International finance chapter 02-01 外汇

第二章外汇、外汇市场、汇率决定理论符廷銮[e-mail]2011-03外汇与汇率第一节湖北民族学院经济与管理学院·国际金融理论与实务2Friday,September27,2019主要内容外汇外汇汇率汇率分类影响汇率的因素湖北民族学院经济与管理学院·国际金融理论与实务3Friday,September27,20191.外汇外汇ForeignExchange,Forex——IMF定义货币行政当局以银行存款、财政部证券、长短期政府证券等形式所持有的国际收支逆差时可以使用的债权。是国际贸易的产物，是国际贸易清偿的支付手段。外汇具有动态和静态两层含义。外汇的动态含义是指将一国的货币兑换成另一国的货币，借以清偿国际间债务债权关系的专门性货币经营活动，它是国际间汇兑（ForeignExchange）的简称。外汇的静态含义是指以外国货币表示的，用于国际间结算的支付手段和信用工具。IMF对外汇的定义即为静态意义的外汇。湖北民族学院经济与管理学院·国际金融理论与实务4Friday,September27,20191.1.外汇的特性问：外汇=？=外币成为外汇的三个前提条件—外汇的特性自由兑换性持有者可以自由地将其兑换成其他货币或由其他货币表示的金融资产；普遍接受性在国际经济往来中被各国普遍接受和使用；可偿性这种外币资产能够保证得到偿付。自由兑换性与可偿性往往与一国的外汇管理制度有关，而普遍接受性除了与各国的外汇管理制度有关外，还与一国货币价格的稳定性有关。湖北民族学院经济与管理学院·国际金融理论与实务5Friday,September27,20191.2.外币外汇不等于外币从形式上看，外汇是某种外国货币或外币资产，但不能认为所有的非本国货币都是外汇，只是那些具有以上三大特性的外国货币才能成为外汇。现实：凡是接受IMF协定第八条规定的国家的主权货币在国际上被承认为可自由兑换货币。这些国家必须履行三条法规：对国际经常往来的付款和资金转移不得施加限制；不施行歧视性货币措施或多种货币汇率；在另一成员国要求下，随时有义务换回对方在经常往来中所结存的本国货币。湖北民族学院经济与管理学院·国际金融理论与实务6Friday,September27,20191.2.外币货币按其可兑换程度分为以下三类：完全的可自由兑换货币；有限的或部分的可自由兑换货币；不可兑换货币。人民币的可兑换程度现状P26湖北民族学院经济与管理学院·国际金融理论与实务7Friday,September27,20191.3.外汇的分类根据外汇的来源和用途划分为：贸易外汇。进出口贸易所收付的外汇，包括货物及相关的从属费用，是一个国家外汇的主要来源与用途；非贸易外汇。除进出口贸易和资本输出入以外的其他各方面所收付的外汇，包括劳务外汇、侨汇、捐赠外汇和援助外汇等。根据外汇的交割期限划分为：即期外汇，又称现汇。指外汇买卖成交后，在当日或在两个营业日内办理交割的外汇；远期外汇，又称期汇。指买卖双方不需即时交割，而仅仅签订一纸买卖合同，预定将来在某一时间（在两个营业日以后）进行交割的外汇。湖北民族学院经济与管理学院·国际金融理论与实务8Friday,September27,20191.4.外汇的作用国际结算的计价手段和支付工具外汇作为国际结算的计价手段和支付工具，转移国际间的购买力，使国与国之间的货币流通成为可能，方便了国际结算；促进国际贸易外汇的出现促进了国际贸易的发展；调节国际资金流动外汇能调节国际间资金供求的不平衡，加速世界经济一体化的进程；外汇可以充当国际储备手段湖北民族学院经济与管理学院·国际金融理论与实务9Friday,September27,20191.5.中国的外汇按照我国1997年1月修正颁的《外汇管理条例》规定：外汇，是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产。包括：外国货币，包括纸币、铸币；外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、公司债券、股票等；外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；特别提款权、欧洲货币单位；其他外汇资产。湖北民族学院经济与管理学院·国际金融理论与实务10Friday,September27,20191.5.中国的外汇挂牌代码名称挂牌代码名称USD美元CHF瑞士法郎DEM德国马克FRF法国法郎EUR欧元ITL意大利里拉JPY日元NLG荷兰盾GBP英镑BEC比利时法郎DKK丹麦克朗SEK瑞典克朗ATS奥地利先令HKD港币CAD加拿大元AUD澳大利亚元NZD新西兰元SGD新加坡元MOP澳门元MYR马来西亚林吉特湖北民族学院经济与管理学院·国际金融理论与实务11Friday,September27,20191.6.世界主要货币英文简写CNY（ChineseYuan）人民币HKD（HongKongDollar）港元CHF（SchweizerFranken/Swissfranc）瑞士法郎USD（UnitedStatesDollar）美元CAD（CanadianDollar）加拿大元GBP（GreatBritainPound）英镑JPY（JapaneseYen）日元AUD（AustralianDollar）澳大利亚元湖北民族学院经济与管理学院·国际金融理论与实务12Friday,September27,2019Friday,September27,20192019/9/27日1.6.1.CNY人民币1.6.2.HKD港元湖北民族学院经济与管理学院·国际金融理论与实务14Friday,September27,20191.6.3.CHF瑞士法郎湖北民族学院经济与管理学院·国际金融理论与实务15Friday,September27,2019CHFvsEuro(top)andU.S.Dollar(bottom)fromJune2003to2006.CHF/EURrelativelystablecomparedtoCHF/USD.2.FXRateForeignExchangeRateInfinance,theexchangerates(alsoknownastheforeign-exchangerate,forexrateorFXrate)betweentwocurrenciesspecifyhowmuchonecurrencyisworthintermsoftheother.Forexampleanexchangerateof91Japaneseyen(JPY,¥)totheUnitedStatesdollar(USD,$)meansthatJPY91isworththesameasUSD1.湖北民族学院经济与管理学院·国际金融理论与实务16Friday,September27,20192.1.QuotationsforForexRateAnexchangesystemquotationisgivenbystatingthenumberofunitsof“quotecurrency”(pricecurrency,paymentcurrency)thatcanbeexchangedforoneunitof“basecurrency”(unitcurrency,transactioncurrency).AndthecombinationofquotecurrencyandbasecurrencyiscurrencypairwecalledNOTEForexample,inaquotationthatsaystheEUR/USDexchangerateis1.2290,itmeans1.2290USDperEUR,thequotecurrencyisUSDandthebasecurrencyisEUR.湖北民族学院经济与管理学院·国际金融理论与实务17Friday,September27,20192.1.QuotationsforForexRateDirectQuotationQuotesusingacountry'shomecurrencyasthepricecurrency(e.g.,EUR0.735342=USD1.00intheeurozone)areknownasdirectquotationorpricequotation(fromthatcountry'sperspective)[2]andareusedbymostcountries.directquotation:1foreigncurrencyunit=xhomecurrencyunits,Thatmeans,Foreigncurrency/Homecurrency=x湖北民族学院经济与管理学院·国际金融理论与实务18Friday,September27,20192.1.QuotationsforForexRateIndirectQuotationQuotesusingacountry'shomecurrencyastheunitcurrency(e.g.,EUR1.00=USD1.359910intheeurozone)areknownasindirectquotationorquantityquotationandareusedinBritishnewspapersandarealsocommoninAustralia,NewZealandandtheeurozone.indirectquotation:1homecurrencyunit=xforeigncurrencyunits,Thatmeans,Homecurrency/Foreigncurrency=x湖北民族学院经济与管理学院·国际金融理论与实务19Friday,September27,20192.2.Tradingvalue-MarketconventionMarketconventionfromtheearly1980sonwasthatmostcurrencypairswerequotedto4decimalplacesforspottransactions(Thefourthdecimalplaceisusuallyreferredtoasapip).Infinance,apercentageinpoint(pip)isthesmallestcommonlyquotedchangeofanexchangerateofacurrencypair.湖北民族学院经济与管理学院·国际金融理论与实务20Friday,September27,20192.2.Tradingvalue-MarketconventionAlthoughthereisnofixedrule,Exchangerateswithavalueoflessthan1.000whichwereusuallyquotedto5or6decimalplaces;Exchangerateswithavaluegreaterthanaround20wereusuallyquotedto3decimalplaces;Currencieswithavaluegreaterthan80werequotedto2decimalplaces;Currenciesover5000wereusuallyquotedwithnodecimalplaces.湖北民族学院经济与管理学院·国际金融理论与实务21Friday,September27,2019CurrencypairsTradingvalueRemarksGBP/OMR0.765432OMR-OmaniRialEUR/USD1.5877GBP/BEF58.234BEF-BelgianfinancialfrancEUR/JPY165.292.3.AppreciateandDepreciateUsingdirectquotation,ifth