6 投资之道

台本：《华尔街·第五集》中央电视台·华尔街1本集片名：投资之道【主题】人们对财富的欲望和恐惧构成了投资者的不同面孔，多种多样的投资方法是人们通往财富的不同道路，本片为如何塑造更加理性的投资者提供经验和帮助。【正文】猴子选股实验1988年，《华尔街日报》开设了一个新的专栏，《投资飞镖》。创意来源于普林斯顿大学教授伯顿·麦基尔在1973年提到的一个富有争议的想法：一只猴子掷飞镖选出的股票，不会比专家所选出的股票表现差。在专栏中，由四名工作人员蒙上眼睛，代替猴子向证券版投掷飞镖选一只股票，另外从投资界邀请四位专业人士，每位挑选一只股票。最后形成两个投资组合，每个组合包含四只股票，分别考察未来一个月的涨幅。猴子和专家的竞赛开始了，在此期间《华尔街日报》的销售量增长**，人们期待着这场虚拟的选股大战。实验一共进行了100次，每次都会更换不同投资风格的专业人士。结果似乎并没有出乎意料，专家组胜过了猴子组。但是让投资人士感到有些不安的是，在100次中专业人士胜出了61次。另外39次的获胜竟然完全凭借着掷飞镖的运气。采访:大致内容：实验参与者的体验，以及实验折射的股市的不同角度工作人员：实验的目的和感触。麦基尔：市场并不像我们设想的完全可以预测，没有任何人能够持久地正确预测。专家：虽然猴子也有赢的可能，但是市场更倾向于人们的投资意识，而非单纯的投机。华尔街每天都在发生着各种各样的财富故事，电子显示屏上的数字涨跌已经渗透到这个国家的每个角落。美国CNBC投资节目演播室现场——MadMoney(疯狂的金钱)栏目主持人JimCramer、工作人员紧张准备在美国财经电视台CNBC的演播室，每天下午*点，是JimCramer最紧张的时刻。他主持的节目《疯狂的金钱》是CNBC收视率最高的一档节目，在即将直播的一个小时里，他要让自己疯狂起来，变换着新意告诉观众如何在金钱世界里让财富增值。（随机采访JimCramer）直播倒计时牌5，4，3，2，1——场景转换到傍晚安静的办公室，电脑交易系统变化的复杂数字克拉克已经连续*天睡眠时间没有超过4个小时了。他去年刚刚获得**共同基金公司的基金经理职位，从一个普通的行业分析师助理到今天，他用了*年，付出了巨大努力。台本：《华尔街·第五集》中央电视台·华尔街2采访：基金经理克拉克大致内容：股市的变动如何牵动他的神经，近期面临的挑战。在克拉克的办公室，黑色沙发让他可以见缝插针地休息一下，这又将是一个与数字共度的疯狂夜晚。敲击键盘声和演播室节目开场音乐叠加MadMoney开场白：let’strytomakesomemoney!JimCramer夸张的评论，大盘指数……每天下午6点，很多美国观众会在电视机前收看这档节目。美国一个普通中产阶级家庭，男主人ben和家人（BEN一家四口，包括ben，ben的妻子，ben的9岁的儿子和6岁的女儿。Ben一家居住在波士顿郊区的一幢两层小楼里。妻子是家庭主妇，女儿和儿子都在念小学。）采访：中产家庭男主人BEN大致内容：对于投资的关注，表达主要的关切：子女教育、养老退休、房子车子等还按揭，富足生活的愿景，其他的小愿望。Madmoney录制现场观众打电话咨询（各种身份各种性格的人，各种古怪问题）采访：Madmoney主持人JimCramer大致内容：9岁的时候，我迷上了股票行情表，我关心整整一个版面的奇妙缩写符号，以及后面各种数字，我贪婪地看着这些东西，并明白它们会带来财富。我用父亲的账簿记录股票的名字，以及我对当天收盘价的预测，一天也不错过，到了晚上我从爸爸手里抢过《费城晚报》摊在起居室的地板，看看我所选择的那些股票都赚了多少钱。在这个9岁男孩的财富游戏里，他计算出按照自己的选股，能够在*时间赚200万美元，虽然这些钱只是账本上记录的幻想，但是JimCramer开始幻想有一天可以进入那个真实的财富游戏。不过很快他的梦被残酷地破灭了。采访：Madmoney主持人JimCramer大致内容：我的爸爸，像许多他那一代的人一样，从一个地方经纪人那里获悉了一个内幕，投资国家电视(nationalvideo)。他把打零工赚的钱投资到国家电视的未来上。一年的时间，爸爸靠卖礼品袋和礼品盒赚来每一分钱，都送给了那个时代的泡沫，于是我们在饭桌上不允许再讨论股票市场。我认为这种悲痛超过了我自己股票游戏带来的快乐。交易所里各种各样的表情，屏幕上或红或绿的数字这究竟是一个怎样瞬息万变的世界，带来一夜暴富的神话，也制造倾家荡产的噩梦。这些不断变化的数字，伴随着投资者的惊惧与狂喜，也伴随着投资文化200年来的变迁。【技术分析理论】一百多年前，华尔街15号一栋摇摇欲坠的大楼里，一个年轻人趴在狭小的办公室里绘台本：《华尔街·第五集》中央电视台·华尔街3制一份图表。他选择了12家当时最著名的公司的股票，每天计算这些股票价格的平均数，并精确地将他们走势图绘制出来。他叫查尔斯·道，《华尔街日报》的创始人之一。采访：麦基尔大致内容：在没有计算机的时候，这是繁重的工作，走势图完全依赖手工，当时的人需要戴着绿色遮光眼罩，指头满是碳炭墨，蜷缩在办公室里，几天几夜不出门。绘制出来的走势图可以随时跟踪市场的变化。就像外科医生要看x光片一样。1896年5月26日，查尔斯道把它命名为道琼斯工业平均指数（DJIA），这是最古老的股票指数。道琼斯指数的涨涨跌跌是一个有关梦想和幻想的故事。它除了可以摆出历史的数据与变化，投资者如何通过它进行投资呢？在查尔斯道绘制走势图近10年的时候，他联想到了儿时在海边生活的场景。采访：大致内容：少年时的查尔斯·道看见居住在岸边的渔民，他们在打渔前会观看涨潮的变化，如果想知道这一波海潮最高会涨到哪里，就在沙滩上竖立一根长竿，记录每一波海浪打来的最高点在哪里，潮来潮往，直到某一点，新一波的海浪无法再超越，甚至开始减退，显示潮汐已经开始转向。同样在历史的股价和成交的变动中，也存在着规律。查尔斯道发现了其中的魅力，这些股票走势图，让华尔街变得有些不一样了。采访：麦基尔大致内容：在过去没有过任何投资理论。人们不知道该怎么投资，买股票就像买彩票一样完全靠感觉或者运气。有人靠占星术水晶球来炒股，有人创造裙摆指数理论。女士们的裙子越短，股市越繁荣，越长则越萧条。有趣的是，它居然再后来得到了验证。1929年的华尔街股市崩盘使繁荣的光景突然结束，而裙摆几乎一夜之间下降了。在各种古怪的投机术中，查尔斯道开创了技术分析的方法，他的理论得到后人的发展并运用于股票投资。采访：麦基尔大致内容：这种方法关键在于猜测其他人的预期，只要你稍后能够找到一个愿意花五倍于真实价格的金钱购买某件东西，那么现在你以三倍于真实价格的价钱购进就是完全正确的。这个理论多少有些“博傻”的味道，只要你不是最后一个傻瓜。（技术分析的理念）直到1992年查尔斯道去世，他自己从来没有进入股市获取财富，他更喜欢寻觅比股票价格本身更重要的东西，他成为一名华尔街的观察员。他的思想伴随着市场走过了百年。基金经理克拉克一早来到公司，网站上各种指数图表，分析各种数据。今天的华尔街人和查尔斯道完全处在两个时代。只要轻击键盘，就可以看到不同时期的各式各样的图表，在这个配有大型显示终端的庞大数据网络中，可以找到每只股票过去所有表现的全面图表。台本：《华尔街·第五集》中央电视台·华尔街4采访：基金经理克拉克大致内容：今天的投资者如何看大盘指数，如何分析。这些纷繁复杂的数据几乎成为他工作的全部。作为一名基金经理，克拉克掌管着**家庭的**资产，并将这些钱投资股市。这就意味着他的每一个决定，将影响着美国众多家庭。他习惯了这种有压力的生活，每天早上6点半起床，8∶00到办公室，然后快速浏览大量信息，在*点晨会，这些信息将成为晨会时需要和投资团队交流和沟通的信息。工作还要继续：券商的报告、全球市场的走势、重点公司的上市公告等……采访：基金经理克拉克大致内容：MBA毕业后选择来到华尔街，关于投资的梦想和目标。【价值投资】华尔街承载着每一个投资者的梦想,有些人不仅能在这里实现梦想，还改变着华尔街。1914年，一位即将从哥伦比亚大学毕业的年轻人，在三一教堂的大钟前徘徊。当指针指向3点10分的时候，他穿过马路，走进美国证券大厦底楼狭窄的过道，面试一份华尔街的工作。他叫本杰明格雷厄姆，这是他与华尔街的第一笔交易，获得一份每周12美元的工作，从此他的终生职业一锤定音。采访：格雷厄姆传记作者大致内容：格雷厄姆的第一个老板在面试的时候就对他说：“年轻人，给你一个最后的忠告：如果你投机的话，你会赔钱的。永远记住这一点。”从一个经纪公司的跑腿员，到价值投资的开创者，在这条狭窄的街道，他一走便是42个春秋。20世纪初的华尔街，市场上只有几百家上市公司，它们大部分都被看成投机的工具。证券分析与计算赌博的胜率没有什么太大的差别。研究证券的人被叫作统计员，企业的财务信息几乎是被弃而不用。人们热衷的是打听各种内部信息，以及股市操纵者将有什么新举措和新计划。但是这些东西让格雷厄姆找不到安全感。作为一个大学毕业生，为了维持家中的生计来到华尔街，每天用粉笔在交易所的黑板上写下股票和债券的价格，他从华尔街上的最底层做起，贫困童年的经历让他更谨慎地保护自己的财富前景。采访：格雷厄姆传记作者大致内容：格雷厄姆的父亲很早就去世了，母亲在找不到方向的情况下把积蓄拿到股市上碰运气，结果委托买卖的经纪公司因为投机倒闭了，仅有的家产就这样被吞噬了。母亲憔悴的脸，让少年时代的格雷厄姆读到了股市这本复杂之书的第一页。在华尔街，他不认为听命于常规或传统的那一套，能够避免悲剧重演。作为新来者，他没有被旧体制影响。当他面对交易所的价格板，他希望找到背后真正可靠和诚实的，这让他发现了华尔街的一片处女地，对证券价值作真正的、透彻的研究。采访：格雷厄姆传记作者大致内容：格雷厄姆认为，购买一种股票，实际上就是购买了企业的一部分，通过分台本：《华尔街·第五集》中央电视台·华尔街5析上市公司的内在价值，投资那些价值被低估的公司的股票。在那个年代，他就像医生治疗一个在骚乱中倒地的病人，几乎没有抬起头来注视周围疯狂的世界。格雷厄姆承认任何投资都带有一些投机的因素，游戏的目的就在于降低风险程度。因此必须寻找最安全的股票。他开始训练自己从一堆数字里看出公司价值。他沉迷于上市公司的年度报告，并喜欢背各种证券数据表——公司资产、价格、收益等，在这方面他的记忆力惊人，但是他却记不住常用电话号码和熟人的姓名。采访：格雷厄姆传记作者大致内容：格雷厄姆通过价值投资的收益和成绩。在一个市场操纵兴风作浪的年代，格雷厄姆让人明白，掌握有关公司过去和现在业绩的可靠信息具有何等价值。时间在变，市场在变，在今天这个信息爆炸的时代，不同面孔的投资者依然面对着同样的事情，巨富的可能，成功的刺激，为别人理财的责任，失败的恐惧，还有这个游戏对智力的挑战。采访：巴菲特大致内容：如何深受格雷厄姆理论的影响。格雷厄姆的投资哲学影响了整整三代华尔街人，制造出成千上万个像他一样的价值投资者。巴菲特为了突出对这位金融史上最伟大的老师的尊敬，把儿子的名字取为霍华德格雷厄姆巴菲特。采访：巴菲特大致内容：为什么坚持长期持有，自己信奉的投资哲学是什么。这就像是娶一个姑娘，是因为她的眼睛，或者是她的气质，还是其他一些不可分开的特质？随着年龄的增长，我们会认识到，真正的爱情考验是，我是否介意在经济上被这个人打垮？巴菲特追求可口可乐的时候，就是这样一声不吭、默默无闻地去做的。1988年秋天，巴菲特开始收购所有能找到的可口可乐股票。采访：巴菲特大致内容：我喜欢这种红色包装的饮料。我每天可以喝掉5瓶可口可乐，相当于750卡路里，如果我不喝的话，一年就会损失70磅。真的，可口可乐就是我的救生圈。巴菲特的早餐通常是一碗花生和一瓶可乐，办公室的冰箱里被这种饮料塞得满满的，台子上还有36瓶待冷藏的可口可乐。当然购买它的股票绝对不是为了享口福而投资的典型案例。持有可口可乐股票20年来，巴菲特获得*收益。时代广场可口可乐巨幅广告这个巴菲特钟爱的碳酸饮料，依靠从可乐叶子和可乐果中提炼出的独特味道，成为全世界都不会陌生的品牌。台本：《华尔街·