投资与理财参考

投资与理财参考〔2010年第5期〕联华国际信托有限公司编发2010年2月24日目录一、财经动态【国内财经】中央重申货币政策适度宽松.....................................................................................................3地方融资平台规范初定：政府和人大担保无效..................................................................3税务总局：今年稽查重点税源检查和大要案查处.............................................................41月份70个大中城市房屋销售价格同比上涨9.5%...........................................................5春节黄金周全国消费品零售额三千四百亿元.....................................................................6【全球资讯】欧元区拟紧急援助希腊250亿..................................................................................................6欧盟批准微软收购雅虎搜索对抗谷歌再迈一步..............................................................7俄罗斯1月份零售额一年来首次同比增长..........................................................................7美联储将贴现率上调25基点至0.75%...................................................................................8中国大幅减持美国债日本成美最大债主...........................................................................9二、业务动态【信托资讯】兴业证券联手联华信托金融混业又辟新径.......................................................................9投资与理财参考P2银行间房地产信托投资基金开闸在即................................................................................10北京信托推出京城首个中小企业系列化信托产品.........................................................11银监会紧盯资产证券化信托资金悄然“转向”............................................................11天安保险45.57%股权转让江信国际获批...........................................................................13三、其他动态【政策导读】股指期货合约和交易规则获批制度准备完毕................................................................14银监会发新规防信贷挪用.......................................................................................................14【投资理财】社保、险资和QFII持仓“泄密”..........................................................................................15展望2010年基金业发展的五个关键词................................................................................17投资与理财参考P3一、财经动态【国内财经】中央重申货币政策适度宽松（来源：第一财经日报）22日，中共中央政治局召开会议，讨论国务院拟提请全国人大审议的《政府工作报告》稿，审议《国家中长期人才发展规划纲要(2010～2020年)》。会议强调，2010年是继续应对国际金融危机冲击、保持经济平稳较快发展、加快转变经济发展方式的关键一年，必须全面正确判断形势，增强忧患意识，扎实做好工作，着力搞好宏观调控和保持经济平稳较快发展。会议指出，今年要继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，根据新形势新情况不断提高政策的针对性和灵活性，把握好政策实施的力度、节奏、重点。上述表态重申了已经实施一年多的经济刺激政策。在此之前，包括中国国务院总理温家宝、副总理李克强，以及相关政府部门，都屡次提及“双宽松”的政策取向。而最近人行上调央行票据收益率及存款准备金率的动作频出，市场认为体现了收紧流动性的意图。国际上，以美国为代表的主要经济体也有绸缪刺激政策退出的迹象。美联储上周四将银行贴现率上调了0.25个百分点，这是美联储自金融危机以来首次采取的回收流动性政策。不过它同时强调，该举措并不代表更广泛的信贷紧缩政策的开始，其目的是为了使美联储的借贷机制进一步恢复正常化。兴业银行资金营运中心经济学家鲁政委指出，美联储调高贴现率，标志着全球“中心国家”的央行开始迈出清晰的退出步伐。而无论全球主要国家如何强调不会过早退出刺激政策，有一点已相当明确：没有哪一个央行还会继续“放更多的水”。地方融资平台规范初定：政府和人大担保无效（来源：上海证券报）记者日前获悉，财政部正在牵头制定一份旨在规范地方政府融资平台的文件，其中很重要的一条原则是，地方政府和人大所开具的“担保函”无效。规范举债和担保行为知情人士日前向记者透露，规范地方政府融资平台担保承诺行为，已成为相关部门的共识。财政部正在牵头研究地方政府融资平台的发展和风格，目前文件尚在各部门之间征求意见，但地方政府和人大“担保函”应属无效这一大的原则应该不会变。担保不规范是大部分地方融资平台的“通病”。银行为防范贷款风险，通常都会要求借款人提供融资担保。为了让融资平台公司能从银行获得贷款，地方政府想方设法向银行出具各种形式的担保，这当中既有地方人大、政府出具的还贷支持性文件，也有地方财政出具还本付息的承诺函。投资与理财参考P4然而一纸“担保函”并不能降低这一借贷行为的风险，因为真正使用资金的地方政府相关部门，并未向银行提供有价值的地方财政收支决算报表等依据。财政部财政科学研究所所长贾康指出，去年，财政部代理发行了2000亿地方债，但对于地方融资需求来说，还只是杯水车薪。后续估计更多的地方还想融资，但其融资平台很低端，不规范。另一方面，地方政府融资平台的负债水平十分令人担忧。央行去年四季度披露的数据显示，全国3800多家地方融资机构，管理总资产8万亿元，地方政府的负债已达5万亿元，平均负债率高达60%以上。交通银行金融研究中心的一份报告显示，地方政府投融资平台的资产负债比例有的高达80%以上，政府隐形债务负担过重。地方政府往往通过多个融资平台公司从多家银行获得信贷，形成“多头融资、多头授信”的格局，银行有时难以把握地方政府的总体负债和财政担保承诺情况，造成债务管理非常混乱。因此，有专家呼吁，除了规范担保行为之外，有关部门还应对地方政府融资平台设定合理的负债率水平，控制地方政府负债总量。地方融资信贷审批或放缓国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松认为，在政府及相关监管机构的调控下，预计地方政府融资会有所收缩。商业银行在新增贷款控制方面，可能将减缓对地方融资平台的信贷审批；在增量放贷方面，对地方融资平台的风险控制也将进一步增强。但巴曙松坦承，在不允许直接举债以及债券市场发展严重滞后的前提下，银行贷款依然是地方政府筹集资金的主要渠道，这个过程可能会伴随着整个城市化的进程，以及地方政府职能的逐步转变的过程。除了银行贷款以外，城投债这一融资方式也一直是地方政府所倚重的。根据中国债券信息网数据，2009年上半年发行的城投债达到62只，融资总额超过800亿元人民币。然而这一融资途径也面临收紧的局面，到了去年下半年，城投债审批速度明显减缓，数据显示，2009年三季度，城投类企业债仅发行6只，合计142亿元。银行贷款和城投债的收紧，将使得地方政府面临新的融资难题。贾康表示，地方政府融资的发展，在市场经济和分税分级财政体制模式下，有其必然性，目前又加上了4万亿元项目配套资金的强大需求，对其做出简单禁止是行不通的，要“治存量、开前门、关后门、修围墙”，打造一套可控风险和可持续运行的地方“阳光融资”的制度和法纪。税务总局：今年稽查重点税源检查和大要案查处（来源：新华网）记者近日从国家税务总局获悉，2010年税务稽查工作要突出重点税源检查和大要案件查处两个重点。税务总局相关负责人介绍，2010年，税务稽查部门要将药品经销行业、房地产及建筑投资与理财参考P5安装行业和交通运输行业作为指令性检查项目，将营利性医疗和教育机构、年所得额12万元以上个人所得税自行申报以及其他各地认为需要开展税收专项检查的项目列为指导性检查项目，同时要配合涉外税务部门开展非居民企业税收专项检查，继续深入开展打击发票违法犯罪活动工作。这位负责人还指出，要提高稽查工作质量效益，要组织重点税源税收检查工作，各级税务机关要统一安排对重点税源企业的审计式检查和以企业自查为先导的税收检查工作;要坚决查处一批重大税收违法案件，包括重点查处虚开和接受虚开增值税专用发票等各类可抵扣凭证的违法案件、依法严厉打击骗取出口退税违法犯罪活动。1月份70个大中城市房屋销售价格同比上涨9.5%（来源：国家统计局网站）2010年1月份，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨9.5%，涨幅比去年12月份扩大1.7个百分点；环比上涨1.3%，涨幅比去年12月份降低0.2个百分点。新建住宅销售价格同比上涨11.3%，涨幅比去年12月份扩大2.2个百分点；环比上涨1.7%，涨幅比去年12月份降低0.2个百分点。分类型看，与去年同月相比，经济适用房销售价格上涨1.0%；商品住宅销售价格上涨12.7%，其中普通商品住宅销售价格上涨13.0%，高档住宅销售价格上涨11.5%。与上月相比，经济适用房销售价格上涨0.2%；商品住宅销售价格上涨1.9%，其中普通商品住宅销售价格上涨1.5%，高档住宅销售价格上涨3.5%。分套型看，90平方米及以下的新建住宅销售价格同比上涨14.1%，环比上涨1.4%。分地区看，与去年同月相比，新建住宅销售价格上涨的城市有69个，其中涨幅最大的5个城市是：海口35.1%、三亚31.2%、广州22.4%、温州和金华均为16.9%；价格下降的城市仅有唐山1个，下降1.3%。与上月相比，新建住宅销售价格上涨的城市有64个，其中涨幅最大的前几个城市是：三亚22.7%、海口19.1%、银川3.8%、西安3.4%、北京2.5%；价格下降的城市有6个，下降幅度均不到1%。二手住宅销售价格同比上涨8.0%，涨幅比去年12月份扩大1.2个百分点；环比上涨0.9%，涨幅比去年12月份缩小0.1个百分点。分地区看，与去年同月相比，二手住宅销售价格上涨的城市有69个，其中涨幅最大的5个城市是：海口29.5%、三亚27.5%、深圳24.9%、温州18.7%、杭州14.1%；价格下降的城市仅有泉州1个，下降1.0%。与上月相比，二手住宅销售价格上涨的城市有62