A股上市公司融资租赁需求研究XXXX0829

A股上市公司融资租赁需求研究2013年8月说明：本文所有图表均为自绘，数据采自180份上市公司公告，内文不再逐一注释出处。目录一、上市公司融资租赁现状.....................................................................................................11、上市公司涉及融资租赁概述......................................................................................12、涉及融资租赁的上市公司..........................................................................................23、涉租上市公司需求背景研究......................................................................................44、上市公司融资租赁交易研究....................................................................................105、上市公司领域融资租赁公司竞争情况....................................................................21二、重点行业上市公司融资租赁...........................................................................................231、新能源行业上市公司情况........................................................................................232、节能环保行业上市公司融资租赁............................................................................253、房地产行业上市公司情况........................................................................................274、特殊融资租赁标的物................................................................................................29三、上市公司融资租赁需求...................................................................................................301、可用的融资工具........................................................................................................302、开展融资租赁的动力................................................................................................313、重点上市公司需求研究............................................................................................32四、上市公司领域业务操作建议...........................................................................................351、主要目标客户群体....................................................................................................352、业务开发具体策略....................................................................................................361一、上市公司融资租赁现状1、上市公司涉及融资租赁概述据不完全统计，截至2013年8月27日，共有117家A股上市公司发布180笔融资租赁交易公告，共融资金额412.05亿元。其中厂商租赁的有31笔，设备直租的仅有9笔，而售后回租的交易笔数达到134笔，占据76%的份额。图1上市公司融资租赁交易构成主板上市公司占据绝对份额，中小板有近20家涉融资租赁交易，创业板上市公司中只有富瑞特装、盛运股份、吉峰农机、天龙光电4家涉及融资租赁交易。表1涉及设备直租业务的上市公司情况公司名称行业代码承租人关系租赁公司期限融资金额租赁标的物中天城投基础设施000540全资子公司南方租赁5年6000万会展中心空调机、电梯等ST松江基础设施600225全资子公司民生租赁3年3亿北运河沿岸基础设施所需管材设备长航凤凰航运000520控股子公司招银租赁9年9819万2.8万吨江海直达散货船江西水泥水泥000789控股子公司民生租赁3年1.52亿水泥熟料生产线项目所需设备江西水泥水泥000789自身外贸租赁3年1亿湖北宜化石油化工000422全资子公司农银租赁5.5年6亿自有热电厂生产设备青山纸业造纸600103自身招银租赁3年5,000万购置碱炉技改工程、二氧化氯制备系统等108台套瑞泰科技建筑材料002066控股子公司法兴租赁1100万1套液压全自动双向加压压机金科地产房地产000656控股子公司银海租赁2年2亿委托购买设备22、涉及融资租赁的上市公司（1）自身通过售后回租融资的共有49家A股上市公司以自身为主体开展售后回租交易融资。融资金额在9亿元以上的上市公司10家，融资期限多在5年或5年以上，主要分布在钢铁、公路、电力、航运等重资产、资金密集型行业。其中，重庆钢铁共分5次分别与华融、民生、昆仑、建信、英顺租赁开展融资租赁合作，总共融资39亿元。表2按售后回租融资额排名前10位的上市公司序号上市公司行业代码租赁公司融资期限融资金额（亿元）1重庆钢铁钢铁601005华融、民生、昆仑、建信、英顺租赁2-5年39亿2山东高速公路600350兴业、中飞租租赁5年233华泰股份造纸600308交银、建信租赁5年154包钢股份钢铁600010兴业租赁5年115凯迪电力环保000939华融、农银租赁3-5年116中航三鑫特种玻璃002163中航国际租赁3-5年10.457安阳钢铁钢铁600569外贸、农银租赁5年108华电能源电力600726招银租赁5年109长航凤凰航运000520民生、工银租赁6-10年9.5910中原高速公路600020建信租赁、招银租赁10年9融资金额在2亿元左右的上市公司，多分布在化工、电力、航运、纺织、有色金属以及制造业领域，期限多在3-5年。（2）设立或参股融资租赁公司的据不完全统计，截至2013年8月底，设立或参股融资租赁公司的A股上市公司总共有48家，主要分布在银行、工程机械、汽车、房地产、节能环保这几个领域。上市银行领域，已有工农中建交、招行、民生、光大、兴业、浦发、华夏共设立11家金融租赁公司，平安银行设立平安国际融资租赁有限公司。工程机械领域，国内许多大型工程机械制造商，如三一重工（600031）、中3联重科(000157)、徐工集团(000425)、柳工集团(000528)、山推股份(000680)，都建立了融资租赁公司开展厂商租赁业务。未上市的福田雷沃重工、玉柴重工也成立了自己的融资租赁公司促进工程机械产品销售。商用汽车领域，已有整车企业福田汽车、华菱星马和陕西重汽的母公司潍柴动力参与融资租赁公司促进重卡销售，佛山照明设立融资租赁公司运营电动公交车，汽车变速器生产商万里扬和汽车经销商亚夏汽车也介入此领域。表3汽车领域上市公司参股融资租赁公司情况时间上市公司代码参股类型控股情况租赁公司名注册资金股份占比2013年5月亚夏汽车002607新设非控股安徽亚夏融资租赁有限公司2亿36.75%2012年8月华菱星马600375收购非控股上海徽融融资租赁有限公司2.6亿元83.46%2012年7月万里扬002434新设独资金华万融租赁有限公司2亿元100%2012年4月福田汽车600166新设独资中车信融融资租赁有限公司2亿元100%2011年4月佛山照明000541新设非控股广东佛照融资租赁有限公司--2010年2月潍柴动力000338新设控股同鑫融资租赁有限公司9.2亿80.40%房地产领域，共有建发股份、浙江东方、莱茵置业、爱建股份4家上市公司设立控股或全资融资租赁公司。非上市公司中，上海爱家集团和上海久阳投资集团分别设立了德天融资租赁公司和久阳融资租赁公司。表4房地产领域上市公司参股融资租赁公司情况时间上市公司代码参股类型控股情况租赁公司名注册资金股份占比2013年6月爱建股份600643新设独资上海爱建融资租赁有限公司3亿元100%2012年8月莱茵置业600817新设控股莱茵达国际融资租赁有限公司3000万美元-2012年8月浙江东方600120新设控股浙江国金融资租赁股份有限公司2500万美元55%2006年3月建发股份600153新设独资厦门星原融资租赁有限公司3590万美元100%（3）为子公司融资租赁担保的在60笔涉及子公司的售后回租交易案例中，共有29家A股上市公司为其子公司开展融资租赁业务提供担保，涉及电力、化工、房地产、造纸、建材、节能环保、新材料等行业。43、涉租上市公司需求背景研究上市公司可利用资本市场优势从银行取得低成本借款、或在资本市场上直接融资，但越来越多的上市公司利用融资租赁工具，部分因政策限制或负债率高企难以从银行融资，部分通过融资租赁解决中长期项目建设资金需要，部分缓解流动资金压力、开辟多元化融资渠道，部分上市公司将其用作做靓财务报表的利器。（1）政策限制性行业融资难近些年，国家对产能过剩行业进行限制或淘汰，并对房地产行业严格调控，银行信贷政策严格遵照国家产业政策，故而，涉及钢铁、火电、造纸、水泥、有色金属、化工以及房地产行业的上市公司从银行间接融资难度变大，这些行业的上市公司开始尝试通过融资租赁工具规避政策限制进行融资。图2上市公司融资租赁交易行业分布情况上市公司融资额排在前12位的行业分别为化工、钢铁、节能环保、电力、公路、港口航运、机械（包括机床、煤炭机械、农业机械、橡塑机械、纺织机械、工程机械等）、造纸、建材（水泥、玻璃等）、有色金属、新能源、房地产。（2）拓展融资渠道解决长期项目融资5各商业银行对企业申请流动资金贷款较为支持，期限较长的固定资产贷款条件相对苛刻，而短贷难以满足长期项目建设的需要，融资租赁刚好是长期投资的有效融资工具，逐渐受到上市公司的青睐。云天化（600096）与中投租赁合作，通过融资租赁解决工程项目建设和试生产资金需求，确保金新化工建设进度；驰宏锌锗（600497）与招银租赁合作，利用公司现有生产线设备进行筹资，盘活公司存量资产，增加现金流量，将3亿元用于公司生产经营及项目建设的资金需要；安阳钢铁（600569）盘活固定资产、解决公司中长期资金需求、调节负债结构、缓解资金压力。2013年7月，华电能源（600726）向招银租赁融资10亿元，期限5年，按3～5年期银行借款利率6.4%下浮7.3%，年综合融资成本约为5.93%。2012年末，公司借款总额为156亿元，其中：短期借款43亿元，长期借款1