投资晨报

投资晨报2010年7月9日星期五【内容摘要】编编辑辑：：同同赢赢晋晋中中投投资资顾顾问问部部联‹盘面分析第1页1.市场可操作性大幅提升2.大盘窄幅震荡热点轮换个股机会增多‹财经信息1.央行：下半年延续适度宽松货币政策2.6月出口料维持高位外贸新政或本月出台3．资源税改革将逐步全国推行4.农行H股发行价锁定3.2港元总市值或跻身全球前五5.智能电网建设提速或引发设备整合浪潮‹操作策略短线在低点介入中线继续等待‹板块评论下半年宏观经济报道‹公告提示联系系电电话话：：00335544--33336699992277邮邮件件：：lliiuuyyuuaann@@ddttssbbcc..ccoomm..ccnn地地址址：：晋晋中中市市迎迎宾宾西西街街晋晋商商国国际际金金座座四四层层邮邮编编：：003300660000【国内市场昨日行情】指数名称收盘涨跌上证综指2415.15-0.25%深证成指9465.80-0.21%中小板指4906.46-0.43%沪深3002575.92-0.18%香港恒生20050.56+0.97%【国际市场昨日行情】指数名称收盘涨跌道琼斯10138.99+1.20%纳斯达克2175.40+0.74%标准普尔1070.25+0.94%日经指数9535.74+2.76%【大宗商品】商品名称收盘涨跌NYMEX原油75.77+0.44%COMEX黄金1196.70+0.06%第2页※盘面分析1.市场可操作性大幅提升昨日A股市场冲高乏力绿盘报收，主要有两方面原因：一是技术面因素。昨日上证指数在早盘高开后迅速弥补了6月30日的下跳缺口，意味着多头短线缺乏进一步攻击的目标。不少呵护大盘运行的资金松了一口气，因为补完缺口意味着反弹第一目标位已经达到。这自然抑制了多头的做多激情。二是成交量迟迟未能明显放大，意味着主流资金依然不敢大举入场。以昨日沪市为例，成交量仅仅513.6亿元，说明目前市场只存在游资热钱的“游击战”，而不是主流资金有目的、有计划的建仓。不过，从盘面来看，市场的可操作性明显提升，有助于短线游资重新把握盘面。这主要体现在两点，一是赚钱效应显现，有利于吸引短线爱好者的目光。金山开发、华润锦华等的连续拉升，意味着强势股有望成为短线A股市场的磁场，达到聚集人气的目的。二是短线热点演变的方向明确。华润锦华持续剽悍的诱因主要在于半年报业绩预喜，故有观点认为，只要华润锦华不低头，半年报业绩预喜行情的主线就不会中断，该类个股仍将反复活跃。也就是说，短线爱好者只要关注半年报业绩预喜主线，就可以较为轻松地把握短线的投资机会。如此不难看出，目前A股市场虽然指数不振，那是因为缺乏主流资金进场的诱因。但可操作性大大提升，也使得大盘难有大的回落。更何况，本周五还有农行申购解禁的巨量资金，资金面转暖也有利于提升市场的可操作性。因此，短线A股市场仍是涨跌两难的格局，2350点至2450点区间将成为短线大盘震荡的区域。操作上，可密切关注半年报业绩预喜主线，包括低价股的预喜品种，也包括半年报的高含权品种。2．大盘窄幅震荡热点轮换个股机会增多大盘在连续反弹后昨日(7月8日)如愿回补上周跳低缺口。沪指以2429.68点小幅低开，一举补掉2427点位缺口，稍做调整后再度震荡冲高。由于盘中短线获利盘的抛压，股指回落。全天呈窄幅震荡，报收于2415.15点，成交513.9亿元，仍处地量区域。盘中有色金属、医药及高价股强势反弹，热点轮换明显。分析人士表示，昨日股指回补缺口后冲高回落在市场预料之中，虽然大盘有所调整，但反弹通道仍然保持较好，因此，当前对短线获利盘的消化也有利于后市行情的深化与发展。近期指数虽然没有多大的表现，但个股呈现出强势特征，很明显，轻大盘重个股是当前操作的主要策略。大盘反弹仍可延续昨日行情的演绎在市场的预期之中，在目前消息面偏暖的情况下，股指企稳也不是没有希望。近日证第3页监会宣布，基金专户理财业务可以参与股指期货，这一方面加快了基金等机构全面参与股指期货的步伐，另一方面也引发了市场对两个市场不同交易制度的批评。市场普遍认为，股指期货实行“T+0”交易制度，而A股现货市场实行“T+1”交易制度有失公平，尤其是开放了融资融券业务后，继续实行“T+1”制度对广大投资者相应增大了交易风险，但这对目前市场行情运行影响有限。而证监会新批准一家基金管理公司，使得目前我国基金管理公司数量达到61家，这也许预示着近两年来基金公司的设立再度开闸，对市场起到了一定的鼓舞作用。有市场人士认为，目前农行发行和国有银行再融资基本尘埃落定对市场心态起到了重要的稳定作用。而下周公开市场将有2110亿元资金解禁释放，加上转债品种、新股申购解冻资金，至少达到9000亿元之巨，这一预期能极大地缓解市场对资金面紧张的忧虑，有助于进一步反弹。热点升温个股机会频现个股重新活跃是本周以来行情的突出特点。受到局部和行业性利好刺激，近几日的反弹行情中，强势个股表现出色，板块联动效应再度产生，对市场人气的恢复、做多信心的鼓舞具有较强的推动作用。有消息称，陕西西安市已确定为我国第五个直辖市，直接刺激了昨日陕西板块的全线走强。虽然前日表现出色的海南、西藏板块集体回调，但区域板块轮换热度不减，仍是目前个股行情的主线之一。尽管BDI航运指数数日来连续下跌，但昨日航运、港口类个股却逆市上扬，显示出强烈的超跌反弹要求。医药板块在经过调整后，昨日再度成为市场焦点。从目前来看，一线医药股PE在30~35倍之间，一些优质的二线医药股PE在25倍左右，对比其成长性，估值已具备吸引力，因此资金流入明显。把握个股行情主线适度操作从近期市场状况看，市场热烈追捧的投资主题当属中报题材，昨日涨幅靠前的个股中多数为中报业绩预增和有中报高送转题材的个股。业内人士认为，上市公司中报业绩正式披露将从7月13日开始，因此目前中报行情的炒作已趋向高潮，这也是当前个股行情的重要主线。但投资者应该把握此类行情的节奏，对于前期已经涨幅较大的个股不宜过分追涨，毕竟涨幅过大的品种即将面临“利好出尽”的调整压力。※财经信息★中国人民银行货币政策委员会第二季度例会提出，下半年要继续实施适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，增强调控的针对性和灵活性，把握好政策实施的力度、节奏和重点。点评：第4页适度宽松货币政策为市场带来资金的同时，也会引发通胀预期，利好搞通胀品种。★在汇改、出口退税政策压力下，将于10日公布的6月份外贸数据引起了市场的关注。6月份的出口是继续延续5月份超预期的增长，还是在政策压力下明显收缩？市场对数据的分歧从未如本月一般明显。对于本月出口同比增速的预期，券商报告中高看至53%左右，低看则为30%左右，浮动超过20%。点评：关注出口类行业，如纺织服装电子等，或形成利好效应。★8日，国家发改委副主任杜鹰在国新办举行的新闻发布会上表示，资源税改革今后将逐步向全国推开。杜鹰表示，目前资源税改革在新疆试点，改革的实质内容就是把原油、天然气的资源税由从量计征改为从价计征。目前试点的税率是5%，在总结经验的基础上资源税改将在全国推开，不同资源产品的税率可能会不一样。点评：一旦资源税改革在全国范围内实行，石油公司将受直接影响。新疆资源税改革至今仅仅试点了一个月，现在就推广至全国的时机还不成熟。★农行今日刊登的《H股发售价格公告》显示，农行H股的发行价格最终确定为3.2港元/股，约合每股2.784元人民币。较A股发行价2.68元/股有3.88%的溢价。根据公告，农行H股此次发行，将付出1%的经纪佣金，0.004%香港证监会交易征费以及0.005%香港交易所交易费。付费金额预计约为8.87亿元人民币。点评：农行上市的各项工作即将完成，对市场的影响也越来越小。★国家电网有关人士在接受中国证券报记者采访时表示，随着智能电网建设的加速，一次设备将面临智能化的机遇和挑战，传统意义上的一次设备和二次设备的界限开始逐渐模糊，未来的装备研发制造可能出现将一、二次设备整合在一起的现象。点评：目前，国网将智能电网建设试点的重点放在了智能配电网、智能用电上，长期来看，智能配用电建设的热点可能将远多于智能输变电。※操作策略第5页消息面，央行再次强调下半年延续适度宽松货币政策。看起来这是利好，但实际上也只是名义上的利好，因为央行一直执行着适度宽松但比去年偏紧的货币政策，下半年经济较上半年会继续回落，自然需要一个适度宽松的货币政策。从现在形势看，欧美不加息、国内CPI保持稳定，央行基本不会选择加息，但如果CPI连续出现环比上涨，加息将是必然选项。不加息对股市来说并不一定意味着利好，因为在现在这种市场信心极度匮乏的市场，加息反而可能是刺破这种信心匮乏市的一个动力，只要不是非对称加息，加息对银行股都是利好，就能带动市场走强。可现在是现状仍未改变，所以下跌市总体的格局仍未改变。从技术格局上看，大盘在中阳线后已经连续两个交易日缩量，三根K线从中阳到小阳再到周四的小阴，量能越来越小，市场向上的动能越来越疲弱。在消息面没有特别变化的情况下，短线大盘走强可能性很低，接着的无非就是向下寻求新的支撑。现在的问题是，大盘的新支撑到底在哪里。个人认为，下方支撑主要有三个：1、5日线；2、中阳线的开盘指数位置；3、2319点。这三个支撑点第一个最弱，随时可能击破；第二个中阳线开盘指数位要看整体做空力量到底多大，如果在跌至这个位置是放量下行，这个位置也是要破掉。大盘真要破掉前面两个位置，很可能会形成恐慌，那么2319点被破的可能性就大增。但无论如何，大盘在哪个位置出现极度的缩量，那么短线的反弹哪里就是起点。从技术上说，如果股指不跌破前低就展开反弹，那么至少会再碰上周三的缺口，如果能够放量创自新低以来的高点，则新的一个上行通道会确立，后市至少会出现阶段性的反弹运行。短线，操作上逢高抛售，抛售完之后等待低吸时机。※板块评论警惕外需下滑冲击中国经济。美国经济复苏进程或放缓。受到补库存因素减弱影响,制造业景气度面临周期性下滑,工业生产需求或在下半年逐步减弱。欧债危机所采取的应对措施将直接冲击欧元区经济复苏,在三季度影响中国出口。我们认为下半年出口快速反弹之势将告一段落,出口增速将明显下滑,不利出口反弹的因素主要在于外需下降、人民币升值和贸易摩擦不断加重。调结构促转变政策将延续和深化。2010年政策主基调是调结构和促转变,上半年各方面政策均延续了该思路,我们认为下半年该政策思路将继续延续和深化,在面临经济复杂变化的时期,或采取结构性修正,前期部分收紧的政策或变相放松。下半年投资维持平稳反弹的主要因素在于房地产开发增速受保障房政策支持难以大幅度回落,民间投资受政策支持接棒,地方债恢复发行将推动地方投资项目恢复、西部大开发等区域政策将推动新一轮的基建高潮。中央项目投资或逐步推进。我们看好下半年投资增速的平稳回升。下第6页半年,我们预计新增贷款投放将逐步放松,贷款余额增速稳步回升。货币政策将逐步转向常态的中性,继续压制调结构行业信贷投资,力保经济不过快下滑。在转型的过程中需要“松紧结合”的财政政策。我们认为财政支出将前低后高,收入增速前高后低。我们预计下半年以西部开发政策为主导的区域规划正式出台,如新疆、西藏、内蒙古区域振兴规划。经济增速放缓与通胀压力并存。我们预计三季度经济将继续回调,同时受通胀压力影响,经济相对放缓与相对高通胀现象将并存。下半年工业增速将逐步放缓,以汽车、钢材、发电、煤炭为代表的上下游工业品绝对产量和增速将逐步下滑,工业增加值增速或明显下降,GDP增速呈现前高后低走势。我们认为受去年刺激经济政策,经济快速反弹带来的产能过快投入,特别是固定资产高投资增速必将带来产能的进一步释放,经济增速随去库存化过程中将软着陆。下半年整体通胀压力还未消失,在此基础上央行或通过一次非对称加息来管理通胀预期。就长期而言,我们认为通胀压力最大的时期在2011年上半年。下半年存在的不确定因素。我们预计下半年人民币兑美元将缓慢升值,预计升值幅度在3-5%之间,热钱在对赌升值预期后或逐步撤出,从而减缓人民币外汇占款压力。下半年房地产开发增速或逐步回落,但由于保障房的政策支持,预计回落幅度不大。于房地产