营运资本管理应收账款管理中的融资方法(1)

Jul.2002,Page1.FINANCIALMANAGEMENTDEPT.,ALCATEL营运资本管理------应收账款管理中的融资方法阿尔卡特-2002吴亚军Jul.2002,Page2.FINANCIALMANAGEMENTDEPT.,ALCATEL组织结构图秘书信用分析RAC项目融资收款管理信用管理部银行关系交易报告&分析保险资金管理部总账成本会计应收账款会计应付账款会计固定资产会计统计会计部费用预算控制固定资产预算控制分析报告财务控制部税务部信息化管理财务副总监财务总监Jul.2002,Page3.FINANCIALMANAGEMENTDEPT.,ALCATEL什么是会计？会计是一门科学公认会计准则导弹专家和会计教授之间的对话会计是一门艺术重要性原则会计估计、预提及拨备的概念会计是魔术安然事件世通事件Jul.2002,Page4.FINANCIALMANAGEMENTDEPT.,ALCATEL“营运资本”与“OWC”一般涵义的营运资本运营资本资产负债表运营资本=流动资产-流动负债OPETATIONALWORKINGCAPITAL，真正意义的营运资产，以下称OWCOWC现金流量表经营活动投资活动融资活动现金的概念Jul.2002,Page5.FINANCIALMANAGEMENTDEPT.,ALCATEL“营运资本”与“OWC”现金是现金流量表的起点和终点，但现金本身并不包含在现金流量的分析之中现金不是一般意义上的营运资产OWC包括如下内容：OWC=预付账款+存货+应收账款-应付账款OWC产出率=销售收入/平均营运资本占有量Jul.2002,Page6.FINANCIALMANAGEMENTDEPT.,ALCATELOWC管理现代社会中，OWC越来越受到重视库存管理存货周转率=销货成本/平均存货零存货（“JIT”）的概念应收账款管理目前应收账款的管理变得越来越重要信用评估的方法融资的方法Jul.2002,Page7.FINANCIALMANAGEMENTDEPT.,ALCATEL客户信用评估合同及定单处理发货开票及记录应收帐款收款及对逾期账款的跟踪信用管理流转过程信用管理的流程Jul.2002,Page8.FINANCIALMANAGEMENTDEPT.,ALCATEL应收账款管理——资信评估资信评估财务报告分析财务比例分析5C标准分析品质、能力、资金、抵押、其他条件应收账款和逾期账款的账龄分析利用特征分析模式评估客户的信用等级根据三类特征来给每家客户评级Jul.2002,Page9.FINANCIALMANAGEMENTDEPT.,ALCATEL应收账款管理——资信评估客户特征–客户印象、产品介绍、产品需求、竞争能力、最终用户、内部管理及控制水平优先特征–利润率、产品质量、市场状况、竞争状况、产品保证、替代客户信用特征–结算历史记录、资信证明、净资产及利润增长率、负债状况、资本结构、总资本Jul.2002,Page10.FINANCIALMANAGEMENTDEPT.,ALCATEL特征分析模型客户A合计信用评值1234561234561234561098*7**6***5***4****3**2**10*分数246732056484364557权重247457643495747796100加权分数4164228151402018167220212428354542460最佳得分2040704050706040304090507040707090601000客户特征优先特征信用特征特征分析模型Jul.2002,Page11.FINANCIALMANAGEMENTDEPT.,ALCATELOWC管理——融资在阿尔卡特的应用应收账款中的融资方法买方信贷租赁保理应收账款信托应收账款证券化国内信用证（L/C）保函信用保证Jul.2002,Page12.FINANCIALMANAGEMENTDEPT.,ALCATEL融资计划——买方信贷买方信贷由于客户缺乏足够的现金来支付货款，阿尔卡特安排银行向自己的手机客户提供融资，此种融资仅可用于向阿尔卡特支付采购货款优点客户直接从银行借款缺点客户有决定是否借贷的权力需要银行分支机构之间的深入谈判牵涉到银行分支机构之间的利润分配Jul.2002,Page13.FINANCIALMANAGEMENTDEPT.,ALCATEL融资计划——买方信贷1.买方信贷申请3.买方信贷相关报告4.指导意见5.借款申请6.借款报告7.同意放款8.放款2.借款通知9.支付货款阿尔卡特X银行（卖方分行）X银行（总行）X银行（买方分行）客户Jul.2002,Page14.FINANCIALMANAGEMENTDEPT.,ALCATEL融资方法——租赁租赁与过桥式租赁在过桥式租赁方式下,银行扮演了一种不同于一般租赁的重要角色阿尔卡特申请过桥式租赁。在这里，租赁公司仅仅充当中间人的角色,收取管理费。现金通过银行直接流入及流出经营性租赁与融资性租赁融资性租赁的会计核算方法依靠融资性租赁改善财务报表杠杆租赁,转租赁和售后租回Jul.2002,Page15.FINANCIALMANAGEMENTDEPT.,ALCATEL融资方法——租赁3.支付货款1.过桥式租赁合同5.按期支付租金客户阿尔卡特银行租赁公司4.支付管理费2.发货Jul.2002,Page16.FINANCIALMANAGEMENTDEPT.,ALCATEL融资方法——保理业务保理业务因为买方客户信用等级较低，阿尔卡特将对客户的应收账款卖给银行，从而及时获得资金。优点现金迅速回笼缺点银行审核时，对买方客户的资信要求高银行仅接受风险较小的应收账款Jul.2002,Page17.FINANCIALMANAGEMENTDEPT.,ALCATEL融资方法——保理业务1.销售合同3.转让通知4.支付现金及买断应收账款2.保理申请5.客户付款6.起诉客户X银行阿尔卡特Jul.2002,Page18.FINANCIALMANAGEMENTDEPT.,ALCATEL融资方法---信托分业经营与混业经营优点破产隔断不是真正的转让贷款本金无追索权缺点法律的灰色地带本地市场尚不成熟Jul.2002,Page19.FINANCIALMANAGEMENTDEPT.,ALCATEL融资方法---信托客户X银行受托人阿尔卡特1.销售合同3.放协议款4.客户付款Jul.2002,Page20.FINANCIALMANAGEMENTDEPT.,ALCATEL融资方法---应收账款证券化资产证券化与私募主要解决问题真实的销售合同破产隔断包销与代理投资组合受益凭证的流通Jul.2002,Page21.FINANCIALMANAGEMENTDEPT.,ALCATEL融资方法---应收账款证券化客户特殊载体（如证券公司等）投资者阿尔卡特4.发行受益凭证2.同意资产证券化3.归还阿尔卡特1.销售合同6.支付本息Jul.2002,Page22.FINANCIALMANAGEMENTDEPT.,ALCATEL融资方法——国内信用证（L/C）国内信用证除了当地银行对相关文件资料要求不同，其它和国际信用证相同缺点很少在国内市场申请对相关的文件资料要求严格（如增值税发票）只能在同一家银行申请Jul.2002,Page23.FINANCIALMANAGEMENTDEPT.,ALCATEL融资方法---国内信用证1.L/C申请7.发票核对3.提交资料5.发票移交2.L/C通知6.转让发票4.发货8.支付银行X分行银行Y分行客户阿尔卡特Jul.2002,Page24.FINANCIALMANAGEMENTDEPT.,ALCATEL融资方法---银行保函银行保函阿尔卡特开立银行保函，首先是为了使现金及时回笼，同时承诺当银行在商务合同项下索赔时承担付款责任。仅作备用优点低发行成本由于银行信用优于企业信用，故而广泛地应用于本地市场缺点可能产生重大商业诉讼Jul.2002,Page25.FINANCIALMANAGEMENTDEPT.,ALCATEL融资方法---信用保险信用保险应用于防范出口信用风险基于政府对项目的支持可引入国内市场国际惯例进入WTO可能性及成熟的国内市场