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晨会纪要（12月22日）1请务必阅读正文之后的特别声明部分晨会纪要2008年12月22日星期一【本周“山证”观】本周A股本周A股小幅反弹，上证指数连涨五天，收复了60日均线和5周均线，再次站于2000点上方。全周涨幅3.3%；深成指、深综指周涨幅分别为4.88%、6.5%。中小股票涨幅继续强于大型蓝筹股。周内，煤炭、航空、银行等权重股均有所表现，保险股涨幅较大，中国平安全周大涨16.96%，中国人寿和中国太保周涨幅超过9%。从成交量来看，全周呈现逐步放量的状态，但周成交明显萎缩。本周上证综指反复考验60天均线支撑并最终得到有效确认，尤其是2000点整数关口的再度攻克，明显增强了市场对后市走势的乐观预期。周内，11月份各项宏观经济数据继续公布，不佳的经济数据未能阻挡市场的反弹步伐。其他对市场产生影响的信息主要有：一、国务院下发《国务院办公厅关于当前金融促进经济发展的若干意见》，“意见”明确强调采取有效措施，稳定股票市场运行，发挥资源配置功能；二、台海“大三通”正式启动；三、美联储再次大幅降息和美国汽车业获政府救助；四、一系列房地产扶持政策发布；五、国内成品油价格下调，新的成品油价格形成机制出台。下周策略本周，11月份宏观经济数据继续发布。工业增加值11月份，全国规模以上工业企业增加值同比增长5.4%，比上年同期回落11.9个百分点。增速创2002年3月以来新低。2008年1-11月份，全国规模以上工业企业增加值同比增长13.7%。从主要产品看，发电量、钢铁、汽车等数据尤引人关注。当月，发电量2540.2亿千瓦时，同比下降9.6%；生铁、粗钢和钢材产量分别为3351.6万吨、3518.9万吨和4230.1万吨，分别下降16.2%、12.4%和11%；汽车71.4万辆，下降15.9%，其中轿车43.3万辆，下降10.1%。固定资产投资1-11月，城镇固定资产投资127614亿元，同比增长26.8%。11月当月投资增速为23.8%，环比下降0.7个百分点。货币供应截至11月末，广义货币供应量(M2)余额为45.86万亿元，同比增长14.8%，比上月末低0.22个百分点；狭义货币供应量(M1)余额为15.78万亿元，同比增长6.8%，比上月末低2.05个百分点；市场货币流通量(M0)余额为3.16万亿元，同比增长9.04%。1—11月份净投放现金1232亿元，同比少投放683亿元。人民币存贷款人民币贷款增长16.03%。11月末，金融机构本外币各项贷款余额为31.27万亿元，按可比口径同比增长15.42%。金融机构人民币各项贷款余额29.57万亿元，按可比口径同比增长16.03%，比上月末高1.45个百分点。当月人民币各项贷款按可比口径增加4769亿元，同比多增3895亿元。人民币存款同比增长19.94%。11月末，金融机构本外币各项存款余额为47.43万亿元，同比增长19.32%。金融机构人民币各项存款余额为46.24万亿元，同比增长19.94%，比上月末低1.16个百分点。当月人民币各项存款增加4038亿元，同比少增2986亿元。银行间市场人民币交易活跃，市场利率平稳。中央企业经营1~11月，中央企业累计实现利润6830.4亿元，同比减少2393.7亿元，下降26%。晨会纪要（12月22日）2请务必阅读正文之后的特别声明部分剔除受政策性影响较大的石油、电力企业后，其他央企实现利润同比下降3%。1~10月，两大石油企业炼油板块累计亏损1804亿元，两大电网企业因上网电价调整而售电价格未调整影响利润49亿元，五大发电企业因电煤价格和售电价格倒挂影响利润551亿元。造成中央企业整体效益出现较大幅度下降的原因，是政策性亏损和国际金融危机。同上半年剔除石油、电力后央企利润仍呈正增长的情况相比，中央企业的亏损面正在扩大。其他数据11月份，全国住宿与餐饮业零售额实现1376.6亿元，同比增长25.1%，比上年同期加快3.5个百分点，但比上月下降6.6%。九大产业扶持政策即将出台：12月19日全国工业和信息化工作会议召开，工业和信息化部部长李毅中表示，2009年将落实受金融危机冲击严重的９个行业的扶持政策，这9个行业包括轻工、纺织、钢铁、有色、汽车、石化、船舶、电子、通信。此外，拉动汽车消费，促进汽车产业发展的综合性政策正在制订中。针对9个行业的一系列扶持政策包括：全面实施增值税转型改革，调整进出口税率；建立专项资金，支持企业技术改造，增大对有关行业支持力度；扩大信贷规模，尤其是解决中小企业资金困难；促进工业产品市场营销，扩大政府采购范围；增加重要原材料战略物资储备；实施油气、化肥等工业产品定价机制改革；支持企业兼并重组，鼓励企业“走出去”，开拓国际市场等。策略方面近两周来，11月份宏观经济各项数据陆续发布，经济周期下行压力和国际金融危机冲击已经对我国经济形成很大冲击，工业生产、企业利润、社会需求、就业等形势不容乐观，对投资者信心打击较大。同时，刺激经济的各项措施密集推出，投资者憧憬未来仍将有更多利好政策不断出台，这些来自政策面的消息持续地刺激着市场神经，有效激发了人气，市场短线热点频频，个股表现保持非常活跃的态势。对未来市场走势的判断，从大的趋势看，A股自11月初以来的反弹局面，已初步扭转了持续一年来的单边下跌态势，但处于长期筑底阶段。A股的真正走好，有赖于未来宏观经济形势的好转和企业盈利的恢复增长，以及A股基础制度建设的逐步完善。从近期反弹以来的个股表现看，中小股票的走势远远强于大型股票。各主要股指中，中小板指数走势最强，于本周再创反弹高点，总体反弹幅度约48%；深成指次之，最大反弹高度为36%；沪深300最大涨幅为31%；上证综指仅反弹了26%。从中可以看出，以基金为首的机构投资者主要采取了谨慎策略。从市场中短期走势看，市场有望继续维持活跃局面，走势滞后的上证综指将再次挑战前提反弹高点，中小股票仍将是最主要的市场“亮点”，“题材股”、“重组股”及政策措施惠及的行业和板块将继续反复活跃。投资策略和行业组合方面，我们建议投资者对市场继续持谨慎乐观的态度，同时继续维持本栏于11月初提出的行业配置和组合投资操作建议。【重大财经新闻】z国务院办公厅发布促进房市健康发展若干意见，进一步鼓励普通商品住房消费。国务院办公厅２１日在中国政府网发布《关于促进房地产市场健康发展的若干意见》。意见提出，加大保障性住房建设力度，进一步改善人民群众的居住条件，促进房地产市场健康发展。《意见》主要有以下几项内容。一是加大保障性住房建设力度，争取用3年时间基本解决城市低收入住房困难家庭住房及棚户区改造问题。在加大保障性住房建设力度的同时，积极推进农村危房改造。二是进一步鼓励普通商品住房消费。《意见》提出，加大对自住型和改善型住房消费的信贷支持力度。晨会纪要（12月22日）3请务必阅读正文之后的特别声明部分对住房转让环节营业税暂定一年实行减免政策。三是支持房地产开发企业积极应对市场变化。引导房地产开发企业积极应对市场变化。支持房地产开发企业合理的融资需求。取消城市房地产税。四是强化地方人民政府稳定房地产市场的职责。落实地方人民政府稳定房地产市场的职责。因地制宜解决其他住房困难群体住房问题。五是加强房地产市场监测。继续加强房地产市场监测分析，建立健全房地产市场信息系统和统计制度，完善市场监测分析机制，准确把握房地产市场走势，及时发现市场运行中的新情况、新问题，提高调控措施的预见性、针对性和有效性。z两岸携手应对金融危机10项措施出台。在第四届两岸经贸文化论坛闭幕式上，中共中央台办主任王毅就加强两岸合作、携手应对国际金融危机，宣布了大陆各有关部门为此制定的１０项政策措施。包括：支持大陆台资企业发展、加强台资企业融资服务、支持和帮助大陆台资企业转型升级、鼓励和扶持台资企业自主创新、推动两岸双向投资、加强两岸产业合作、携手促进平板显示产业发展、拓展两岸农业合作平台、扩大台湾鲜活农产品在大陆销售、允许符合条件的台湾居民在大陆从事律师职业等。中国国民党副主席曾永权在两岸经贸文化论坛闭幕式上宣读了两岸各界与会人士在论坛上提出的９项共同建议。内容包括：积极合作应对国际金融危机的冲击；促进两岸金融合作；相互参与扩大内需及基础建设；深化两岸产业合作，拓展领域，提高层次；加强两岸服务业合作；完善两岸海空直航；加强两岸渔业合作；加强投资权益保障；实现两岸经济关系正常化，推动建立两岸经济合作机制。z贾庆林在上海调研时强调：抢抓机遇促发展。贾庆林指出，要充分利用当前国际金融危机带来的倒逼机制压力，着力推进产业结构优化升级，做大做强先进装备制造业，加快发展现代物流、金融保险、电子商务、文化创意、信息咨询等现代服务业，努力在应对金融危机中形成新的竞争优势。z国税总局官员表示结构性减税立足扩大居民收入减轻企业负担。在20日举行的“2008TOP-CFO财务管理国际峰会”上，国家税务总局相关负责人指出，税收改革调控的方向，要相对降低政府收入的比重，提高居民收入的比重，进一步降低企业负担。实施积极的财政政策，要求更加重视发挥税收调控的作用，结构性减税直接作用于企业。该官员指出，实行减税的政策，客观上也会降低政府收入的比重，最终目的是增加居民收入。z我国将跨国追诉非正常撤离外资。商务部、外交部、公安部、司法部近日联合印发《外资非正常撤离中国相关利益方跨国追究与诉讼工作指引》。对于非正常撤离中国的外资，四部委将加强工作协调配合，做好跨国追究与诉讼相关工作，为中方相关利益人提供切实可行的司法救济与协助，追究逃逸者的法律责任，最大限度地挽回当事人的经济损失。z新华网推出“新华搜索”。日前，由新华社主办的中央重点新闻网站新华网推出了多语种、多媒体、多站点的全方位新闻搜索系统。这标志着新华网在着力构建国内外重要新闻第一时间权威发布平台的进程中，开始更好地运用搜索引擎技术，构建以全球新闻资讯为主的综合查询平台，为海内外广大网民提供权威、便捷的多媒体、多语种新闻信息搜索服务。z台湾银行有望获准在大陆开分行。两岸金融监理合作备忘录（MOU）时间表排定，台湾银行有望获准在大陆开展金融业务。“目前已经排定时间表，两岸金融监理合作备忘录（MOU）有望在2009年一季度最迟上半年签订，将为台湾银行进入大陆创造制度性保证。”12月20日下午，以中共中央台办特邀专家身份出席第四届两岸经贸文化论坛的中国银监会国际部主任韩明智透露。z深圳住宅下半年成交“量增价跌”。深圳市国土房管局官方网站最新发布的1至11月深圳房地产市场分析报告显示，今年下半年来，深圳的商品住宅交易量逐月回升，不过，与此同时普通晨会纪要（12月22日）4请务必阅读正文之后的特别声明部分住宅价格也伴随下降。今年前11个月深圳新建商品房的建设规模和销售面积均呈现同比下降，但房产新政正式实施后的11月交易量有所增加。报告显示，1-11月，深圳商品房竣工面积270.96万平方米，同比去年下降14.63%；其中商品住宅竣工面积199.03万平方米，同比去年下降12.16%。而新建商品房销售面积334.57万平方米，同比下降37.45%；其中新建商品住房销售面积310.47万平方米，同比下降35.55%，不过今年11月销售规模有所增加，为35.8万平方米，是下半年来新高。不过房价恰与销量成反比。自下半年开始，深圳新建商品住宅价格便同比下跌并有扩大之势，7-11月价格同比降幅分别为1.7%、4.1%、10.8%、15%、18%。z日本加拿大德国将加大提振经济力度。日本、德国和加拿大政府２０日相继承诺，将采取提振经济的新举措，避免金融危机的危害进一步加深。据路透社报道，２０日日本内阁府批准了一项追加预算，总额达４．７９万亿日元（约合５４０亿美元）。加拿大２０日宣布将向同样陷入困境的在加拿大经营的汽车制造商提供４０亿加元（约３２亿美元）紧急贷款。z前三季全球对冲基金倒闭增七成。全球对冲基金分析机构HFR昨日发布的数据显示，2008年第三季度基金倒闭数量达344家，创了历史新高。截至第三季度，2008年共有693家基金倒闭，占整个产业基金数量的6.9%，与2007年同期相比增加了