招行瑞泰绝对收益1号资产管理

资产管理机构：招商基金-招商银行瑞泰绝对收益1号资产管理计划介绍2011年1月声明提示：1、本资料仅供本公司内部人员及专户理财产品代销机构销售经理使用，请勿对外公开传播和发放。2、本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。接触到本报告的人员对本报告负有严格保密义务。3、投资有风险，请谨慎选择。招商基金专户理财目录招商基金专户理财的优势与特色产品介绍市场投资策略分析产品特色招商基金专户理财产品概要－－灵活套利、稳健增值名称招商基金-招商银行-瑞泰绝对收益1号特定客户资产管理计划代码170018类型混合型（灵活配置方案）投资目标利用股指期货大幅降低负向的市场风险，灵活运用多种投资策略，致力于在多种市场环境下为投资者创造持续稳定的绝对收益。投资范围权益类（0-100%）固定收益类（0-100%）股票指数期货（0-100%）风险收益特征预期风险收益偏中性，低于权益类资产管理计划，高于债券类资产管理计划业绩比较基准单利年化收益率5%存续期限2年，存续期间不开放计划份额的参与和退出销售机构招商银行招商基金专户理财目录招商基金专户理财的优势与特色产品介绍市场投资策略分析产品特色招商基金专户理财1.借力股指期货，应对多种市场环境使用股指期货空头，规避市场下跌风险，适合于波动的股票市场；参与股指期货套利的投资比例达100%，对冲风险的同时，有可能创造超额收益；左图为一位基金经理2010年上半年的净值表现与沪深300的比较，这位基金经理可以说表现相当不错，但他依然给投资者带来的是负收益。——利用股指期货空头对冲可将这位基金经理的相对收益实现成绝对收益,为投资者实现25%收益率！ALPHA收益-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%10-1-710-1-1310-1-1910-1-2510-1-2910-2-410-2-1010-2-2310-3-110-3-510-3-1110-3-1710-3-2310-3-2910-4-210-4-910-4-1510-4-2110-4-2710-5-410-5-1010-5-1410-5-2010-5-2610-6-110-6-710-6-1110-6-2210-6-2810-7-210-7-810-7-14日期收益率（%）沪深300指数收益率基金收益率示例数据来源：Wind招商基金专户理财股指期货巧对冲，无惧市场下跌——股市下跌也有可能获得正收益！股指期货空头，是指当预测股市在未来一段时间会下跌时，可以卖出股指期货合约，在到期时反向平仓赚取差额利润。股指期货对冲策略举例某基金经理拥有股票投资组合，价值100万元，此时沪深300指数期货价格为3000点；预期股市短期将会下行，该基金经理卖出1手1个月期的沪深300指数期货（沪深300指数期货合约乘数为300元/点）。一个月后，股市下跌，该基金经理拥有的股票投资组合价值下降到90万，沪深300指数期货合约价格为2500点，该基金经理买入一张沪深300指数期货合约进行平仓。沪深300指数期货报价股票组合价值期货合约价值3000点100万90万（3000点×300元/点）2500点90万75万（2500点×300元/点）盈利-10万元15万总计5万利用股指期货对冲，在股市下行的情况下，依然有机会创造正收益!示例招商基金专户理财2.灵活运用多种套利策略，力争实现稳健增值•参与股指期货套利的投资比例可达100%股票和股指期货的净头寸比例为0-100%，资产配置比例非常灵活，适合于波动的股票市场。•主打套利策略综合运用事件套利、基差套利、市场中性策略等多种套利策略，以期帮助投资人规避市场的系统性风险，从而获取与市场方向无关的稳健收益。基于各类套利定价模型，获取与市场方向无关的无风险或低风险套利收益；专注套利交易和市场中性策略，满足投资者承担低风险和获取稳健收益的双重需求；注：本基金不参与没有持有基础资产的净卖空的投机活动，也不参与使用杠杆的放大投机交易。招商基金专户理财事件套利策略，是指发掘一级（半）市场与二级市场之间的套利机会，在基本面研究的基础上选择性参与新股发行、不定向增发、大宗减持、不定向配售等套利交易。为了控制系统性风险，事件套利可以使用股指期货合约进行风险对冲。套利策略举例：事件套利策略研究发现，已公布增发计划的上市公司其二级市场股价在正式实施增发前，往往能获得相对收益（并非绝对收益）。右图是2009年下半年以来公布有增发计划的个股在公布消息日至之后180日的涨幅统计，由于适逢2009年下半年至2010年上半年大盘处于下跌阶段，很多个股增发计划并未实施，但即使这样，这些个股相对大盘的涨幅仍然可观！示例数据来源：Wind，招商基金低风险套利交易，收益也可以与市场涨跌无关！招商基金专户理财3.专业量化投资团队，及时捕捉市场机会套利交易、股指期货对冲的复杂性要求：普通投资者的资金太少，无法进入不定向增发、大宗减持、不定向配售等市场；量化投资团队制定各种组合交易策略，依托专业的金融系统和优势资源，迅速捕捉套利机会。随着市场参与者的不断成熟，期货合约的基差不断缩小，期限套利的操作难度越来越大。专业的投资团队丰富的投资管理经验专业的金融系统招商基金专户理财4.优秀资产管理人，优异专户过往业绩招商基金旗下“一对多”专户产品收益率招商基金拥有社保、企业年金、专户理财、QDII等资产管理业务牌照；旗下管理的社保组合业绩表现优异，在同类组合中名列前茅，投资管理能力得到社保理事会的高度认同。招商基金已发行的多只专户产品历史业绩优秀。数据来源：招商基金，数据截止时间2010年12月31日专户类型组合成立时间成立以来累积收益率（%）同期业绩比较基准（%）超过业绩比较基准“一对多”专户招商专户产品A2009年9月15日33.907.7826.12招商专户产品B2009年10月19日22.58.4214.08招商专户产品C2009年10月27日20.707.0813.62招商专户产品D2009年11月5日19.706.9412.76招商专户产品E2009年11月20日16.606.699.91招商专户产品F2010年6月30日8.903.045.86招商基金专户理财5.投资经理经验丰富杨奕招商基金副总经理男，中国国籍，美国芝加哥大学商学院MBA优异毕业生，拥有特许金融分析师（CFA）和中国注册会计师（CPA)资格，是美国投资研究管理协会及中国金融工程协会深圳分会会员。2003年加入招商基金，历任基金管理部高级研究员、固定收益部副总监、专户资产投资部总监，现任公司副总经理。女，中国国籍，天津大学管理工程专业博士。曾任职于深圳机场信息技术部、国泰君安研究所金融工程部、证券及衍生品投资部，2010年加入招商基金管理有限公司，现任研究部副总监。彭艳研究部副总监招商基金专户理财目录招商基金专户理财的优势与特色产品介绍市场投资策略分析产品特色招商基金专户理财专户投资团队经验丰富投资业绩优异且稳定部门构架科学专设专户资产投资部门业务资格齐全丰富的社保基金管理经验股东实力雄厚分享国际先进专户管理经验招商基金专户理财的优势与特色招商基金专户理财股东实力雄厚银行系基金公司风控严格比例中方股东招商银行33.40%招商证券33.30%外方股东荷兰国际集团33.30%100%《理财周报》“2008年最受尊敬基金公司”评选2008年最佳风险控制基金公司招商银行ING严格的风险控制力求更好地抵御各类潜在风险为长期安全、稳健地管理专户资产提供有力保障股东支持,投资稳健,风控严格全球最大金融集团超过160年的历史2010年财富500强排名第12,金融集团排名第2全球排名前三的专户资产管理公司全球29个国家和地区开展专户资产管理业务招商基金专户理财招商基金成立于2002年，拥有社保、企业年金、专户理财、QDII等资产管理业务牌照。招商基金管理的社保组合业绩表现优异，在同类组合中名列前茅，投资管理能力得到社保理事会的高度认同。业务资格齐全，优秀社保基金投资管理人招商基金拥有全牌照公募基金社保基金企业年金专户理财QDIIQFII招商基金专户理财招商基金设立独立于公募基金的专户资产投资部门，与公募基金共享研究与交易平台，接受统一的风险管理和法律合规监控。部门构架科学专设专户资产投资部门投资决策委员会股票投资部固定收益部交易部股票基金专户资产投资部国际业务部研究部债券基金货币基金社保基金企业年金专户管理QDII组合QFII组合风险管理委员会风法险律管合理规部部招商基金设立独立于公募基金的专户资产投资部门，与公募基金共享研究与交易平台，接受统一的风险管理和法律合规监控。招商基金专户理财AddYourText共享公司统一的投研平台管理专户资产超过200亿•四只全国社保组合•数十只企业年金专户•多个特定客户资产计划经历多年熊牛市的考验，持续保持相对较优异的投资收益投资团队经验丰富投资业绩优异且稳定姓名杨奕杨渺皮专胜郭党钰吴雪梅何文韬孙少锋学历MBA硕士博士硕士MBA硕士硕士社保基金招商基金管理的社保组合业绩优异，在同类组合中名列前茅，投资管理能力得到社保理事会高度认同数据截止时间：2010年12月31日企业年金截至2010-12-31，共有逾70家企业与招商基金签约年金管理业务。专户理财已有22单“一对一”、“一对多”专户理财计划签约并投入运作。专户资产投资团队招商基金专户理财目录招商基金专户理财的优势与特色产品介绍市场投资策略分析产品特色招商基金专户理财市场投资策略分析1、2010年A股市场回顾2、2011年宏观经济展望3、2011年A股市场展望及投资策略中周期繁荣和均衡配置招商基金专户理财1.1市场回顾——先抑后扬0102030405060708090100稀土永磁通用航空央企重组生物育种新能源汽车核能核电锂电池新能源鄱阳湖环保太阳能发电清洁煤发电外资并购新材料低碳经济股权激励皖江城市带保障性住房高铁深圳前海新区新疆区域振兴核高基垃圾发电建筑节能绿色节能照明物联网移动支付智能电网合同能源管理卫星导航三网融合年初以来，决策层加快政策退出步伐，沪深300指数上半年下跌28.32%。进入7月份，在政策面见底和中报业绩催化下，市场展开反弹，7月份以来沪深300指数上涨26.70%。市场整体呈宽幅震荡格局。A股投资风格发生两大转变：一是从成熟产业走向新兴产业；二是从大股票转向小股票；A股市场新兴产业主题和区域主题显著跑赢大盘指数。资料来源：WIND，招商基金图：新兴产业主题和区域主题显著跑赢大盘招商基金专户理财有色、元器件、医药、交运、工程机械等行业涨幅居前；钢铁、地产、银行不同程度下跌。全年周期性行业波幅较大，10月份以来在美国QE2和汇率交锋推动下，煤炭、有色急速上行；年底在政策压力较大的情况下，周期类行业有所调整。1.2市场回顾——周期性行业大幅波动-30-20-1001020304050有色金属电子元器件医药生物食品饮料交运设备建筑建材机械设备综合信息设备餐饮旅游农林牧渔纺织服装信息服务商业贸易轻工制造化工家用电器公用事业采掘交通运输金融服务房地产黑色金属资料来源：WIND，招商基金图：2010年行业表现招商基金专户理财市场投资策略分析1、2010年A股市场回顾2、2011年宏观经济展望3、2011年A股市场展望及投资策略招商基金专户理财2.1发达经济体温和复苏，全球分化美国经济先行指标PMI持续15个月运行在荣枯分界线上，显示实体经济一直处于温和的复苏状态当中；但从非农就业、房地产市场、产能利用率来看，美国经济仍缺乏强大的推动力；仍处于有效需求不足状态，通缩风险大于通胀。2007年以来，在衰退-复苏-复苏见顶的经济演进中，美国较欧洲领先1-2个季度。预期欧洲经济复苏进程将有所放缓。OECD领先指标显示，进入2010年二季度后，世界经济复苏进程有所放缓；预计资源国和新兴市场国家明年仍将维持经济较热的状态。数据来源:Wind资讯05-1206-1207-1208-1209-1210-1205-12美国:新增非农