财务管理流资管理

2019/9/26成才来自勤奋1CH9流动资产的管理[教学目的]通过本章教学，要求学生熟悉现金、应收账款和存货管理的基本内容，掌握最佳现金余额确定的方法，掌握经济批量模型的计算和企业信用政策的制定方法。[重点和难点]1.最佳现金余额的确定2.经济批量的基本模型[教学方法]讲授法和案例教学相结合2019/9/26成才来自勤奋2本章提要：§9—1概述§9—2现金管理§9—3应收账款管理§9—4存货管理2019/9/26成才来自勤奋3§9~1概述一、流动资产及分类㈠按资产的占用形态来分，可分为货币资金、短期投资、应收及预付款项和存货㈡按在生成经营过程中的作用来分，可分为生产领域中的流动资产和流通领域中的流动资产㈢按资产的变现情况来分，可分为速动资产和非速动资产2019/9/26成才来自勤奋4㈠占用形态具有变动性㈡占用数量具有波动性㈢循环与生产经营周期具有一致性三、流动资产投资的特点㈠期限短，回收快；㈡投资频繁；㈢波动大二、流动资产的特点2019/9/26成才来自勤奋5不同行业的投资组合不同不同经营规模的投资组合不同不同的投资组合对企业的报酬和风险有不同的影响五、营运资本（流动资金）营运资本有广义和狭义之分，广义的营运资本是指一个公司的流动资产的总额，即公司所有流动资产和流动负债的管理问题。狭义的营运资本是指流动资产减流动负债后的余额，当会计人员提到营运资本的时候，一般指的是狭义的营运资本。四、流动资产与固定资产的投资组合2019/9/26成才来自勤奋6内容：营运资本流动资产现金管理目标现金的日常管理最佳持有量确定应收账款管理目标信用政策存货管理目标存货模型ABC控制法组合策略稳健的中庸的激进的流动负债商业信用放弃现金折扣的机会成本短期借款贴现法的实际利率组合策略稳健型的筹资策略中庸型的筹资策略激进型的筹资策略战略组合2019/9/26成才来自勤奋7流动资金（营运资金）有两种定义：一、广义的流动资金。指企业全部的流动资产，包括现金、存货（材料、在制品、及成品）、应收账款、有价证券、预付款等项目。以上项目皆属业务经营所必需，故流动资金有一通俗名称，称为营业周转资金。二、狭义的流动资金＝流动资产－流动负债。即所谓净流动资金(Networkingcapital)。依照此一定义，流动资产的资金来源，除流动负债外，应另辟长期来源。净流动资金的多寡代表企业的流动地位，净流动资金越多表示净流动资产愈多，其短期偿债能力较强，因而其信用地位也较高，在资金市场中筹资较容易，成本也较低。2019/9/26成才来自勤奋8流动资金的重要性流动资金的重要性在于每一次周转可以产生营业收入及创造利润，因而流动资金的周转是为企业盈余的直接创造者。以下为举例分析：企业投入成本￥10，透过营业行为收回现金￥12，扣除成本￥10外，尚有盈余￥2。因之流动资金每一周转，即可创造盈利$2。有周转就有盈利机会。因此可以说，流动资金每一次周转即直接创造了企业的盈余。2019/9/26成才来自勤奋9流动资金管理的意义1、加强流动资金管理，可以加速流动资金周转，减少流动资金占用，促进企业生产经营的发展。2、加强流动资金管理，有利于促进企业加强经济核算，提高生产经营管理水平。2019/9/26成才来自勤奋10流动资金管理的要求（原则）1、既要保证生产经营需要，又要节约、合理使用资金。2、管资金的要管资产，管资产的要管资金，资金管理和资产管理相结合。3、保证资金使用和物资运动相结合，坚持钱货两清，遵守结算纪律。4、流动资金只能用于生产经营周转的需要，不能用于基本建设和其他开支。2019/9/26成才来自勤奋112019/9/26成才来自勤奋12§9~2现金管理一、现金管理的目的与内容㈠企业持有现金的动机⒈交易动机⒉预防动机⒊投机动机㈡管理的目的与内容⒈管理的目的：是在保证企业生产经营所需现金的同时，节约使用资金，并从暂时闲置的现金中获得最多的利息收益，同时还要注意保护现金的安全与完整。2019/9/26成才来自勤奋13主要包括以下几个方面：⑴编制现金收支计划；（即：编制现金预算，估计现金需求。）⑵用特定的方法确定理想（最佳）的现金余额；⑶对日常的现金收支进行控制，力求加速收款，延缓付款。⒉管理的内容：2019/9/26成才来自勤奋14现金管理流程图2019/9/26成才来自勤奋15•现金收支计划：是预计未来一定时期企业现金的收支状况，并进行现金平衡的计划。是企业财务管理的一个重要工具。•㈠现金收入•⒈营业现金的收入•⒉其他现金收入•㈡现金支出•⒈营业现金支出•⒉其他现金支出二、现金收支计划的编制：2019/9/26成才来自勤奋16㈢净现金流量2019/9/26成才来自勤奋17是指计划期现金期末余额与理想（最佳）现金余额相比后的差额。现金余缺＝期末现金余额－理想现金余额＝期初现金余额＋现金收入－现金支出－理想现金余额＝期初现金余额±现金净流量－理想现金余额㈣现金余缺2019/9/26成才来自勤奋18•㈠现金周转模式•⒈现金周转期：•现金周转期是指从现金投入生产经营开始，到最终转化为现金的过程。•⑴存货周转期：是指将原材料转化成产成品并出售所需要的时间；•⑵应收账款周转期：是指将应收账款转化为现金所需要的时间，即从产品销售到收回现金的期间；•⑶应付账款周转期；是指从收到尚未付款的材料开始，到现金支出之间所用的时间。三、最佳现金余额的确定：2019/9/26成才来自勤奋192019/9/26成才来自勤奋20现金周转期确定后，便可确定最佳现金余额，其公式为：⒉计算公式：2019/9/26成才来自勤奋21现金周转模式简单明了，易于计算。但这种方法是建立在一定的假设之上的，即：假设材料采购与产品销售产生的现金流量在数量上一致，企业的生产经营过程在一年中持续稳定地进行。也就是说，现金需要和现金供应不存在不确定的因素。如果以上假设条件不存在，则求得的最佳现金余额将发生偏差。2019/9/26成才来自勤奋22因素分析模式是根据上年现金占用额和有关因素的变动情况，来确定最佳现金余额的一种方法。其公式为：因素分析模式考虑了影响现金余额高低的最基本因素，计算也比较简单。但这种模式也有假设条件，那就是：假设现金需求与营业量呈同比例增长。实际情况并非完全如此，所以该法的使用也要注意其前提。㈡因素分析模式2019/9/26成才来自勤奋23这是根据存货管理中经济批量订货模型的基本原理来确定最佳现金余额的方法。即：就是通过分析持有现金的成本，来寻找使持有成本最低的现金持有量的一种方法。实际上是个成本分析模式。⒈有关成本：⑴持有成本是指持有现金而损失的利息收入或因借款而支付的利息，这种损失又称机会成本。它与持有的现金数量成正比。㈢存货模式2019/9/26成才来自勤奋24是指用有价证券等资产转换成现金而发生的固定成本（如经纪人费用、捐税等），一般它与转换的次数成正比。⒉有关假定：⑴假定企业未来一定时期（年、月）的现金持有量可以预测；⑵现金的收入是每隔一段时间发生一次，且每次金额相等；⑶现金的支出是在一段时间内均匀地发生，直至现金余额为零；⑵转换成本2019/9/26成才来自勤奋25⑷转换成本只与转换次数有关，与每次转换的金额无关。⒊分析与计算：见下页图，企业原有M元现金，在一段时期内均匀地使用，在时间t1时用完，此时企业出售有价证券（或企业通过借贷、票据贴现等方式取得现金）M元补充，然后这笔现金又逐渐使用，到时间t2时用完，再出售有价证券补充，如此周而复始运行。2019/9/26成才来自勤奋262019/9/26成才来自勤奋27若设TC为总成本，则有：TC＝机会成本＋转换成本＝·i＋·b式中：M——最佳现金余额；T——预计期间的现金需求总额；b——现金与有价证券的转换成本；i——有价证券利息率。（短期）2MMT0)M(d)TC(diTb2M2019/9/26成才来自勤奋282019/9/26成才来自勤奋29这种方法假设企业的现金收支完全是随机的，无法预先知道。在此种情况下，可以制定一个现金的控制区域，当现金余额达到该区域的上限时，就将现金转换成有价证券；当现金余额下降到下限时，就售出有价证券；如果现金余额处于上下限之间时，则现金和有价证券均无需转换。这里的上限，是指预测的最大的现金余额；下限，是指预测的最小可接受的现金水平。券；如果现金余额处于上下限之间时，则现金和有价证券均无需转换。（上、下限均是根据经验统计的值，其中下限是零，也可以是一个正数。）㈣随机模式2019/9/26成才来自勤奋30米勒——奥尔（Miller—Orr）提出的控制极限模型2019/9/26成才来自勤奋31式中：Z——为最佳现金余额；b——为现金与有价证券的转换成本；i——为有价证券年利率；σ——为每日现金余额变化的标准差。)360i(4b332Z最佳现金余额可用下式计算：2019/9/26成才来自勤奋32现金计划（预算）是现金管理的一个重要方法，但往往被认为是一种消极的管理方法。现金管理的积极方法是采用特定的技术，加速现金的收回和控制延缓现金的支出。即：总的原则是加速收款、延缓付款。㈠加速收款⑴建立集中银行⑵锁箱系统⑶其他程序如：直接派人收款四、现金的日常管理2019/9/26成才来自勤奋33⒈运用“浮游量”⒉控制支出如：延迟支票清算的技术：⑴将支票开给远距离的银行；⑵从较远需要复杂手续的邮局邮寄，邮局盖戳后，持有几天付款；⑶大笔款项，要求供应商核对有关事项。⒊工资支出模式⒋透支体系㈡控制支出2019/9/26成才来自勤奋34⒈力争现金流入与流出同步；⒉实行内部牵制制度；（即钱、账要分管）⒊及时进行现金的清理；⒋遵守国家规定的库存现金的使用范围；（如：工资、奖金、差旅费、劳保福利等）⒌做好银行存款的管理；（如：不能坐支现金等）⒍适当进行证券投资。㈢现金收支的综合控制2019/9/26成才来自勤奋35§9~3应收账款管理一、应收账款的功能与成本（一）应收账款的功能（管理目标）应收账款的功能是指它在生产经营中的作用。主要有以下几个方面：1、增加销售，提高市场竞争能力的功能。2、降低存货占用，加速资金周转的功能。（二）应收账款的成本1、应收账款的机会成本2、应收账款的管理成本3、应收账款的坏账成本2019/9/26成才来自勤奋36应收账款的机会成本资金成本率应收账款机会成本维持赊销业务所需要的资金×=2019/9/26成才来自勤奋37应收账款的机会成本应收账款平均余额维持赊销业务所需要的资金=×变动成本销售收入应收账款平均余额×=变动成本率2019/9/26成才来自勤奋38应收账款的机会成本假设某企业预测的年度赊销额为3000000元，应收账款平均收账天数为60天，变动成本率为60%，资金成本率为10%，试计算其应收账款的机会成本。2019/9/26成才来自勤奋39应收账款的机会成本=3000000360×60=500000元应收账款平均余额维持赊销业务所需要的资金=500000×60%=300000元应收账款机会成本=300000×10%=30000元2019/9/26成才来自勤奋40应收账款的管理成本资信调查费用、收账费用和其他费用。应收账款的坏账成本坏账损失。2019/9/26成才来自勤奋41信用政策即应收账款的管理政策，是指企业为对应收账款投资进行规划与控制而确立的基本原则与行为规范。包括信用标准、信用条件和收账政策三部分内容。信用政策一般由财务经理负责制定，不管是信用标准、信用条件还是收账政策，都必须力求做到收益大于成本。（一）信用标准信用标准是企业同意向顾客提供商业信用而提出的基本要求。通常以预计的坏账损失率作为判别标准。二、应收账款（信用）政策的制定2019/9/26成才来自勤奋42制定信用标准，通常应从三个基本方面入手：⑴充分了解同行业竞争对手的情况。⑵考虑企业（公司）所能承受违约风险的能力。⑶认真分析和掌握客户的资信程度。（二）信用条件信用条件是指企业要求顾客支付赊销款项的条件，包括信用期限、折扣期限和现金折扣。信用期限：是企业为顾客规定的最长付款时间；折扣期限：是为顾客规定的可享受现金折扣的付款时间；现金折扣：