外汇黄金讲义

外汇、黄金基础知识资金业务部0571850108092外汇基本面分析1、一国的经济发展现状以及经济增长前景2、经济体之间的相互联系3、宏观经济政策的导向以及对经济增长的影响4、政治局势及国际关系状况5、货币政策和财政政策的变化6、即将公布的相关经济数据7、市场人气及心理预期8、其他相关市场的发展：债券、股票、期货市场9、有关大额资金流动的消息影响汇率波动的因素经济数据矩阵市场人气：澳元投机头寸股市、商品和美指3年希腊国债收益率USD/JPY汇率应谁而动：美元VS市场风险偏好USD/JPY走势道琼斯股指时隔一年，道琼斯股指与USD/JPY汇率的走势相关系数首次转正，汇率走势受市场风险偏好的影响日甚。日元，融资货币王者归来JPY3个月Libor利率USD3个月Libor利率3月5日，日元3个月Libor利率自去年8月以来首次低于美元。日元的融资货币特性越来越明显！澳元：3个月LIBOR利差开始收窄VIX指标与澳元走势负相关风险情绪恶化基本面综合——美元的例子12月空头回补行情美联储逐步收回流动性&希腊债务危机全球股市开始企稳，触底反弹全球经济开始复苏去杠杆化过程导致流动性枯竭，美元快速上涨技术综合——美元指数顶部背离KDJ底部背离RSI指标钝化XAU周线图公布的经济数据经济数据的作用：市场对一国经济表现的分析，一方面来源于对其国内财政或货币等政策制订者的言论和实际行为进行客观判断，另一方面则是根据其公布的具体经济数据表现。这也正是经济数据之所以重要的原因。需要注意：同样的数据在不同的时期，对于不同的市场可能影响力不完全一样。经济数据的特点一敏感性（sensitivity)的变化Bond、Fx、Equity三种不同市场对于不同的经济数据的敏感程度是不一样的敏感程度在不同的时期可能变化•在经济从低谷恢复期，关注的是就业、失业率、制造业、零售业等重要代表经济是否好转的指标，•经济迅速发展的高峰期，市场则更多关注CPI、PPI等可能影响利率决策的经济数据。07－08年次债危机中，房屋销售、房屋价格数据一度对外汇市场造成巨大影响。经济数据的特点二经济数据‘surprise’的重要性：surprise:Reuters、Bloomberg等媒体通过调查提供市场对某数据的预计值，其与公布的实际值差距较大的时候，会使该数值成为当天或一定期限内影响市场短暂走势的重要原因。影响程度取决于:sensitivity&surprise经济数据的特别点三对经济数据判断的主观性不同的市场参与者对于实际公布的数值好坏的判断有时候一致，有时分歧，所以数据的好坏判断存在一定的主观性。所以我们若想以数据作为交易的重要指引，不能仅根据数据进行单一判断。即便是日内交易，仅以当时公布数据作为及时交易的依据，也不见得是明智的做法。正确的使用经济数据长期意义重于短期意义短期有偶然因素，不代表趋势；长期数据的图标分析，可以进行趋势预测验证的意义强于预测的意义：用公布的重要数据后的市场反应来验证自己对货币走势判断的正误假设你看空某货币并持有该头寸；某重要数据公布后虽然对此货币有利，市场反应为短暂走强后的迅速回落，那基本上来说你看空该货币的信心大增；影响外汇市场的主要经济数据一经济增长：GDP就业市场：非农就业、失业率商业调查：ISM制造业、非制造业指标影响外汇市场的主要经济数据二通胀：CPI、PPI房屋市场：新屋、成屋销售个人消费：个人消费支出、零售销售贸易：贸易余额、经常项目、资本项目收支该指标是一定时期内某一国家在国内所生产的产品和所提供的劳务的价值总和。发布时间：季度发布每季发布Advance、Preliminary/Final三类数据该指标的增长，说明该国经济发展良好，贷款需求增加，汇率上升，货币升值；反之，则说明该国经济发展迟缓，汇率下降，货币贬值。GDP非农就业数据Non-FarmPayrolls由美国劳工部在每月的第一个星期五发布成为近年来影响外汇市场的重要数据基本定义：所有非农业行业（如制造业和服务业）就业人数非农数据的重要性体现非农行业的整体就业情况一定程度代表和预测未来经济的增长趋势ISM每月第一个交易日发布上一个月的ISM制造业数据，ISM非制造业数据则是在制造业数据发布后的第三个交易日发布。定义：制造业和非制造业中经济活跃程度和趋势解读：50%以上代表制造业（或非制造业）整体在扩张，50％以下代表则面临衰退。领先指标美国领先指标主要由消费品的新订单、原材料的新订单、成套设备的合同、新颁发的私人住宅开工许可证、物价变化、商业库存实际变化、500家大公司普通股票平均价格、货币供应量、制造业工人周工作小时数、新注册的公司数等一系列指标综合而得。领先指标上升，经济前景看好；反之，经济前景看淡。29黄金基本面分析黄金市场的特点（一）、缺乏实际需求与铜铝等工业金属、农产品、外汇、债券比，缺乏实际需求，因而被投资需求控制黄金市场的特点（二）、市场深度浅CBOT10年期国债期货：120万手/日=1200亿美元Comex黄金期货：7万手/日=70亿美元CME欧元期货：22万手=220亿美元参与者少于外汇、债券，难以容纳大资金，数吨即可能推动市场，10年国债、G7外汇10亿美元对市场影响也不大黄金市场的特点（三）、市场参与者同质化实际需求方面较少机构资产配置/投机交易较多结果：导致黄金市场呈现出-高波动性（15%-50%）、相对较差的流动性、容易被操纵基本因素分析1、国际政治环境、战争因素国际政治形势动荡、爆发武装冲突、发生恐怖袭击会凸现黄金的保值功能，2、通货膨胀发生严重通货膨胀时，黄金具备较好的保值功能，70年代石油危机引发高通涨，促使了黄金价格的走高。黄金价格经常被看作金融市场对未来通货膨胀的预期。3、其他资产的回报当股票、债券等其他资产回报差时，尤其当投资者认为对各种金融资产和整体经济缺乏信心时（如去年下半年，次贷引起的金融危机最剧烈时），投资资金会流入黄金基本因素分析（续）4、大型黄金企业的战略行为国际主要黄金企业NewmontMiningCorp.世界最大的产金商2004年产220吨AngloGoldAshantiLtd.非洲最大，世界第二2004年年产200吨BarrickGoldCorp.世界第三成本最低的产金商2004年年产150吨黄金企业的战略性保值（卖出远期黄金）会压低金价，2002年以前的金价低迷据信和这些保值活动有关，随后当这些企业将保值交易冲回时，又支持了黄金在近年的上升基本因素分析（续）5、投资需求的重新分配黄金（及其他商品）加入传统的债券、股票投资，使得对黄金的需求大大增加6、美元的整体走势美元走强黄金走弱，反之亦然*这些基本面因素发生作用需要的时期比较长（2－3年甚至更长），对于预测黄金价格的短期波动作用有限。黄金的例子欧元区主权信用危机升级12月美国非农数据意外转好，美元大涨韩国船只遭袭沉没各类黄金参与者对黄金市场的影响影响黄金价格上升影响黄金价格下降生产商产量下降会推高金价为保值提前卖出黄金，打压金价；产量上升缓解金价上升压力央行、政府央行增加黄金储备（印度）央行卖出黄金（英格兰银行，ECB）消费者、公众消费、持有黄金，支持金价黄金消费量下降，投资黄金兴趣下降机构投资者投资黄金，支持金价止损获利或转移投资而抛售黄金银行买卖黄金，提供流动性买卖黄金，提供流动性黄金价格还会涨吗？通胀角度金融危机的余危，致使各大央行将长时间的维持低利率，虽然目前尚无通胀之忧，但通胀预期几乎深入人心。美元的贬值之路让央行为你抬轿让央行为你抬轿（续）印度央行向IMF溢价买入200吨黄金让央行为你抬轿（续）排行国家和地区外汇储备（百万美元）1中国大陆1,756,6002日本1,003,8363俄罗斯548,1004印度316,2005台湾286,8606韩国260,5007巴西197,2098新加坡177,6299香港160,70044技术分析技术分析指标与运用交易的三种类型：突破、回调、测试单个技术指标与运用多个技术指标及运用不同时间架构与多种指标的冲突与协调图形的演化与应对趋势的判定、持续与衰竭技术分析工具箱趋势线、支撑与阻挡K线图价格形态技术指标体系市场趋势指标：移动平均、布林轨道市场动量指标：DMI/RSI市场循环指标：MACD/Stochastics趋势是你的朋友有很高的几率，市场会朝某个特定的方向运动一段时间认清趋势始终是第一位的升势？跌势？盘整？追涨杀跌？低买高卖？趋势线的画法趋势线的突破趋势线的调整内部趋势线趋势线内部趋势线趋势线的调整通道：趋势线确认与验证趋势线：突破与反扑趋势线：突破与反扑趋势线的重合趋势线的重合趋势运用技巧多个时间架构相互校验，主次分明，切忌一叶障目多条趋势线重合点，重大行情酝酿中朝三暮四法，警惕趋势线的突破掌握趋势线在价格形态上的运用结合均线判定趋势线的力度判定真/假突破：三天内的价格表现黄金分割：Retracement&Projection黄金分割：周图上的验证蜡烛图反转形态锤子线/上吊线/墓碑线/黄包车夫线抱线/乌云盖顶/三只乌鸦黄昏星/启明星/十字黄昏星/十字启明星/三星持续形态窗口上升三法/下降三法蜡烛图与技术指标及形态的配合吞没吞没的结局十字星十字星及其位置十字星及其位置K线图综合运用价格形态反转形态头肩顶/头肩底双重顶/底三重顶/底扩散顶/钻石顶/楔形单日反转形态持续形态三角形上升/下降/对称三角形旗形缺口支撑与阻挡失败信号与交易策略价格形态基本逻辑价格形态是对买卖双方力量的动态变化的一种经验判断结合市场动能运用价格形态，提高胜算五点形态形态大多由五点组成，把握好入场点有时可演化成七点，演化时间越长，破相的可能性越大客观运用形态，做好形态失败的应对头肩顶及其测度目标头肩顶及其测度目标头肩顶VS头肩底楔形：趋势终结者真假三重顶真假三重顶移动平均线：收敛、发散与并列移动平均线：收敛、发散与并列移动平均线：弯曲的趋势线审时度势的布林带MACD：背离与同向穿越RSI：顺势而为的逆势指标交易策略初步进场离场止损保护StopprofitTargetp/t交易成功不二法门随波逐流——顺势而为锦上添花——利润滚存趋利避害——尽早认赔交易问道技术分析工具与运用交易理念、交易纪律与资金管理交易系统构建交易计划设计与执行一图胜过万语千言书目推荐入门必备《期货市场技术分析》JohnMurphy地震出版社西方形态学《股市趋势技术分析》RobertEdwards,JohnMagee中国发展出版社日本蜡烛图《日本蜡烛图技术》SteveNison地震出版社掌握趋势《趋势交易大师》DarylGuppy地震出版社交易图谱练习《期货交易技术分析》JackSchwager清华大学出版社