挑战华尔街江平投资经历演讲研究文选untitled

致谢我父母10多年前退休后，回到江苏靖江农村老家，养鸡、种菜、种果树，自得其乐。家中后院有三棵白果树，他们每年采收白果，一粒粒剥好晒干，托人带到纽约给我。3年前我弟弟从美国回到上海，我自己也因开始拓展中国业务而在上海时间较长，他们才常住上海。他们每月有3000多元的退休工资，大部分都节省着存在银行。2005年底，我有一次打电话聊天时，建议他们去开个股票账户，将所有的存款全部买入股票。他们提醒我说，做股票千万要小心，要做好研究工作后再入市。他们说自己不懂股票，不想冒太大风险，一辈子的积蓄希望能全部留给我和我弟弟的孩子。父母都是农民出身，后来父亲做了工程师，母亲成为医生，在靖江都比较有名。从我很小到今天，他们一直用言语，也用行动教育着我：做人要诚实、勤恳；生活要俭朴、自食其力，要为家人、为下一代着想；对钱要看得平淡，属于自己的不要亏，不属于自己的不贪；投资要保守、谨慎，自己独立研究，不要盲从“专家”。他们也许并不知道，这些都是一个成功的交易员的基本素质。我感谢他们的养育之恩，也感谢他们一辈子的言传身教。我祝愿他们健康长寿，也期待着自己有朝一日能空闲下来，每天和他们在一起。我的妻子和孩子是我生活中宁静的港湾。妻子与我风雨同舟近二十载，我交易中的盈亏和进退，她通常最先知道。我曾两次在雷曼开会时晕倒，第一次是在1998年俄罗斯货币危机中，第二次是在“9·11”事件之后、阿根廷危机之前。每次都是市场谣传雷曼有困难，甚至要破产，对手乘机挤兑。在管理层会议上，或许是由于睡眠不足，我在分析市场时突觉眩晕而躺倒。妻子两次均火速赶到公司，陪我一起回家，而我一到家心就定了，稍事休息，联上公司网络，继续指挥作战。工作中巨大的压力，妻子为我承担了一半。自从我们有了孩子后，孩子便成为全家生活的中心。周末开车去中文学校，是全家放松、交流、学习及锻炼的最愉快的时光。儿子从小喜欢篮球，我们父子经常举行一对一的对抗。两年前，儿子首次在我全力以赴的情况下以大比分获胜。世界杯后他又迷上了足球，并约我今年暑假“单挑”，看来他已胜券在握。女儿喜欢画画和弹钢琴，5岁不到已开始做我的老师。在成为一个父亲之后，我更体会到什么是爱，也更懂得该怎样去做一个好儿子和好丈夫。我的孩子教会我的，比我教会他们的要多的多。祖父母、外婆、弟弟、以及多位亲戚，都对我的成长有过很多的关怀与帮助。弟弟是我小时候最好的朋友，现在又在帮我创业。外婆经历过很多磨难，可是一直很坚强。我小学时几乎每年暑假都在外婆家度过，但并不听话，7岁时刚学会游泳，就和其他小孩一起整天偷着下水，甚至下长江，常惹得她提着心到处找。我1978年考上扬州中学，临行前外婆给了我5元人民币，那是她当时一个多月的生活费。1998年4月我在离开中国近9年后返回靖江，当时外婆在我家，83岁了，因中风失去记忆近两年，连我母亲也不认识了，但看到我后立即挣扎着要坐起来，极为激动，两眼流着泪，却放着光，紧抓着我的手不放，想说话又说不出来。我紧握着外婆的手，知道那一刻她完全恢复了记忆。我从小学至攻读研究生，读书近25年，其间受到很多老师无微不至的关怀，扬州中学3年尤其让我终身难忘。我也与很多同学结下了深厚的友情，并且几十年一直保持着联系。在班上，我成绩虽好，但年龄小不懂事，大部分同学对我的缺点都像对弟弟一样地宽容、谅解。我幼时不少人都说我聪明，长大后能够没有被聪明所误，实在与诸多良师益友的帮助和教诲分不开。全美中国金融协会多位领导，特别是蒋明和过大江，多次邀请我在协会的年会中发表专题演讲。多家中文媒体的朋友对我进行过专访与报道，并在此次本书的出版中授予我们版权。尤其值得提起的是《人民日报》社的周德武、丁刚；北美《世界日报》社的韩杰；《价值》杂志社的张志雄、严建红；《中国企业家》杂志社的吴莹、李岷；《第一财经日报》社的徐以升；《环球财经》杂志社的王羚等。他们的采访收录在本书中。我对他们表示诚挚的感谢。我们投资的成功是团队成员共同努力的结果。这本书中不少研究由我们一起探讨得出。国内外金融界的很多朋友，对此书的出版，以及对我们的投资、创业，都给予了很大的支持。我的朋友仲宇为本书的编辑和研究报告的翻译做了许多工作，上海社会科学院出版社对本书做了文字修改校对工作，在此一并致谢。书中不可避免地会有不少缺点和错误，责任都在于我，希望读者们批评指正。2008年4月5日免责声明本书全部文章仅代表作者本人的观点。作者不保证本书的观点在不同的时间和情况下适用。对于任何因直接或间接采用本书提供的信息造成的投资及其他损失，作者不承担任何责任。挑战华尔街/1金融知识测验/23投资生涯回顾/28投资准则/30三度春秋,一生感动/39弱势美元与全球投资的挑战——2007年10月27日在全美中国金融协会2007年年会上的演讲/45在中国股市进行战略性投资——2005年上证指数在1200点徘徊之际/56看空美元、对全球经济和资本市场的展望——2001年8月11日在全美中国金融协会2001年年会上的演讲/64江平:一个华尔街传奇/73投资专家江平　年入逾亿/87全球宏观对冲/101逆向投资取胜华尔街/130雷曼兄弟的赚钱“机器”/138金融知识测验答案及解释/146投资经历、演讲、研究摘选/155江平投资经历、演讲、研究文选挑战华尔街目录挑战华尔街1江平投资经历、演讲、研究文选挑战华尔街一2005年2月9日大年初一，我和父母、妻子、两个孩子以及上百位的亲戚，来到我江苏靖江老家，给我96岁的祖母拜年。这是我1989年离开中国后第一次回国过春节，也是1995年参加工作后第一个真正的休假。我不用再每天担心雷曼全球风险了。我在回国前已向雷曼提出辞呈,并已将仓位调整。我们团队在短短一个多月已赢利近2500万美元，我将只身离开雷曼，并给雷曼留下我一手训练的一流团队来管理剩下的风险，我自认问心无愧了。我在跟几个表兄、堂兄打麻将。从六七岁起，我们几个就开始打，开始一分两分，发展到一毛二毛，到我1989年出国之前已见10元票，如今已出动百元大钞了。中国几十年经济腾飞，麻将桌上也可见一斑。大家边吃边玩，兴致很高。我们曾一起干农活，一起做作业，一起玩游戏、打麻将。他们是我交易生涯最早的教练和陪练。这时我的手机响了，是雷曼全球固定收益董事总经理迈克·盖尔班打来的。固定收益部是雷曼的王牌，10余年挑战华尔街2挑战华尔街3江平投资经历、演讲、研究文选来在全球数一数二，固定收益赢利占雷曼赢利的2/3。盖尔班曾做过亚洲总管，他给我拜了年，并希望我重新考虑离开雷曼的决定。他说，鉴于我长期对雷曼的贡献，他和总裁已商量，将赢利提成提升到16%，并同时提供一次性特殊奖励，再加上提供低息个人贷款，共计价值约千万美元。我感谢了他的好意。我在雷曼多年，平均提成在3%～4%，一直到2004年才一步提高到11%，但其中现金部分只占3%。如今听说我要走，他们又再度加码。在华尔街这种做法很常见，但我总不能理解。两年前我曾提出，我的团队提成应有8%左右，并且我必须有一定的自主权来建设团队，可报告上去如石沉大海。我给在赛克工作的一位中国朋友打电话讲了这事。他立即汇报给了赛克总裁寇恩。寇恩已经与我有过多次交流，并在回国前介绍我见了赛克首席执行长柯亨一面。我已在那次会谈中基本承诺了要加入赛克，不过没有签约，因为我不知道回国过春节会呆多久。但寇恩以华尔街常理揣度，我不签约一定是因为别的地方出了更多的钱拉我。的确有另一家大型对冲基金总裁愿出更多的钱。在我承诺科亨后不久，他托人带了话，说不管赛克给我什么条件，他会至少再加200万美元现金。但我婉言谢绝了。我跟他说，我已对寇恩和科亨做出承诺，不能收回。他知道我的决心，表示尊重我的选择，并希望以后我有任何事情能用上他，都要让他知道。3年后的今天我离开赛克准备创业，他是首批支持者，将是我们主要合伙人之一。但寇恩很紧张。寇恩在公司不管交易，专管人事。科亨的分工是管交易，这时候他们还算是亲密战友。寇恩3年前花大力气将高盛全球宏观首席交易员挖到赛克，但收效一般。他知道错过了我，下次不知还会等到什么时候才会碰上其他候选人。他立刻打电话给我。他知道我不喜欢旅行，说他可以来中国见我，我有任何要求，他可以当场拍板。我很受感动，告诉他不用担心，我对赛克的承诺没变。在与父母商量后，我告诉寇恩，我们全家会尽快返美。我们一家回到纽约是2月14日早晨。刚出机场，赛克已有车在等候。送我们进城后，司机就守在楼下，跟我说他没其他事，就一直等在下面。我吃过午饭休息了一会，下午跟他去康涅狄格的赛克总部。科亨、寇恩一班人已等好了。他们又提高了加盟奖。寇恩以及公司律师与我留了下来，一直到晚上11时许，把工作的细节都安排好了，我签了名。第二天我去雷曼，最后请辞。盖尔班很难过，我也挺难过，毕竟我在这里呆了10年。在雷曼早期我曾与一些中高管理层有过分歧，盖尔班在他权力范围内总是支持我。“9·11”事件之后雷曼位于世界贸易中心之侧的世界金融中心总部被毁，搬到新泽西州的一个地方，4个人合用一个座位，而我是最先分到位置，拿到计算机并恢复使用数据终端的，这里面都有他的直接过问。当时正值阿根廷危机，我用一种非常有争议的、非传统方法从事阿根廷货币及债务交易。雷曼内部雇了近20个人，3个独立团队，分属全球外汇部、挑战华尔街2挑战华尔街3江平投资经历、演讲、研究文选来在全球数一数二，固定收益赢利占雷曼赢利的2/3。盖尔班曾做过亚洲总管，他给我拜了年，并希望我重新考虑离开雷曼的决定。他说，鉴于我长期对雷曼的贡献，他和总裁已商量，将赢利提成提升到16%，并同时提供一次性特殊奖励，再加上提供低息个人贷款，共计价值约千万美元。我感谢了他的好意。我在雷曼多年，平均提成在3%～4%，一直到2004年才一步提高到11%，但其中现金部分只占3%。如今听说我要走，他们又再度加码。在华尔街这种做法很常见，但我总不能理解。两年前我曾提出，我的团队提成应有8%左右，并且我必须有一定的自主权来建设团队，可报告上去如石沉大海。我给在赛克工作的一位中国朋友打电话讲了这事。他立即汇报给了赛克总裁寇恩。寇恩已经与我有过多次交流，并在回国前介绍我见了赛克首席执行长柯亨一面。我已在那次会谈中基本承诺了要加入赛克，不过没有签约，因为我不知道回国过春节会呆多久。但寇恩以华尔街常理揣度，我不签约一定是因为别的地方出了更多的钱拉我。的确有另一家大型对冲基金总裁愿出更多的钱。在我承诺科亨后不久，他托人带了话，说不管赛克给我什么条件，他会至少再加200万美元现金。但我婉言谢绝了。我跟他说，我已对寇恩和科亨做出承诺，不能收回。他知道我的决心，表示尊重我的选择，并希望以后我有任何事情能用上他，都要让他知道。3年后的今天我离开赛克准备创业，他是首批支持者，将是我们主要合伙人之一。但寇恩很紧张。寇恩在公司不管交易，专管人事。科亨的分工是管交易，这时候他们还算是亲密战友。寇恩3年前花大力气将高盛全球宏观首席交易员挖到赛克，但收效一般。他知道错过了我，下次不知还会等到什么时候才会碰上其他候选人。他立刻打电话给我。他知道我不喜欢旅行，说他可以来中国见我，我有任何要求，他可以当场拍板。我很受感动，告诉他不用担心，我对赛克的承诺没变。在与父母商量后，我告诉寇恩，我们全家会尽快返美。我们一家回到纽约是2月14日早晨。刚出机场，赛克已有车在等候。送我们进城后，司机就守在楼下，跟我说他没其他事，就一直等在下面。我吃过午饭休息了一会，下午跟他去康涅狄格的赛克总部。科亨、寇恩一班人已等好了。他们又提高了加盟奖。寇恩以及公司律师与我留了下来，一直到晚上11时许，把工作的细节都安排好了，我签了名。第二天我去雷曼，最后请辞。盖尔班很难过，我也挺难过，毕竟我在这里呆了10年。在雷曼早期我曾与一些中高管理层有过分歧，盖尔班在他权力范围内总是支持我。“9·11”事件之后雷曼位于世界贸易中心之侧的世界金融中心总部被毁，搬到新泽西州的一个地方，4个人合用一个座位，而我是最先分到位置，拿到计算机并恢复使用数据终端的，这里面都有他的直接过问。当时正值阿根廷危机，我用一种非常有争议的、非传统方法从事阿根廷货币及债务交易。雷曼内部雇了近20个人，3个独