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西安理工大学硕士学位论文人民币实际有效汇率研究姓名：刘敏申请学位级别：硕士专业：企业管理指导教师：扈文秀20080301人民币实际有效汇率研究作者：刘敏学位授予单位：西安理工大学相似文献(10条)1.学位论文陈庆国际油价波动对人民币实际有效汇率影响变化研究2009随着我国石油消费量快速增长以及我国石油对外依存度不断攀高，国际油价的波动对我国宏观经济影响日益凸显。汇率作为一国宏观经济状况的对外表现，油价波动对我国宏观经济的影响必然会反映在汇率上，同时油价波动也会通过汇率传导对我国宏观经济产生影响。而相比人民币名义汇率或名义有效汇率，人民币实际有效汇率能更好地衡量我国经济的国际竞争力。因此研究国际油价波动对人民币实际有效汇率的影响有非常强的现实意义。2005年7月21日我国进行了汇率制度改革，改变了以往盯住美元的汇率制度，采用更加灵活的参考一篮子货币的汇率制度。汇率改革后，人民币名义汇率的形成机制发生了重大变化，人民币实际汇率形成机制随之发生改变，汇改后油价波动对人民币实际汇率的影响是否也随之发生变化？弄清这个问题为我国制定相关贸易以及汇率政策提供参考，比仅研究油价波动对我国实际有效汇率影响更有现实意义；同时也能丰富我国实际有效汇率的研究，给人民币实际有效汇率影响因素的研究提供参考。另外，本文根据“三元悖论”以及国内众多学者的研究结果，将货币政策因素纳入模型，使模型考虑更合理全面，这对我国货币政策的有效性研究提供了一定参考。本文首先对相关文献和经济理论进行梳理，分析国际油价、人民币实际有效汇率2001年后走势情况以及影响因素。其次本文对比分析了盯住美元汇率制度和参考一篮子货币汇率制度，从理论上分析了汇改前后两种不同汇率制度，给本文后半段研究油价波动对我国实际有效汇率打下分析基础。在界定了实际有效汇率的概念之后，本文从实际有效汇率定义出发，将油价波动对我国实际有效汇率的影响分为油价波动对我国与我国贸易国之间相对物价的影响和油价波动对人民币名义有效汇率的影响两部分，分别进行定性分析。接下来进入实证分析。本文采用2001年5月至2008年9月的月度数据，以2005年7月为间断点，将其分成两个时间段。本文首先对国际油价和人民币实际有效汇率进行了邹至庄检验，验证2005年7月是否为两者关系结构性断点。其次以国际油价、人民币实际有效汇率、广义货币供应量（M2）建立VAR模型，之所以将M2考虑进模型是因为：根据“三元悖论”以及国内许多学者的研究结论，2005年汇率制度改革后对我国货币政策有效性产生一定影响。接着在VAR模型的基础上进行Johansen协整检验、建立误差修正模型、脉冲反应分析及方差分解，来对比汇改前后油价波动对人民币实际有效汇率影响的变化。最后总结全文，并提出相关政策建议。本文的主要结论是：（1）从chow-test可以看出，汇改前后国际原油价格和人民币实际有效汇率的关系发生了结构性变化。汇改后油价对人民币名义汇率的影响变化是汇改后油价对人民币实际有效汇率影响变化的主要原因。（2）长期来看，汇改前和汇改后，油价上涨均造成人民币实际有效汇率上升，即升值，但其升值作用在汇改后明显降低，主要原因可能是汇改后油价上涨对人民币名义有效汇率的升值作用下降所致；汇改前后M2增加均将导致人民币实际有效汇率下降，即贬值作用，但其贬值作用在汇改后明显降低。（3）汇改后，油价波动对人民币实际有效汇率长期影响变小，这一定程度上说明新汇率制度在长期内确实有助于减少油价波动对人民币实际有效汇率的影响，这和第二章第三节分析相符；但油价波动对人民币实际有效汇率的影响短期内变化不大，这可能和我国汇率改革的幅度和速度有关。（4）无论长期还是短期国际油价对人民币实际有效汇率的“贡献度”在汇改后都变大了，这个说明，作为重要经济变量，汇改后，国际油价的影响已更多地体现在汇率这个“价格”上，我国现行汇率制度下的汇率市场化程度有所提高，但是长期内国际油价对人民币实际有效汇率的“贡献度”增长幅度要明显大于短期。2.期刊论文郑长德.张高明.ZhengChangde.ZhangGaoming人民币地区实际有效汇率的变动及其对区域经济发展的影响-广东金融学院学报2009,24(1)在构建和测算了人民币地区实际有效汇率指数,比较各个省区实际有效汇率指数的差异性,并分析地区实际有效汇率指数的变化趋势的基础上,运用一个简单的人民币地区实际有效汇率影响地区经济增长的模型,基于东、中、西和东北四大地区29个省市的省级年度数据,对人民币地区实际有效汇率与地区经济增长的关系进行检验和实证研究得出:人民币地区实际有效汇率变动与地区经济增长之间存在显著的相关关系,实际有效汇率变动对地区产出有显著的正影响,而且这种影响是不对称的,呈现区域差异的特征;人民币地区实际有效汇率适当升值有利于缩小地区差距,促进区域经济的协调发展.3.学位论文刘曌人民币实际有效汇率研究2007本文对人民币汇率进行了研究。本文所研究的汇率是真正对宏观经济产生影响的实际汇率而不是名义汇率，并且是一种可以反映多边汇率的实际有效汇率。由于理论研究表明汇率失调，不论是汇率的高估还是低估，都会使国民经济付出福利和效率方面的代价，所以本文借助Elbadawi均衡汇率模型和协整理论建立模型，认为人民币实际有效汇率和贸易条件、开放度和外汇储备之间存在长期稳定的关系。然后利用Hodrick-[rescptt滤波法对贸易条件、开放度和外汇储备进行平滑处理，将平滑处理后的数据代入协整方程得到人民币均衡汇率。通过比较人民币实际有效汇率和均衡汇率，分析人民币实际有效汇率在1980年到2004年之间的失调程度，结合人民币汇率制度改革，分析人民币实际有效汇率的失调原因。通过对人民币实际有效汇率与均衡汇率失调的分析，可以知道人民币实际有效汇率只有在少数年份是处在均衡汇率水平附近，大多数年份是处在偏离均衡汇率水平下的，但是人民币实际有效汇率是围绕均衡汇率水平上下波动，不是一直处于高估或者低估水平的，也就是说人民币实际有效汇率存在均值回复趋势的。为了研究这种均值回复，利用机制转换模型中的平滑转换自回归模型(STAR)，通过对人民币实际有效汇率1979年12月到2006年6月的月度数据分析，认为应采用LogisticSTAR(LSTAR)模型而不是指数STAR(ESTAR)模型来描述这种回复，即偏离均衡汇率越大，回复越快，回复呈现非线性，并且对正向的偏离和负向的偏离回复的力度是不同的。通过对实证阶段得出的LSTAR模型分析，认为本文的LSTAR模型很好地描述了1985年1月，我国取消人民币贸易内部结算价这一汇率机制的转换，人民币取消贸易内部结算价之前和之后是处于两种不同的汇率运行机制。对国内外汇率、均衡汇率和人民币汇率的部分研究成果进行了综述，并且回顾了建国以来人民币汇率制度的演变，然后对实证阶段要运用的主要理论和模型进行了介绍，最后利用Elbadawi模型和STAR模型对人民币实际有效汇率进行实证研究并对结果分析得出一些结论。4.期刊论文章和杰.余文.ZHANGHe-jie.YUWen人民币实际有效汇率的构建方法研究-科学决策2009,(11)当今外汇市场上每天用于贸易交易的外汇交易量不到5%,95%以上都是与贸易交易无关的虚拟资本流动.但迄今为止,理论界和实务部门仍主要从贸易角度入手构建人民币实际有效汇率.本研究从国际收支即同时从经常帐户和资本与金融帐户角度考虑人民币实际有效汇率的形成机制,将相对生产率进步指标纳入人民币实际有效汇率权重的构成中,既吸收了篮子货币的优点,又能减轻由于非汇率对实体经济的冲击造成汇率的较大波动,从而保持一个较稳定的人民币实际有效汇率.论文的模型比IMF的模型更符合当代汇率的形成机制,论文预测了2009和2010年人民币实际有效汇率分别较上一年升值1.36%和1.17%.5.学位论文余文人民币实际有效汇率的模型选择及实证研究——基于篮子货币汇率制度2009实际有效汇率是分析汇率绩效如进出口贸易、FDI、经济增长、外汇储备等的主要工具，是影响贸易的正确的价格指标，但迄今为止对符合人民币实际有效汇率形成机制的研究甚少，目前对人民币实际有效汇率的研究，大多是参考IMF、BIS等机构的现成数据，主要理论依据是购买力平价，仅局限在经常帐户，鲜有依据人民币汇率的形成机制主动构造的。而绝大多数中外文献均表明购买力平价并不能被实证分析所验证。当今外汇市场上每天用于贸易交易的外汇交易量只有约2％，98％以上都是与贸易交易无关的虚拟资本流动。且未来中国经济增长主要靠国内经济，依靠相对生产率进步，不可能依赖对外贸易和投资。相对通货膨胀率、相对实际GDP增长率和相对生产率不仅是决定实际汇率的主要因素，而且是层层递进的关系[65]。因此在实体经济不是主宰汇率主要因素的现实情况下，必须从人民币实际有效汇率形成机制角度对人民币实际有效汇率进行研究。br　　本文在对中外有关实际有效汇率计算模型进行比较的基础上，从汇率的形成机制考虑，选择将修改的相对生产率进步指标纳入人民币实际有效汇率权重的计算模型，计算1979年-2007年人民币实际有效汇率，且从实证检验得知依此法算出的实际有效汇率要优于IMF、BIS公布的相应数据。进而将计算出的实际有效汇率用于其对出口贸易、FDI、外汇储备影响的实证研究。本文的创新之处在于：在计算实际有效汇率时每年以一定标准动态的调整样本国及地区，从实际有效汇率水平变动和波动研究其对FDI、外汇储备的影响。结论是：在短期，应保持人民币实际有效汇率相对稳定，以稳定出口，有效吸引FDI流入，增加就业；在长期，应使人民币实际有效汇率保持小幅、缓慢升值，增加实际有效汇率弹性，达到逐渐优化经济结构、转变贸易增长方式，推进外商投资结构转变，减缓外汇储备高速增长压力的目的。中国不应以增加出口退税等方式促进出口，而应通过技术创新，提升出口产品竞争力。6.期刊论文周赞文人民币实际有效汇率若干影响因素的实证分析-开放导报2008,(2)本文采用协整研究和冲击分解的计量经济学方法,就货币供应量、实际利率和外汇储备对人民币实际有效汇率长期走势影响进行实证分析.检验结果表明,从长期看,上述因素与人民币实际有效汇率之间存在着稳定的均衡关系,且均对人民币实际有效汇率产生一定的影响.总体上看,货币供应量、实际利率和外汇储备对人民币实际有效汇率的影响并不是十分明显,要使人民币实际有效汇率真正反映我国的均衡汇率水平,需要从货币政策多方面的协调管理着手.7.学位论文张娉娉人民币实际有效汇率与中国进出口的关系——基于1995～2008年月度数据的实证研究2009影响一个国家贸易收支的因素有很多，而持续稳定的贸易发展是实现一国外部均衡和国内经济增长的重要前提。汇率是诸多经济变量中的一个核心变量，是影响一个国家和地区对外贸易发展的重要因素，也是一个国家进行国际活动和往来的重要价格指标，在国际金融和国际贸易中起到了价格转换的作用，因此汇率是调整一国贸易的重要杠杆。因此，汇率变动与进出口贸易之间的关系一直都是国际经济学广泛研究的一个课题。其中，实际有效汇率作为衡量一国贸易商品的国际竞争力，它的变动会更加直接地影响一国金融资产的相对价格并且引导国际资本的流动，进而会对该国贸易的可持续发展产生影响。我国为了适应经济体制市场化改革的需要，对汇率制度和贸易体制进行了不断的变革，而且也越来越重视汇率在经济中所起到的作用，所以在我国汇率变动与进出口贸易之间的联系也有了很大的加强。从1981年实行双重汇率制到1994年的汇率并轨，再到2005年实行有管理的浮动汇率制度，人民币汇率变动与我国进出口之间的关系日趋增强，其相关性也得到了日益体现。我国国内的学者在汇率与贸易收支之间的关系这方面做的实证研究主要是通过弹性分析看中国是否满足马歇尔—勒纳条件，看人民币汇率是否与贸易收支之间存在均衡的关系，以此来判断人民币汇率的变动是否会影响贸易账户。本文主要运用汇率的贸易效应理论，结合中国的实际数据，通过实证分析，研究了人民币实际有效汇率的变化与中国进出口之间的相互关系及其影响程度，并在此基础上提出了