第三讲 跨国公司与国际投资

第三讲跨国公司与国际投资By：dingbaogen第一节跨国公司概述•一、跨国公司的概念界定1.MNEs与TNCsMNEs：多国公司（Multinational)，更多的作为学术术语TNCs：跨国公司(Transnational)，更多的作为官方术语，目前广泛运用2.地理范围上的界定：多个国家开展生产经营开放观点：两个或两个以上保守观点：六个以上3.所有权标准上的界定反映对国外分支机构控制权的股权比重：一般标准10％自身股权的多国性：无国籍性4.经营管理特征上的界定全球经营理念一体化经营战略•5.综合界定：跨国公司就是指具有全球性经营动机和一体化的经营战略，在多个国家拥有从事生产经营活动的分支机构，并将它们置于统一的全球性经营计划之下的大型企业。二、跨国公司经营特征1．实行全球战略管理---以争夺全球份额为最终目标，谋求全球范围内最大限度的利润2．内部一体化经营管理---通过母公司、子公司之间内部资源合理调配（转移价格，资金、技术、人员、零部件等方面的转让），避开不完全的外部市场阻力和高成本，以获取全球利润最大化。3．利用直接投资争夺世界市场---利用海外直接投资建厂以替代直接的商品出口。4．利用先进技术保持竞争优势---投入巨资设立全球研发部门（ResearchandDevelopment，R&D)5．综合型多种经营发展第二节跨国公司与国际投资一、跨国公司发展过程1．跨国公司雏形阶段16-18世纪，英国、河流、法国商人活跃于海外经营贸易，主要进行商品交易，很少从事跨国产品制造活动。19世纪后，英、法海外经营活动开始从商品贸易向生产经营转变，即海外设厂或销售机构。2．跨国公司成型阶段两次世界大战期间（1913-1938年），以国际直接投资为明显特征的现代跨国公司已成行，并具备一定规模。3．跨国公司迅速发展阶段二战结束后（1945.8.15)--20世纪60年代，美国跨国公司风靡全球；欧、日经济复苏，开始开拓国际市场。4．跨国公司全球发展阶段20世纪70年代--世纪末，国际直接投资超过国际间接投资，发达国家占据比重大幅度增加，形成欧美日“三足鼎立”为特点的“大三角”跨国公司全球发展特点。5．21世纪跨国公司新的战略取向进入21世纪后，资产组合多样化；研发与开发进一步国际化；发展中国家对外直接投资有了迅速发展；跨国投资形式多样化（独资，合资，收购，兼并等），跨国并购日益成为主要手段。二、跨国公司与国际投资1．跨国公司与经济全球化经济全球化促进了跨国公司的发展，跨国公司的发展加深了经济全球化。2．跨国公司与国际投资跨国公司是国际直接投资主体、主要承担者。3．跨国公司国际投资参与方式（1）股权参与。一般股权在30%以上，拥有对公司的控制权。（2）非股权参与。没有控制权，各种形式参股，获得相应的利润。3.跨国公司国际投资的影响•（1）加速生产与资本国际化跨国公司的发展使国际分工更加深化，甚至可以说是已经发展到一个新的阶段，即以产品多样化为特征的企业间分工和零部件及生产工艺专业化为特色的企业内部分工。跨国公司的国际投资行为确实在一定程度上带来了经济增长与发展。实证研究表明，世界GDP的增长与FDI存量的增长存在高度的正相关性。•（2）推动技术创新与推广跨国公司往往把占销售额相当大比例的资金投入研究与开发，使其在技术创新方面始终保持领先地位，客观上推动了技术进步跨国公司已改变了过去那种单独依靠自己的研究开发网络的做法，而越来越倾向于通过非股权安排下的战略技术合伙（战略联盟的一种）来建立公司间共同的研究开发网络，以实现技术知识共享跨国公司技术创新与转移主要集中在体系内部，但技术转移过程中的溢出效应仍使跨国公司担当了主要的技术传播者的职责。跨国公司并非总是科技的热心传播者，它们往往对新技术采取种种利己措施，尽可能延长技术领先时间，维持技术的垄断•（3）促进国际贸易的发展跨国公司国际投资在具有贸易替代效应的同时还具有贸易创造效应。随着跨国公司日益推行全球战略，跨国公司在某一东道国的的生产往往并不是仅仅服务于东道国市场本身的，东道国政府也往往鼓励跨国公司的“出口导向型”安排，这从另一方面扩大了贸易创造效应。随着跨国公司体系内部的分工越来越细，公司内贸易的重要性和比重都显著提高。内部贸易的发展，对跨国公司来说，当然是趋利避害、提高利润的手段，但对东道国（尤其是发展中东道国）和母国、国际贸易协调的组织来说，要了解它、管理它却是更复杂更困难了。•（4）推动国际金融的发展由于跨国公司国际投资的资金规模越来越大，跨国公司处于资金成本的考虑，日益选择多样化和灵活的融资方式。跨国银行等国际性金融机构在为跨国公司国际投资进行全球性资金融通与安排的同时，也促进了自我经营网络的全球性拓展。跨国公司国际投资还加强了各国证券市场的联系，促进了国际证券市场的一体化。一方面，跨国公司利用其广泛分布的外国子公司在世界各国证券市场进行筹资活动，再利用其内部网络，实现资本的国际流动；另一方面，跨国公司旨在保护、巩固和增强自己的全球竞争地位，越来越倾向于采取并购的形式实现国际投资。由于跨国并购多以换股的形式实现，这将大大推动各国股票市场的关联。•（5）推进世界经济一体化世界经济一体化是指取消不同国家之间商品劳务以及生产要素流动的障碍并相应建立不同程度、不同地理范围的国际联系。依据一体化程度的不同，可将其分为两种形式：浅度一体化和深度一体化。浅度一体化主要通过商品和劳务贸易以及国际资本流动表现出来；而深度一体化则延伸到商品和劳务的生产，并使有形和无形贸易增长。跨国公司以股权和非股权安排方式所进行的跨国生产加深了国与国之间的一体化程度，从而推动了浅度一体化向深度一体化的演进。三、跨国公司经营战略•（一）跨国公司职能一体化战略职能一体化战略就是跨国公司对其价值链上的各项价值增值活动，即各项职能所作的一体化战略安排1.独立子公司战略海外设立独立运作的子公司子公司有其完整的价值链，可以看作是母公司的复制子公司与母公司之间只有股权上的联系，没有任何职能一体化的安排•（一）跨国公司职能一体化战略2.简单一体化战略又称为寻求外源战略跨国公司将部分职能，主要是生产经营环节的职能交给海外子公司完成，其他职能仍由母公司完成简单一体化战略主要是成本驱动，利用不同区位在特定生产经营环节上的特定优势•（一）跨国公司职能一体化战略3.复合一体化战略最高层次的职能一体化复合一体化要求将各种职能行为（不仅仅是生产，还包括研究和开发、金融、会计等）安排到各自能更好地实现公司全盘策略的地方在复合一体化下，在任何地方营运的任一子公司都可以独自地与其他子公司或母公司一起，为整个公司行使职能•（二）跨国公司地域一体化战略地域一体化战略，是指跨国公司对其所控制的各类实体在地域范围和地理联系上所作的一体化战略安排1.多国战略一个子公司主要服务于东道国市场，而跨国公司母公司则在不同的市场控制几个子公司贸易壁垒的存在是促使跨国公司采取多国战略的主要原因，以进入特定东道国市场许多服务业跨国公司采取多国国内战略，是因为它们所销售的一般都是非贸易性劳务•（二）跨国公司地域一体化战略2.区域战略区域战略是适应区域化国际生产要求的，因为许多跨国公司拥有根据区域划分而形成的生产网络，如日本汽车厂商的生产网络主要在东南亚区域性生产为区域性销售服务区域战略的主要动因是国家政策上区域一体化安排，如欧盟、北美自由贸易区等•（二）跨国公司地域一体化战略3.全球战略全球战略是跨国公司的最终目标全球战略目前主要依托区域战略实现，通过增强区域网络直接的联系来实现全球战略目前真正实现了全球战略的跨国公司还很少四、跨国公司组织结构•（一）早期跨国公司组织结构1.出口部适应早期以国际贸易为主的组织结构作为一个职能部门负责公司全部的国际事务母公司与子公司之间的联系比较松散，子公司的独立性很大•（一）早期跨国公司组织结构2.国际业务部仍然是作为公司总部下面的一个职能部门，负责公司全部的国际事务与出口部相比，增强了对海外子公司的控制，表现在：为跨国公司筹划国外业务的政策和战略设计为子公司从国际市场取得低息贷款为子公司提供情报，提供更好的合作、配合和协调可通过转移定价政策减轻或逃避纳税负担为子公司之间划分国外市场，以免自相竞争。•（二）跨国公司全球性组织结构1.职能总部在母国总部之外再建立职能总部，减少了母国总部的责任范围，使母国总部能够集中精力全面协调所有分散职能。反过来，每个特定职能总部承担着执行那种职能并且直接向母国总部报告的责任。•（二）跨国公司全球性组织结构2.产品线总部跨国公司按产品种类或产品线设立总部，只要同一类产品，都同归有关的产品线总部领导。这种组织形式适合于产品系列复杂、市场分布广泛、技术要求较高的跨国公司。产品线总部组织形式的优点是把国内和国外的业务活动统一起来，同时使销售和利润的增长与投资的增长更接近同步。不足之处是产品线总部之间缺乏联系，使产品知识分散化。•（二）跨国公司全球性组织结构3.地区总部跨国公司按地区设立总部，负责协调和支持一个地区所有分支机构的所有活动。在这种组织形式下，由母国总部及所属职能部门进行全球性经营决策，地区总部只负责该地区的经营责任，控制和协调该地区内的所有职能。这种组织形式较适用于产品种类少，技术不太复杂，市场销售条件、技术基础、制造方法较为接近的跨国公司，如石油、饮料等行业的公司。这种组织形式的优点是为熟悉和掌握每一地区的知识提供了方便，不足之处是地区之间缺乏横向联系，使子公司之间跨地区传授知识和技术受到一定的影响。•（二）跨国公司全球性组织结构4.矩阵结构职能总部、产品线总部、地区总部三种组织形式虽然加强了总部的集中控制，把国内和国外业务统一起来，但是这些形式是一个部门（总部）负责一方面业务的专门负责制，不能解决和协调各职能、各地区和各产品部门之间的相互联系，特别是单渠道信息传递，不利于竞争。为了解决这一问题，不少巨型跨国公司采取将职能、产品线、地区三者结合起来设立矩阵式的组织结构。•（三）跨国公司组织结构最新进展1.变扁和变瘦所谓变“扁”，就是指形形色色的纵向结构正在拆除，中间管理阶层被迅速削减。所谓变“瘦”，是指组织部门横向压缩，将原来企业单元中的服务辅助部门抽出来，组成单独的服务公司，使各企业能够从法律事务、文书等各种后期服务工作中解脱出来。•（三）跨国公司组织结构最新进展2.网络结构网络结构包括公司内部和公司之间的组织结构。联系网络中各成员之间的纽带一般是非股权安排形式，如战略联盟、合伙、分包等形式。信息技术在管理这些跨地区、跨国家联系中的作用是至关重要的。以该跨国公司母国总部为核心建立的网络结构。子公司或非关联企业生产的零部件必须符合核心公司制定的标准，核心企业协调所有活动，以保证高度的一致性。这就是丰田和日本其他汽车生产商在亚洲组织其生产网络的方法。分散的网络结构。在这种形式下每个合作公司享有某种程度的自治和独立，信息在这些合作公司之间互相流动。第三节跨国公司国际直接投资效应所谓国际直接投资效应就是国际直接投资的经济影响效果，既包括对东道国的影响，也包括对投资国的影响。积极的影响称之为正效应，消极的影响称之为负效应。直接产生的影响称之为直接效应，间接引致的影响称之为间接效应。国际直接投资效益分析的主要范围•国际直接投资效应是综合性效应，但为了分析方便，可以从以下几方面分别考虑：资本形成效应技术进步效应产业结构效应国际贸易效应就业效应一、资本形成效应•（一）对东道国的影响1.直接效应从资本流动方向看：初始流入（＋）、利润汇回（－)、利润再投资（＋）从进入方式看：绿地投资（＋）、跨国购并（不显著）从资金来源看：跨国公司内部（+）、投资国金融市场和国际金融市场（＋）、东道国金融市场（－）、利润再投资（＋）从东道国市场结构看：垄断市场结构（－）、竞争市场结构（＋）一、资本形成效应•（一）对东道国的影响2.间接效应：产业连锁效应