4扩展的凯恩斯国民收入决定论IIS-LM模型

第四章产品—货币市场的一般均衡（IS-LM，扩展的凯恩斯模型Ⅰ）第一节投资的决定第二节产品市场均衡模型（IS曲线）第三节利率的决定第四节货币市场均衡模型（LM曲线）第五节IS-LM分析第六节凯恩斯宏观经济的基本理论框架2019/9/271第一节投资的决定宏观经济学里投资的基本含义•此处的投资——资本的形成（生产能力、规模以及居民住宅），在西方经济学中，人们购买证券、土地和其他财产不能够作为投资，而只是资产权的转移。•影响因素：实际利率水平、预期收益水平以及投资风险等。2019/9/272资本边际效率（MEC）I.定义及其表达MEC：能够使得一项资本物品在使用期内各预期收益的现值之和等于其供给价格或者重置成本的贴现率。事实上，代表投资项目的预期利润率（用复利计算的利润率/收益率）。2019/9/273II.计算公式根据定义，易得（可参考投资、技术经济方面的知识）：•R为资本供给价格•R1、R2、…Rn等为不同年份的预期收益•J为残值2019/9/274312231(1)(1)(1)(1)nnnRRRRJRiiiiiIII.需要理解和掌握的几点资本品的供给价格：不是在市场上购置该资产所需支付的价格，而是该项资产得以被供给出来、投入使用的价格。是足以引诱厂家增产该资产一新单位所需之价格，故资本资产之供给价格，有时被称为该资产之重置成本。资本边际效率的值取决于：资本的未来预期收益、残值和供给价格。计算结果应与市场利率进行对比，只有高于市场利率的资本边际效率才有投资价值（资源优化配置的要求）。2019/9/275资本的边际效率具有递减的规律：MEC具有随资本存量的增加而减少的趋势，曲线是一条向右下方倾斜的曲线。递减的原因是：（1）资本存量增加，表明投资在不断增加（因为前者是后者的结果），从而资本品的成本会增加；（2）资本资产所供给出来的产品增加，价格下降，预期的收益/利润会减少。2019/9/2762019/9/277资本存量资本边际效率曲线MECMEC资本存量资本边际效率曲线MECMEC投资边际效率（MEI）I.资本与投资之间的关系资本是存量；投资是流量；资本存量的增加来源于投资的增加，是投资的结果。II.研究MEI的原因宏观经济分析中，投资比资本存量更具有现实意义，投资直接构成需求，因此必须进一步研究投资的边际效率问题。2019/9/278III.投资边际效率（MEI）递减及其原因资本存量的增加是投资的结果，每一时期的投资都是在前一时期的资本存量水平的基础上进行的。随着投资的增加，一方面，资本品的成本会增加；另一方面，产出的增加导致产品市场价格下降，预期收益/利润也随之减少。每一时期投资的边际效率，都要比前一时期的投资边际效率（复利利润率/收益率）来的小，也比上一时期对应的资本边际效率来的小。2019/9/279表现为：投资边际效率曲线向右下方倾斜，且位于资本边际效率曲线的下方。如下图：2019/9/2710资本/投资资本边际效率与投资边际效率曲线MEIMECrzrMEC/MEI资本/投资资本边际效率与投资边际效率曲线MEIMECrzrMEC/MEI数学证明：（1）前后两个时期（1、2）比：由于，而且，于是必有：，投资边际效率递减。2019/9/27111111312123111111(1)(1)(1)(1)nnnRRRRJRiiiii2222312223222221(1)(1)(1)(1)nnnRRRRJRrrrrr12RR12,1,2,3......nnRRn12ii（2）与资本边际效率MEC比：为论述方便，把某个时期的资本看成是相同时期投资的k倍，即是经过k次的投资的结果，则有：而2019/9/271231223312231(1)(1)(1)(1)1(1)(1)(1)(1)zzzznznnzzzzzzzzznnnzzzzzRRRRkJRkRiiiiiRRRRJkkkkRiiiii312231(1)(1)(1)(1)nnnRRRRJRiiiii由于产出的不断增加导致产品供给不断增加和市场价格的下降，导致预期收益/利润不断减少（从第1次到第k次投资依次递减），因此：于是必有：即，投资边际效率小于资本边际效率。2019/9/27131,1,2,3......zkznninniRRRkRRnkziiIII.投资者的决策与投资函数投资者的决策对于投资者来说，投资的边际效率是客观的相对固定的。在实践中，投资的边际效率必须不低于市场利率，否则就表明资源还有更好的用途，理性投资者便不会选择去投资。或者说没有投资价值和经济效益，达不到资源的优化配置的目的，投资就不能成为现实的需求以成为国民收入增加的动力，拉动经济的增长。因此，决定投资量大小的实际因素事实上是市场的利率水平。市场利率水平的变化将会直接影响具有投资价值的投资量的大小。2019/9/2714例如：假设某个时期，某一经济社会的投资项目共有以下四个：A总投资100亿，投资的边际效率为10%；B总投资50亿，投资的边际效率为8%；C总投资45亿，投资的边际效率为6%；D总投资30亿，投资的边际收益为4%。则：（1）如果这一时期的市场利率水平为5%，则前三个项目具有投资价值，会成为现实的投资需求，整个经济社会的总投资将为100+50+45=195亿；（2）如果这一时期的市场利率水平为8%，则只有前两个项目具有投资价值，会成为现实的投资需求，整个经济社会的总投资将为100+50=150亿；2019/9/2715投资函数源于投资边际效率递减，经济社会的投资量与资本的边际效率成反方向变动，结果导致经济社会的投资需求与市场的利率水平呈反方向变化。于是投资函数可简单地抽象为：其中：e——自发性投资需求dr——引致投资d——投资对利率的敏感系数/影响系数2019/9/2716Ifredr第二节产品市场的均衡模型——IS曲线两部门经济模型——IS曲线方程的推导•投资函数：（1）•储蓄函数：（2）•均衡条件：（3）将（1）、（2）代入（3），整理得：2019/9/2717Iedr(1)SabYIS或可见：国民收入Y与利率r之间成反方向变化。***在经济学中，我们称：为IS曲线方程！！***2019/9/271811aedYrbb1aebrYdd1aebrYddIS曲线的经济意义定义：在投资与储蓄相等的产品市场均衡条件下，利率与国民收入组合点的轨迹。经济含义/特征：•描述产品市场达到宏观均衡，即I=S时，总产出与利率之间的关系；•处于IS曲线上的任何点位都表示I=S，偏离IS曲线的任何点位都表示没有实现均衡；•曲线斜率为负值，表明，均衡的国民收入与利率之间存在反方变化。利率提高，总产出趋于减少；利率降低，总产出趋于增加。2019/9/2719•任何处于IS曲线右边的点，都表示IS，即现行的利率水平过高，从而导致投资规模小于储蓄规模；•任何处于IS曲线左边的点，都表示IS，即现行的利率水平过低，从而导致投规模达于储蓄规模。如图：2019/9/2720rABYISISISA0：I=SB0：I=SIS曲线的几何推导2019/9/2721SSIIYrrY产品市场均衡(1)SabYIedrIS1aebrYddISIS曲线的斜率•两部门经济：投资系数d不变：IS斜率与b成反比（反方向变化）。即b较大，IS曲线的斜率就较小。因为b较大，支出乘数大，利率变动引起投资变动时，收入会以较大幅度变动，IS曲线平缓。2019/9/27221ISbd的斜率＝边际消费倾向b不变：IS斜率与d成反比（反方向变化）。d是投资对于利率变动的反应程度。d较大，对于利率的变化敏感，IS斜率就小，平缓。因为d较大，利率变动引起投资变动多，进而引进收入的较大变化。而当d＝0时，IS垂直。2019/9/2723•三部门经济：此时，其他条件既定时，IS曲线斜率还与政府征税的边际税收倾向t（税率）成正比（同方向变化）。2019/9/272411ISbtd的斜率＝•四部门经济：其他条件既定时，IS曲线斜率则与边际进口倾向m成正比（同方向变化）。。2019/9/272511ISbtmd的斜率＝IS曲线的移动a)平移（左右）（1）如果利率r没有变化，由外生经济变量冲击导致总产出增加，可以视作原有的IS曲线在水平方向上向右移动。（2）如果利率r没有变化，由外生经济变量冲击导致总产出减少，可以视作原有的IS曲线在水平方向上向左移动。2019/9/2726（3）导致IS曲线平移的因素有：自发性消费支出a，自发性投资支出e，政府税收T0，政府购买G，政府转移支付TR，进口M0，出口X。移动的量/大小等于各个因素的变化量与其对应的乘数的乘积。2019/9/2727b)旋转由于斜率为：且：斜率为负，斜率越小，IS曲线越平缓，斜率越大，IS曲线越陡峭。因此：凡是引起IS曲线斜率下降的因素，都能引起IS曲线沿逆时针方向旋转。凡是引起IS曲线斜率增大的因素，都能引起IS曲线沿顺时针方向旋转。2019/9/27281(1)btmd第三节利率的决定古典经济学的利率决定论利率是市场上的储蓄量与投资量相等时所形成的资金的价格，储蓄和投资都是利率的函数。在该利率水平下，每个资金需求者都可以如数获得贷款，每个资金供给者/消费者都愿意满足所有借款需求。2019/9/2729储蓄大于投资时，利率水平升高，促使投资减少，而投资需求的减少又会导致利率下跌；利率下跌，又将使投资增加，储蓄减少，从而又导致利率的上升。市场上对资金的供给和需求的变化导致利率的波动，并促使利率逐步接近均衡水平。因此，I（r）=S（r）是常态。经济系统会自动均衡。2019/9/2730凯恩斯的利率决定论储蓄是收入的函数，利率不是由储蓄和投资决定的。经济社会除了存在产品市场、要素市场之外还存在一个非常特殊的市场那就是：货币/金融市场，它直接影响着人们的储蓄、消费乃至个人的投资行为。这个市场存在着相对独立的货币供给和需求规律，利率正是这个市场供求均衡的结果，是在这一均衡的过程中被决定的。2019/9/2731货币需求与货币需求函数A.货币的需求动机•交易动机。为正常的交易活动的需要产生的对货币的需要，其需要量取决于收入量的大小，与收入大小成正比（同方向变化）；•谨慎/预防动机。为防止意外急需的开支/应急，而产生的对货币的需要，从总体上看，同样取决于收入水平，与收入大小成正比（同方向变动）；2019/9/2732投机动机。为抓住有利的获利机会购买资产（证券）实现财富的保值和增值而产生的对货币的需要。是为了抓住投资机会购买资产而准备的货币。2019/9/2733投机性货币需求的变化规律为简化分析，假定社会财富形式只有两种：货币和有价证券。则消费者就在货币和有价证券之间选择财富的保留形式，从而决定对投机性货币的需求。有价证券的价格等于有价证券的收益与市场利率的比值，与市场利率水平成反方向变化。从而消费者对货币和有价证券的选择就取决于利率的变化，具体如下：2019/9/2734•市场利率越高，证券价格越低，消费者预期未来有价证券的价格上涨（增值）的可能性越大，因此就倾向用有价证券的形式来保留财富，以期在将来有价证券价格上涨的时候卖出，实现财富的增值。从而减少对投机性货币的需求而增加对有价证券的持有；•市场利率越低，证券价格越高，消费者预期未来有价证券的价格下跌（贬值）的可能性越大，因此就倾向用货币的形式来保留财富，以防止将来由于有价证券价格下跌带来财富的贬值。从而减少有价证券的持有而增加对投机性货币的需求。•可见，货币的投机需求与利率成反方向变化。2019/9/2735B.货币需求函数•交易动机与预防动机的货币需求均与收入成正比。因此可表示为：•投机性动机的货币需求与市场利率呈反方向变化，可抽象表示为：•因此