美妙的期现套利投资(海基)XXXX03版

1以同心，抓住期现套利的机遇共携手，顶起民族对冲的脊梁卢晨曦2012年3月1日[e-mail]21期现套利的原理及特征原理、特征及套利机会揭示2期现套利的风险及收益风险可控且收益稳定3期现套利——海基的实战交易如何操作、海基实战操作、海基实战业绩4期现套利——海基的市场优势就实战与市场比较5期现套利——海基的合作模式合作模式、海基Quig简介内容安排31期现套利的原理期现套利是赚取无风险稳定收益的最佳选择从数学上能严格证明：期现套利不承担价格波动的风险41.1强收敛规则中国金融期货交易所为股指期货制订了强收敛规则：期指结算日结算价为最后交易日标的指数最后两小时的算术平均价。全球所有的期指市场都采用类似规则。通俗地说目前期货价格=未来现货价格51.2股指期货定价模型由于股指期货标的是现货股票指数，股指期货价格和现货价格之间的价差，在理论上应该等于交易成本和资金成本之和。通俗地说目前期货价格=未来现货价格=目前现货价格+资金成本+交易成本61.3流通领域的贸易未来：只要合同兑现价格涨到4000元/单位，上述买卖赚200元/单位价格跌到2000元/单位，上述买卖赚200元/单位采购合同：•取得货物•付清货款•价格3000元/单位销售合同：•交付货物•收回货款•价格3200元/单位71.4正向期现套利2700290031003300350004-1604-1904-2004-2104-2204-2304-2604-2704-2804-2904-3005-0405-0505-0605-0705-1005-1105-1205-1305-1405-1705-1805-1905-2005-2105-2405-25期货现货套利开仓：买入现货：2897.0点卖开期货：2967.0点锁定利润：2967－2897=70点套利平仓：卖出现货：2868.0点买平期货：2862.0点获取利润：2868－2897+2967－2862=76点到期日结算：卖出现货：2768.0点期货结算：2768.0点兑现锁定利润：70点正向期现套利利润=开仓价差—平仓价差+持有期内股息—交易成本81.5反向期现套利2500270029003100330007-1907-2007-2107-2207-2307-2607-2707-2807-2907-3008-0208-0308-0408-0508-0608-0908-1008-1108-1208-1308-1608-1708-1808-1908-2008-2308-24期货现货套利开仓：卖出现货：2796.0点买开期货：2778.0点锁定利润：2796-2778=18点套利平仓：买入现货：2864.0点卖平期货：2887.0点获取利润：2796－2864+2887－2778=41点到期日结算：买入现货：2898.0点期货结算：2898.0点兑现锁定利润：18点反向期现套利利润=开仓价差—平仓价差—持有期内股息—交易成本91.6期现套利——为啥有价差？自然价差期货价格=目前现货价格+资金成本+交易成本自然价差=资金成本+交易成本投机价差自然价差是合理的不合理的价差来自投机套利者：消灭投机价差的投资者101.7投机价差投机价差能维持多久？投机价差有一个动态平衡的过程套利高利润不可能像房地产那样维持10年投机价差有多大？投机气氛越大，投机价差越大套利资金越少，投机价差越大环顾四周，有多少人了解套利？有多少人在做套利？如果很少，那就行动吧，套利利润一定属于您。抓住机遇，升华美妙的投资人生。111.8投机价差回归理性之后怎么办？国际对冲基金行业起源于20世纪50年代初的美国，历史比较悠久截止2010年底，管理的资产规模1.92万亿美元使用杠杆后，资产规模与共同（公募）基金相当国内对冲基金行业万里长征刚起步：有了股指期货才可能有国内对冲基金行业：好比90年代初的房地产新的套利模式会不断涌现付出您的机会成本，为平衡投机贡献您的力量。121.9期现套利——为啥要参与？紧跟对冲基金的时代30年一轮回，是巧合还是规律？套利思维——对冲基金的灵魂抓住期现套利的机遇参与期限套利，了解对冲基金行业不仅不要付学费，而且有稳定收益等待杠杆的到来顶起民族对冲的脊梁生力军：在坐的业内精英，在坐的企业家为国家金融安全贡献您的智慧套利欢迎您，为您开天辟地。131.10未来中国金融和投资领域的前景中国银行私人银行与胡润研究院近日联合发布《2011中国私人财富管理白皮书》，报告显示，中国高净值人群中拥有海外资产的已经达到三分之一，同时，有14%的高净值人群目前已移民或者在申请移民当中，还有近一半在考虑移民。141.10未来中国金融和投资领域的前景中国富豪和全球富豪财富来源行业全球富豪中国富豪比例排名比例排名金融与投资19.2%16.7%3资源9.1%26.5%4娱乐与文化9.1%31.4%15房地产9.0%423.5%1零售8.9%54.2%10IT8.8%65.8%5制造业8.5%719.1%2食品饮料5.6%82.9%12社会服务4.1%94.6%9医药4.0%105.5%7建筑3.1%112.5%13交通运输、仓储2.7%121.3%16服装纺织2.5%135.1%8农林牧渔1.9%142.0%14钢铁1.8%153.4%11新能源1.7%165.6%6152期现套利的风险及收益期现套利的风险及控制海基的风险控制策略期现套利的收益特征资产稳定增值，预期年化收益10—15%162.1期现套利——风险在哪里？期现套利对冲掉了市场涨跌的风险，其他风险依然存在：技术风险信用风险只要有坚强的团队，这些风险完全可控期现套利好比，在快速行驶的火车头前捡一分硬币。——西南财大金融学院院长刘俊172.2技术风险资金配比风险跟踪误差风险冲击延时风险流动性风险停牌风险强制平仓风险……如何规避技术风险？经过实战磨炼的研发团队经过实战检验的全自动工具海基研发中心：洞察机会的探险者182.2技术风险——海基控制策略量化预估风险量化预估各种风险值把风险纳入成本收益＜成本：不交易收益＞＞成本：立马交易，锁定利润实时监控化整为零：一亿资金，分25套手交易如果不满足条件，则继续监控，等待机会。否则，立马交易，锁定利润。192.3信用风险哪里有风险,哪里就有利润你能驾驭的风险,就是你的利润如何防范信用风险?合作券商重视公司管理严格合同条款限制海基风控中心：驾驭风险的太极手202.4期现套利与银行存款期现套利银行存款收益率10-15%3.5%流动性与7天通知存款相当一年技术实现很复杂很简单技术风险高(可控)低信用风险高(可控)低期现套利的投资者承担了技术风险和信用风险获取超额的稳定收益21每次赚得不多，但是从不亏钱。一旦套利开仓，就锁定了利润。无论市场牛熊，都能套取稳定收益。资金自由进出，流动性高。资产稳定增值，预期收益率10-15%。2.5期现套利的特征－－风险可控且收益稳定223期现套利——海基的实战交易ETFs套利从2005年2月23日到2006年5月26日：获得了超额利润市场可容纳的资金规模很小期现套利市场可容纳的资金规模很大整个市场的已有套利资金可以忽略不计精确套利：狭路相逢——智者胜!233.1如何实现期现套利，获取稳定收益？个人或机构自己操作深入了解期现套利的本质找一个可以实现期现套利的软件全面了解软件的特性委托专业团队操作海基就是这样的专业团队海基拥有自主开发的Quig软件243.2海基期现套利的部分实战交易之一2010-04-16至2010-04-30交易时间交易动作价差2010-4-169:45套利开仓87点2010-4-199:40套利开仓103点2010-4-1914:40套利平仓3点2010-4-2010:45套利平仓26点2010-4-2014:00套利开仓63点2010-4-2210:05套利平仓22点25实战交易图(2010-04-16至2010-04-30)263.3海基期现套利的部分实战交易之二2010-06-1至2010-06-11交易时间交易动作价差2010-6-110:45套利开仓37点2010-6-213:55套利平仓15点2010-6-414:45套利开仓20点2010-6-79:35套利平仓1点2010-6-714:55套利开仓18点2010-6-913:55套利平仓4点27实战交易图(2010-06-1至2010-06-11)283.4海基期现套利的部分实战交易之三2010-06-28至2010-07-09交易时间交易动作价差2010-6-2814:40套利开仓20点2010-6-2913:53套利平仓3点2010-7-213:14套利开仓22点2010-7-511:06套利平仓5点2010-7-610:45套利开仓15点2010-7-710:35套利平仓-5点29实战交易图(2010-06-28至2010-07-09)303.5海基期现套利的部分实战交易之四2010-11-11至2010-11-19交易时间交易动作价差2010-11-119:54套利开仓110点2010-11-1213:48套利平仓34点2010-11-1510:23套利开仓90点2010-11-1611:24套利平仓27点2010-11-1811:16套利开仓66点2010-11-1910:24套利平仓25点31实战交易图(2010-11-11至2010-11-19)31323.6海基的实战业绩：客户A，3000万。客户A：2010-4-16至2012-2-29累计收益率32.40%。净值短期下降的原因：中途追加资金(影响净值)股指期货浮亏(影响净值,不影响锁定利润)0.680.760.840.921.001.081.161.241.321.40海基期现套利业绩净值沪深300走势净值33海基的实战业绩：客户B，10000万。客户B：2010-5-31至2012-2-29累计收益率29.24%。净值短期下降的原因：中途追加资金(影响净值)股指期货浮亏(影响净值,不影响锁定利润)0.800.880.961.041.121.201.281.36海基期现套利业绩净值沪深300走势净值34海基的实战业绩：客户C，5000万。客户C：2010-6-23至2012-2-29累计收益率28.72%。净值短期下降的原因：中途追加资金(影响净值)股指期货浮亏(影响净值,不影响锁定利润)0.800.880.961.041.121.201.281.36海基期现套利业绩净值沪深300走势净值35海基的实战业绩：客户D，8000万。客户D：2010-7-14至2012-2-29累计收益率28.92%。净值短期下降的原因：中途追加资金(影响净值)股指期货浮亏(影响净值,不影响锁定利润)0.800.880.961.041.121.201.281.361.44海基期现套利业绩净值沪深300走势净值36海基的实战业绩：客户E，6000万。客户E：2011-1-4至2012-2-29累计收益率14.48%。净值短期下降的原因：中途追加资金(影响净值)股指期货浮亏(影响净值,不影响锁定利润)0.680.730.780.830.880.930.981.031.081.131.18海基期现套利业绩净值沪深300走势净值373.7海基在营业部自2010年4月16日股指期货上市以来，在各方朋友的关怀和支持下，海基自主研发的量化投资博弈系统(Quig)，已经为多家合作伙伴的数亿资金提供了全自动期现套利服务，在风险控制和投资收益上，得到了证券公司、期货公司和合作伙伴的广泛认可。384期现套利——海基的市场优势38实际价差及交易机会市场收益情况比较海基Quig的效率：能抓取15点甚至更小的价差市场上工具软件：能抓取30或50点以上的价差精确套利：狭路相逢——智者胜!394.1期现套利的实际价差—