第二章外汇与汇率(1)

1一、外汇的概念动态的外汇：国际汇兑即把一国货币兑换为另一国货币以清算国际间债权债务关系的金融活动。第一节外汇和汇率的概念外汇是：“外国汇兑”或“国际汇兑”的简称，它是国际经济活动得以进行的基本手段，是国际金融中最基本的概念之一，包括动态和静态两个方面的涵义。（见资料）第二章外汇与汇率2静态的外汇：广义的外汇是指以外币表示的可用作国际清偿的支付手段和资产狭义的外汇是指以外币表示的，可直接用于国际结算的支付手段。主体为国外银行的外币存款3从狭义的外汇概念看，以外币表示的有价证券和黄金能否视为外汇？外币现钞能否视为外汇？外汇？4二、外汇的种类•可否自由兑换–自由外汇：可兑换货币–记帐外汇：清算外汇•来源–贸易外汇–非贸易外汇•交割日期–即期外汇–远期外汇5（一）汇率1、汇率是指一国货币兑换成另一国货币的比率。2、汇率是用一国货币表示的另一国货币的价格。3、汇率是指不同货币之间的比率或比价。也称：汇价、外汇行市、外汇牌价。三、汇率的概念、标价方法和种类6（二）汇率的标价方法•折算两种货币的兑换比率，首先要确定以哪一国货币作为标准，即是以本国货币表示外国货币的价格，还是以外国货币表示本国货币的价格。常见的汇率标价方法有直接标价法、间接标价法和美元标价法。标价法中的基准货币和标价货币判断：中国：100美元=627.66元人民币英国：1英磅=1.4190美元直接标价法间接标价法7直接标价法（DirectQuotationSystem）•它是指以一定单位（1个或100、10000等）的外国货币作为标准，折成若干数量的本国货币来表示汇率的方法。也就是说，在直接标价法下，以本国货币表示外国货币的价格。在直接标价法下，一定单位的外国货币折算的本国货币的数额增大，说明外国货币币值上升，或本国货币币值下降，称为外币升值（Appreciation），或称本币贬值（Depreciation）。8•在直接标价法下，外币币值的上升或下跌的方向和汇率值的增加或减少的方向正好。•例如，我国人民币市场汇率为：月初：USD1=CNY6.2014月末：USD1=CNY6.2200说明美元币值上升，人民币币值下跌。相同9间接标价法（IndirectQuotationSystem）•它是指以一定单位的本国货币为标准，折算成若干数额的外国货币来表示汇率的方法。也就是说，在间接标价法下，以外国货币表示本国货币的价格。•在间接标价法下，一定单位的本国货币折算的外国货币数量增多，称为外币贬值，或本币升值。10•在间接标价法下，外币币值的上升或下跌的方向和汇率值的增加或减少的方向。•例如，伦敦外汇市场汇率为：月初：GBP1=USD1.8115月末：GBP1=USD1.8010说明美元汇率上升，英镑汇率下跌。相反11美元标价法（U.S.DollarQuotationSystem）•它是指以美元来表示各国货币汇率的方法。目的是为了简化报价并广泛地比较各种货币的汇价。例如瑞士苏黎士某银行面对其他银行的询价，报出的各种货币汇价为：USD1=JPY5.5540USD1=CHF1.8332USD1=CAD1.5630美元标价法又称纽约标价法，是指在纽约国际金融市场上，除对欧元、英镑、澳元等用直接标价法外，对其他外国货币用间接标价方法。美元标价法由美国在1978年9月1日制定并执行，目前是国际金融市场上通行的标价法。12标价法中的基准货币和标价货币•人们将各种标价法下数量固定不变的货币叫做基准货币（BasedCurrency），把数量变化的货币叫做标价货币（QuotedCurrency）。•直接标价法下•间接标价法下•美元标价法下基准货币为外币，标价货币为本币；基准货币为本币，标价货币为外币；基准货币是美元，标价货币是其他各国货币13升值和贬值(p35)在直接标价法下，汇率数值越大，表示外币，本币。升值贬值升值贬值升值：一国货币币值的提高；贬值：一国货币币值的降低。如：中国1美元=6.2766人民币一个月后：1美元=6.2895人民币在间接标价法下，汇率数值越大，表示本币，外币。如：美国1美元=6.1206人民币一个月后：1美元=6.1208人民币汇率值的增加或减少的方向，和基准货币升值或贬值的方向一致；和标价货币升值或贬值的方向相反。14标价法公式特点表示注意直接标价法本币——外币外币不变本币数额增加，本币贬值外币1=本币x除去英镑、美元、澳元、欧元外间接标价法外币——本币本币不变外币数额增加，本币升值本币1=外币x英镑、美元、澳元、欧元美元标价法本币——美元美元不变本币数额增加，本币贬值美元1=本币x除去英镑、澳元、欧元几种常用货币的国际标码（P36）15（三）汇率的种类1、从汇率制定的角度划分，分为基本汇率和套算汇率。基本（基准）汇率(BasicRate)—本国货币对特定的关键货币(KeyCurrency)的汇率。套算（交叉）汇率(CrossRate)—在基准汇率制定出来以后，根据基本汇率套算得出的对其他国家货币的汇率。例一：USD1＝CNY8.2700USD1＝HKD7.8000HKD1＝CNY？（8.2700/7.8000）例二：USD1＝CNY8.2700GBP1＝USD1.7800GBP1＝CNY？（8.2700×1.7800）16买入汇率(BuyingRate)—也称买入价，即银行向同业或客户买入外汇时所使用的汇率。卖出汇率(SellingRate)—也称卖出价，即银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率。买入价和卖出价的差价是外汇银行的收益；银行同业买卖外汇的差价比银行同一般客户的买卖差价小。2、按银行买卖外汇划分，分为买入汇率、卖出汇率、中间汇率和现钞汇率。瑞士：USD1＝CHF7.2785——7.2895或者USD1＝CHF7.2785-895（银行买入美元价）（银行卖出美元价）（银行卖出瑞士法郎价）（银行买进瑞士法郎价）伦敦：GBP1＝USD1.4405-1.4420或者GBP1＝USD1.4405-20买入价和卖出价：直（斜）线左边是银行买入基准货币的汇价，右边是银行卖出基准货币的汇价。这里都是从银行的角度考虑。本着银行盈利的角度，左边的数字肯定小于右边的数字（即银行低价买入高价卖出基准货币）。（银行买入英镑价）（银行卖出英镑价）（银行卖出美元价）（银行买进美元价）例：(p37)17课堂练习1：如果您以电话向中国银行询问英镑兑美元的汇价中国银行答到“1.6920/38”，请问：1、中国银行以什么汇价向你买进美元？2、你以什么汇价从中国银行买进英镑？3、如果你向中国银行卖出英镑汇率是多少？课堂练习2：如果你是银行的外汇交易员，客户向你询问澳元兑美元的汇价，你答复“0.7548/69”,请问:1.如果客户卖澳元给你，汇率是多少？2.如果客户要买进澳元，汇率又是多少？1.69381.69381.69200.75480.756918课堂练习3：如果你是银行的外汇交易员，你向客户报出美元兑港元的汇率为“7.8057/67”，客户要以港元向你买进500万美元，请问：1.你应给客户什么汇价？2.如果客户以你的上述报价购买了500万美元卖给你港元，随后你打电话给经济行想买回美元平仓，几家经济行的报价为：经济行A:7.8058/65经济行B:7.8062/70经济行C:7.8054/60经济行D:7.8053/63你该同哪家经济行交易，对你最为有利？汇价是多少？赚了多少？7.8067C7.8060500∙(7.8067-7.8060)=3500港币19例二：USD1＝CNY8.2700-10GBP1＝USD1.7800-10GBP1＝CNY？标价方法相同时，交叉相除标价方法不同时，同向相乘例一：USD1＝CNY8.2700－10USD1＝HKD7.8000－10HKD1＝CNY？（8.2700/7.8010－8.2710/7.8000）（8.2700×1.7800-8.2710×1.7810）思考：如何套算汇率买入价和卖出价？检验：最后仍是前小后大20练习：1、假定某年某月某日，某外汇市场上汇率报价为EUR/HKD=7.6303/43EUR/JPY=121.5546/65求：JPY/HKD=?2、假定：USD/CHF=1.6030/40GBP/USD=1.4600/10求：GBP/CHF=?（7.6303/121.5565－7.6343/121.5546）（1.4600×1.6030-1.4610×1.6040）21中间汇率(MiddleRate)—是买入价和卖出价的算术平均数。现钞汇率(BankNotesRate)—又称现钞买卖价，是指银行买入或卖出外币现钞时所使用的汇率。银行现钞买入价要比一般的外汇买入价低币种中间价现汇买入价现钞买入价卖出价美元827.65826.41821.44828.89港币106.12105.96105.32106.28日元7.95007.94007.87007.9700欧元1111.51109.31100.41113.7英镑1591.01588.21551.31594.3瑞士法郎710.80709.52693.03712.22澳大利亚元655.17653.86638.79656.482005、3、12人民币/100外币工商银行人民币即期外汇牌价223、按交割期限划分，分为即期汇率和远期汇率。即期汇率(SpotRate)—又称现汇汇率，指外汇买卖双方在成交后的当天或两个营业日内进行交割所使用的汇率。远期汇率(ForwardRate)—又称期汇汇率，是指在未来约定日期进行交割，事先由买卖双方签订合同达成协议的汇率。成交交割概念：外汇买卖双方谈妥买卖外汇的数量、价格、交割日期等条件。概念：一手交本币一手付外币，以钱换钱的行为。如：某日香港外汇市场上报价为：美元即期汇率：USD1=HKD7.80003个月美元远期汇率:USD1=HKD7.8060远期差价：+0.0060-0.00606个月美元远期汇率:USD1=HKD7.7940远期差价：对远期汇率报价有两种方式：1）直接报价(OutrightRate)2）远期差价(ForwardMargin)常用点数表示onepoint=0.000123升水和贴水：升水(AtPremium)：如果一国货币趋于坚挺，远期汇率高于即期汇率，该远期差价称为升水；贴水(AtDiscount)：如果一国货币趋于疲软，远期汇率低于即期汇率，该远期差价称为贴水。平价(AtPar)：远期汇率同即期汇率相等，称为平价。3月期美元升水60点6月期美元贴水60点上例中远期用远期差价报价为：在直接标价法下：外汇远期汇率=即期汇率+升水=即期汇率–贴水在间接标价法下：外汇远期汇率=即期汇率–升水=即期汇率+贴水24例：在伦敦外汇市场上，美元即期汇率为GBP1=USD1.5500，1月期美元升水300点，2月期美元贴水400点，则在间接标价法下，1月期美元汇率为GBP1=USD（1.55000.0300）=2月期美元汇率为GBP1=USD（1.55000.0400）=-+USD1.5200USD1.5900在实际外汇交易中，也要报出远期外汇的买入价和卖出价。这样，远期差价的升水值或贴水值也都有一大一小两个数字。(p38)在直接标价法下，如远期外汇为升水，则报出的远期差价形如“小数/大数”；如远期外汇为贴水，则报出的远期差价形如“大数/小数”。在间接标价法下，如远期外汇为升水，则报出的远期差价形如“大数/小数”；如远期外汇为贴水，则报出的远期差价形如“小数/大数”（书上P39例题）小数/大数基准货币升水，标价货币贴水+大数/小数基准货币贴水，标价货币升水-基准货币升水，标价货币贴水+；基准货币贴水，标价货币升水-25例一某日香港外汇市场外汇报价如下：即期汇率：USD1=HKD7.7800～7.8000（直接标价法）一月期USD升水：30～50（小数～大数）三月期USD贴水：45～20（大数～小数）例二某日纽约外汇市场外汇报价为：即期汇率：USD1=CAD7.2220～7.2240（间接标价法）六月期CAD升水：200～140（大数～小