第二章 外汇市场与外汇交易4342558394

第二章外汇市场与外汇交易【本章要求】•了解外汇市场的功能、特点•熟悉外汇市场上参加外汇交易的各种群体及他们在外汇市场中各自的作用•了解外汇交易的特点以及能使外汇交易正常进行的主要通信系统2.1外汇市场概述一、外汇市场的含义外汇市场是指各类市场主体进行外汇买卖的场所或营运网络。二、外汇市场的功能–兑换功能–融通功能–避险功能–清算功能–为外汇投机者提供了场所三、外汇市场的特点•1、是世界最大市场,日交易量约20000亿美元•2、外汇市场主要是一种无形市场，是全球化的市场•3、外汇市场是24小时不间断的交易市场•4、外汇市场通常设立在各国主要金融中心•5、外汇交易的货币相对集中北京时间四、外汇市场的参与者•1、外汇银行（AppointedorAuthorizedBank）•2、外汇经纪人（Broker）•3、客户（Customers）–交易性的外汇买卖者，如进出口商–保值性的外汇买卖者，如套期保值者–投资性的外汇买卖者，如投机商（Speculator）•4、中央银行（CentralBank）2.2主要外汇市场•一、伦敦外汇市场•二、纽约外汇市场•三、东京外汇市场•四、苏黎世外汇市场•五、新加坡市场主要外汇市场目前，世界上大约有30多个主要的外汇市场，它们遍布于世界各大洲的不同国家和地区.根据传统的地域划分,可分为亚洲、欧洲、北美洲等三大部分，其中，最重要的有欧洲的伦敦、法兰克福、苏黎世和巴黎，美洲的纽约和洛杉矶，澳洲的悉尼，亚洲的东京、新加坡和香港等。每个市场都有其固定和特有的特点，但所有市场都有共性。各市场被距离和时间所隔，它们敏感地相互影响又各自独立。一个中心每天营业结束后，就把订单传递到别的中心，有时就为下一市场的开盘定下了基调。这些外汇市场以其所在的城市为中心，辐射周边国家和地区。一、伦敦外汇市场伦敦是全球最大的外汇市场。其突出的有利条件是：1、伦敦是传统的国际金融中心，具有悠久的国际金融关系；2、具有长期积累起来的外汇交易经验和技巧，人力资源十分雄厚；3、伦敦横跨欧亚美三个时区，地理位置得天独厚，可以同时与世界许多外汇市场进行交易，外汇交易量首屈一指4、20世纪50年代后期，欧洲货币市场在伦敦兴起，使得伦敦外汇市场地位陡然上升伦敦外汇市场上的汇率采用间接标价法，市场由英格兰银行指定的外汇银行和外汇经纪人组成，他们各自有自己的行业自律组织，即伦敦外汇银行家委员会和外汇经纪人协会。伦敦市场还具有三大特点：•1、银行最多的市场。目前，在伦敦经营外汇业务的银行有600多家，此外还有250多家外汇经纪公司。•2、典型的无形市场。各银行之间都是利用电话、电报、电传等方式进行交易，没有固定的交易场所。•3、主要经营现汇业务，期汇业务比重不大。欧洲货币产生的渠道•1、某种货币以支付商品或劳务的形式流到该货币发行国境外•2、某种货币被直接转移到该货币发行国境外•这种方式对欧洲货币市场的出现发挥了实质性作用，它也一直是欧洲货币市场的主要资金来源。第一轮：假设美国人史密斯拥有纽约银行的100美元存款。在①下，史密斯决定在伦敦开立账户。他在纽约银行填写支票并将其送到伦敦银行，存入款项②。伦敦银行收到此支票，为史密斯开立了一个账户③，并将此支票送至其在纽约有业务往来的银行进行托收，从构成银行往来账的史密斯账户和信用卡中扣除了100美元④。①纽约银行$100②纽约银行-$100②伦敦银行$100史密斯史密斯①$100史密斯④-$100伦敦银行④$100③纽约银行$100史密斯③$100纽约银行伦敦银行第二轮：伦敦通过用这笔存款发放贷款来获得收益。瑞士人大卫向伦敦银行申请100美元贷款，伦敦银行发给大卫一张支票⑤，大卫将此支票存入苏黎士银行⑥。苏黎士银行收到支票后，将它送到纽约进行清算⑦⑧。⑥纽约银行-$100⑤大卫$100⑦纽约银行$100大卫⑦$100⑥苏黎士银行$100伦敦银行⑤$100伦敦银行⑧-$100苏黎士银行⑧$100纽约银行伦敦银行苏黎士银行大卫二、纽约外汇市场纽约外汇市场实际上是全球美元的清算中心。•1、是世界上第二大外汇交易中心•2、有着其他外汇市场所无法取代的美元清算和划拨的功能。全球90％以上的美元收付通过纽约的“银行间清算系统”（CHIPS）进行•3、汇率除对英镑、欧元等货币采用直接标价法，对其他货币一律采用间接标价法•4、汇率变化的激烈程度超过伦敦市场•5、基本上是一个银行间市场•6、外汇经纪人在市场上起着重要作用三、东京外汇市场它是亚洲最大的外汇交易中心。1964年日本加入IMF，日元被允许自由兑换，东京外汇市场开始逐步形成。1980年12月日本新外汇法公布后，东京外汇市场才得以迅速发展。•1、交易量集中。全日本外汇交易额的99％以上是在东京和大阪两个市场成交的。•2、进行交易的货币种类单一。主要集中于美元，日元与美元的交易占交易总额的90％。•3、主要参与者是外汇银行和外汇经纪人，一般企业和个人不得直接进行外汇交易。四、苏黎世外汇市场•瑞士的银行业以机构众多、资金雄厚、制度健全、服务优良著称于世。瑞士传统的外汇市场是海外投资者的庇护地，又是许多跨国公司的财物经营地。•苏黎世外汇市场没有外汇经纪人•瑞士法郎是世界上最稳定的货币之一五、新加坡外汇市场•新加坡外汇市场全球第四大外汇市场•发展于20世纪70年代亚洲美元市场成立后•全天24小时进行外汇买卖•它直接与纽约的CHIPS系统和欧洲的SWIFT系统连接，货币结算十分方便•新加坡外汇市场是无形市场，大部分交易由外汇经纪人办理。交易以美元为主，占85%，大部分交易是即期交易2.3外汇交易的特点与惯例一、外汇交易的定义外汇买卖的实质是两种货币的交换（兑换）。交换的实质：买入一种货币的同时也是卖出另外一种货币的同时。或者说是“一种货币买卖另一种货币”。与传统商品买卖的异同从商品、货币、数量、交易地点、价格等方面比较二、外汇交易的目的•1、国际贸易结算的需要；•2、国际投资的需要；•3、外汇保值的需要；•4、金融投机的需要。三、外汇交易的特点（与股票交易的区别）股票交易（撮合过程）外汇交易（谈判过程）有形市场，有固定交易场所（深、沪证交所）:有市有场无形市场，没有固定交易场所（能找到直接的交易对象）:有市无场公开统一报价各家银行参照市场行情，独立自主报价两个市场：一、二级组成：个人外汇买卖、银行间外汇买卖交易基本单位为1手=100股银行间的交易单位为1百万，个人间的交易单位等价于50-100美元单向操作：只有股价上涨，才能盈利双向：汇率上升或下降，都可以盈利股票无数交易币种主要有8种零和游戏2.4外汇交易的通信系统一、前台交易：路透交易系统（Reuterdealingsystem）二、德励财经终端三、交割清算：环球银行同业金融电讯协会系统（SWIFT）；银行间清算系统（CHIPS）四、自动匹配系统（AMS）五、其他通信系统电话、电传机、袖珍汇率接受机