第一章开放经济下的国民收入账户与国际收支账户

国际金融学-----开放经济内外均衡的金融视角重庆理工大学经贸学院国际经济与贸易教研室李旭鹏[e-mail]第一章开放经济下的国民收入账户与国际收支账户•【教学目的与要求】本章要求了解开放条件下宏观经济的衡量方法，对经常账户的分析要求熟练掌握并会运用。•【教学重点和难点】开放经济下的经常账户分析，国际收支账户的设置、内容及差额分析•【教学方法】课堂讲授为主，对国际收支账户进行案例分析。•【课时安排】4课时开放经济的概念开放经济是指商品及资本、劳动力等生产要素跨越国界流动的经济。通过商品和要素的国际流动，一国与国际市场紧密地联系在一起，各国经济之间相互依存。开放经济的运行拥有许多封闭条件下不具备的特征，从而也就产生了内外均衡的相互矛盾——国际金融学研究的核心问题。总结：开放经济——本国经济与他国经济的相互依存——内外均衡的相互矛盾（国际金融的核心问题）第一节开放经济下的国民收入账户一、封闭经济条件下的国民收入账户1、封闭经济下的国民收入：全部产品与服务都是由本国居民在本国领土内生产出来的。2、国民收入账户：I=Sp+（T-G），设：Sg=T-G则I=Sp+Sg=S(S：国民储蓄)TSCGICP二、开放经济下的国民收入等式1、仅有商品进出口的开放经济下的国民收入等式。Y=C+I+G+X-M其中，产品和服务进出口差额称为贸易余额（即净出口），记为TB（TradeBalance），则：TB=X-M2、既有商品进出口也有生产要素流动的开放经济下的国民收入1）GDP与GNPGDP：领土概念GNP：居民概念GDP居民与非居民共同生产居民生产的产品与服务居民生产的产品与服务GNP本国国外2)GDP与GNP的关系：某国GDP+该国居民在外国境内生产的产品、服务的数值-外国居民在该国境内生产的产品与服务的数值=该国的GNP在采用收入法计算国民收入时，GNP=GDP+本国居民在外国取得的收入-外国居民在本国取得的收入=GDP+本国居民从外国取得的净要素收入即：GNP=GDP+NFP（净要素收入）其中，NFP包括：包括付给工人的净报酬、净投资收入及无偿转移净收入。这时，GNP=C+I+G+TB+NFP=C+I+G+CA（经常账户余额）四、经常账户的宏观经济分析1、经常账户与进出口贸易当NFP=0时，CA=X-M结论：经常账户反映了进出口贸易情况2、经常账户与国内吸收当NFP=0时，Y=C+I+G+X-M其中，C+I+G构成国内居民的支出——“国内吸收”，用A表示，即：A=C+I+G因此，CA=Y-A结论：经常账户余额反映的是国民收入与国内吸收之间的关系：CA顺差表明Y＞A，反之则表明Y＜A。3、经常账户与国际投资头寸国际投资头寸（IIP）国际投资净头寸（NIIP）经常账户引起国际投资头寸因果关系的原理：商品进出口是实物交付行为与货币交付行为的统一，国际间商品与服务的流动对应着国际间资本的流动。•结论：一国某一时期的CA余额会形成新的净国外资产（或负债），造成本期的NIIP相对上期发生变化。CA顺差：当期对外资产＞当期对外负债CA逆差：当期对外资产＜当期对外负债公式：CA=NIIP-NIIP-1或：NIIP=NIIP-1＋CACA会引起NIIP的变化，CA的这一性质使它对开放经济的运行发挥着重要作用。•思考题：为什么说经常账户逆差需要进行调整？4、经常账户与储蓄、投资•观点：CA=S-I•推导：Y=C+I+G+X-M=C+SP+TX-M=SP-I+T-G=（Sg+SP）-I=S-I也就是：CA=S-I结论：开放经济下，S与I不必相等，两者之间的差额可以通过CA，进而通过资本流动加以调节。•将投资、储蓄进一步细分，利用上式，有：CA=（SP-I）+（T-G）公式的意义：CA余额是由私营部门与政府部门的行为共同决定的；在SP与I一定的条件下，T与G对CA有着直接的制约作用。(经常账户与财政政策关系密切)总结：本节从国民收入两种统计方法）阐述了内外均衡之间的有机联系•思路；把国民收入分解为若干变量，研究变量之间的关系（静态），为均衡的实现提供内在机制和政策着眼点。•其中重要的有：开放经济下，国民收入的组成发生了变化；I与S的关系Y与A的关系可以不等CA的重要作用CA的决定因素内外均衡的相互作用涉及的均衡有：I与SY与ACA三者相互联系，相互制约，其中重要的是外部均衡与内部均衡的关系。即：CAS与IY与A第二节开放经济下的国际收支账户口经济开放(CA或BP出现后)使得GNP的构成和宏观变量的关系都发生的深刻的变化,为了全面认识开放经济,有必要对经济的开放性(CA或BP)本身进行精确度量.也就是要对一国与其他国家间的商品以及资本、劳动力等要素的国际流动的方向、数量等有一个完整的记录工具：国际收支账户一、国际收支的概念国际收支（balanceofpayments）是一国居民与外国居民在一定时期内各项经济交易的货币价值总和。•第一，国际收支是一个流量概念。•第二，国际收支反映的内容是以货币记录的交易。它包括四类：（1）交换，（2）转移，（3）移居（4）其他根据推论而存在的交易。•第三，国际收支记录的是本国居民与非居民之间的交易。二、国际收支账户及编制原理国际收支账户：指将国际收支根据一定原则用会计方法编制出来的报表。编制原理：复式记帐法（对一笔交易进行借贷双向记录）原因：一笔贸易流量对应着一笔金融流量。据此，我们把国际收支账户分为两大类：经常帐户资本与金融账户。三、国际收支账户的基本要素1、账户设置1）经常账户：指对实际资源在国际间的流动行为进行记录的账户，它包括以下项目：•货物•服务•收入•经常转移2）资本与金融账户：指对资产所有权在国际间流动行为进行记录的账户，它包括资本账户和金融账户两部分。资本账户：资本转移和非生产、非金融资产的收买或放弃。金融账户：经济体对外资产和负债所有权变更的所有权交易。根据投资类型及功能，金融账户可以分为直接投资、证券投资、其他投资、储备资产四类。2、记帐规则：复式记账法借（-）贷（+）资产的增加、负债的减少资产的减少、负债的增加进口。非居民为本国居民提供服务或从本国取得收入。单向转移（居民对非居民）。居民获得国外资产。居民对非居民偿债。官方储备（+）。出口。居民为非居民提供服务或从外国取得收入。单向转移（非居民对居民）。非居民获得本国资产。非居民对居民偿债。官方储备（-）。引起本国对外汇需求增加或支出增加。引起外汇供给增加或收入增加。•记帐实例（教材11页）•国际收支平衡表的整体结构（—）（+）进口支出服务支出收益性支出经常转移支出资本项目支出直接投资支出证券投资支出其他投资支出错误与遗漏储备资产（＋）出口收入服务收入收益性收入经常转移收入资本项目收入直接投资收入证券投资收入其他投资收入错误与遗漏储备资产（－）三、国际收支账户的分析（一）贸易账户余额（二）经常账户余额贸易账户收入账户经常转移账户（暂不考虑）经常账户余额—贸易账户余额=收入账户余额（果）净国外资产（因）可适当赤字（三）资本与金融账户１、资本与金融账户和经常账户的关系不考虑错误和遗漏ＣＡ＋ＫＡ＝０２、资本与金融账户和经常账户之间存在着互为融资关系。ＣＡ赤字Ｉ＞Ｓ利率上升资本流入增加流出减少kＡ盈余3、利用资本与金融账户为经常账户融资应注意的问题存在着制约因素；资本与金融账户具有独立性，其资本具有脱离贸易的独立的运动规律；债务融资对经常账户具有两面性。资本流入CA资本要素报酬支出增加收入账户恶化（四）综合账户余额（五）错误与遗漏本节小结：教材17页经济开放的重要性了解开放很有必要国际收支国际收支账户经常账户资本与金融账户错误与遗漏账户复式记账法分析国际收支的平衡与失衡不同账户存在的融资关系局部差额对本国的对外开放的状况形成一个基本的判断本节分析思路小结不同类型国家国际收支平衡表的比较巴西20052006贷方借方贷方借方一、经常账户1415991276171685531549341商品11830873606137807913502服务160472435619462291163收入3194291626438339274经常转移40504934846541二、资本与金融账户239203768053413679991资本账户90624310842152金融账户23014374375232967784直接投资150662517957428202证券投资6655177195740其他投资7855035234918914金融衍生工具50854848299储备资产2756630569三、错误与遗漏222967单位：百万美元俄罗斯单位：百万美元20052006贷方借方贷方借方一、经常账户2906502061983705592761931商品2437981254343035501642812服务249703637129504591333收入173823637129504591334经常转移4490552864037940二、资本与金融账户60268136384803641821981资本账户6781344210238322金融账户5959012294279341181366直接投资12886127673238723151证券投资011494153720其他投资45846326233034049408金融衍生工具858109112421342储备资产64968107466三、错误与遗漏83367468单位：百万美元印度20052006贷方借方贷方借方一、经常账户1872091950432342152436311商品1021761347021236171666952服务558314798975354635373收入5082114757795120594经常转移24120877274491340二、资本与金融账户296972263247490334511资本账户————————2金融账户29697226324749033451直接投资66772495174539670证券投资12144095490其他投资1087655802048844金融衍生工具0000储备资产1455523737三、错误与遗漏7694623单位：百万美元中国20052006贷方借方贷方借方一、经常账户90358274276311479018946281商品7624846282959696827519322服务7440483795919991008333收入389592832454642394854经常转移277352349315782378二、资本与金融账户1494272938051701764103641资本账户4155534102822金融账户145272293752166074410287直接投资79127113067809521160证券投资212242615742861110419其他投资44921489474511831853金融衍生工具0000储备资产207342246850三、错误与遗漏1644113085单位：10亿美元美国20052006贷方借方贷方借方一、经常账户1837.982566.982167.332955.451商品898.461681.811026.851861.412服务385.30313.51430.16348.893收入535.26462.91685.15627.954经常转移18.96108.7525.17117.20二、资本与金融账户1265.27568.592094.451259.251资本账户1.225.251.245.122金融账户1249.95560.742093.211254.17直接投资112.6436.24241.96241.25证券投资832.04257.541126.88498.98其他投资302.67266.96692.27513.90金融衍生工具————29.71——储备资产14.10——2.39——三、错误与遗漏32.3147.10单位：10亿美元德国20052006贷方借方贷方借方一、