公司理财与项目融资讲义

南京大学工程管理学院公司理财与项目融资2019/9/272绪论FINANCIALMANAGEMENT2019/9/273目录项目、项目融资与财务管理本课程的主要内容参考书目和作业2019/9/2742019/9/274项目、项目融资与财务管理“项目一项独特的任务用来实现特定的结果需要各种资源有时间的限制”2019/9/2752019/9/275项目、项目融资与财务管理项目融资是项目的融资方式的一种它是以项目的资产、预期收益或权益作为抵押而取得的一种无追索权或有限追索权的融资。2019/9/2762019/9/276项目、项目融资与财务管理企业的财务管理是企业管理的一部分，是有关企业资金的获得和有效使用的管理工作。什么是企业的财务管理2019/9/2772019/9/277项目、项目融资与财务管理了解和掌握公司理财的一般规律和基本技术了解和掌握项目投融资的基本知识公司理财项目融资2019/9/2782019/9/278项目、项目融资与财务管理一个企业管理相关理论的框架人力资源管理财务管理Sensitivityanalysis-FTEagainstvolumes-48505155485050524547495153555795%100%110%120%ProcessedVolumesFTEFTE(100%capacity)FTE(80%capacity)Sensitivityanalysis-FTEagainstvolumes-48505155485050524547495153555795%100%110%120%ProcessedVolumesFTEFTE(100%capacity)FTE(80%capacity)BT-USCustodyNashvilleCore31%Support17%Projects3%Exception45%Mgmt.4%DBGCIOperationsLondon(ProductLinesasof5/98)Core43%Exception26%Support15%Mgmt.8%Projects8%DBUKCustody(asof12/98)Core34%Exception22%Support28%Mgmt.8%Projects8%生产管理项目管理战略管理市场营销资源2019/9/279财务管理的一般框架企业的目标企业的目标报酬率报酬率风险风险投资项目投资项目资本结构资本结构股利政策股利政策企业的财务目标（股东价值最大化）企业的财务目标（股东价值最大化）社会责任社会责任股东股东债权人债权人管理者管理者影响股东价值的因素影响股东价值的因素法律、经济法律、经济外部环境外部环境管理者的可控因素管理者的可控因素财务管理的内容财务管理的内容财务管理的对象财务管理的对象财务管理的职能财务管理的职能（现金及其流转）（现金及其流转）（投资、筹资、分配）（投资、筹资、分配）（决策、计划、控制）（决策、计划、控制）成本管理成本管理财务管理的基本观念财务管理的基本观念（时间价值与风险价值）（时间价值与风险价值）分析工具分析工具财务报表分析财务报表分析（生存、发展、获利）（生存、发展、获利）企业的目标企业的目标报酬率报酬率风险风险投资项目投资项目资本结构资本结构股利政策股利政策报酬率报酬率风险风险投资项目投资项目资本结构资本结构股利政策股利政策企业的财务目标（股东价值最大化）企业的财务目标（股东价值最大化）社会责任社会责任股东股东债权人债权人管理者管理者企业的财务目标（股东价值最大化）企业的财务目标（股东价值最大化）社会责任社会责任股东股东债权人债权人管理者管理者企业的财务目标（股东价值最大化）企业的财务目标（股东价值最大化）社会责任社会责任股东股东债权人债权人管理者管理者影响股东价值的因素影响股东价值的因素法律、经济法律、经济外部环境外部环境管理者的可控因素管理者的可控因素影响股东价值的因素影响股东价值的因素法律、经济法律、经济外部环境外部环境管理者的可控因素管理者的可控因素财务管理的内容财务管理的内容财务管理的对象财务管理的对象财务管理的职能财务管理的职能（现金及其流转）（现金及其流转）（投资、筹资、分配）（投资、筹资、分配）（决策、计划、控制）（决策、计划、控制）财务管理的内容财务管理的内容财务管理的对象财务管理的对象财务管理的职能财务管理的职能（现金及其流转）（现金及其流转）（投资、筹资、分配）（投资、筹资、分配）（决策、计划、控制）（决策、计划、控制）成本管理成本管理成本管理成本管理财务管理的基本观念财务管理的基本观念（时间价值与风险价值）（时间价值与风险价值）分析工具分析工具财务报表分析财务报表分析财务管理的基本观念财务管理的基本观念（时间价值与风险价值）（时间价值与风险价值）分析工具分析工具财务报表分析财务报表分析（生存、发展、获利）（生存、发展、获利）2019/9/27102019/9/2710目录项目、项目融资与财务管理本课程的主要内容参考书目和作业2019/9/27112019/9/2711本课程的主要内容项目融资财务理论公司理财的基本思想案例、计算公司理财的基本技术2019/9/27122019/9/2712目录项目、项目融资与财务管理本课程的主要内容参考书目和作业2019/9/27132019/9/2713参考书目G.Hawawini，《经理人员财务管理——创造价值的过程》，机械工业出版社，2000年R.C.Higgins,《财务管理分析》，北京大学出版社，1998年Ross等，《公司理财》，第5版，机械工业出版社，2000年D.R.爱默瑞，《公司财务管理》（上、下），中国人民大学出版社，19992019/9/27142019/9/2714参考书目A.Domodaran，《应用公司理财》，机械工业出版社，2000年A.Domodaran，《投资估价》，清华大学出版社，1999年T.Copeland,《价值评估——公司价值的衡量和管理》，中国大百科出版社，1998年克.帕利普，《经营透视：企业分析与评价》，东北财经大学出版社，1998第二篇财务分析（一）财务报表的基本结构2019/9/27172019/9/2717目录资产负债表的由来资产负债表的内容损益表现金流量表2019/9/27182019/9/2718资产负债表的由来负债资产所有者权益2019/9/27192019/9/2719目录资产负债表的内容资产负债表的由来损益表现金流量表2019/9/27202019/9/2720资产负债表的内容资产负债及所有者权益2019/9/27212019/9/2721资产负债表的内容第一条规则：资产负债表的左边是资金占用，右边是资金来源资产负债表2019/9/27222019/9/2722资产负债表的内容第二条规则：变现能力强的在上面，变现能力弱的在下面资产负债表2019/9/2723资产负债表的内容2019/9/2724案例分析：6007272019/9/2725资产负债表的内容资产负债表资产负债表应收账款AccountsReceivables现金Cash固定资产Fixedassets短期借款Short-termnotespayable存货Goodsinstock无形资产Intangibleassets应付款AccountspayableAccruedexpenses长期借款Long-termdebts所有者权益Equity变现能力强=流动性强变现能力强=流动性强流动资产Totalcurrentassets长期资产流动资产Totalcurrentassets长期资产长期负债所有者权益流动负债Totalcurrentliabilities长期负债所有者权益流动负债Totalcurrentliabilities外部负债内部负债外部负债内部负债2019/9/27262019/9/2726练习A公司月末需填制本月的资产负债表，已知的信息如下：贷款100000元现金44000元商品存货131000元应交税金10000元机器82000元客户欠款88000元应付供应商账款55000元建筑物120000元2019/9/27272019/9/2727练习资产负债及所有者权益现金：￥应付账款：￥存货：￥应交税金：￥应收账款：￥借款：￥固定资产：￥企业的财产：￥合计：￥合计：￥2019/9/27282019/9/2728例：苏宁系拥有第二家上市公司苏宁环球借净壳上市2005年9月2日，已经暂停上市的*ST吉纸（000718.SZ）发布公告称，8月30日苏宁环球集团和张桂平之子张康黎与*ST吉纸的大股东签约，通过向*ST吉纸注入约4.03亿元的经营性资产，获得了该股50.06%的控股权，从而完成了一出借壳上市的好戏。由于*ST吉纸自2002年起已连续停产，目前公司的生产经营仍处于停顿状态。截至2005年6月30日止，公司的净资产总额为-2.031863亿元，累计未弥补亏损达12.564729亿元。因此，其退市几乎难以避免。在吉林省和当地市政府的支持下，*ST吉纸在半年报出具的最后时刻上演了大逆转。8月15日，*ST吉纸与全部债权人签订债务和解协议，*ST吉纸以全部资产抵偿全部债务，债务和解协议全部执行完毕后，*ST吉纸将成为无资产、无负债、无人员的“净壳”公司。2019/9/27292019/9/2729房地产：请不要怀疑政府调控的决心地产股短期面压力4月中旬，国务院连续出台相当严厉级别的房地产调控政策4月14日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，研究部署遏制部分城市房价过快上涨的政策措施(简称“新国四条”)。其中，要求对购买首套自住房且套型建筑面积在90平方米以上的家庭，贷款首付款比例不得低于30%，对贷款购买第二套住房的家庭，贷款首付款不得低于50%，贷款利率不得低于基准利率的1.1倍。继4月14日国务院常务会议决定提出用差别化的信贷、税收和土地政策为高烧不退的房地产市场的“新国四条”之后，4月17日，国办又发布了《国务院关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》(简称《通知》)。对“新国四条”进一步地细化、完善。《通知》指出，商品住房价格过高、上涨过快、供应紧张的地区，商业银行可根据风险状况，暂停发放购买第三套及以上住房贷款；对不能提供1年以上当地纳税证明或社会保险缴纳证明的非本地居民暂停发放购买住房贷款。2019/9/27302019/9/2730目录损益表资产负债表的内容资产负债表的由来现金流量表2019/9/27312019/9/2731损益表—资产负债表的变化资产负债表变化的原则企业的会计遵循“复式记账原则”记录企业的经济活动，公司的一项业务活动在资产负债表上至少有两个项目会发生变化2019/9/27322019/9/2732损益表—资产负债表的变化资产负债表应收账款欠条现金固定资产短期借款存货无形资产应付款长期借款所有者权益流动资产长期资产长期负债所有者权益流动资产资产负债表的变化形式2019/9/27332019/9/2733损益表营业收入营业成本销售费用管理费用财务费用税2019/9/27342019/9/2734损益表成本和费用费用指企业在生产商品、提供劳务等日常经营活动中发生的各项耗费。根据现行会计制度规定，费用按其归属不同，分为直接费用、间接费用和期间费用。直接费用是指为生产产品或提供劳务等而发生的能直接计入产品成本的各项费用。间接费用是指为组织和管理生产经营活动而发生的共同费用和不能直接计入产品成本的各项费用。期间费用是企业的管理费用、财务费用和销售费用。期间费用直接计入当期损益。2019/9/27352019/9/2735目录资产负债表的内容资产负债表的由来损益表现金流量表2019/9/27362019/9/2736功能提供企业在某一特定期间内有关现金及现金等价物的流入和流出的信息关系作用有助于管理者了解净