第12章货币、利率和国民收入

第十二章货币、利率和国民收入西方经济学2第十三章货币、利率和国民收入在实际经济运行中，投资会随着利率以及其它因素变动而变动，而利率又由货币供求关系决定；本章在上一章分析的基础上引入货币供给和需求，考察利率如何由货币供求决定以及对国民收入的影响。3第十三章货币、利率和国民收入•第一节货币和货币供给•第二节货币的需求•第三节利率、投资和国民收入•第四节金融市场4主题内容第一节货币和货币供给•第二节货币的需求•第三节利率、投资和国民收入•第四节金融市场5一、货币及其职能•1、货币（Money）：在商品和劳务的交换及其债务清偿中，作为交易媒介或支付工具被普遍接受的物品。•2、货币的职能：交换媒介价值尺度贮存手段支付手段6二、货币的计算口径•根据资产的流动性程度，货币供应量可分为不同层次：–M0:指流通中的现金，即通货。–狭义M1:指狭义货币，包括通货和商行活期存款；–广义M2:包括狭义货币、储蓄存款和定期存款；–广义M3:包括M2和其它流动性资产或货币近似物；7二、货币的计算口径•如果用Cu表示通货，D表示活期存款，Ds储蓄存款，Dt表示定期存款，Dn表示其他流动性资产或货币近似物，则：DCMu1tsDDMM1232nMMD8三、银行体系•现代西方的银行体系主要由中央银行、商业银行和其他金融机构所构成。政府企业商业银行和其他金融机构家庭政府预算收支政府的银行非现金结算存款准备金再贴现公开市场操作信用限额规定最后贷款者银行的银行货币的发行外汇黄金管理发行的银行中央银行存贷储蓄结算银行体系及其主要业务9三、银行体系•1、商业银行：–作用：各行各业的资金融通；–主要业务：吸收存款；发放贷款；代客结算；–商业银行是唯一能接受、创造和收缩活期存款的银行；10三、银行体系•2、中央银行：–性质：国家最高的金融管理机构，统筹管理全国的金融活动，实施货币政策；–主要职能：发行的银行；银行的银行；政府的银行；11三、银行体系•3、其他金融机构–保险公司；–信托投资公司；–邮政储蓄机构等。12四、存款创造与货币供给•1、商业银行在存款创造中的作用：银行吸收存款，只保留一部分以供日常支付，其余绝大部分用来贷款或购买短期债券；保留用以日常支付的这部分货币数额称为存款准备金；准备金在存款中的比重由政府（中央银行）规定，称为法定准备金率；正是这种以较小的比率的准备金来支持活期存款的能力，使银行体系得以创造货币。13•2、货币创造过程（假定法定准备率为20%）：存款人银行存款银行贷款存款准备金（1）（2）=（3）+（4）（3）=（2）x0.8（4）=（2）x0.2甲1008020乙806416丙6451.212.8…………合计500400100表：13-1货币创造过程四、存款创造与货币供给14四、存款创造与货币供给•3、相关结论：存款总和（D）=原始存款R／法定准备金率γ贷款总和（L）=存款总和D－活期存款R•4、当央行增加一笔货币供应M流入公众手中时：货币供应量（活期存款总和）将扩大为新增货币M的1／γ倍（γ为法定准备金率），即货币创造乘数K=1／γ；货币创造乘数：也称为信用乘数，指准备金变动所引起的货币存量（存款）变动与该项准备金变动之间的比率；15四、存款创造与货币供给•5、这里说明的问题是：研究货币的供给不能只看到央行发放的货币，必须更重视派生的存款，即由于乘数作用而使货币供应量增加，这种增加被称为货币的创造；货币创造量的大小，不仅取决于央行投放的货币量，而且取决于存款准备率，存款准备率越大，货币创造乘数越小，反之就越大；货币创造乘数K=1/γ的条件：第一，商业银行没有超额储备漏出，即得到的存款扣除法定准备金后，都会贷放出去；第二，银行客户没有现金漏出。即客户将一切货币存入银行，支付完全以支票进行。16四、存款创造与货币供给•6、存在漏出时的货币创造乘数：–当商行存在超额准备（ER）时，设α为超额准备金比率（α=ER/D），则派生的存款总和为：–当货币从银行体系漏出时，设β为现金占存款的比率（β=Cu/D），则派生存款总和为：RDRD17四、存款创造与货币供给•6、存在漏出时的货币创造乘数：–当以上两种情况同时发生时，这时存在漏出时的货币创造乘数1RD18四、存款创造与货币供给•7、基础货币：定义：商业银行的储备总额（包括法定和超额的）加上非银行部门持有的货币，又称为高能货币（high-poweredmoney,H）；若用H表示高能货币，Cu表示通货，RR表示法定储备，ER表示超额储备；ERRRCHMub19四、存款创造与货币供给•8、基础货币与货币供给ERRRCHMubDCMu1///1/DERDRRDCDCERRRCDCHMMMuuuub20四、存款创造与货币供给•9、存款创造的政策意义：央行通过增加和减少基础货币就能达到控制货币供应量的目的。一个实例：央行在债券市场上买进1000万美元的债券，假定法定准备率为20%，不存在漏出，那么货币供应量将扩大5000万美元；商业银行也可能增加超额储备，但货币供给基本上由央行和财政部的活动决定；扩张性政策必须增加货币供给，紧缩性政策应该减少货币供给，并进而影响利率、投资以及整个国民收入。21主题内容•第一节货币和货币供给第二节货币的需求•第三节利率、投资和国民收入•第四节金融市场22一、影响货币需求的因素•1、货币需求人们愿意以货币形式保存的财富的数量；•2、凯恩斯的货币需求动机–交易动机（thetransactionmotive）：人们需要货币是为了进行交易或者说支付。–预防动机（theprecautionarymotive）：人们需要货币是为了应付不测之需。–投机动机（thespeculativemotive）：由于未来利率的不确定，人们为了避免资产损失或增加资本收益，需及时调整资产结构，因而形成的对货币的需求。23一、影响货币需求的因素•3、收入与利率对货币需求的影响–交易需要：收入越高，该需求越大；–预防需要：收入越高，该需求越大；–投机需要：利率越高，该需求越小；？•4、货币需求与利率、收入的关系–货币需求与收入成正比，与利率成反比。24一、影响货币需求的因素•5、实际货币需求与名义货币需求–一定数量的名义货币需求除以价格水平即为实际货币需求，即：–当价格水平提高时，为了保持原先持有货币的购买能力，需要持有的名义货币量必须相应增加。PMmdd25二、货币需求函数•1、货币需求与其影响因素之间的关系为货币需求函数，用公式表示为：hrkyPMdOrMd/P二、货币需求函数L1（ky1-hr）L2（ky2-hr）r2r1M2d/PM1d/PM3d/Pr3曲线向右下方倾斜的含义？曲线向右上方和左下方移动的含义？流动性陷阱区？27二、货币需求函数•2、示例：不同收入和利率下的货币需求假设Md/P=0.15y-9000r，当P=1时，则有：收入y利率r货币需求200005255020000624602000072370收入y利率r货币需求200005255022000528502400053150表13-2（a）一个假设的货币需求表13-2（b）一个假设的货币需求28主题内容•第一节货币和货币供给•第二节货币的需求第三节利率、投资和国民收入•第四节金融市场29一、货币市场均衡•当货币需求等于货币供给时，货币市场就达到了均衡。•在其他商品市场上，价格调节着市场的供需；在货币市场上，利率起到与价格相同的作用。•由于货币供给量的大小是由中央银行控制的，所以在分析货币市场时，通常把货币供给看成一个既定的外生变量，以MS代表。所以，货币市场的均衡即通过利率调节货币需求以达到等于某个给定的货币供给。PhrkyMMhrkyPMPMdds)(sOrM=M/P一、货币市场均衡r0r2m0dm2dr1m1d当rr0：mdms，供不应求，r↑,md↓直到平衡；当rr0：mdms，供过于求，r↓,md↑直到平衡；当r=r0：md=ms，供求平衡，ms表13-3货币市场均衡LOrm=M/P一、货币市场均衡r1r0m1dm0d货币供给增加使利率下降。m0sm1s表13-4货币供给增加使利率下降货币供给减少时利率如何变化？Orm=M/P一、货币市场均衡L1L2r2r1m0d货币需求增加使利率上升。表13-5货币需求增加使利率上升m0s货币需求减少时利率如何变化？33二、利率与投资需求•若其他条件不变，利率水平降低，人们借款的成本就减少，人们对投资的需求就扩大。•通常把这种投资需求与利率之间的反相关系被定义为投资的边际效率（marginalefficiencyofinvestment，MEI）。OrI二、利率与投资需求r1r0I1I0I=e-dr表13-6投资需求函数曲线的形状？曲线陡峭平坦的影响因素？曲线平移的影响因素？35三、利率与国民收入•投资需求的变化直接影响了经济的总需求水平。–投资需求扩大，总需求按投资乘数成倍扩大；–当货币供给增加，投资需求因利率水平下降而增加时，经济的总需求水平就提高。36三、利率与国民收入45o线（3）（4）（2）（1）MEII=e-drmd=(ky-hr)md0md1I0I1r0r1I1I0I1I0S[S=-a+(1-b)Y]LL’Lm=M/PIIIS,IYr0r1ms0ms1Y0Y1I1I0表13-7投资与收入37主题内容•第一节货币和货币供给•第二节货币的需求•第三节利率、投资和国民收入第四节金融市场38一、资金交易的场所•经济学中关于储蓄与投资的定义储蓄：可支配收入用于消费后的结余；投资：购买资本设备、扩建厂房等；•金融市场的定义实现货币借贷、办理各种票据贴现和有价证券买卖的场所。39一、资金交易的场所•金融市场分类按金融工具交割期分按证券新旧分按地理范围分其他分类方法40二、银行存贷款及货币市场•银行业务负债业务：吸收存款资产业务：发放贷款•银行利润存贷款利差扣除银行经营成本。41二、银行存贷款及货币市场•货币市场定义：融资期限在一年以内的市场。分类–国库券市场；–票据市场；–同业拆借市场，等等。42三、证券市场•证券市场定义：有价证券发行和流通的市场。分类：股票市场债券市场•有价证券价格的影响因素–除内在价值外，还受到外界很多因素影响，必须谨慎投资。