cwgl03-投资管理

投资管理一、单选题1、已知某投资项目的原始投资额现值为100万、元，净现值为25万元，则该项目的现值指数为（）。A.0.25B.0.75C.1.05D.1.25『正确答案』D『答案解析』未来现金净流量现值＝净现值+原始投资额现值＝125万元现值指数＝125/100＝1.25。2.下列各项因素，不会对投资项目内含报酬率指标计算结果产生影响的是（）。A.原始投资额B.资本成本C.项目计算期D.现金净流量『正确答案』B『答案解析』对内含报酬率指标计算结果产生影响的因素有原始投资额、项目计算期、现金净流量，选项B错误。3.已知某投资项目的原始投资额现值为100万元，净现值为25万元，则该项目的现值指数为（）。A.0.25B.0.75C.1.05D.1.25『正确答案』D『答案解析』未来现金净流量现值＝净现值+原始投资额现值＝125万元现值指数＝125/100＝1.25。4.下列各项因素，不会对投资项目内含报酬率指标计算结果产生影响的是（）。A.原始投资额B.资本成本C.项目计算期D.现金净流量『正确答案』B『答案解析』对内含报酬率指标计算结果产生影响的因素有原始投资额、项目计算期、现金净流量，选项B错误。5.某项目的生产经营期为5年，设备原值为20万元，预计净残值收入5000元，税法规定的折旧年限为4年，税法预计的净残值为8000元，直线法计提折旧，所得税率为30%，则设备使用5年后设备报废相关的税后现金净流量为（）元。A.5900B.8000C.5000D.6100『正确答案』A『答案解析』预计净残值小于税法残值抵减的所得税为：（8000－5000）×30%＝900（元）。相关现金净流量＝5000＋900＝5900（元）。6.当资本成本为12%时，某项目的净现值为50元，则该项目的内含报酬率（）。A.高于12%B.低于12%C.等于12%D.无法界定『正确答案』A『答案解析』净现值50＞0，说明内含报酬率＞资本成本，故选A。7.ABC公司投资一个项目，初始投资在第一年初一次投入，该项目预期未来4年每年的现金流量为9000元。所有现金流都发生在年末。资本成本率为9%。如果项目净现值（NPV）为3000元，那么该项目的初始投资额为（）元。A.11253B.13236C.26157D.29160『正确答案』C『答案解析』3000＝9000×（P/A，9%，4）－初始投资初始投资＝9000×3.2397－3000＝26157（元）。8.已知某投资项目于期初一次投入现金100万元，项目资本成本为10%，项目建设期为0，项目投产后每年可以产生等额的永续现金流量。如果该项目的内含报酬率为20%，则其净现值为（）。A.10万元B.50万元C.100万元D.200万元『正确答案』C『答案解析』设投产后每年现金流量为A,则有：100＝A/IRR＝A/20%，A＝20（万元）净现值＝20/10%－100＝100（万元）。9.某公司拟进行一项固定资产投资决策，设定折现率为10%，有四个方案可供选择。其中甲方案的净现值－20万元；乙方案的内含报酬率法为9%；丙方案的期限为10年，净现值为960万元，（P/A，10%，10）＝6.1446；丁方案的期限为11年，年金净流量为136.23万元。最优的投资方案是（）。A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案『正确答案』C『答案解析』甲方案的净现值小于零，所以不可行；乙方案的内含报酬率小于资本成本，所以不可行；丙方案的年金净流量＝960/6.1446＝156.23（万元）；丁方案的年金净流量为136.23万元，所以最优方案是丙方案。10.互斥方案最恰当的决策方法是（）。A.年金净流量法B.净现值法C.内含报酬率法D.现值指数法『正确答案』A『答案解析』互斥方案最恰当的决策方法是年金净流量法。11.某公司拟进行一项固定资产投资决策，设定折现率为10%，有四个方案可供选择。其中甲方案的净现值－20万元；乙方案的内含报酬率法为9%；丙方案的期限为10年，净现值为960万元，（P/A，10%，10）＝6.1446；丁方案的期限为11年，年金净流量为136.23万元。最优的投资方案是（）。A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案『正确答案』C『答案解析』甲方案的净现值小于零，所以不可行；乙方案的内含报酬率小于资本成本，所以不可行；丙方案的年金净流量＝960/6.1446＝156.23（万元）；丁方案的年金净流量为136.23万元，所以最优方案是丙方案。12.互斥方案最恰当的决策方法是（）。A.年金净流量法B.净现值法C.内含报酬率法D.现值指数法『正确答案』A『答案解析』互斥方案最恰当的决策方法是年金净流量法。13.假设市场上有甲乙两种债券,甲债券目前距到期日还有3年，乙债券目前距到期日还有5年。两种债券除到期日不同外，其他方面均无差异。如果市场利率出现了急剧上涨，则下列说法中正确的是（）。A.甲债券价值上涨得更多B.甲债券价值下跌得更多C.乙债券价值上涨得更多D.乙债券价值下跌得更多『正确答案』D『答案解析』市场利率上涨，债券价值下降，A、C错误；距到期日越近受利率影响越小，B错误。14.持续通货膨胀期间，投资人会把资本投向实体性资产，减持证券资产，这种行为所体现的证券投资风险类别是（）。A.经营风险B.变现风险C.再投资风险D.购买力风险『正确答案』D『答案解析』通货膨胀期间，投资人把资本投向实体性资产，减持证券资产，属于通货膨胀风险，是购买力风险。15.下列各项中，属于发展性投资的是（）。A.更新替换旧设备B.配套流动资金投资C.生产技术革新D.企业间兼并合作『正确答案』D『答案解析』发展性投资是指对企业未来的生产经营发展全局有重要影响的企业投资，也称为战略性投资。企业间兼并合作属于发展性投资，正确选项为D。16.已知某股票预期明年的股利为每股2元，以后股利按照不变的比率5%增长，若要求达到15%的收益率，则该股票的理论价格为（）元。A.15B.20C.25D.40『正确答案』B『答案解析』股票的理论价格＝2/（15%－5%）＝20（元）。17.某市的地下排水系统已不适应需要，市政府决定全部重建，需一次性投资8000万元，以后每年需投入维护费100万元，每5年末大修一次需投资1000万元，永久使用，原有旧排水系统残料收入500万元。假设贴现率为10%，则现金流出总现值为（）万元。已知：（F/A，10%，5）＝6.1051，（P/A，10%，5）＝3.7908A.11138B.10138C.9600D.10000『正确答案』B『答案解析』现金流出总现值＝8000－500＋100/10%＋[1000/（F/A，10%，5）]/10%＝10138（万元）。18.证券资产持有者无法在市场上以正常的价格平仓出货的可能性指的是（）。A.变现风险B.违约风险C.破产风险D.系统性风险『正确答案』A『答案解析』变现风险是证券资产持有者无法在市场上以正常的价格平仓出货的可能性。19.证券资产的系统性风险，是指由于外部经济环境因素变化引起整个资本市场不确定性加强，从而对所有证券都产生影响的共同性风险。下列各项中，不属于证券系统性风险的是（）。A.价格风险B.违约风险C.再投资风险D.购买力风险『正确答案』B『答案解析』系统性风险包括价格风险、再投资风险和购买力风险，违约风险属于非系统性风险。20.以下影响债券价值的基本因素中，属于影响债券持有期间价值的主要因素是（）A.期限B.票面利率C.面值D.市场利率『正确答案』D『答案解析』债券一旦发行，其面值、期限、票面利率都相对固定了，因此市场利率就成为债券持有期间影响债券的主要因素。21.关于债券价值与债券期限的关系，下列说法中不正确的是（）。A.随着债券期限延长，溢价发行债券的价值会越偏离债券的面值，但这种偏离的变化幅度最终会趋于平稳B.不管是平价、溢价还是折价债券，都会产生不同期限下债券价值有所不同的现象C.债券期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越小D.引起债券价值随债券期限的变化而波动的原因，是债券票面利率与市场利率的不一致『正确答案』B『答案解析』引起债券价值随债券期限的变化而波动的原因，是债券票面利率与市场利率的不一致。如果债券票面利率与市场利率之间没有差异，债券期限的变化不会引起债券价值的变动。也就是说，只有溢价债券或折价债券，才产生不同期限下债券价值有所不同的现象。选项B不正确。22.某种股票当前的价格是40元，最近支付的每股股利是2元，该股利以大约5%的速度持续增长，则该股票的股利收益率和内部收益率为（）。A.5%和10%B.5.5%和10.5%C.10%和5%D.5.25%和10.25%『正确答案』D『答案解析』股利收益率＝预期第一期股利/当前股价＝2×（1＋5%）/40＝5.25%，内部收益率＝股利收益率＋股利增长率（资本利得收益率）＝5.25%＋5%＝10.25%。23.关于企业投资分类，下列各项说法中不正确的是（）。A、根据投资活动与企业本身的生产经营活动的关系，企业投资可以分为直接投资和间接投资B、按投资对象的存在形态和性质，企业投资可以划分为项目投资和证券投资C、更新替换旧设备的投资、配套流动资金投资、生产技术革新的投资属于发展性投资D、按投资活动资金投出的方向，企业投资可以划分为对内投资和对外投资【正确答案】C【答案解析】维持性投资，是为了维持企业现有的生产经营正常顺利进行，不会改变企业未来生产经营发展全局的企业投资。维持性投资也可以称为战术性投资，如更新替换旧设备的投资、配套流动资金投资、生产技术革新的投资等。所以，选项C的说法不正确。24.下列有关企业投资管理的说法中，正确的是（）。A、属于企业的非战略性决策B、属于企业的程序化管理C、属于企业的非程序化管理D、投资价值的波动性小【正确答案】C【答案解析】企业投资管理的特点包括：属于企业的战略性投资；属于企业的非程序化管理；投资价值的波动性大。25.证券资产持有者无法在市场上以正常的价格平仓出货的可能性指的是（）。A、变现风险B、违约风险C、破产风险D、系统性风险【正确答案】A【答案解析】变现风险是指证券资产持有者无法在市场上以正常的价格平仓出货的可能性。26.下列各项中，在投资项目的投资期、营业期、终结期都有可能出现的是（）。A、固定资产的购置成本B、营运资金C、长期资产摊销费用D、固定资产变价净收入【正确答案】B27.如何合理配置资源，使有限的资金发挥最大的效用，是投资管理中资金投放所面临的重要问题，其体现的投资管理原则是（）。A、可行性分析原则B、结构平衡原则C、动态监控原则D、收益最佳原则【正确答案】B【答案解析】本题考核投资管理的主要内容。如何合理配置资源，使有限的资金发挥最大的效用，是投资管理中资金投放所面临的重要问题，其体现的投资管理原则是结构平衡原则。28、下列有关企业投资管理的说法中，正确的是（）。A、属于企业的非战略性决策B、属于企业的程序化管理C、属于企业的非程序化管理D、投资价值的波动性小【正确答案】C【答案解析】企业投资管理的特点包括：属于企业的战略性投资；属于企业的非程序化管理；投资价值的波动性大。29、A公司对某投资项目的分析与评价资料如下：该投资项目适用的所得税率为25%，年税后营业收入为575万元，税后付现成本为450万元，税后营业利润80万元。那么，该项目年营业现金净流量为（）万元。A、140B、125C、48.75D、185【正确答案】A【答案解析】本题考核营业期现金净流量的计算。根据“税后营业利润＝税后收入－税后付现成本－非付现成本×（1－所得税率）”有：575－450－非付现成本×（1－25%）＝80，由此得出：非付现成本＝60（万元）；年营业现金净流量＝税后营业利润＋非付现成本＝80＋60＝140（万元）。30、下列说法中，不正确的是（）。A、净现值大于或等于0时，方案可行B、年金净流量越大，方案越好C、现值指数大于或等于0时，方案可行D、现值指数越大，方案越好【正确答案】C【答案解析】现值指数大于或等于1，方案可行，说明方案实施后的投资报酬率高于