第一章 外汇和外汇市场

外汇与外汇市场第一章ShanghaiInstituteofForeignTrade2外汇和外汇市场外汇的基本概念汇率的基本概念外汇市场的含义和特点世界主要外汇市场ShanghaiInstituteofForeignTrade3外汇的基本概念外汇的含义（foreignexchange,FOREX或FX)动态和静态的外汇。动态外汇：指“国际汇兑”（即“汇”与“兑”的行为），将一种货币兑换成另一种货币、清偿国际间债权债务关系和资金转移的活动。静态外汇：外国货币和一切以外国货币表示的可用于国际结算的各种支付手段。ShanghaiInstituteofForeignTrade4外汇的基本概念狭义和广义的静态外汇狭义的外汇：能够自由兑换的外国货币（现钞和铸币）广义的外汇：以外币表示的、可用于进行国际之间结算的流通手段和支付手段IMF的定义货币行政当局以银行存款、财政部国库券、长短期政府债券等形式保有的、在国际收支逆差时可以使用的债权。ShanghaiInstituteofForeignTrade5外汇的基本概念依据《中华人民共和国外汇管理条例》中国的外汇规定－广义的静态外汇以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产。包括•外国货币（纸币和铸币）•外币支付凭证（票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等）•外币有价证券（政府债券、公司债券、股票等）•特别提款权（SpecialDrawingRights,SDRs）•其它外汇资产ShanghaiInstituteofForeignTrade6外汇的特点外币性可自由兑换性普遍性可偿性ShanghaiInstituteofForeignTrade7外汇的种类1、根据来源和用途贸易外汇非贸易外汇2、根据可否自由兑换自由外汇：可兑换货币有限自由兑换外汇记帐外汇：清算外汇ShanghaiInstituteofForeignTrade8外汇的种类3、根据交割日期即期外汇远期外汇4、根据外汇管理的对象居民外汇非居民外汇ShanghaiInstituteofForeignTrade9外汇的种类5、根据外汇与国际收支的关系硬货币：当某种货币的币值持续上升时，习惯称之为“趋于坚挺”（hardening），称该货币为“硬通货”（HardCurrency）。软货币：反之则习惯称之为“趋于疲软”（weakening），称该货币为“软通货”（SoftCurrency）。ShanghaiInstituteofForeignTrade10外汇的供给和需求1、外汇的供给对外贸易的出口收入：本国商品和劳务的出口外国对本国的转移支付：捐赠、援助等外国购买本国金融资产、对本国直接投资本国居民把自己在国外的资产和所得汇回国内ShanghaiInstituteofForeignTrade11EQS0外汇供给曲线ShanghaiInstituteofForeignTrade2、外汇的需求12对外贸易的进口支出：本国对国外商品和劳务的进口本国对外国的转移支付：捐赠、援助等本国居民购买外国的金融资产、对外国直接投资外国居民把自己在本国的资产和所得汇回外国ShanghaiInstituteofForeignTrade13EQ0D外汇需求曲线ShanghaiInstituteofForeignTrade交易动机与外汇供求交易性外汇交易保值性外汇交易投机性外汇交易干预性外汇交易14ShanghaiInstituteofForeignTrade15供求均衡：均衡汇率的决定EQ0DSE0Q0均衡汇率（equilibriumexchangerate）：使外汇市场达到外汇供求均衡的汇率。ShanghaiInstituteofForeignTrade163、影响外汇供给和需求的主要因素国民收入对商品和劳务的偏好（总需求和总供给）国际收支和国际储备物价水平（相对通货膨胀率）相对利率政府的货币政策、财政政策、汇率政策等心理预期因素其它因素ShanghaiInstituteofForeignTrade17均衡汇率的变动－外汇供给曲线的变动EQ0DS1S2SShanghaiInstituteofForeignTrade18均衡汇率的变动－外汇需求曲线的变动EQ0DSD1D2ShanghaiInstituteofForeignTradeIS-LM-BP模型19ShanghaiInstituteofForeignTrade20第二节汇率的基本概念一、汇率的含义：汇率（ExchangeRate）又称汇价，指一种货币表示另一种货币的价格，或者是两种不同货币之间兑换的比率或比价。汇率的显示基点及其变化()例USD/JPY103.82—83.51(2011-2-17)GBP/USD1.8671—1.611(2011-2-17)ShanghaiInstituteofForeignTrade21二、汇率的标价方法汇率是两种货币的兑换比率，首先要确定以哪一国货币作为基准来标度另一种货币价格，称为汇率标价方法。汇率标价方法有直接标价法、间接标价法、美元标价法和交叉标价法，前三种最常见。ShanghaiInstituteofForeignTrade221、直接标价法（DirectQuotation）以一定单位（1个或100、10000等）的外国货币作为标准，计算应付出多少数量的本国货币。也就是说，以本国货币表示固定单位外国货币的价格。目前，世界上大多数国家的货币当局都采用直接标价法。特点：无论汇率如何变化，作为货币标准的外国货币数额保持不变，只是折算成的本国货币的数额有所增减。ShanghaiInstituteofForeignTrade23直接标价法例：$100=￥682.7在直接标价法下，外汇汇率上升：一定单位的外国货币折算的本国货币的数额增大，说明外国货币币值上升，或本国货币币值下降，称为外币升值，或称本币贬值。外汇汇率下跌：一定单位的外国货币折算的本国货币的数额减少，说明外国货币币值下降，或本国货币币值上升，称为外币贬值，或称本币升值。ShanghaiInstituteofForeignTrade24直接标价法在直接标价法下，外币币值的上升或下跌的方向和汇率值的增加或减少的方向正好相同。例如，我国人民币市场汇率为：2010年2月25日：$100=￥682.702011年2月17日：$100=￥658说明美元贬值，人民币升值。ShanghaiInstituteofForeignTrade252、间接标价法（IndirectQuotation）以一定单位的本国货币为标准，计算应收若干单位的外国货币。也就是说，以外国货币表示固定单位本国货币的价格。目前，采用间接标价法的只有英镑、欧元、澳元等少数货币。特点：无论汇率如何变化，作为货币标准的本国货币数额保持不变，只是折算成的外国货币的数额有所增减。间接标价法的汇率和直接标价法的同一汇率互为倒数。ShanghaiInstituteofForeignTrade26间接标价法在间接标价法下，外汇汇率上升：一定单位的本国货币折算的外国货币数量增多，外币贬值，本币升值；外汇汇率下跌：一定单位的本国货币折算的外国货币数量减少，外币升值，本币贬值。在间接标价法下，外币币值的上升或下跌的方向和汇率值的增加或减少的方向相反。ShanghaiInstituteofForeignTrade27间接标价法例：伦敦外汇市场2010.2：£1=$1.54102011.2：£1=$1.6104说明英镑币值上升，美元币值下跌。ShanghaiInstituteofForeignTrade283、美元标价法（U.S.DollarQuotation）以一定单位的美元折成若干数量的他国货币来表示汇率。目的：简化报价并广泛地比较各种货币的汇价。例：瑞士苏黎士某银行面对其他银行的询价，报出的各种货币汇价USD1=GBP0.6494;USD1=EUR0.7394；USD1=CAD1.0526银行报价、外汇期货与期权交易中常采用美元标价法ShanghaiInstituteofForeignTrade29本币和美元以外的其它两种外汇之间的汇价4、交叉标价法（CrossQuotation）美元作为单位货币美元作为计价货币美元作为单位货币交叉相除同边相乘美元作为计价货币同边相乘交叉相除ShanghaiInstituteofForeignTrade30补：法定升值与升值，法定贬值与贬值法定升值（Revaluation）：政府通过提高货币含金量或明文宣布的方式，提高本国货币对外的币值。升值（Appreciation）：由于外汇市场上供求关系的变化造成的货币对外币值的上升。ShanghaiInstituteofForeignTrade31法定贬值（Devaluation）：政府通过降低货币含金量或明文宣布的方式，降低本国货币对外的币值。贬值（Depreciation）：由于外汇市场上供求关系的变化造成的货币对外币值的下降。ShanghaiInstituteofForeignTrade32补：币值变动幅度的计算在直接标价法下本币币值的变化=（旧汇率/新汇率−1）×100%外汇币值的变化=（新汇率/旧汇率−1）×100%在间接标价法下本币币值的变化=（新汇率/旧汇率−1）×100%外币币值的变化=（旧汇率/新汇率−1）×100%注：一般情况下，本币币值的变化≠外币币值的变化ShanghaiInstituteofForeignTrade33三、汇率的种类1、从银行买卖外汇的角度买入汇率（BuyingRate），指即期外汇（现汇）的买入价（theBidRate），即银行从同业或客户买入外汇时所使用的汇率。卖出汇率（SellingRate），指即期外汇的卖出价（theOfferRate），即银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率。ShanghaiInstituteofForeignTrade34汇率的种类（续）现钞汇率（BankNotesRate），即银行与客户买卖外国现钞的价格。现钞买价低于现汇买入价（T/Trate减去运费、保险费和途中利息），现钞卖价等于现汇卖出价。中间汇率（MiddleRate），指银行买入价和银行卖出价的算术平均数，即两者之和再除以2。中间汇率主要用于新闻报道和汇率分析。ShanghaiInstituteofForeignTrade汇率的种类（续）35ShanghaiInstituteofForeignTrade362、按买卖对象划分同业汇率(inter-bankrate)：银行与银行之间买卖外汇时采用的汇率商人汇率(merchantrate)：银行与客户之间买卖外汇时采用的汇率ShanghaiInstituteofForeignTrade373、从汇率决定方式的角度固定汇率（fixedexchangerate）：一国政府用行政或者法律等手段基本固定本国货币与另一国货币的汇率，并规定汇率的波动幅度。浮动汇率（floatingexchangerate）：一国货币的汇率水平由外汇市场的供求关系决定，汇率不受政府干预（完全浮动）或者较少程度地受政府干预（管理浮动）。汇率为市场汇率。大多数国家采取可调整的固定汇率制或管理浮动汇率制。ShanghaiInstituteofForeignTrade384、按银行汇兑外汇的方式电汇汇率（TelegraphicTransferRate，简称T/TRate）电汇方式买卖外汇时所使用的汇率。外汇交易基本使用电汇汇率，其汇率最高。信汇汇率（MailTransferRate，简称M/TRate）信函方式买卖外汇时所使用的汇率。票汇汇率（DraftRate，简称D/DRate）票汇方式买卖外汇时所使用的汇率。（票汇：银行卖出外汇时，开立汇票给汇款人，由其自带或邮寄国外，在出票银行的国外分支行或代理行取款）。ShanghaiInst