QDII洞察--企业盈利持续利好，道指连续八周上扬doc-

上述资料只供作参考用途本公司自当尽力为读者及客户提供正确的意见及消息但如有错漏或疏忽本公司或关联企业与其任何董事或受雇人并不负任何法律责任任何人未获得本公司书面授权不得对本报告进行引用、刊登和修改上海浦东新区富城路99号震旦大厦20楼邮编：200120网址：客服电话：[phone]全国统一客户服务号码：40088-94888上投摩根基金管理有限公司1◎道琼斯工业综合指数走势资料来源：Bloomberg,数据日期：至2010/4/26企企业业盈盈利利持持续续利利好好，，道道指指连连续续八八周周上上扬扬美国：经济数据持续向好，美股创下18个月新高上周美国股市收高。新屋和二手房销售数据在政府补贴到期前大幅反弹，企业盈利持续利好；虽然希腊债务问题多有反复，但并不能抑制投资者的乐观情绪，道琼斯指数连续第八周上涨，创下2004年1月16日之后最长连续上涨纪录，并达到18个月以来新高。经济分析：（1）景气面，美国1QGDP，市场预估温和成长3.4％：IMF4/21发布最新的世界经济展望（WEO）报告，将2010年全球经济成长率预估，由1月的3.9％上修至4.2％，美国自2.7％上修至3.1％，欧元区仍为1.0％，日本为1.9％，展望2011年，IMF则维持全球经济成长率预估为4.3％不变。另美国3月指标继续有不错的表现：3月成屋销售mom上扬6.8％至535万栋，终止连续3个月下降，3月新屋销售mom大增27％至41.1万栋，高于市场预估的32.5万栋，3月耐久财扣除运输订单mom上扬2.8％，增幅创2007年来最大增幅，本周美国指标焦点将是4/30公布的1QGDP成长率，市场预估温和成长3.4％（2009/4Q5.6％）；（2）利率面，4/27-4/28FOMC会议，预期FFR0％～0.25％不变：4/27-4/28Fed将召开FOMC会议，预期将维持FFR于0％～0.25％史低水平不变，并重申维持低利率一段时间；美国总统欧巴马4/22在纽约市库柏QQDDIIII市市场场周周报报上述资料只供作参考用途本公司自当尽力为读者及客户提供正确的意见及消息但如有错漏或疏忽本公司或关联企业与其任何董事或受雇人并不负任何法律责任任何人未获得本公司书面授权不得对本报告进行引用、刊登和修改上海浦东新区富城路99号震旦大厦20楼邮编：200120网址：客服电话：[phone]全国统一客户服务号码：40088-94888上投摩根基金管理有限公司2◎MSCI亚太（不包括日本）指数资料来源：Bloomberg,数据日期：至2010/4/26联合学院发表政策演说，为避免重蹈覆辙，金融改革势在必行，美国参议院将于4/26进行1次重要的程序性投票，市场聚焦；EU4/22公布希腊2009政府赤字占GDP比重13.6％，高于先前预估的12.6％，Moody’s因此将希腊债信评等由A2降至A3，并维持债信展望负向，希腊总理巴本德里欧4/23向IMF与EU请求启动450亿欧元的纾困方案，不过希腊纾困案可能要谈到5月初才能启动；（3）季报面，1Q季报优异，80％优于预期：检视S＆P500企业公布的季报，截至4/23最新资料，目前有173家S＆P500企业公布季报，其中高达80.3％（139家）获利优于预期，整体获利成长44.2％，高于Bloomberg市调的30.2％，4/26Caterpillar、TI，4/273M、Dupont、Broadcom，4/28Xillinx，4/29P&G、ExxonMobil、Moto，4/30Chevorn等将公布季报；（4）油市，上周五油价上涨1.7％至$85.12。后市展望：美股一季报表现优异，搭配公布的3月指标全面劲扬，由于目前仍是季报公布的高峰期，加上美联储可能重申继续维持零利率一段时间，可能有助于美股继续震荡盘坚。亚太市场：房贷收紧政策推出，A股、港股宽幅震荡香港股市：上周香港股市主要受到内地收紧房地产贷款发放，以及香港政府推出香港本地房地产销售以及交易的紧缩措施，导致恒生指数中所有中资以及港资地产股均出现5%以上的下跌局面，显示政府打击地产泡沫已经对投资人的信心造成冲击，然而我们观察房地产板块的估值不高，且多家主要的房地产有记取金融危机的教训，现金流较前一波低点强劲，下跌空上述资料只供作参考用途本公司自当尽力为读者及客户提供正确的意见及消息但如有错漏或疏忽本公司或关联企业与其任何董事或受雇人并不负任何法律责任任何人未获得本公司书面授权不得对本报告进行引用、刊登和修改上海浦东新区富城路99号震旦大厦20楼邮编：200120网址：客服电话：[phone]全国统一客户服务号码：40088-94888上投摩根基金管理有限公司3间不致于太大，或许现阶段可以布局香港上市的房地产企业，长期而言风险有限。泰国股市：上周泰国股市原本因为泰国政府开始镇压抗议而出现大幅下挫的局面，随后连续涨四天，全周以上涨2.7%收市，主要的原因是外国投资人大幅买进；我们认为泰国股市仍然投资机会。首先它是亚洲估值最低的市场，再来泰国市场在2009年已经相对落后亚洲其它市场，涨幅较低，在此同时泰国经济却持续好转，我们认为长期趋势的转变更胜于短期事件的干扰，投资人可继续关注。本周观察重点本周观察重点：(1)各国财报，多家中国银行和能源股将公布Q1获利，(2)美国将标售1,290亿美元公债，留意实际结果，(3)美国、日本和巴西(预期将升息)央行将召开利率会议，可留意巴西股市气氛变化。(4)其它重要事件：美国国会会将举行听证会，高盛相关人士将出席、留意希腊融资进度的后续发展。上周全球主要市场表现(4/19-4/23)«全球股市»上周收盘一周%Ytd%上周收盘一周%Ytd%MSCIMSCI世界指数3380.525.83亚太韩国1,7370.153.22MSCI成熟市场2880.696.46香港恒生21,244-2.84-2.87MSCI新兴市场43,851-0.581.67中国上证2,984-4.69-8.96美国道琼斯11,2041.687.44MSCI中国64-2.24-2.02标普5001,2172.119.16台湾8,005-1.32-2.24纳斯达克2,5301.9711.50澳洲AS514,882-2.070.22欧洲道琼斯欧洲600267-0.195.33泰国7552.502.73英国UKX5,724-0.355.74印度17,6940.591.31法国CAC3,951-0.890.38EMEA俄罗斯1,603-2.4110.96德国DAX6,2601.275.07南非28,931-0.424.57日日经22510,914-1.693.49拉美巴西69,5090.131.34上述资料只供作参考用途本公司自当尽力为读者及客户提供正确的意见及消息但如有错漏或疏忽本公司或关联企业与其任何董事或受雇人并不负任何法律责任任何人未获得本公司书面授权不得对本报告进行引用、刊登和修改上海浦东新区富城路99号震旦大厦20楼邮编：200120网址：客服电话：[phone]全国统一客户服务号码：40088-94888上投摩根基金管理有限公司4本东证一部978-1.087.78墨西哥33,8540.695.40注：上述指数(包括MSCI指数)收盘价与报酬率皆采原币计价/资料来源：彭博«全球原油/商品市场»上周收盘5天%Ytd%上周收盘5天%Ytd%纽约近月原油期货85.122.267.26LMEX金属价格指数3,654-0.927.37CRB原物料期货279.11.00-1.53黄金现货1,157.61.785.53资料来源：彭博注：上述指数(包括MSCI指数)收盘价与报酬率以本币计价/资料来源：彭博。