从克强经济学看未来3年投资方向有1行业上演最后疯狂

那么去杠杆化将如何影响当前的资本品和资本市场呢？美国债券之王比尔·格罗斯的最新观点是，美国去杠杆化进程，已经导致了该国三大主要资产类别（股票、债券、房地产）价格的整体下跌。格罗斯认为，全球金融市场目前处于去杠杆化的进程中，这将导致大多数资产的价格出现下降，包括黄金、钻石、谷物这样的东西。“我们经常说总有机会存在于市场的某个地方，但我要说现在不是时候。”格罗斯表示，一旦进入去杠杆化进程，包括风险利差、流动性利差、市场波动水平、乃至期限溢酬都会上升。资产价格将因此受到冲击。而且这个进程将不是单向的，而是互相影响、彼此加强的。比如，当投资者意识到次贷风险并解除在次级债券上的投资杠杆时，那些和这些债券有套利关系的其他债券、持有这些债券的其他投资者、以及他们持有的其他品种，都会遭受影响。这个过程可能从有“瑕疵”的债券蔓延到无瑕疵的债券，并最终影响市场的流动性，进而冲击实体经济。编辑本段对策“去杠杆化”下的抉择那么面对“去杠杆化”，各路投资者的对策是什么呢？部分机构投资者认为，考虑到去杠杆化导致的通货紧缩后果，在去杠杆化集中释放的阶段，应该尽量坚持“现金为王”的态度，如果要选择股票，也要尽量选择那些现金充裕，资产杠杆低的公司，因为，他们可能是未来兼并潮中的食人鲨。还有投资者认为，要关注短期通缩后部分新兴地区的中长期通胀可能。当然，这是较长时期的一个考虑。而目前达成共识的是，资产价格将结束浩浩荡荡的上涨波段，转而进入下跌。从克强经济学看未来3年投资方向有1行业上演最后疯狂做投资，不可能不看宏观经济的发展的，其实自中国资本市场建立之初，资本市场就在很大程度上，体现了中国的经济的发展脉搏，从最早的消费升级，到重工业化进程，再到房地产崛起，再到金融危机后的四万亿投资拉动，以及现在经济增速下滑，不同的行业，在整个经济发展过程中的表现，可以说也是决然不同的，从长虹、康佳牛气冲天，到“煤飞色舞”和“四朵金花”，从航运业的06、07年狂欢，到万科的十年长牛，再到茅台在经济滞胀期的飞涨，其实，这背后展现的都是中国经济发展的晴雨表。哪未来了？未来的十年，是习李的十年，从今年的缘起，到十年后，大家再回头看，也许结论就有了，但如果今天我们能够做出相对正确的判断，那么未来的财富就可期，好比十年前，选择贷款买房，是一个道理。但本文重在未来的三年分析，为何，原因有二，目前我国经济已经是一艘大船了，不可能轻松调头，在本人看来，未来三年的政策持续性将比较稳定，但三年后，如果中国经济调头了，则情况大有不同，如果没有调头，则延续现在的政策。这两天，有一个词很火，克强经济学，好，我们就从这个角度，以管窥豹，看看未来三年的投资方向。克强经济学，现在看，核心认识是三个，核心办法也是三个，当然不排除继续新增核心。先说核心认识。从现在的宏观经济政策看，克强总理对以下三点认识十分清醒。一、产能严重过剩；产能过剩，可以说现在是共识，钢铁、煤炭、有色、水泥、造船、新能源，几乎过去高速发展的行业，现在无一不是产能过剩。而消化产能可不简单，如果经济继续高速增长，这些产能还有地方堆积，如果没有高速增长，怎么办；而且我们也可以走以往的老路，堆积GDP，哪就是把现在的泡沫继续吹大，直至最后破灭。二、行政管控过多；总理上台就说了，把错放在政府的手，装回市场；现在各级政府都在简政放权，都在削减职能，政府体系的庞大，对于市场经济的弊端，看来总理是很清楚的，在任内也是要做的，这个如果能做到，哪整个市场经济环境将出现很大程度的好转。三、金融风险过大；这段时间的钱荒，以及总理反复说到的盘活存量资金，都体现出现了总理对目前金融风险担心，感觉中国金融风险已经到了非解决不可的时刻了，如果真能把这个巨大的泡沫，或者说绝大的炸弹拆除掉，哪可是天大的幸事，如果不能，未来的危机，还真不敢想象。核心办法，现在看，主要也是三个：一、不走以往简单投资拉动的老路。从十八开始，直至今年两会，经济学界、实业界、投资界，大家都在等投资拉动策略，现在看，应该不会出了，除非中国就业出现巨大问题有可能会出，经济下滑都不会出，因为现在的高层在很大程度上已经容忍了经济的低速增长。现在看，我国就业并未出现大幅度的下滑，部分人群有些紧张，比如大学生，但总体就业形势还算平稳。二、去杠杆化。这个很大程度上针对金融体系，而中国的金融体系，个人认为，还应该把房地产拉进来，因为中国的金融风险，不仅仅是银行一个行业的问题，尤其要包括房地产，银行如果说有不良资产，怕就是大量的房地产贷款，再加上很多收不回来的地方投资项目。如何化解，现在看，总理的思路，1、紧：就是不防水；2、盘：盘活现有存量；3、引：把资金引向实体。三、调结构。调结构喊了很久了，九十年代就有这个话了，李总理看来是有些动作的，营改增就是为调结构，大力发展服务业就是为调结构，现在很多细化政策，尤其促进消费的政策，都是为了调结构。基于这些认识，其实这三年的投资方向，很明确了。一、产能过剩的行业不能投以前，经济形势好的时候，煤老板可风光了，现在谁再去做煤老板，只能说不识时务了。大量的煤压港消化不了，这个趋势短时间，至少三年内不可能变化，因为不需要大量发电，不需要再大量的生产钢。这可以说是一个很长期的过程，虽然现在煤炭跌的很厉害，钢、有色、铜以及大宗资源类产品都很便宜，但看看他们的PE吧，每个季度都在升高，至于发电，短期成本下降，但需求的下滑才刚刚开始，很难说这个行业能独善其身。中国目前消化产能，绝对是一个很漫长的过程，专家们没少做测算，但我不太相信他们，他们肯定算不准，肯定算少了，我相信中国人的国民性，头脑发热后，带来的疯狂是可怕的。二、杠杆化过多的行业要小心为何说要小心，因为这主要涉及金融业和房地产及相关产业，金融业属于要小心，房地产及相关属于不能投。先说金融业，金融业包括银行、保险、证券等，主要说银行吧，因为中国的金融就是银行的金融。金融不论哪个时代，都是资本食物链的顶端，这也就是因为这个原因，这个行业才属于要小心的，资本是逐利的，中国在金融危机之后，做实业就已经不赚钱了，人民币升值、人工成本上涨、国进民退，这些都导致金融机构把大量的货币资本引入虚体经济，而不是实体。很难想象，现在中国银行业的不良资产到底有多少，西部荒漠上修的高速公路和高铁，能否收的回投资，是一个巨大的问号！但是，如果这个泡沫消化掉，注意不是破灭，是消化掉，中国的银行业将是第一个重整旗鼓的，所以，如果能够找到具有远见和健康“体魄”的银行，目前看，绝对是一个极佳的投资标的，但短期看，我指未来三年，属于吸筹和等待的岁月。再说地产，最后的疯狂，绝对是最后的疯狂！别相信什么最后的黄金十年了，三亿农民进城了，城镇化拉动了，现在城里的房子少吗？不少！是贵！已经有2.6亿农民工在城市了，等他们买的起房子，是那年的事情了，而且，现在很多地方根本不缺房子，从总量看，房地产业绝对过了过去十年的黄金时代。房子盖的差不多了，就连万科都开始做商业地产了，还有多少房子可以盖，在过两年都不用，商业地产也要饱和！李总理去年提城镇化，年底房价涨了涨，高兴坏地产商了，今年再看看，人的城镇化！不是房子的城镇化！现在任何一个房地产股上涨的时机都是撤出的好时机，而且，人口老龄化不可不重视，四二一家庭，倒是人口下来了，很多家庭都是几套房子，有那么多人要吗？现在说起来觉得有点远，其实很快的。而与房子相关的行业，建材、水泥、尤其工程机械，除了产能过剩消化不了，就是天天吵架，他们的黄金时期，都过了。三一、中联属于2009。三、调结构不知道大家注意没有，这段时间，国务院没少发文，人民日报也没少写文，关于国产奶粉，大有打气打到爆的趋势，为何，拉内需啊。现在只剩下内需了。其实，所谓的调结构，就是拉服务业，当然还有高端制造，但高端制造，政府难以有作为，航天除外，而拉动服务业、拉动消费，政府能做事的！当然，老百姓买不买帐是另外一回事，但天天喊，总归有效果的。其实，中央也看到了，不管怎样中国经济是在增长的，居民收入是在增长的，这个趋势是确定的，打这个算盘，是能够带动经济的，不会快跑，至少能跑的起来。目前来看，第三产业将是主要的方向！那好，第三产业包括哪些，看看具体定义，主要包括四个层次：第一层次是流通部门，包括交通运输业、邮电通讯业、商业饮食业、物资供销和仓储业；第二层次是为生产和生活服务的部门，包括金融业、保险业、地质普查业、房地产业、公用事业、居民服务业、旅游业、咨询信息服务业和各类技术服务业等；第三层次是为提高科学文化水平和居民素质服务的部门，包括教育、文化、广播电视事业，科学研究事业，卫生、体育和社会福利事业等；第四层次是为社会公共需要服务的部门，包括国家机关、政党机关、社会团体，以及军队和警察部门等。这样一划分，就都明白了，只要是第三产业中的优质上市企业，这半年来的表现都是不错的！大众食品、医药、文化、物流等等，只要是这些行业中的优质企业，都是极佳的投资标的，半年的时光已经证明，其实，未来的三年，也会是他们。至于农林水利，多少年的不温不火，有概念的玩玩，做价值投资的，我看就算了，风险太大。据九个头条网报道，近日，一些行业内企业破产的传闻不断。去年来上演的光伏产业破产大戏已然让我们感到了经济寒流的威力。但接下来或许会有更多的行业卷入其中。已经出现苗头的行业包括——造船业、钢铁业、LED业、家居卖场、航运业、信托业、第三方理财、PE等。身处这些行业的企业要当心了：破产潮或许就在不远处。当下，管理层大力整治经济，低速增长，刺激退出，钱荒，泡沫破裂，这些关键词都加剧了这个过程的发生。1、造船企业——熔盛重工的样本：银行一旦抽贷后果不堪设想去年营收大降50%，今年一季度亏损4900万元，全球航运业低迷令现金流及收账情况均不理想。因不满中国熔盛重工集团控股有限公司(下称“熔盛重工”)无法及时发放工资，7月1日及2日这两天，部分熔盛重工劳务派遣人员围堵在熔盛重工南通工厂的门口，希望讨回薪水。2012年以来，受全球航运市场低迷的影响，这家全国最大的民营造船公司正在遭遇诸多挑战：现金流短缺、银行贷款收紧、船东的付款周期拖长且弃船增加，推迟交货的现象也屡屡发生。关于其即将破产的传闻更是不断。财报显示，2012年，熔盛重工收入同比锐减了50%，仅有79.6亿元的收入，同时亏损5.7亿元人民币。与此同时，尽管去年熔盛重工交付了21艘船，比2011年的15艘还多，但是该公司的现金及现金等价物在去年仅有21.4亿元(2011年为62.6亿元)。也就是说，即便有船舶交付，熔盛重工手头也并不宽裕。事实上，熔盛重工的诸多问题，与全球航运业近来的萎靡不振密切相关。自从去年6月份开始，受各种因素影响，造船市场发生变化，部分中小船厂已经陆续出现破产倒闭的情况。业内人士指出，压垮以熔盛重工为代表的船企的最后一根稻草将是银行贷款。据悉，目前熔盛重工尚有千亿以上银行授信额度，但或因投资回报率低、风险大等因素，银行方面就是不愿意提供新的贷款支持，加之航运市场低迷，船东将首付款比例压缩到10%~20%，荣盛重工资金链条异常紧张。“银行只可能会锦上添花，不太可能雪中送炭”。业内人士指出，一旦银行开始抽贷，行业破产的多米诺骨牌将会倒下。2、钢铁行业：萍特钢铁已现跑路具备年产80万吨特种钢生产能力的萍乡萍特钢铁有限公司，一度曾是萍乡市安源区的重点招商引资项目。而正是这家发展本来还算不错的小型钢企，日前也陷入了老板跑路的风波之中。江西省萍乡市宣传部门6月25日对外通报，该市萍特钢铁有限公司因资金链断裂于6月24日停产，200多名企业职工工资无着落。随后根据媒体的披露，该公司董事长董建乐和总经理董建武携款2亿元跑路，当地政府和公安机关已经介入调查。这一消息既显得意外，似乎又顺理成章。在“钱荒”来袭的大背景下，身处行业寒冬的钢铁行业无疑雪上加霜，而小型钢厂极有可能成为最大的受害者。萍钢的事件并非个例。就在今年5月末，唐山地区多家小型钢厂由于经营始终不见起色，外加上环保环评不通过，被迫关闭高炉，导致经营受困，资金破裂，最终倒闭。“在现在这个环境下，跑路的或许不再单单是贸易商，那些小型钢厂的老板看来也要加入这个队伍当中来。”有业内人士感叹