第三部分：企业长期投资

第三部分：企业长期投资第六章：企业长期投资概论第七章：内部长期投资第八章：对外长期投资案例分析：复星集团2003《中国大陆百富榜》－－郭广昌年龄：36出生地：浙江东阳教育：硕士（复旦MBA，哲学专业学士）主要公司：复星高科技集团公司总部：上海上市情况：上海－600196复星实业（1998年8月）、上海－600655豫园商城（2001年11月）、上海－600282、南钢股份（2003年4月）主要行业：上海房地产，钢材，医药财富：32亿元1992年创立：注册资本金10万元，自有资金3.8万元的小型科技咨询公司成长为拥有总资产198亿的上市集团公司搞咨询赚了第一个100万；房地产销售赚了第一个1000万；生物制药：赚了第一个亿元；1998年复星上市募集资金3.5亿元：副总梁信军：做企业有多种方式：微软，一业为主，把这一业发挥到极致，可称之为以刚克柔；第二类，纯粹在资本市场运作，不控制企业，主要在资本市场整合获取利益，像巴菲特，称之为以柔克刚；还有一种，刚柔并济，用产业来嫁接资本市场，其代表是李嘉诚。由此，复星开始不断以参股或控股方式投资于企业这个“产品”投资是最专业的，产业选择、投资时机、投资路径等问题都是非常专业的事情。投资企业，一看行业。二看企业是不是这个行业处于第一第二的位置，再一个就是是否有一个优秀的非常专业化的团队。案例分析：德隆集团中国民营史上一个奇迹：18年时间搭建一个1200亿元的金融和产业帝国，管理300多家子公司1986年创业：乌鲁木齐新产品技术开发部天山商贸公司1992-2000年：成立众多产业公司涉足行业从番茄酱、水泥到汽车零配件、电动工具、中型卡车再到种子、矿业、零售等；通过各种直接间接手段控制金融公司从信托、证券、租赁再到商业银行，所有金融工具几乎一一囊括。第六章：企业长期投资概论投资概述投资环境分析投资额预测第一节：投资概述一、定义：为获取收益而向某一特定对象投放资金的经济行为。（区别于会计）实现财务管理目标的基本前提发展生产的必要手段降低风险投资意义：二、企业投资的分类对外投资对内投资投资的方向短期投资长期投资按投资回收期长短间接投资直接投资的关系按投资与企业生产经营企业投资三、投资管理基本原则1、善于捕捉投资机会：是企业投资决策的关键；2、科学决策，进行项目可行性分析；3、及时足额筹集资金4、控制投资风险，把握好风险与收益的关系第二节：投资环境的分析一、分析意义二、基本内容——一般环境——相关环境三、基本方法——调查判断法——加权评分法——汇总评分法（一）调查判断法步骤：其他报告银行、投资公司的调查财务报表统计报告书、报、杂志资料来源间接调查抽样调查典型调查重点调查全面调查直接调查、调查12.汇总3..判断(二)加权平分法——加权平分法是先对影响投资环境的一系因素进行评分，然后进行加权平均得出综合分数的一种预测方法。——基本公式如下：njjjXWY1njjjXWY1判别标准：80要以上说明投资环境良好，60-80分说明投资环境一般，60分以下时，说明投资环境较差。(三)汇总评分法——汇总评分法是先根据各因素的重要程序，确定其最高分和最低分，然后按每个因素的具体情况进行评分最后把各因素的分数汇总，作为对投资环境的总体评价分数。——总分越高，投资环境越好，总分越低，投资环境越差。第三节：投资额的预测——投资额是指一定时期内，企业对内投资和对外投资的总的数额。一、程序与意义程序意义：利于企业合理正确筹集资金利于正确评价投资方案的经济效果1、确定所有可以投资项目2、预测每一个项目的投资额3、确定一定时期总投资额二、内部投资额的预测1、内容构成2、预测方法投资前费用设备购置费设备安装费建筑工程费营运资金垫支费不可预见费用逐项预算法单位生产能力估算法：装置能力指数1.逐项预测法——对构成投资额的基本内容的各个项目先逐项测算其数额，然后进行汇总预测投资额的一种方法。2.单位生产能力估算法——单位生产能力估算法根据同类项目的单位生产能力投资额和拟建项目的生产能力来估算投资额的一种方法。——其公式为：拟建项目投资总额＝同类企业单位生产能力投资额×拟建项目生产能力3.装置能力指数法——装置能力指数法是根据有关项目的装置能力的装置能力指数来预测项目投资额的一种方法。——装置能力是以封闭型的生产设备为主体所构成的投资项目的生产能力。其公式如下：新老项目之间调整系数类似项目装置能力拟建项目装置能力项目投资额拟建项目投资额＝类似t三、对外投资额的预测——对外投资额是把资金投向企业外部以便获取利润的投资。(一)对外联营投资额的预测本企业投资额＝拟新建企业投资总额×本企业投资占总投资额的比重(二)对外证券投资额的预测1.为控制一个企业所需投资额Y=M·h·PY----为控制一个企业所需投资额；M----目标公司发行在外的总股数；P----在收购时股票的平均价格；h----为实现控制的目的所需最低的股权比例例题分析：教材242页2.为利润的目的而进行证券投资额的预测niiiPWY1Y----证券投资额Wi----第i种证券的投资数量Pi----第i种证券价格练习题：1、某化肥厂10年前引进一条生产化肥的生产线，其装置能力为年生产化肥20万吨，当时的投资额为1500万元；现由于业务发展，该厂拟增加一条年生产化肥30万吨的生产线，根据经验，装置能力指数为0.85，因物价上涨，需要对投资进行适当调整，取调整系数为1.3。要求：预测年生产化肥30万吨的生产线的投资额练习2、对外证券投资额的预测如意创业公司欲收购万全公司。万全公司现共有发行在外、拥有表决权的股票3000万股，目前每股市价为15元，经测算，必须拥有30%的股权才能对万全公司进行控制通过对股票市场进行全面分析，预计最初5%的股票可按每股15元收购，中间15%的股票的平均价为每股18元，最后的10%的股票平均价为每股20元。要求：1、根据资料，计算收购万全公司总的股票平均价；2、计算如意公司控制万全公司最低的投资额