜实际流通A股(亿股)48.8336｜流通B股(亿股)8.2185｜限售流通A股(亿股)8.479707-06-30每股资本公积:0.451主营收入(万元):1109652.09同比增66.37%每股未分利润:0.282净利润(万元):166799.99同比增31.28%｜每股指标(单位)｜2007-06-30｜每股收益(元)0.2500｜每股净资产(元)2.4100｜净资产收益率(%)10.5500｜每股未分配利润(元)0.2822｜主营业务收入(万元)1109652.09｜主营业务利润(万元)-｜净利润(万元)166799.99【利润构成与盈利能力】｜财务指标(单位)2007-06-30｜主营业务收入(万元)1109652.09｜主营业务利润(万元)-｜经营费用(万元)40695.91｜管理费用(万元)58613.12｜财务费用(万元)17814.69｜营业利润(万元)254119.22｜投资收益(万元)-1029.15｜营业外收支净额(万元)-1464.79｜利润总额(万元)252654.43｜所得税(万元)72567.93｜净利润(万元)166799.99｜销售毛利率(%)45.51｜主营业务利润率(%)-｜净资产收益率(%)10.55【经营与发展能力】｜财务指标(单位)2007-06-30｜存货周转率(%)0.16｜应收账款周转率(%)27.37｜总资产周转率(%)0.20｜主营业务收入增长率(%)66.37｜营业利润增长率(%)39.78｜税后利润增长率(%)31.28｜净资产增长率(%)52.02｜总资产增长率(%)121.63【资产与负债】2007-06-30｜资产总额(万元)6367034.25｜负债总额(万元)4543295.21｜流动负债(万元)2950221.63｜货币资金(万元)1208593.51｜应收帐款(万元)44627.20｜其他应收款(万元)165199.43｜股东权益(万元)1581408.00｜资产负债率(%)71.3565｜股东权益比率(%)24.8374｜流动比率(%)2.0481｜速动比率(%)0.5793财务报表分析阿丁制造公司200X年的资产负债表和利润表如下（单位：千元）要求：为其计算以下指标流动比率/速动比率/现金流动负债比率/利息保障倍数/资产负债率/股东权益比率/权益乘数/销售毛利率/销售净利率/总资产报酬率/净资产收益率/应收账款周转率/应收账款周转天数/存货周转率/存货周转天数资产负债表货币资金178短期借款448应收账款678应付账款148存货1329应交税费36待摊费用21其他应付款191预付账款35流动负债823流动资产2241长期负债631固定资产1596所有者权益：减：累计折旧857股本421固定资产净值739资本公积361长期投资65留存收益1014其他长期资产205所有者权益总计1796资产总计3250负债和所有者权益总计3250利润表一、主营业务收入3992减：主营业务成本2680二、主营业务利润1312减：营业费用400管理费用512财务费用85三、营业利润315四、利润总额315减：所得税114五、净利润201偿债能力比率分析流动比率=×100%=2241/823=2.72注：同行业比率2.1。流动负债流动资产偿债能力比率分析速动比率=×100%=（2241-1329）/823=1.11注：同行业比率1.1。流动负债速动资产现金流动负债比率=现金及现金等价物/流动负债=178/823=0.2163注：同行业比率0.20。偿债能力比率分析利息保障倍数=利润总额+利息支出利息支出=400/85=4.71注：同行业比率4.0。偿债能力比率分析资产负债率=×100%=1454/3250=0.45资产总额负债总额股东权益比率=股东权益总额/资产总额=1796/3250=0.5527注：同行业比率0.6。权益乘数=资产总额/股东权益总额=3250/1796=1.8096注：同行业比率1。获利能力比率分析销售毛利率=（销售毛利/销售净额）×100%=1312/3992=32.9%行业指标为23.8%获利能力比率分析销售净利率=（税后净利/销售净额）×100%=201/3992=5.04%行业指标为4.7%获利能力比率分析总资产报酬率=×100%=400/3250=12.31%注：行业指标14%平均资产总额利息支出利润总额获利能力比率分析净资产收益率=×100%=201/1796=11.20%注：行业指标13%平均净资产净利润营运能力比率分析应收账款周转率==3992/678=5.89假设阿丁公司2002年的销售收入全是赊销收入。注：行业周转率指标8.1平均应收账款余额赊销收入净额营运能力比率分析应收账款周转天数=一年的天数/应收账款周转率=365/5.89=62（天）注：行业平均收现期为365/8.1=45天营运能力比率分析存货周转率==2680/1329=2.02注：行业指标3.3平均存货成本产品销售成本营运能力比率分析存货周转天数=365/存货周转率=365/2.02=181（天）注：行业周转天数为365/3.3=111天案例二预计A公司明年的税后利润为1000万元，发行在外普通股500万股，股票价值每股为24。要求：（1）计算其每股盈余和市盈率（2）假设其市盈率应为14倍，计算其股票的价值（3）预计其盈余的60%将用于发放现金股利，股票获利率应为4%，计算其股票的价值；（4）假设成长率为6%，必要报酬率为10%，预计盈余的60%用于发放股利，用固定成长股利模式计算其股票价值。分析：（1）每股盈余=税后利润/发行股数=1000/500=2（元/股）市盈率=普通股每股市价/每股盈余=24/2=12倍（2）股票价值=2*14=28（元）（3）股利总额=税后利润*股利支付率=1000*60%=600（万元）每股股利=600/500=1.2（元/股）股票价值=每股股利/股票获利率=1.2/4%=30（元）（4）股票价值=预计明年股利/（必要报酬率-成长率）=(2*60%)/（10%-6%）=1.2/4%=30（元）