(简体)国际收支与外汇

mt4.fx789.com是全球最快的MT4外汇黄金喊单平台，目前拥有半年500%利润以上收益高级操盘手3个,带客户自动交易赚钱mt4.fx789.com全球首创外汇喊单平台第一章国际收支与外汇国际收支国际收支平衡表国际收支（BalanceofPayment）•狭义的国际收支是指一个国家（或地区）在一定时期内（通常是一年）必须同其它国家（或地区）立即结清的各种到期支付的差额。•广义的国际收支概念是国际货币基金组织（IMF）制定的：国际收支是指在一定时期内（通常是一年），一国居民与非居民之间经济交易的系统纪录。国际收支平衡表（BalanceofPaymentStatement）•国际收支平衡表是系统的记录一国（或地区）在一定时期（通常是一年）内发生的国际经济交易项目及其金额的一种统计报表。经常账户（CurrentAccount）•经常账户是国际收支平衡表中最基本和最重要的项目，它反映一国与外国之间实际资源的转移，包括货物、服务、收入和经常转移4个项目。资本账户（CapitalAccount）•资本账户是反映资产在居民与非居民之间的转移，表明本国在两个时点之间的时期内资产与负债的增减变化。其主要组成部分包括：资本转移和非生产、非金融资产的收买/出售。金融账户（FinancialAccount）•金融账户是反映居民与非居民之间投资与借贷的增减变化。金融账户按功能可分为：直接投资、证券投资及其它投资。净差错与遗漏（NetErrorsandOmissions）•一国的国际收支平衡表会不可避免地出现净的借方余额或贷方余额，这个余额是统计资料有误差遗漏而形成的，统计人员因此必须在表中设立“净差错与遗漏”这个单独的项目，来抵消净的借方余额或贷方余额。总差额（OverallBalance）•总差额是反映报告期内一国的国际收支状况对储备的影响，是经常账户差额、资本账户差额、金融账户差额和净差错与遗漏四项之和。在未特别指明的情况下，人们称某国的国际收支为顺差或逆差，就是指总差额为顺差或逆差。储备与相关项目（ReserveandRelatedItems）•储备与相关项目是平衡经常账户、资本账户和金融账户差额的一个项目，这一项目包括：•1、储备资产：亦称官方储备或国际储备。•2、对外官方负债：是指本国政府和货币当局对非居民的负债。•3、例外融资：或称特殊融资，是一国当局为解决其国际收支融资问题所做的努力。外汇•外汇的概念及种类外汇市场（ForeignExchangeMarket）mt4.fx789.com是全球最快的MT4外汇黄金喊单平台，目前拥有半年500%利润以上收益高级操盘手3个,带客户自动交易赚钱mt4.fx789.com全球首创外汇喊单平台外汇的概念及种类•狭义的外汇，是指以外币表示的用以进行国际结算的支付手段。•广义外汇，泛指一切以外国货币表示的可用于国际收支的债权。•IFM的解释是：外汇是货币行政当局（中央银行、货币机构、外汇平准基金组织及财政部）以银行存款、财政部库券、长短期政府证券等形式所保有的，在国际收支逆差时可以使用的债权。•《中华人民共和国外汇管理条例》规定“外汇，是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：（一）外国货币，包括纸币、铸币；（二）外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；（三）外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；（四）特别提款权；（五）其它外汇资产。”外汇具有三个基本特征：以外币形式存在或以外币表示。具有国际兑换性，不能兑换成其它国家货币的外币就不能视为外汇。国际偿付性，即能在国外得到偿付。外汇市场常用货币•虽然外汇市场上进行着各种货币的交易，但真正活跃的外币却是有限的。外汇市场的构成•外汇市场主要由下列三方面的机构组成：•1、外汇银行•2、外汇经纪人•3、中央银行外汇市场的类型•根据外汇市场的构成因素和业务特点，可以从不同角度对外汇市场进行分类：•按参与者的不同，可分为零售市场和批发市场；•按组织形式的不同，可分为柜台市场和交易所市场；•按干预程度的不同，可分为官方外汇市场、自由外汇市场和外汇黑市；•按交割期限的不同，可分为即期外汇市场、远期外汇市场和外币期货市场。汇率•汇率及其标价方法•汇率的种类（ClassificationofForeignExchange）•汇率制度•我国的外汇管理体制汇率及其标价方法•汇率及其标价方法•汇率的种类（ClassificationofForeignExchange）•汇率制度•我国的外汇管理体制mt4.fx789.com是全球最快的MT4外汇黄金喊单平台，目前拥有半年500%利润以上收益高级操盘手3个,带客户自动交易赚钱mt4.fx789.com全球首创外汇喊单平台汇率及其标价方法“直接标价”和“间接标价”两种不同的标价方法：•直接标价法（DirectQuotation）：又称应付标价法。这种标价法是以一定单位（1或100等）的外币为标准来计算应付多少本国货币单位。绝大多数国家都采用直接标价法。•间接标价法（IndirectQuotation）：又称应收标价法。这种标价法是以一定单位（1或100等）的本国货币为标准来计算应收多少外国货币单位。目前使用间接标价法的有英国和美国。•美元标价法•一种以其它各国货币来表示美元价格的标价方法。其特点是美元的量始终不变，美元和其它各国货币币值的变化都通过其它国家货币的量的变化表现出来。汇率的种类（ClassificationofForeignExchange）•按照不同的标准，汇率可以区分为许多不同的类型。买入汇率和卖出汇率买入汇率指银行从客户手中买入外汇的价格，卖出汇率是指银行向客户卖出外汇的价格。官方汇率和市场汇率官方汇率是指一个国家的政府或货币当局（如中央银行、财政部或经指定的外汇专业银行）所规定的汇率，往往又称为法定汇率。市场汇率是指在外汇市场上自由买卖基础上形成的汇率基本汇率和套算汇率•通过中介货币得出的汇率称为套算汇率，而每种货币与中介货币形成的汇率称为基础汇率。即期汇率和远期汇率•一般而言，在成交后立即进行交割的称为即期外汇交易，另一类是在成交后经过一段时间，在双方约定的时间内进行交割的，称为远期外汇交易。汇率制度•汇率制度是指各国确定货币的汇率、汇率波动的界限和维持汇率措施的制度。固定汇率制度•固定汇率制度就是两国货币比价基本固定，或把两国货币汇率的波动界限规定在一定幅度之内。浮动汇率制度•浮动汇率制是指政府对汇率的确定和变动不加干预，任其在外汇市场上根据其供求状况自行涨落的汇率。•浮动汇率制的类型，按政府是否干预，可分为：自由浮动（或称清洁浮动汇率）和管理浮动（或称肮脏浮动）。我国的外汇管理体制•为了促进我国市场经济体制的建立和进一步对外开放，克服双重汇率带来的不利影响，从1994年1月1日起，我国的外汇管理体制进行了重大改革，其长远目标是使人民币成为可自由兑换的货币。mt4.fx789.com是全球最快的MT4外汇黄金喊单平台，目前拥有半年500%利润以上收益高级操盘手3个,带客户自动交易赚钱mt4.fx789.com全球首创外汇喊单平台•为了促进我国市场经济体制的建立和进一步对外开放，克服双重汇率带来的不利影响，从1994年1月1日起，我国的外汇管理体制进行了重大改革，其长远目标是使人民币成为可自由兑换的货币。1994年我国外汇体制改革的主要内容•（一）建立单一的、以市场供求关系为基础的有管理的浮动汇率制。•（二）实行外汇收入结汇制，取消外汇分成。•（三）实行银行售汇制，允许人民币在经常项目下有条件可兑换。•（四）建立银行间外汇市场，改进汇率形成机制，保持合理及相对稳定的人民币汇率。•（五）强化外汇指定银行的依法经营和服务职能•（六）对资本项目的外汇收支仍继续实行计划管理和审批制度。•（七）外商投资企业的外汇收支管理。•（八）取消境内外币计价结算，禁止外币在境内流通。•（九）加强国际收支的宏观管理。第十四章外汇汇率分析目前，分析外汇汇率的方法主要有两大流派：技术分析派（又叫数理分析派）和基本分析派（又叫经济分析派）。第一节购买力平价理论•购买力平价理论（TheoryofPurchasingPowerParity）是现代汇率理论中最有影响力的理论之一，由瑞典经济学家古斯塔夫·卡塞尔（G·Cassel）1922年在其代表作《1914年以后的货币与外汇理论》中进行了系统阐述。•购买力平价理论分为绝对购买力平价理论和相对购买力平价理论。一、绝对购买力平价•绝对购买力平价指本国与外国货币之间的均衡汇率等于本国与外国货币购买力或物价水平的比率。•PPP=*Pmt/Pmt=PLt/PLt*二、相对购买力平价•不同国家货币购买力之间的相对变化，是汇率变动的决定性因素。在纸币流通条件下，汇率变动取决于不同国家之间货币购买力和物价的相对变化，即汇率的变动与同一时期两国物价水平的相对变动成比例。•RPPPt=PtR0/Pt*•RPPPt=Pt－Pt*第二节利率平价理论•利率平价理论（InterestRateParityTheory）又称远期汇率理论。英国著名经济学家凯恩斯第一个建立了古典利率平价理论，并总结出远期汇率与利差关系的规律，明确提出了远期汇率决定于利差。他的专着《货币改革论调1923年版》mt4.fx789.com是全球最快的MT4外汇黄金喊单平台，目前拥有半年500%利润以上收益高级操盘手3个,带客户自动交易赚钱mt4.fx789.com全球首创外汇喊单平台是利率平价理论发展史上的一个重要标志，奠定了战后远期汇率理论研究的基础。•ia——本国利率水平•ib——外国利率水平•Rs——现汇汇率（直接标价法）•Rf——期汇汇率（直接标价法）•Rf/Rs=(1+ia)/(1+ib)•若ρ表示远期外汇升（贴）水率，则：•ρ=(Rf-Rs)/Rs=(ia-ib)/(1+ib)•整理得：ρ+ρib=ia-ib，因为ρ和ib均为分数，乘积通常很小，故ρib≈0，于是可得：ρ≈ia-ib•也就是说：远期外汇的升（贴）水率等于两国利差。•由上分析可以推出两点重要结论：•１．在均衡市场中，高利率国家货币汇率必然是远期贴水，低利率国家货币汇率必然是远期升水，因而远期汇率不取决于预期，而取决于利率。•２．如果一种货币利率上升将促使该种货币的即期汇率升值，远期汇率向贴水方向变动。•为了克服凯恩斯利率平价学说的缺点并对其进行拓展，一种新的汇率理论——资产选择理论（TheTheoryofPortfolioSelection）出现了,这也是在主要发达国家实行浮动汇率之以后流行起来的一种汇率理论。其代表人物是后凯恩斯主义代表人物詹姆斯·托宾（JamesTobin）和马克维茨（H.M.Markowitz）。“双牛双熊”现象•当大量投资者通过对资产（两种货币）的分析，选择了同一种货币的金融资产投资，则该种货币需求量增加，汇率上升，从而其投资利润率下降。当两种货币投资利益相同时，汇率达到均衡点。所以当一国证券市场为牛市时，预期收益率高，投资价值大，投资者纷纷投资，从而使汇率大幅上升，汇市也处于牛市，是为股市汇市“双牛”。同理，当一国股市处于熊市时，则该种货币的金融资产的投资较少，汇率下跌，是为“双熊”。第三节汇率决定的制度分析•按照汇率波动有无平价以及汇率波动幅度的大小，可将汇率制度分为固定汇率制度和浮动汇率制度。•固定汇率制度（FixedRateSystem）是指两国货币的比价基本固定，现实汇率只能围绕平价在很小的范围内上下波动的汇率制度。•所谓浮动汇率制度（FloatingRateSystem）是指一国不规定本币对外币的平mt4.fx789.com是全球最快的MT4外汇黄金喊单平台，目前拥有半年500%利润以上收益高级操盘手3个,带客户自动交易赚钱mt4.fx789.com全球首创外汇喊单平台价和上下波动的幅度，汇率由外汇市场的供求状况决定并上下浮动的汇率制度。一、金本位制度下的汇率决定•在金本位制下，汇率的波动总是环绕着铸币平价上下波动，并以黄金输送点（GoldPoints）为界限。二、布雷顿森林体系下的汇率决