我国航空公司飞机融资模式研究

中国民航大学硕士学位论文我国航空公司飞机融资模式研究姓名：朱岳明申请学位级别：硕士专业：企业管理指导教师：吴桐水20070320我国航空公司飞机融资模式研究作者：朱岳明学位授予单位：中国民航大学相似文献(3条)1.学位论文王琳我国航空公司飞机融资状况研究——基于南航与美西南航的比较2009目前，我国的航空运输业正处于高速发展时期，国内各家航空公司均在大规模引进飞机以实现经营规模的扩张，从而抢占更多的市场份额、提升公司的运营实力。要适应我国民航业的快速发展要求，国内航空公司就需要不断地进行融资来满足运力扩充的需求。同国外先进的航空公司相比，我国航空公司的飞机融资模式还存在着许多不合理不经济的地方，制约了其自身的健康发展。如何科学地进行融资和选择融资模式，对于自有资金十分有限的我国航空公司来说非常重要，也是我国航空公司发展过程中应该探索的重大课题之一。本文结构分为六章。第一章导论部分提出了本文的选题背景、研究意义以及研究框架和内容；第二章介绍了企业的融资理论；第三章介绍了主要的飞机融资模式及其各自特点，并进行了比较分析；第四章对我国航空公司融资状况的发展历程进行了介绍和归纳，并指出了当前我国航空公司飞机融资模式上的特点及存在的一些问题；第五章以我国南方航空公司作为研究对象，分析了其经营状况和财务状况，并将其融资状况与美国西南航空公司进行了对比分析：第六章对我国航空公司飞机融资环境及融资模式上存在的主要问题提出了改进的建议。本文运用了比较分析、案例研究等研究方法，以求揭示我国航空公司融资方式中存在的问题，并提出相应的建议。认为我国航空公司应增加内部融资、拓宽直接融资渠道、吸引更多民营资本和外资进入以充实航空公司资本金。同时，在改善航空公司外部融资环境上，建议国家应加入相关国际公约、降低税赋、简化审批程序。只有这样，才能在日益激烈的国际国内竞争中提高我国航空公司的综合竞争力。2.学位论文张薇国内航空公司飞机融资问题研究2003当前我国民航业正处于快速发展时期，国内航空公司在未来的几年中将引进大批飞机，涉及的融资金额巨大，如何选择最佳的融资方案、降低融资成本是一个急待解决、具有现实意义的重大问题。本文针对目前我国航空公司飞机融资方式的选择以及融资后外汇债务的利率管理这两个涉及融资成本最核心的问题进行研究。目的是为了探讨适合当前我国航空公司进行飞机融资的最佳方式以及最佳利率管理方案，使航空公司达到最优的财务成本，以便在日益激烈的国际国内竞争中提高国内航空公司的综合竞争力。本文的研究思路是从航空业自身的特点和我国航空公司的具体情况出发，分析了国内航空公司引进飞机的传统融资模式，指出了这些模式现存的问题，再结合当前我国及全球经济金融形势的变化，阐明了国内航空公司运用新的融资模式引进飞机的可行性，同时运用实际案例分析予以佐证。在阐明了当前国内航空公司最佳的飞机融资模式之后，进一步提出了融资后的外汇债务利率管理的最佳模式，并运用其他国家航空公司融资债务管理的历史数据进行分析，指出了目前国内航空公司在债务管理中浮动利率和固定利率选择上的认识误区，提出了最佳的利率管理模式。第一部分，首先针对我国航空业发展的现状，分析了航空业自身的特点，对国内航空公司当前的现状进行了阐述。在此基础上，着重分析了国内各大航空公司的财务状况并与国际前十位跨国航空公司进行比较，指出国内航空公司飞机融资成本及外汇债务利率管理对其经营至关重要。第二部分，在回顾了国内航空业发展以及传统飞机融资方式的前提下，紧接第一部分的论述，针对当前国际国内经济、金融形势的现状，提出国内航空公司不应该单一采取运用国外政府买方信贷以融资租赁方式引进飞机的传统模式，还应更多地考虑采取通过向国内商业银行借入外汇贷款而直接购机的融资方案。首先，对国内航空公司引进飞机的主要方式进行了比较，分析了各种方式的利弊。其次，根据国际国内形势的变化，提出原来不占主导地位的贷款购机方式在当前形势下已转化为国内航空公司引进飞机的最佳方案。最后，通过国内某航空公司实际购机案例的剖析，进行了直接贷款购机与融资租赁购机的成本比较，以事实论证了在当前形势下采取直接贷款购机方式的成本优势。第三部分，在此基础上，进一步提出过去国内航空公司在引进飞机的同时锁定外汇贷款利率以规避利率风险的单一做法属于认识误区。对目前国内航空公司在外债管理上几乎全部采取固定利率的方式，本文提出了不同观点。首先，本文提出最佳方案是根据情况采取固定与浮动利率组合的方式；接着，列举了国外航空公司对债务利率的实际管理方式和其利率成本的实际数据，提出了管理飞机融资中外汇债务利率风险的有效方案，即：最佳外债利率管理比例为浮动1/3、固定1/3、根据实际情况灵活操作1/3；最后，以国内某航空公司灵活管理其一笔外汇债务利率的实际案例，论证了国内航空公司应当采用相应的金融衍生工具，选择适当时机，采用浮动利率置换固定利率，达到降低融资成本的目的。第四部分，对于如何改善国内航空公司飞机融资的内部及外部环境提出了一些思路和建议。主要包括加强金融立法，扩大融资渠道，降低关税、增值税、预提税，培养债务管理人才，简化审批程序，放松外汇管制等。目的是为了从内外两方面为国内航空公司飞机融资的顺利发展寻求解决办法。3.学位论文王岚国内飞机融资租赁的模式及相关问题研究2007飞机融资租赁是国际上飞机销售的通行方式，是金融资本和航空器销售相结合的产物，也是航空公司引进飞机的主要方式。在未来20年内，中国航空运输量的持续增长，将拉动飞机需求增加。预计需引进飞机约2900架，市场价值约2800亿美元。若以发达国家租赁渗透率计算，租赁市场将达到1867亿美元。但由于法律、税收等政策不完善，无相关行业支撑等因素的制约，到目前为止，国内飞机租赁市场几乎由外资租赁公司或外资银行垄断，国内的飞机租赁业处于起步阶段，没有形成一批专业飞机租赁公司，无法独立、规范地完成飞机融资租赁业务。发展飞机融资租赁业务不仅可以促进我国航空业的发展，保证国内航空公司按期获得飞机，迅速满足国内航空市场需求，带动我国租赁业的发展。同时，也能解决目前国内银行普遍存在的资金流动性过剩，优化银行资产结构，创新金融产品，提升国内银行的竞争力，为开展多种经营(混业经营)，与外资银行展开充分竞争做好准备。并且能培养一批飞机租赁专业人才，从而扶持国内飞机制造业的快速发展。本文通过作者所在银行，近二年内参与的为航空公司及租赁公司购机而组成的银团贷款或购机贷款案例，对国外飞机融资租赁模式进行介绍，重点分析法国税务租赁模式的结构、国内租赁公司飞机融资模式等，通过对案例的描述、结构分析，将法式租赁与银行贷款相比较，分析租赁风险从而说明法式租赁的优势，从而探索国内租赁企业飞机租赁发展模式。但由于目前国内租赁业受资金、法律制度等条件约束，国内租赁公司尚未形成规模经营，无成熟经验可以借鉴，且作者专业水平有限，主要是针对平时工作中接触的案例加以分析，因此无法深入、完善地分析国内飞机融资租赁模式，本文中将存在一定的问题，希望得到学院老师的指导，并将以此为契机，在今后的工作中深入研究飞机租赁业务，在提高自己专业水平的同时促进本职工作的发展。本文链接：授权使用：上海海事大学(wflshyxy)，授权号：33f15fe2-03a0-4e2c-ad6f-9df700a95a19下载时间：2010年9月20日