第十章 投资与宏观经济运行

投资学马夏冰电话：[phone]E-mail:[e-mail]2010-2012学年第一学期地点：4教402\1教1023教1022008级经济学专业与国际经济与贸易专业第一节宏观经济运行概述第二节投资乘数与加速原理第三节投资乘数与加速原理相互作用模型第四节中国的投资周期波动第十章投资与宏观经济运行第一节宏观经济运行概述一、宏观经济运行的“三驾马车”二、投资周期与经济周期一、宏观经济运行的“三驾马车”投资消费出口二、投资周期与经济周期1、投资波动的概念投资波动是指投资总量增长速度升降起伏的一种经济现象，可分为非周期性投资波动（由偶然的外在因素引起）和周期性投资波动（由必然的、内在的因素和自身运行机制引起）两类。投资的周期波动一般要经历：波谷→上升波→波峰→下降波→波谷→上升波……这样一个连续性的过程和阶段。2、投资周期波动的分类按投资增长的阶段及波动的幅度，投资周期可以分为古典周期和增长周期两类：古典周期包括繁荣、衰退、萧条和复苏四个阶段。判断古典周期的主要标志是投资额的增减。增长周期包括扩张和收缩两个阶段，不出现经济的负增长。按投资波动变化所经历的时间长短，投资周期可分为长周期（康德位惕夫周期50年）、中周期（朱格拉周期10年）和短周期（基钦周期40个月）。二、投资周期与经济周期3、投资周期与经济周期形成的原因：①创新说——把经济周期和投资周期归因于科学技术的重大发明创造；②消费不足说——把周期性归因于一般人用于消费的收入不足；③投资过多论——把周期性衰退归因于投资过多；④心理说——把周期性波动归因于人们悲欢和乐望的预期的交互作用。二、投资周期与经济周期⑤货币论——把经济的周期波动归因于银行对货币和信用的扩张和收缩；⑥太阳黑子论——把经济周期和投资周期归因于太阳黑子的出现；⑦政治因素论——把周期性衰退归因于政府采取制止慢性通货膨胀的政策；⑧体制论——把经济周期和投资周期归于一定的经济体制；⑨乘数和加速原理的结合——把经济周期归因于投资乘数和加速数的交互作用；⑩不依赖外生冲击的经济周期模型理论。二、投资周期与经济周期第二节投资乘数与加速原理一、投资乘数二、加速原理一、投资乘数1、投资乘数的定义投资乘数指总投资增加所导致的收入增加的倍数。投资乘数理论，普遍理解为：在有效需求不足，社会有一定数量的存货可以被利用的情况下，投入一笔投资可以带来数倍于这笔投资的国民收入的增加，因而投资乘数理论是关于投资变化和国民收入变化关系的理论。乘数概念是英国经济学家卡恩在1931年提出的，1936年被凯恩斯用来研究投资变动对收入变动的倍数关系。一、投资乘数IYCIYSY111凯思斯提出的消费倾向=消费量／收入量，这是平均消费倾向。其边际消费倾向=消费增量／收入增量=△C／△Y，它是按照越来越小的规律变化的。凯恩斯的投资乘数理论是：在一定的边际消费倾向下，新增加的一定量的投资经过一定时间后，可导致收入与就业量数倍的增加，或导致数倍于投资量的GDP。这个理论可用下面的公式概括：一、投资乘数从投资乘数公式中可以看出，投资乘数取决于边际储蓄倾向和边际消费倾向，是边际储蓄倾向的倒数，与边际储蓄倾向成反方向变化，与边际消费倾向成正方向变化。按照乘数理论，投资的增加可以引致国民收入成倍的增加，同时也带来就业成倍的增加。凯恩斯说：“投资只占国民所得中较小的部分，但当投资数量变动时，却能使得总就业量与总所得之变动程度，远远超过投资本身之变动。这种现象，有了乘数原则以后，就得到了解释。”一、投资乘数一、投资乘数2、投资乘数的产生机制：当投资增加100亿时，它的直接效应是创造了100亿元的需求，在需求的拉动下，国民生产总值增加100亿元，即有更多的机器设备和其他资本物被生产出来。但是，效应还没有完结，用于购买机器设备的这100亿又会以工资、利润或其他收入形式转化成提供这些资本物的人的收入。一、投资乘数2、投资乘数的产生机制：假定边际消费倾向为0.8，则这100亿的收入中会有80亿用来消费，这80亿的消费又会变成另一些人的收入，如果边际消费倾向不变，则这80亿的收入又会变成64亿的消费。这种收入变消费、消费转化成收入的过程一直进行到收入为零时止，收入是500亿，也就是说新增投资100亿，引致国民收入总量增加了500亿。一、投资乘数投资支出后总需求和总收入的变动第一轮投资100.0最初的直接效应第二轮消费80.0第三轮消费64.0第四轮消费51.2第五轮消费41.0......一、投资乘数3、投资乘数的经济意义：一个社会经济越发展，储蓄倾向越高，投资推动收入增长的作用越小。个人的节俭对社会并不有利，消费对社会却是有利的。在边际消费倾向大于零的情况下，投资的增减会导致收入成倍的增加或减少。因此，投资乘数被称为“双刃剑”。4、投资乘数原理的假设条件一国经济未达到充分就业有一定的存货可以利用收入既分解为储蓄，又分解为消费投资的决定与储蓄的决定相互独立货币供应适应其需求的变化不考虑对外贸易和政府财政收支的影响消费与储蓄水平完全由当期收入水平决定投资数量和当时的收入水平以及资本存量的规模无关一、投资乘数一、投资乘数5、投资乘数理论的局限性：投资乘数效应，是在一系列假定条件下的理论值。在现实经济生活中，由于受多种因素的制约，投资乘数的实际作用比其理论值低得多。投资乘数作为一种有用的分析工具，其本身也是有局限的比如，它虽反映投资的变化如何引起国民收入的变化，却不反映国民收入的增减变化如何引起投资的变化。一、投资乘数5、投资乘数理论的局限性：再如，投资增加使国民收入增加后，新增收入分解为消费和储蓄，其中储蓄用于何处，投资乘数理论是不予考虑的。还有，新增消费需求必定刺激消费品生产的扩大，而当消费品生产能力达到饱和点时，势必要有一部分新增储蓄转化为消费品生产部门的投资，可投资乘数理论也不反映这一过程。在运用投资乘数理论分析现实问题时，必须综合考虑这些因素。二、加速原理1、有关概念加速原理是用来说明收入或消费的变动与投资的变动之间的关系的理论，即收入的变化如何引起投资的变化，也就是收入对投资的决定作用。加速数是表示收入或消费的增加会引起投资增加到什么程度的系数（引致投资）。YVI二、加速原理2、乘数原理和加速原理的比较：乘数原理说明投资的变化如何引起收入的变化。与此相反，加速原理说明收入的变化如何引起投资的变化，即收入对投资的决定作用。乘数是表示投资增加会引起收入增加到什么程度的系数；与此相反，加速数是表示收入或消费增加会引起投资增加到什么程度的系数。二、加速原理3、加速原理的作用过程：如果某消费品生产商，其资本——产量之比为5，开始时拥有10台寿命不等的设备，每年更换一台，其每台设备的重置价格为500万元。根据假定，可以用下表说明加速原理的作用过程。（1）年份（2）年销售额（3）年销售额的变化（4）资本存量（4）=（2）×5（5）净投资（5）=（3）×5（6）重置投资（7）总投资（7）=（5）+（6）110050055210050055311155551041326510515516380155206193951552072231101552082421201051592511255510102501250551124-1120-5504、加速原理的理解要点引致投资不是预期收入的函数，而是预期收入增量的函数，即投资不是决定于预期收入的绝对量，而是决定于其变动量；加速数的大小表示预期收入与投资变化幅度的比较，如果加速数大于1，预期收入小幅度的变化会引起投资较大幅度的变化，如上表中第3年年销售额仅增加1万，净投资增加5万；如果加速数小于1，收入较大幅度的变化会引起投资较小幅度的变化。二、加速原理4、加速原理的理解要点要使投资增长率保持不变，收入必须按一定比率连续增长；如果预期收入增长率放慢，投资就会减少或停止。这意味着即使收入水平不下降，只要放慢增长速度，也可能引起投资衰退和整个经济衰退。加速原理的作用是双向的，既包括加速增加，又包括加速减少；加速原理发挥作用的前提是没有资本存量闲置。二、加速原理第三节投资乘数与加速原理相互作用模型一、投资乘数与加速原理相互作用模型二、投资乘数——加速数模型的不足一、投资乘数与加速原理相互作用模型投资乘数原理说明投资变动对收入的影响；加速原理说明收入变动对投资的影响。二者的着眼点不同，但都是说明收入与投资的相互关系。把加速原理的作用与乘数原理的作用互相结合起来，就叫做加速原理和乘数原理的综合作用。它又被称之为“汉森——萨缪尔森模型”。与汉森——萨缪尔森模型中用引致投资决定于消费的变动不同，希克斯用收入来表示投资函数，建立了自己的投资乘数——加速数模型。一、投资乘数与加速原理相互作用模型1ttbYC)(100ttitCCaIIII)([101ttttttCCaIbYICY乘数与加速原理相互作用模型中的几个基本等式：一、投资乘数与加速原理相互作用模型投资乘数与加速原理的相互作用过程：如果边际消费倾向、加速系数，每期自发投资为已知，就可以推出以后各期的收入。假定边际消费倾向为0.5，加速数为1，自发投资为1000亿元，则可以推出以后各期的收入数，见下表。年份现期消费自发投资引致投资现期投资预期收入1-10001000100025001000500150020003100010005001500250041250100025012502500512501000010002250611251000-1258752000710001000-12587518758937.51000-62.5937.518759937.51000010001937.510968.75100031.251031.252000111000100031.251031.252031.25121015.625100015.6351015.6252031.25二、投资乘数——加速数模型的不足该模型是一个简化的模型，仅涉及收入或消费、净投资、资本系数等几个变量，而忽略掉了库存。在模型中，各个时期的自发投资、加速系数和边际消费倾向都是外生的，而且被假定为一个常数或者以恒定的速度增长。模型中所使用的投资函数在周期的所有范围内都是有效的。第四节中国的投资周期波动一、投资周期波动的历史轨迹二、投资周期波动的基本特征三、投资周期波动的基本原因一、投资周期波动的历史轨迹序号起至年份持续时间（年）波幅（%）第一周期1953-19575116.3第二周期1958-19625147.5第三周期1963-1968668.5第四周期1969-1976864第五周期1977-1981432.5第六周期1982-1989835.5第七周期1990-19991058.4第八周期2000-2006617.4第九周期2007-？？二、投资周期波动的基本特征古典周期波动幅度较大，增长周期的波动趋于平缓投资与收入增长的波动方向基本相同，但投资增长波动幅度大于收入增长波动投资增长波动的直接原因是投资的过度扩张投资扩张的上限由基础产业供给决定三、投资周期波动的基本原因自然及技术因素的影响体制及政策因素的影响投资乘数和加速原理的综合作用