第一章国际投资概述

国际投资课件主讲：北方民族大学经济学院赵翊Email:[e-mail]参考教材课程主要内容和进度计划内容学时第一编国际投资导论第一章国际投资概述第二章国际投资理论624第二编国际投资主体第三章跨国公司第四章跨国金融机构第五章官方和半官方投资主体6222第三编国际投资客体第六章实物资产与无形资产第七章金融资产844第四编国际投资管理第八章国际投资环境第九章国际投资政策管理第十章国际投资法规管理第十一章国际投资风险管理82222第五编中国的国际投资第十二章中国利用外资第十三章中国对外投资422第一编国际投资导论肇始于18世纪末19世纪初，发展于20世纪60至80年代，盛极于20世纪90年代的国际投资已成为国际资本流动的主体力量之一和国际经济交往的重要形式。近年来，随着经济全球化进程的加快，对国际投资问题的研究不仅保持了其在国际经济研究领域一贯的重要地位，而且其研究范围和视角不断得到拓展。本编开宗明义，主要阐述国际投资的基本概念、基本研究范畴，以及关于国际投资的基本理论问题。第一编国际投资导论第一章国际投资概述第二章国际投资理论第一章国际投资概述一、国际投资的基本概念二、国际投资的产生与发展三、国际投资的区域与行业发展格局四、国际投资学的基本范畴第一节国际投资的基本概念国际投资的定义国际投资的类型国际投资的性质一、国际投资的定义（一）投资（Investment）的含义在西方发达资本主义国家，投资通常指为获取利润而投放资本于企业的行为，主要是通过购买国内外企业发行的股票和公司债券来实现。所以，在西方，投资一般是指间接投资，主要介绍如何计算股票和债券的收益、怎样评估风险和如何进行风险定价，帮助投资者选择获利最高的投资机会。在我国，投资概念既包括直接间接的股票、债券投资，有时也用来指购置和建造固定资产、购买和储备流动资产（包括有价证券）的经济活动。非经济性质的投资（感情投资、生活消费投资等）与经济性质的投资简而言之，投资就是经济主体为获得经济效益而垫付货币或其他资源用于某项事业的经济活动。投资要素投资主体：即投资者，可以是自然人、法人或国家。投资客体：即投资对象、目标或标的物，可以是某一具体的建设项目、有价证券或其它对象。投资目的：即投资主体的意图及所要取得的效果。投资方式：投入资金运用的形式与方法。以上四者，在构成一项投资时，缺一不可。投资运动过程投资活动，本质是价值运动。就生产性投资运动而言，经历着三个阶段的循环周转运动：投资形成与筹集；投资分配与使用；投资的回收与增值。资金的货币形态资金的生产形态资金的商品形态附加增值的资金货币形态（进入下一轮扩大规模的循环与周转）投资（Investment）的特点投资的特点表现在以下三个方面：（1）投资是经济主体进行的一种有意识的经济活动。（2）投资的本质在于其经济行为的获利性：资本增值。（3）投资的过程存在着风险性。投资与投机（Speculation）的联系与区别：（1）投资活动多表现为实际的交割；而投机活动多表现为买空卖空的信用交易。（2）投资者的行为多具有长期性，往往以获取长期而稳定的收益为目标；而投机者的行为则是短期的，往往急功近利，想抓住市场价格短期涨落的机会来博取溢价。（3）投资者由于着眼于获取长期的稳定利益，因而所冒的风险相对较小；而投机者由于着眼于短期的厚利，因而所冒的风险相对较大。西方有句谚语：一项良好的投资就是一次成功的投机。（二）国际投资的定义国际投资的含义国际投资（InternationalInvestment）是指各类投资主体，包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方机构和居民个人等，将其拥有的货币资本或产业资本，经跨国界流动与配置形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国运营以实现价值增值的经济行为。国际投资的内涵国际投资主体的多元化国际投资客体的多样化国际投资的根本目的是实现价值增值国际投资蕴含资产的跨国运营过程二、国际投资的类型1.按照投资主体类型，分为官方投资（PublicInvestment）与私人投资(PrivateInvestment)：⑴官方投资官方投资通常是指由一国政府或国际组织（如世界银行、IMF等）用于社会公共利益而进行的投资。这类投资的目的并不仅仅是自身的经济效益，它们可能是为了向国际收支困难的国家提供援助，以避免出现由于一国经济不景气而造成其他国家经济衰退的连锁反应，也可能是以提供出口信贷的方式促进出口国产业的发展等。总之，这种投资一般不以赢利为目的，而是以友好关系为前提并带有一定的国际经济援助的性质。⑵私人投资私人投资一般指一国的个人或企业以盈利为目的而进行的投资。无论从投资者的数目，还是从投资的总金额来看，私人投资都是当前国际投资中最活跃和最主要的部分，也是国际投资学研究的主要对象。2.按照投资期限，分为长期投资(Long-termInvestment)与短期投资(Short-termInvestment)：按照国际收支统计分类：投资期限在一年以内的债权称为短期投资，如证券投资者购买股票、债券等国外证券，并在短期内将证券转手出售；与之相对的是，投资期限在一年以上的债权、股票以及实物资产等称为长期投资，如投资者在国外投入资本兴建企业。但在实践中，无论官方或民间，一般的国际投资项目均以一年以上的投资居多，因此，有另外一种观点认为应以投资期限是否超过5年作为划分长期投资和短期投资的依据。3.按照投资主体是否拥有对海外企业的实际经营管理权，分为国际直接投资(InternationalDirectInvestment)与国际间接投资(InternationalIndirectInvestment)。国际直接投资国际直接投资又称为海外直接投资（ForeignDirectInvestment，简称FDI），是指投资者参与企业的生产经营活动，拥有实际的管理权、控制权的投资方式，其投资收益要根据企业的经营状况决定，浮动性较强。国际间接投资国际间接投资又称为海外证券投资（ForeignPortfolioEquityInvestment，简称FPEI），是指投资者通过购买外国的公司股票、公司债券、政府债券、衍生证券等金融资产，依靠股息、利息及买卖差价来实现资本增值的投资方式，相对于直接投资而言，其收益较为固定。直接投资与间接投资的区别（1）能否有效地控制国外企业的经营管理权（2）二者资本移动形式的复杂程度不同（3）投资者获取收益的具体形式不同（4）投资者投资风险的大小不同新兴国际投资方式——国际灵活投资所谓国际灵活投资，是指不同国家的双方当事人就某一共同参加的商品生产和商品流通业务达成协议，采取一种灵活方式进行的投资活动。在国际投资领域，这类业务活动是把投资与贸易活动紧密结合在一起，将投资行为和目的实现隐含在商品或劳务的贸易活动之中，它们一方面和国际直接投资或间接投资相联系，另一方面又与国际贸易、国际金融、国际技术转让以及国际经济合作等相融合，并不断适应发达国家与发展中国家的实际情况而推陈出新。新兴国际投资方式——国际灵活投资主要的国际灵活投资方式补偿贸易补偿贸易指进口方在外汇资金短缺的情况下，原则上以不支付现汇为条件，而是在信贷的基础上从国外卖方引进机器、设备、技术资料或其他物资，待工程建成投产后，以其生产的产品或者商定的其他商品或劳务分期偿还价款的一种投资和贸易相结合的、灵活的国际投资方式。由于国际补偿贸易可以解决国际投资和国际贸易中的外汇短缺问题，因此，这种投资方式广泛应用于发达国家与发展中国家以及发达国家之间。新兴国际投资方式——国际灵活投资主要的国际灵活投资方式加工装配贸易国际加工装配贸易是利用外资和本国（本地区）的劳务相结合的一种方式，它不需要东道国的投资，并可利用现有的厂房、土地、劳动力等，达到引进先进技术和利用外国投资的目的，因此，这种投资方式特别适合于缺少外汇、技术相对落后的发展中国家和地区。国际加工装配贸易的具体形式主要有以下四种：进料加工来料加工来件装配来样加工新兴国际投资方式——国际灵活投资主要的国际灵活投资方式国际租赁国际租赁是指一国的租赁公司（出租人）将机器设备等物品长期出租给另一国的企业或组织（承租人）使用，在租期内承租人按期向出租人支付租赁费的一种国际投资形式。它是一种兼有商品信贷和金融信贷两重性质的新型贸易方式，是企业获得设备的一种独特的筹资手段，能够有效地发挥投资、融资和促进销售三种作用。国际工程承包国际工程承包是指一国的承包商，以自己的资金、技术、劳务、设备、原材料和许可权等，承揽外国政府、国际组织或私人企业即业主的工程项目，并按承包商和业主签订的承包合同所规定的价格、支付方式收取各项成本费及应得利润的一种国际投资方式。新兴国际投资方式——国际灵活投资主要的国际灵活投资方式BOT投资BOT投资是自20世纪80年代以来日渐活跃的投资方式，它又称为公共工程特许权，是英文Build-Operate-Transfer的缩写，意即建设—经营—转让。典型的BOT投资是指政府同私营机构的项目公司签订合同，由该项目公司承担一个基础设施或公共工程项目的筹资、建造、营运、维修及转让，在双方协定的一个固定期限内（一般为15—20年），项目公司对其筹资建设的项目行使运营权，以便收回对该项目的投资、偿还该项目的债务并赚取利润；协议期满后，项目公司将该项目无偿转让给东道国政府。新兴国际投资方式——国际灵活投资主要的国际灵活投资方式风险投资风险投资是在创业企业发展初期投入风险资本，待其发育相对成熟后，通过市场退出机制将所投入的资本由股权形态转化为资金形态，以收回投资，取得高额风险收益。风险投资是一种科研、企业、金融有机结合的投资机制，它是高技术产业化过程中由风险投资公司、风险企业、风险资本和风险技术等四个部分组成的一个有效使用资金的支持系统，其投资对象主要是高技术企业，它的特点是智力与资金紧密结合，风险投资者还承担着技术开发与市场开拓的风险，因而他会对项目进行严格的选择、评审，并积极参与该项目的管理，以尽可能地减少风险性。三、国际投资的性质（一）国际投资是社会分工国际化的表现形式（二）国际投资是生产要素国际配置的优化（三）国际投资是一把影响世界经济的“双刃剑”（四）国际投资是生产关系国际间运动的客观载体（五）国际投资具有更为深刻的政治、经济内涵第二节国际投资的产生与发展国际投资的形成与发展国际投资不断发展的原因一、国际投资的形成与发展（一）初始形成阶段（1914年以前）（二）低迷徘徊阶段（1914~1945年）（三）恢复增长阶段（1945~1979年）（四）迅猛发展阶段（1980~1999年）（五）创新发展阶段（21世纪以来）二、国际投资不断发展的原因（一）科技进步带来生产力的飞跃（二）国际金融市场的大发展（三）国际政策环境的自由化（四）跨国公司的全球一体化经营战略第三节国际投资的区域与行业发展格局国际投资的区域发展格局国际投资行业趋势一、国际投资的区域发展格局（一）国际投资区域格局的变迁1.第一次世界大战以前2.两次世界大战期间3.第二次世界大战以后（1）在投资来源国的分布上，经历了以美国独霸一时到欧、日后起直追的过程，从而形成了“大三角”格局。（2）国际投资在东道国的区域分布上，呈现出以发展中国家为重点向以发达国家为重点发展的趋向，并同样在“大三角”区域内集中。（3）20世界80年代中期以来国际投资区域格局中产生的一个新气象是发展中国家在国际投资领域中日益活跃，但也存在区域分布上的不平衡。4.进入21世纪以来（二）当代国际投资区域格局1.发达国家（1）美国。近年来，美国的国际投资活动主要呈现出以下基本特征：第一，美国是世界上最有吸引力的东道国区位。2008年，美国内流FDI占世界总额达19%，内流FDI流量的90%左右来自发达国家，主要是欧盟成员国（约占50%），其次是日本、加拿大和瑞士等国。第二，美国是世界上主要的对外投资国之一，但其地位在逐渐下降。美国外流FDI流量的60%流向发达国家（