5-03AFP投资规划

版权属版权属FPSCCFPSCC所有所有受法律保护受法律保护CopyrightCopyright©©FPSCCFPSCC11中国金融理财标准委员会中国金融理财标准委员会(FPSCC)(FPSCC)金融理财师AFP培训投资投资规划规划声明声明本讲义版权属中国金融教育发展基金会本讲义版权属中国金融教育发展基金会金融理财标准委员会所有金融理财标准委员会所有,,受法律保护。受法律保护。金融理财师AFP培训投资投资规划规划金融理财原理金融理财原理投资规划投资规划第六讲第六讲资产配置与绩效评估资产配置与绩效评估版权属版权属FPSCCFPSCC所有所有受法律保护受法律保护CopyrightCopyright©©FPSCCFPSCC中国金融理财标准委员会中国金融理财标准委员会(FPSCC)(FPSCC)版权属版权属FPSCCFPSCC所有所有受法律保护受法律保护CopyrightCopyright©©FPSCCFPSCC33中国金融理财标准委员会中国金融理财标准委员会(FPSCC)(FPSCC)金融理财师AFP培训投资投资规划规划投资规划投资规划第一讲第一讲投资环境投资环境第二讲第二讲投资理论和市场有效性投资理论和市场有效性第三讲第三讲债券市场与债券投资债券市场与债券投资第四讲第四讲股票市场与股票投资股票市场与股票投资第五讲第五讲衍生产品与外汇投资衍生产品与外汇投资第六讲第六讲资产配置与绩效评估资产配置与绩效评估版权属版权属FPSCCFPSCC所有所有受法律保护受法律保护CopyrightCopyright©©FPSCCFPSCC44中国金融理财标准委员会中国金融理财标准委员会(FPSCC)(FPSCC)金融理财师AFP培训投资投资规划规划第六讲第六讲资产配置与绩效评估资产配置与绩效评估„„投资人的特征与目标投资人的特征与目标„„投资组合的构造与资产配置策略投资组合的构造与资产配置策略„„共同基金及其投资策略共同基金及其投资策略„„投资规划实例投资规划实例„„单项资产与资产组合绩效的评估单项资产与资产组合绩效的评估„„投资组合调整投资组合调整版权属版权属FPSCCFPSCC所有所有受法律保护受法律保护CopyrightCopyright©©FPSCCFPSCC55中国金融理财标准委员会中国金融理财标准委员会(FPSCC)(FPSCC)金融理财师AFP培训投资投资规划规划投资的目的投资的目的„„应付财务紧急状况或财务危机的需要；应付财务紧急状况或财务危机的需要；„„满足未来特定支付的需要，比如购房支满足未来特定支付的需要，比如购房支出、汽车支出等；出、汽车支出等；„„为退休做准备；为退休做准备；„„留给后代继承的财产。留给后代继承的财产。版权属版权属FPSCCFPSCC所有所有受法律保护受法律保护CopyrightCopyright©©FPSCCFPSCC66中国金融理财标准委员会中国金融理财标准委员会(FPSCC)(FPSCC)金融理财师AFP培训投资投资规划规划财务生命周期财务生命周期„„累积阶段（累积阶段（periodofaccumulationperiodofaccumulation））„„巩固阶段（巩固阶段（periodofpreservationperiodofpreservation））„„支出阶段（支出阶段（periodoftheuseoftheinvestorperiodoftheuseoftheinvestor’’ssassetsassets））版权属版权属FPSCCFPSCC所有所有受法律保护受法律保护CopyrightCopyright©©FPSCCFPSCC77中国金融理财标准委员会中国金融理财标准委员会(FPSCC)(FPSCC)金融理财师AFP培训投资投资规划规划累积阶段投资者特点累积阶段投资者特点„„有相对稳定的收入来源有相对稳定的收入来源„„住房、交通、教育的支出往往超出收入，投资者住房、交通、教育的支出往往超出收入，投资者的债务增加的债务增加„„开始积累资产，而净资产值则较小开始积累资产，而净资产值则较小„„具有较长的投资期限和不断增长的盈利能力具有较长的投资期限和不断增长的盈利能力„„会进行一些风险较高的投资以期获得高于平均收会进行一些风险较高的投资以期获得高于平均收益的收入益的收入版权属版权属FPSCCFPSCC所有所有受法律保护受法律保护CopyrightCopyright©©FPSCCFPSCC88中国金融理财标准委员会中国金融理财标准委员会(FPSCC)(FPSCC)金融理财师AFP培训投资投资规划规划巩固阶段投资者特点巩固阶段投资者特点„„收入超过了支出收入超过了支出„„开始减少债务，积累资产，为未来的退休提供保开始减少债务，积累资产，为未来的退休提供保障障„„巩固现有资产与积累资产并重巩固现有资产与积累资产并重„„投资具有长期性，中等风险的资产对他们更具有投资具有长期性，中等风险的资产对他们更具有吸引力吸引力„„在获得收益的同时，保住现有的资产在获得收益的同时，保住现有的资产版权属版权属FPSCCFPSCC所有所有受法律保护受法律保护CopyrightCopyright©©FPSCCFPSCC99中国金融理财标准委员会中国金融理财标准委员会(FPSCC)(FPSCC)金融理财师AFP培训投资投资规划规划支出阶段投资者特点支出阶段投资者特点„„已退休，不再有薪水或工资收入已退休，不再有薪水或工资收入„„其生活费用由社会保障收入和先前投资收入来其生活费用由社会保障收入和先前投资收入来补偿补偿„„会选择低风险的投资来保住储蓄的名义价值会选择低风险的投资来保住储蓄的名义价值„„尽管投资组合总风险要比巩固阶段低尽管投资组合总风险要比巩固阶段低,,但是仍然但是仍然会进行一些风险较高的投资会进行一些风险较高的投资,,例如普通股例如普通股,,以抵以抵补通货膨胀对资产造成的损失补通货膨胀对资产造成的损失版权属版权属FPSCCFPSCC所有所有受法律保护受法律保护CopyrightCopyright©©FPSCCFPSCC1010中国金融理财标准委员会中国金融理财标准委员会(FPSCC)(FPSCC)金融理财师AFP培训投资投资规划规划人的一生中净财富的升涨情况人的一生中净财富的升涨情况财富净值756555453525巩固阶段累积阶段支付阶段年龄长期：退休短期：度假及子女教育费长期：房地产规划短期：维持生活方式长期：退休及子女教育费用短期：购置住房、汽车版权属版权属FPSCCFPSCC所有所有受法律保护受法律保护CopyrightCopyright©©FPSCCFPSCC1111中国金融理财标准委员会中国金融理财标准委员会(FPSCC)(FPSCC)金融理财师AFP培训投资投资规划规划处于不同阶段个人的投资目标处于不同阶段个人的投资目标●出售原有的房产●制定遗嘱●退休后的旅游计划●养老金计划的调整●购买新的家具●提高投资收益的稳定性●退休生活保障投资50岁左右的已婚投资者（子女已成年）●积累子女教育基金的资金●购买更大的房屋●将投资工具分散化●将旧的交通工具更新●子女的教育开支●增加收入●购买保险30多岁的已婚投资者（子女尚幼）●进行投资组合●建立退休基金●储蓄●购买汽车●进行本人教育投资●建立备用基金●将日常开支削减10％●实现环球旅行20多岁的单身青年●偿还教育贷款●开始投资计划●购买房屋●租赁房屋●获得银行的信用额度●满足日常支出大学高年级学生长期目标短期目标投资者类型版权属版权属FPSCCFPSCC所有所有受法律保护受法律保护CopyrightCopyright©©FPSCCFPSCC1212中国金融理财标准委员会中国金融理财标准委员会(FPSCC)(FPSCC)金融理财师AFP培训投资投资规划规划影响投资决策的因素影响投资决策的因素„„财务状况的差别财务状况的差别––对财务状况的考察包括对资产、负债、人力资本（未来收入）的分析对财务状况的考察包括对资产、负债、人力资本（未来收入）的分析„„税收税收––不同的金融工具具有不同的税收特征，投资者在做出投资决策时，会把税不同的金融工具具有不同的税收特征，投资者在做出投资决策时，会把税收作为收益的减项加以考虑收作为收益的减项加以考虑„„时间时间––长期投资具有很高的时间价值长期投资具有很高的时间价值„„投资态度投资态度––投资者对风险的不同态度，决定了其在不同的金融工具和不同的期限间进投资者对风险的不同态度，决定了其在不同的金融工具和不同的期限间进行选择行选择版权属版权属FPSCCFPSCC所有所有受法律保护受法律保护CopyrightCopyright©©FPSCCFPSCC1313中国金融理财标准委员会中国金融理财标准委员会(FPSCC)(FPSCC)金融理财师AFP培训投资投资规划规划投资者风险承受能力的影响因素投资者风险承受能力的影响因素„„投资者本人的工作收入情况及其工作的稳定性；投资者本人的工作收入情况及其工作的稳定性；„„投资者配偶的工作收入情况及其工作的稳定性；投资者配偶的工作收入情况及其工作的稳定性；„„投资者及其家庭的其他收入来源；投资者及其家庭的其他收入来源；„„任何可能的继承财产；任何可能的继承财产；„„投资者年龄、健康、家庭情况及其负担情况；投资者年龄、健康、家庭情况及其负担情况；„„任何对投资本金的支出计划，如教育支出、退休支出或任何其他的任何对投资本金的支出计划，如教育支出、退休支出或任何其他的大宗支出计划；大宗支出计划；„„生活费用支出对投资收益的依赖程度；生活费用支出对投资收益的依赖程度；„„投资者对风险的主观偏好。投资者对风险的主观偏好。版权属版权属FPSCCFPSCC所有所有受法律保护受法律保护CopyrightCopyright©©FPSCCFPSCC1414中国金融理财标准委员会中国金融理财标准委员会(FPSCC)(FPSCC)金融理财师AFP培训投资投资规划规划可承受投资风险的问卷调查可承受投资风险的问卷调查„„问卷包括的内容如下：问卷包括的内容如下：––基本资料：姓名、性别、年龄、婚姻状况、家庭子女基本资料：姓名、性别、年龄、婚姻状况、家庭子女数。数。––投资状况：需要规划的整笔投资金额与定期定额投资投资状况：需要规划的整笔投资金额与定期定额投资额。额。––理财倾向测验：衡量投资人主观的风险偏好。理财倾向测验：衡量投资人主观的风险偏好。––流动性需求：两年之内可能需要变现的投资额占总投资流动性需求：两年之内可能需要变现的投资额占总投资的比例。的比例。––理财目标弹性：可接受投资变现时间的上下限区间。理财目标弹性：可接受投资变现时间的上下限区间。版权属版权属FPSCCFPSCC所有所有受法律保护受法律保护CopyrightCopyright©©FPSCCFPSCC1515中国金融理财标准委员会中国金融理财标准委员会(FPSCC)(FPSCC)金融理财师AFP培训投资投资规划规划„„分数分配，总分分数分配，总分100100，，––年龄部分占年龄部分占4040分，分，2525岁以下给岁以下给4040分，每增加一岁减分，每增加一岁减11分，分，6565岁以上给岁以上给00分。反映年龄分。反映年龄越大，越不应该冒太大风险的客观事实。越大，越不应该冒太大风险的客观事实。––理财倾向测验占理财倾向测验占2020分，以保本为首要考虑给分，以保本为首要考虑给55分，愿意承担有限风险给分，愿意承担有限风险给1010分，愿意分，愿意冒高风险追求高报酬者给冒高风险追求高报酬者给2020分。分。––流动性需求流动性需求3030分，两年之内可能需要变现的投资额占总投资额比例，分，两年之内可能需要变现的投资额占总投资额比例，5050％以上者％以上者1010分，分，2020％～％～5050％者％者2020分，分，2020％以下者％以下者3030分。分。––理财目标有弹性者理财目标有弹性者1010分，无弹性者分，无弹性者00分。分。„„分数越高，表示风险偏好越高。分数最低分数越高，表示风险偏好越高。分数最低1515分，最高分，最高10