第3章 国民收入决定理论[2]——IS-LM模型

第三章国民收入决定理论[2]——IS－LM模型[IS-LMModel]第一节投资的决定第二节物品市场的均衡与IS曲线第三节利率的决定第四节货币市场的均衡与LM曲线第五节物品市场和货币市场的同时均衡与IS-LM模型第六节凯恩斯的基本理论框架第一节投资的决定一、实际利率与投资二、投资预期收益的现值与净现值三、资本边际效率四、投资需求曲线一、实际利率与投资投资概念投资[Investment]——一种为增加未来产出而放弃当前消费的经济活动。经济学中的投资主要是指厂房、设备的增加。重置投资——为补偿资本折旧而进行的投资。净投资——追加资本的投资。总投资——由净投资和重置投资组成。决定投资的因素①实际利率水平实际利率=市场利率－预期的通货膨胀率预期收益率既定，投资取决于利率的高低，利息是投资的成本或机会成本。利率既定，投资则取决于投资的预期收益率。②预期收益率影响因素有：对投资项目产出的需求预期；产品成本；投资税抵免。③投资风险投资收益最有不确定性，不确定因素多高收益往往伴随高风险经济繁荣与经济衰退，投资心理预期差别较大投资函数投资量是利率的递减函数：i=i(r)i=e－dre—自发投资，r—利率，d—投资对利率的敏感程度二、投资预期收益的现值与净现值本金、利率与本利和R0——本金r——年利率R1,R2,……,Rn——第1，2，……，n年本利和R1=R0(1+r)R2=R1(1+r)=R0(1+r)2R3=R2(1+r)=R0(1+r)3……Rn=Rn-1(1+r)=R0(1+r)n例：本金利息率第一年本利和第二年本利和第三年本利和1001%101102.01103.031002%102104.04106.121003%103106.09109.271004%104108.16112.491005%105110.25115.761006%106112.36119.101007%107114.49122.501008%108116.64125.971009%109118.81129.5010010%110121133.10本利和的现值现值[PresentValue]——现在和将来（或过去）的一笔现金或现金流在今天的价值。已知利率与n年后的本利和求本金，也就是求n年后本利和的现值。R1=R0(1+r)；R0=R1/(1+r)R2=R0(1+r)2；R0=R2/(1+r)2……Rn=R0(1+r)n；R0=Rn/(1+r)n例：本金年利率第一年本利和第二年本利和第三年本利和第三年本利和的现值1001%101102.01103.03￥100.001002%102104.04106.12￥100.001003%103106.09109.27￥100.001004%104108.16112.49￥100.001005%105110.25115.76￥100.001006%106112.36119.10￥100.001007%107114.49122.50￥100.001008%108116.64125.97￥100.001009%109118.81129.50￥100.0010010%110121133.10￥100.0010011%111123.21136.76￥100.00思考未来10年后（或过去10年前）的100元与现在的100元钱等价吗？不同年份的货币能直接相加吗？现值与净现值现值[PresentValue]——投资的现值是投资未来收益现金流的现值。净现值[NetPresentValue]——投资的净现值是投资未来收益现金流的现值减去投资的成本。贴现率[DiscountRate]——当利率用于计算投资的净现值时，它被称为贴现率。投资收益的现值与净现值CI——投资成本[CostsofanInvestment]RI——投资收益[ReturnsofanInvestment]（各年份投资收益不一定相等）n——使用年限J——资本品残值r——年利率[RateofInterest]PV——现值[PresentValue]NPV——净现值[NetPresentValue]PV=+++……++RI11＋rNPV=PV－CIRI1(1＋r)2RI1(1＋r)3RI1(1＋r)nJ1(1＋r)n三、资本边际效率资本边际效率[MarginalEfficiencyofCapital,MEC]——是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品的使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本。即净现值为零。内部收益率[InternalRateofReturn]——使一项投资项目的净现金流的现值等于该项目投资支出的利率。资本边际效率的意义如果一项投资的资本边际效率（或内部收益率）高于实际利率，则该项投资是可行的；如果一项投资的资本边际效率（或内部收益率）低于实际利率，则该项投资是不可行的。如果投资的资本边际效率（或内部收益率）既定，投资与否及社会投资量的大小则取决于利率的高低，即投资与利率反方向变动。思考运用资本边际效率概念，说明为什么利率降低将增加投资总量？投资的边际效率原因：资本边际效率MEC曲线不能准确代表企业的投资需求曲线，因投资总量增加会导致资本品价格上涨。在投资收益预期相同的情况下，利率R（内部收益率）必然下降。投资边际效率[MarginalEfficiencyofInvestment,MEI]——随投资量的增加而递减的资本边际效率或内部收益率。MEC与MEI的区别rr0r1MECMEI0i四、投资需求曲线投资需求曲线[Investmentdemandcurve]——表示投资的总数量与利率之间关系的曲线，或表示投资的总数量与再增加一单位投资的收益率即投资的边际效率之间关系的曲线。社会投资需求曲线02460.50.702460.50.7ID3IDID1ID2iiIIbca实际利率变动的影响预期利润率变动的影响第二节物品市场的均衡与IS曲线一、IS曲线的含义及其推导二、IS曲线的斜率三、IS曲线的移动一、IS曲线的含义及其推导产品市场的均衡，指产品市场上总供给与总需求相等。两部门经济产品市场均衡条件：I=S三部门经济产品市场均衡条件：I＋G＝S＋T继续投资是利率的递减函数：（两部门）I=e－dre—自发投资，r—利率，d—投资对利率的敏感程度。储蓄是收入的递增函数：S=Y－C=Y－(+Y)=－+(1－)Y—自发消费，—边际消费倾向。I=S均衡条件I=I(r)投资函数S=S(Y)储蓄函数+e1－d11－1－d+edY=－rr=－Y两部门经济产品市场的均衡模型：I=S=Y－Ce－dr=－+(1－)Y例题在二部门经济中，假设投资函数i＝1250－250r，消费函数c=500+0.5y，求均衡的国民收入？例：Y=－rr=1,Y=3000;r=2,Y=2500;r=3,Y=2000;r=4,Y=1500;r=5,Y=1000;……500+12501－0.525011－0.5IS曲线——表示产品市场达到均衡[I=S]时，利率与国民收入之间关系的曲线。0YrIS∵利息率与投资反方向变动；投资与总需求同方向变动；总需求与国民收入同方向变动；∴国民收入与利息率反方向变动。1－d+edr=－Y0Ir0IS45。0YrIS0YSI=SS=Y-C(Y)I=I(r)I(r)=Y-C(Y)1000100010001100030007507507507502500235005005005002000+e+G0－T01－(1－t)d11－(1－t)1－(1－t)d+e+G0－T0dY=－rr=－Y三部门经济中IS曲线表达式：消费函数：C=+(Y－T)投资函数：I=e－dr税收函数：T=T0+tY政府支出：G=G0Y=C+I+GY=+[Y－(T0+tY)]+e－dr+G0Y=+Y－T0－tY+e－dr+G0Y－Y+tY=－T0+e－dr+G0[1－(1－t)]Y=+e+G0－T0－dr二、IS曲线的斜率（三部门经济）1－(1－t)d=1d×11111－(1－t)=11dK111－(1－t)K=+e+G0－T01－(1－t)d11－(1－t)1－(1－t)d+e+G0－T0dY=－rr=－Y影响IS曲线斜率大小的因素：①投资对利率变化反应的敏感程度[d]投资对利率变化的反应越敏感[d越大]，IS曲线的斜率的绝对值越小；反之则越大。②乘数[K]的大小乘数[K]越大，IS曲线的斜率的绝对值越小；反之则越大。边际消费倾向[]越大，乘数[K]越大，IS曲线的斜率的绝对值越小；反之则越大。边际税率[t]越大，乘数[K]越小，IS曲线的斜率的绝对值越大；反之则越小。YrIS1IS21－(1－t)11d+e+G0－T0111111dr=－Y利率下降同样的幅度，投资对利率反应的敏感程度变小或乘数变小，则收入的增加量减少。三、IS曲线的移动自发性消费[]增加、自发性投资[e]增加、政府支出[G0]增加或自发性税收[T0]减少，IS曲线向右移动；反之则向左移动。请问：投资对利率的敏感程度[d]和边际消费倾向[]的变动将会对IS曲线的位置产生什么样的影响？1－(1－t)d+e+G0－T0dr=－Y斜率的绝对值截距YrIS1IS21－11d+e+G0－T0111111dr=－IS3Y第三节利率的决定一、利率决定于货币的需求和供给二、货币需求动机三、流动偏好陷阱四、货币需求函数五、货币市场的均衡与利率的决定六、其它货币需求理论一、利率决定于货币的需求和供给古典经济学认为，利率是由投资与储蓄决定的。凯恩斯认为，利率不是由投资与储蓄决定的，而是由货币的需求和供给决定的。货币的实际供给量(m)由政府通过中央银行控制，是一个外生变量，因而需要分析的主要是货币的需求。二、流动性偏好与货币需求动机对货币的需求，又叫流动性偏好。流动性偏好：由于货币具有使用上的灵活性，人们宁愿牺牲利息收入而保存货币的心理倾向。思考：人们的财富如果不以货币形式保存，将会以哪些形式存在？货币需求动机①交易动机[TransactionMotive]货币的交易需求是收入的递增函数。②谨慎动机或预防动机[PrecautionaryMotive]货币的预防需求是收入的递增函数。③投机动机[SpeculativeMotive]货币的投机需求是利率的递减函数。三、流动偏好陷阱流动偏好[LiquidityPreference]——人们宁愿持有货币，而不愿持有股票和债券等能生利但较难变现的资产的欲望。思考：为什么会出现流动偏好？流动性陷阱[LiquidityTrap]——凯恩斯认为，当利率降到某种水平时，人们对于货币的投机需求就会变得有无限弹性，即人们对持有债券还是货币感觉无所谓。此时即使货币供给增加，利率也不会再下降。Mr流动偏好流动性陷阱246810M1M2M3M3M5名义货币需求与实际货币需求M=mPm=M/PM——名义货币需求m——实际货币需求P——价格水平四、货币需求函数货币需求1L1——实际货币需求1货币需求1=货币交易需求+货币预防需求货币的交易需求和预防需求是收入的递增函数:L1=L1(Y)k——货币需求1对收入的敏感程度假定L1只受收入的影响：L1=kYL2—实际货币需求2货币需求2——货币投机需求货币的投机需求是利率的递减函数:L2=L2(r)h——货币投机需求对利率的敏感程度；J——常数假定L2只受利率的影响：L2=J－hr货币需求2货币总需求函数实际货币总需求函数可表示为:L=L1(Y)+L2(r)L1——收入的递增函数；L2——利率的递减函数。线性实际货币总需求函数:L=kY+J－hrk——货币需求1对收入的敏感程度；h——货币投机需求对利率的敏感程度；J——常数。自己动手请同学们根据货币需求函数，画出货币需求曲线？（利率与货币需求的关系）五、货币市场的均衡与利率的决定现代货币分类现金[Cash]=纸币[PaperMoney]+铸币[Mint]存款货币=商业银行活期存款[DemandDeposit]