外汇与汇率

国际金融梁老师：13168394090电子邮箱：[e-mail]导言1概念2国际金融在我们身边3这门课很重要，很实用国际金融InternationalBanking4几点要求《国际金融》阐述的是国际金融学科一般规律，介绍国际金融的基本业务和基础知识。1.宏观经济2.企业层面3.个人层面第一节外汇第二节汇率第三节汇率的计算第四节汇率与进出口报价第一章外汇与汇率1.1外汇1.1.1外汇的概念外汇(ForeignExchange)，即国际汇兑。可从动态(Dynamic)和静态(Static)两个不同的角度理解外汇的含义。动态的外汇,是指把一国货币兑换为另一国货币以清偿国际间债权债务关系的实践活动或过程。静态的外汇，是指国际间为清偿债权债务关系而进行的汇兑活动所凭借的手段和工具。静态的外汇又有广义和狭义之分。广义的外汇：外汇是指以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产，它们是：⑴外国货币，包括纸币、铸币；⑵外汇支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；⑶外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；⑷特别提款权(SDR)。⑸其他外汇资产。―《中华人民共和国外汇管理条例》第三条狭义的外汇：以外国货币表示的能用于国际结算的支付手段。1.1.2外汇的三个基本特征：⑴、必须是外国货币；⑵、可偿性；⑶、自由兑换性；1.1.3外汇的分类外汇的分类1.按可否自由兑换：分为可兑换货币和记帐外汇2.按外汇来源：分为贸易外汇与非贸易外汇3.交割日期：即期外汇远期外汇4.按持有者不同分：官方外汇和私人外汇官方外汇指政府或国际组织持有的外汇。它是各国国际储备的主要组成部分。在西方国家，官方外汇主要是用于平衡国际收支和贯彻汇率政策。私人外汇指企业和家庭持有的外汇。5.按流动性分：短期外汇和长期外汇短期外汇指在短期内能够变现的外汇资产，包括外币，短期外汇存款余额等。它有较高的流动性，但盈利性较差。长期外汇指难以在短期内变现的外汇资产，包括外国股票和长期债券等。它的流动性较差，但是盈利性较高。1.1.4外汇的功能第一，外汇是国际价值尺度,可以用外币单位表示与核算进出口商品和服务的价格；第二，外汇是国际购买手段，可以使国与国的货币商品流通成为可能；第三，外汇是国际支付手段，可以避免在国际结算中使用黄金，节约非生产费用；第四，外汇是国际储备手段，可以弥补国际收支逆差；第五，外汇是国际信用手段，可以调剂国际间资金余缺，促进货币信用的国际化。第六，外汇是干预手段，各国通过干预汇率和外汇市场，调节宏观经济。1.2、汇率1.2.1汇率的概念外汇汇率(ForeignExchangeRate)又称外汇汇价，是一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率，即两种不同货币之间的折算比率。1.2.2汇率及其标价法标价法中的基准货币和标价货币人们将各种标价法下数量固定不变的货币叫做基准货币（BasedCurrency）或被报价货币（ReferenceCurrency），把数量变化的货币叫做报价货币或标价货币（QuotedCurrency）。1．直接标价法(DirectQuotation)直接标价法是以一定单位的外国货币作为标准货币，折算为一定数额的本国货币来表示其汇率，即“外币固定本币变”。如：USD100=RMB¥827.652．间接标价法(1ndirectQuotation)间接标价法，是以一定单位的本国货币为标准货币，折算为一定数额的外国货币来表示其汇率，即“本币固定外币变”。如：RMB¥100＝USD12.083．美元标价法(U．S．DollarQuotation)以美元来表示各国货币汇率的方法，目的是为了简化报价并广泛地比较各种货币的汇价。如：USD100=€75.26另外，现实交易中也经常使用一种简单汇率表示方法，其形式如下：GBP/USD=1.5825/34表示的意思是银行买入客户1￡（英镑）的出价是1.5825$（美元），而卖给客户1￡（英镑）则要收取1.5834美元.汇率标价的货币名称USD100=RMB¥827.65USD：被报价货币，基准货币基础货币RMB:报价货币,标价货币在直接标价法下，基准货币为外币，标价货币为本币；在间接标价法下，基准货币为本币，标价货币为外币；在美元标价法下，基准货币可能是美元，也可能是其他各国货币。在直接标价法下，一定单位以外币折算的本国货币越多，说明本国货币的币值越低，而外国货币的币值越高。反之则本国货币币值越高，而外国货币币值越低。同理，一定单位以外币折算的本国货币增多，说明外币汇率上涨，即外国货币币值上升，或本国货币币值下降。反之则外国货币币值下降，或本国货币币值上升。在间接标价法下，此种关系正好与直接标价法下之情形相反。1.2.3汇率的种类1.按制定汇率的方法划分为基本汇率和套算汇率基本汇率是与关键货币的比价（通常是美元）套算汇率（又称交叉汇率，）是通过基本汇率换算出来的与第三种货币的汇率。例如：USD1=JPY110又知USD1=CNY8.2716则JPY100=CNY7.5190(套算汇率)2.按银行买卖外汇的价格不同，分为买入汇率、卖出汇率和中间汇率买入汇率（BuyingRate），也称买入价（theBidRate），即银行从同业或客户买入外汇时所使用的汇率。卖出汇率（SellingRate），也称卖出价（theOfferRate），即银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率。中间汇率（MiddleRate），指银行买入价和银行卖出价的算术平均数，即两者之和再除以2。中间汇率主要用于新闻报道和经济分析。例如，某日纽约外汇市场和伦敦外汇市场的报价如下：纽约USD1=SF1.7505～1.7535伦敦GBP1=USD1.8870～1.8890思考：Ø从银行还是客户的角度？Ø哪种货币？注意：⑴买入或卖出都是站在报价银行的立场来说的，而不是站在进出口商或询价银行的角度。⑵按国际惯例，外汇交易在报价时通常可只报出小数（如上例中的05/35或70/90），大数省略不报（如上例中的1.75或1.88），在交易成交后再确定全部的汇率1.7505或1.8870。⑶买价与卖价之间的差额，是银行买卖外汇的收益。3．按外汇买卖交割的期限不同，分为即期汇率和远期汇率交割（Delivery)：双方各自按照对方的要求，将卖出的货币解入对方指定的账户的处理过程。即期汇率(SpotExchangeRate)又称现汇汇率，是指外汇买卖的双方在成交后的两个营业日内办理交割手续时所使用的汇率。远期汇率(ForwardExchangeRate)又称期汇汇率，是指外汇买卖的双方事先约定，据以在未来约定的期限办理交割时所使用的汇率。升水（atpremium）表示期汇比现汇贵；贴水（atdiscount）表示期汇比现汇便宜；平价（atpar）表示两者相等。升贴水的幅度一般用点数来表示，每点（point）为万分之一，即0.0001。一种货币的升水，则意味着另一种比价货币的贴水。反之亦然。除以上三组汇率外，还可以按其它不同特征将汇率分类，如：按汇兑方式的不同，分为电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率，按衡量货币价值的角度不同，分为名义汇率和实际汇率等。按汇率管理制度分为官方汇率和市场汇率。等等电汇汇率(TelegraphicTransferRate，T/TRate)是指以电汇方式买卖外汇时所使用的汇率。信汇汇率(MailTransferRate，M/TRate)是以信汇方式买卖外汇时所使用的汇率。信汇汇率一般低于电汇汇率。票汇汇率是银行买卖外汇票据时所使用的汇率。票汇汇率又可分为即期票汇汇率(DemandDraftRate，D/DRate)和远期票汇汇率(LongBillExchangeRate)。1.2.4人民币汇率1.人民币汇率多数采取直接报价法，即；单位外币100=RMB*.****另外，中国银行的网上交易行情则采取间接报价法即：100元RMB=*.****外币2.人民币汇率种类主要有：买入价，卖出价，中间价，买卖差率为5/∞。还有现钞价和现汇价，通常现汇价要高于现钞价。3.人民币不仅有现汇汇率，也有远期汇率。1.3汇率的计算1.3.1汇率计价的倒置换算已知基础货币的买入价，卖出价，求报价货币的买入价，卖出价。换算公式：报价货币的中间价与基础货币中间价互为倒数报价货币买入价=1/基础货币卖出价报价货币卖出价=1/基础货币买入价(计算例题见教材P11)1.3.2套算汇率（交叉汇率）的计算方法经验法则：⑴两种汇率的标价法相同、即其标价的被报价货币相同时，或者报价货币相同时，要将竖号左右的相应数字交叉相除；⑵两种汇率的标价法不同、即其标价的被报价货币不同时，要将竖号左右的数字同边相乘。(计算例题见教材P12-13)1.3.3远期汇率的计算分两步计算第一步：先根据远期差额数字判断是升水，还是贴水。在直接标价法下，远期差额数字前小后大是升水；而前大后小是贴水。在间接标价法下，远期差额数字前小后大(基础货币)是贴水；而前大后小(基础货币)是升水。提示：远期差额数字前小后大一律用加法远期差额数字前大后小一律用减法第二步：直接标价法下：远期汇率=即期汇率+升水点数或：远期汇率=即期汇率-贴水点数间接标价法下：远期汇率=即期汇率-升水点数或：远期汇率=即期汇率+贴水点数(计算例题见教材P14-15)1.4汇率与进出口报价1.4.1合理使用买入汇率与卖出汇率出口收入外汇要按买入价兑换本币;进口使用外汇，要按卖出价购买外汇；进出口调价必须考虑汇率的变化。1.4.2远期交割要用远期汇率报价。(P16例题)1.4.3关于无标价货币的报价可参考国外外汇市场该货币的汇率报价，然后通过计算套汇汇率的办法，求出该货币的汇率。(P16例题)[例1.4.4]某企业出口某商品，在国际上畅销。1985年1月人民币底价每吨37000元。由于货物畅销，供不应求，该企业拟提高国际市场售价，于是1985年10月将人民币底价调到每吨39000元，如果不考虑汇率变动，该企业的做法无可非议。但实际上，1985年该企业出口时，人民币兑美元汇率为USD1=CNY2.81，到1985年10月，汇率为USD1=CNY3.19该企业虽然提高了人民币底价，其人民币收入每吨增加了5.4%，但外汇收入却减少了7.2%，这主要是汇兑意识不强所至。进出口调价必须考虑到汇率的变化。该企业人民币底价到1985年10月至少要提高到13167.26×3.19=42003.56（人民币）以上，才达到国际市场提价的目的。1.要求熟记：P18十种世界主要货币符号2.作业题：P18分析计算题第一题第八题